市场主流观点汇总

市场主流观点汇总 2022/12/13 报告说明 此报告，意在客观反映行业内期货公司、证券公司对大宗商品各品种的研究观点，追踪热点品种，分析市场投资情绪，总结投资驱动逻辑等。本报告不构成个人投资建议，仅供公司内部使用，仅作参考之用。 报告中策略观点和投资逻辑是基于所采纳的机构当周公开发布的研究报告，对于各期货品种的多空观点、交易逻辑进行整理加工汇总而成，收盘价数据选择上周五，周度涨跌为上周五较前一周五收盘价变动幅度。 关迪 期货从业资格证号：F3036000投资咨询从业资格证号：Z0016090 黄恬 期货从业资格证号：F03100883 7 1 2 【行情数据】资产类别细分品种收盘价周度涨跌情况 68.00 44.00 45.00 4.50 40.00 49.00 17.00 20.00 55.00 60.00 3.46 17.00 28.00 66.00 94.00 00.00 1.00 06.74 2022/12/9 2022/12/5至2022/12/9 数据时点 焦煤 18 豆粕 44 螺纹钢 39 铁矿石 81 玻璃 14 乙二醇 40 PVC 62 铜 671 大宗商品 白银 52 铝 192 黄金 40 玉米 28 PTA 50 棕榈油 79 甲醇 24 生猪 190 原油 50 A股 上证50沪深300中证500 273998.246192.30 恒生指数 19900.8 日经225 27901.0 法国CAC40 6677.64 海外股市 富时100 7476.63 标普500 3934.38 纳斯达克指数 11004.6 债券 中国国债2年期中国国债5年期中国国债10年 2.392.702.87 外汇 美元指数欧元兑美元美元中间价 104.931.056.96 数据来源：wind、国投安信期货 【大宗商品观点汇总】 宏观金融板块 热点品种 市场主流策略观点+投资逻辑 股指期货 策略观点：我们采集9家机构观点，其中看多7家、看空0家、震荡2家。利多逻辑：1：当前股指估值仍处于低位，适合中长期配置；2：由于中国今年的低基数效应，明年GDP回升压力不大；3：政治局会议指出，明年要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策；4：外资持续净流入，并再创历史新高；5：杠杆资金重新转为净买入，市场情绪与资金面共振。利空逻辑：1：受疫情反复影响，需求端疲弱仍将维持一段时间；2：本周国债收益率小幅上行；3：海外市场转为交易美联储加息的终点利率抬升；4：北向资金本周累计净流入仅65.5亿元，较上周缩减明显。 国债期货 策略观点：我们采集9家机构观点，其中看多2家、看空2家、震荡5家。利多逻辑：1：11月经济基本面较差，且短期内需求很难好转；2：出口不及预期的情形下，经济悲观情绪重新主导市场；3：本周基差持续收敛，但整体仍处于年内高位；4：资金利率在降准后边际下行，债市逐渐企稳。利空逻辑：1：市场担忧防疫放松和地产政策有进一步发力空间；2：地产信贷支持政策支撑宽信用回归；3：人民币近期重回7下方反映经济复苏预期较强；4：央行全周实现净回笼3070亿元。 能源板块 原油 策略观点：我们采集8家机构观点，其中看多2家、看空1家、震荡5家。利多逻辑：1：国内防疫政策放开，利好远期需求恢复；2：北半球的拉尼娜气候引发的寒冬到来；3：普京称可能削减产量应对原油出口的价格上限；4：美国70美元/桶的SPR回购价对油价底部有支撑；5：全球石油显性库存并未出现大幅累库。利空逻辑：1：欧洲对于俄油价格上限的设定对供应影响相对有限；2：美国近远端国债利率出现深度倒挂，暗示着经济衰退的到来；3：海外需求疲弱和国内疫情扰动对原油需求的抑制持续；4：成品油裂解价差和原油月差大幅走弱；5：国际市场上投机者连续第四周减持了原油净多头寸。 