铅锌日评：2212合约交割在即，预期沪铅周内将持续累库

铅锌日评20221213：2212合约交割在即，预期沪铅周内将持续累库 2022/12/13 指标 单位今值 变动 近期趋势 铅 沪铅期现价格 SMM1#铅锭平均价格期货主力合约收盘价沪铅基差 元/吨15,425.00元/吨15,540.00元/吨-115.00 -0.96%-1.71% 120.00 价差 升贴水-上海升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨-15.00美元/吨-7.50美元/吨-1.50 元/吨65.00元/吨-20.00元/吨15.00 -5.75 -4.00 55.00 -20.00 5.00 成交持仓 期货活跃合约成交量期货活跃合约持仓量 成交持仓比 手77,056.00手67,523.00/1.14 109.57%-1.59%112.96% 库存 LME库存沪铅仓单库存 吨24,350.00吨39,561.00 0.00% 0.44% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价（电子盘）美元/吨2,167.000.00%沪伦铅价比值/7.17-1.71% 锌 沪锌期现价格 SMM1#锌锭平均价格期货主力合约收盘价沪锌基差 元/吨25,180.00元/吨24,670.00元/吨510.00 0.16% -1.18% 335.00 价差 升贴水-上海升贴水-天津升贴水-广东 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二沪锌连二-沪锌连三 元/吨415.00元/吨375.00元/吨325.00 美元/吨45.50美元/吨131.25 元/吨210.00元/吨185.00元/吨135.00 -55.005.00-5.0013.006.25-40.0050.00-10.00 成交持仓 期货活跃合约成交量期货活跃合约持仓量 成交持仓比 手162,402.00手114,183.00/1.42 29.87% -4.59% 36.12% 库存 LME库存沪锌仓单库存 吨36,700.00吨25.00 -1.34% 0.00% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价（电子盘）美元/吨3,227.000.00%沪伦锌价比值/7.64-1.18% 资讯 铅 1.据央行公布的数据，11月末，广义货币(M2)余额264.7万亿元，同比增长12.4%。11月份人民币贷款增加1.21万亿元，同比少增596亿元。11月份社会融资规模增量为1.99万亿元，比上年同期少6,109亿元。2.周一公布的数据显示，日本11月国内企业商品物价指数（批发价格指数）同比上涨9.3%，涨幅与上月几乎持平，在全球大宗商品价格回落之际，日本初步显示出通胀见顶的迹象。 锌 1.上期所公告：自2023年1月9日起至2024年1月9日止，铜、铝、锌、铅、镍、锡、螺纹钢、黄金、白银、石油沥青等期货交割手续费标准暂调整为0。2.SMM调研，截至12月12日，SMM七地锌锭库存总量为5.55万吨，较12月9日增加0.18万吨，较12月5日增加0.1万吨，国内库存录增。3.在北部湾港集团和华锡集团的支持和指导下，10月末，来冶公司从海外采购的3,000多吨进口锌精矿通过“江铁海”新通道顺利抵达，来冶公司充分利用原料充足、设备完好和重点技改项目落地等有利条件，精心组织生产，合理调整原料结构，5月份开机以来，锌系统产量节节攀升，11月份产量突破了今年单月产量新高5,000吨。 投资策略 铅 昨日SMM1#铅锭平均价格较前日下跌0.96%，沪铅主力合约收跌1.71%。截至12月12日，SMM五地库存总量5.07万吨，较12月9日增加0.49万吨，较12月5日增加0.58万吨，合约1212临近交割随着疫情政策的逐渐宽松，运输逐渐趋于恢复，交割品牌货源陆续抵达仓库，本周交割前，社库仍以累库为主。各地区废电瓶供应市场在不同程度上开始恢复，市场流通废电瓶增加，且运输不在受限，再生铅冶炼厂原料得到补充，随着春节假期即将来临，各冶炼厂开始积极备库；下游消费来看，铅蓄电池市场终端需求低迷，加之铅价持续高位震荡，下游企业多以刚需采购为主，临近年末，市场需求乏力、后市动力不足逐渐显现，四季度低势已成定局。整体来看，短期内铅锭依旧是供需双紧，沪铅将持续高位震荡，应持续关注供给端恢复情况。 锌 昨日SMM1#锌锭平均价格上涨0.16%，沪锌主力合约收跌1.18%。上海地区锌锭升水较前日下跌55元/吨至415元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨5元/吨至375元/吨；广东地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至325元/吨。截至12月9日，SMM七地库存总量为5.55万吨，较12月9日增加0.18万吨，较12月5日增加0.1万吨，国内库存录增；供给端来看，高利润、高加工费使得企业生产积极性较高，11月份因环保等问题停产的企业已经复产，大部分炼厂于1月过年期间将维持正常生产，年底部分冶炼厂或有赶产计划，仅部分再生炼厂存在放假停产计划，供给端应关注年末锌锭产量的实际增量；消费端来看，下游开工率持续低位，市场成交较为冷淡，虽然国内近期政策持续发力，市场信心逐步恢复，但是临近年末，北方大部分地区开工趋于停滞，下游消费暂无起色。整体来看，低库存依旧是锌价的支撑，供增需弱，预期沪锌将持续震荡，需关注锌锭库存端变化。 免责声明：本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 曾德谦（F3021262,Z0013703），联系电话：010-82293558