农产品板块 生猪 策略观点：我们采集7家机构观点，其中看多0家、看空5家、震荡2家。利多逻辑：1：降温后腌腊灌肠旺季开启，需求稳步增加；2：本周日均屠宰量为13.19万头，较上一周增8.56%，接近去年同期水平；3：期价跌至18000元/吨附具有成本支撑；4：提前出栏或透支元旦后出栏量，叠加消费预期好转，后续或有反弹行情。利空逻辑：1：集团场为完成年度出栏目标，12月出栏加速；2：价格持续下跌养殖户心态松动，出栏积极性明显提升；3：市场恐慌情绪较重，周度出栏均重环比下跌0.59%；4：短期呈现供强需弱，供应充足致价格下跌；5：疫情管控虽放开，但居民外出消费偏谨慎。 有色板块 铜 策略观点：我们采集7家机构观点，其中看多2家、看空3家、震荡2家。利多逻辑：1：美元指数持续走弱有利于有色走强；2：市场对于未来美联储放缓加息的预期继续升温；3：海外供应端扰动较多偏紧张；4：防疫政策转变，需求预期好转；5：11月冶炼厂检修较多，粗铜供应仍较为紧张。利空逻辑：1：国内现货升水大幅回落，现实需求仍弱；2：铜价高位，下游电网、房地产、空调、汽车等消费下滑；3：铜材加工企业开工率仍弱于近几年同期；4：年底企业生产活动走弱，需求季节性下滑。 化工板块 PTA 策略观点：我们采集9家机构观点，其中看多3家、看空3家、震荡3家。利多逻辑：1：PTA周度开工约66.79%，环比下滑约4个百分点；2：PX明年长约尚未有进展，现货买盘积极性提升，周内价格表现偏强；3：近期下游需求环比改善，备货增加，聚酯库存有所去化；4：随着现货基差降至较低水平，贸易商和聚酯工厂存在部分补库需求；5：油价大幅回落后，俄油、OPEC+减产预期及拜登政府收储等因素将对油价有所支撑。利空逻辑：1：传统淡季来临，聚酯开工维持低位；2：终端多数工厂考虑月底或下月初陆续停车放假；3：随着东营和盛虹的新产能逐渐放量，国内供应预期偏向宽松；4：PX新装置投产的步伐临近，中期PXN有进一步下滑空间。 贵金属 黄金 策略观点：我们采集9家机构观点，其中看多6家、看空0家、震荡3家。利多逻辑：1：美联储加息预期放缓，美国国债收益率大幅回落；2：海外经济衰退风险增加，金价走强；3：俄罗斯与西方关系紧张升级，地缘风险支撑金价；4：11月美国制造业PMI跌破荣枯线；5：CFTC黄金期货投机持仓净多头为115,125手，持仓环比回升5122手6：美债长短期利差倒挂的程度进一步加深并为40年之最。利空逻辑：1：内盘贵金属受到汇率影响，表现不如外盘；2：美联储官员表示虽然加息节奏放缓但利率上限或将超预期；3：国内疫情政策放松，风险偏好走强，限制避险金价；4：近期黄金白银库存下行趋势呈现缓和迹象。 黑色板块 焦煤 策略观点：我们采集9家机构观点，其中看多5家、看空1家、震荡3家。利多逻辑：1：防疫及地产利好政策不断，乐观预期引导远端价格强势；2：本周煤矿焦煤库存290.89万吨，较上周减少2.18%；3：焦炭提涨期间，下游情绪向好，焦企积极补库；4：年底安全检查增加，加之煤矿或提前放假，产地供应有收紧预期。利空逻辑：1：钢厂利润被挤压，可能对冬储总需要形成压制；2：本周甘其毛都日均通关812车，整体通关量维持高位；3：市场对补库和宏观预期已反映相对充分，盘面有一定回调可能；4：当前产业利润格局不支持第四轮提涨，钢厂或以降铁水倒逼原料降价。 【免责声明】 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投安信期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。