【财通电子】杰普特：业绩进入全面改善期，MR、钙钛矿等静待花开作

【财通电子】杰普特：业绩进入全面改善期，MR、钙钛矿等静待花开 作为对杰普特推荐最早跟踪最久的卖方团队，当前位置我们认为公司性价比凸显，Q3业绩短期略有承压不改向好趋势，新能源、MR等领域多点开花空间可期，建议各位领导积极关注布局。 业绩逐步改善，锂电激光器国产替代明确 公司主动收缩亏损的连续激光切割业务，收入利润单季度承压，Q4有望随着传统业务收缩、新业务收入确认迎来改善。 锂电方面，公司站稳国内锂电激光器供应地位，近期拿到C客户Mopa激光器高利润率订单，基本开始成为国内主导供应商；焊接方面，最新落地某工序订单，份额高于国内友商，逐步挑战IPG。 光伏布局下一代技术成长无虞公司TOPCon SE激光器已批量出货，当前已覆盖PERC/TOPCon/BC/钙钛矿/玻璃/PL检测多技术路线多重工艺。 在钙钛矿领域，公司与DZWN合作的首台钙钛矿设备模切设备已于21年8月交付，今年又新开发新一代钙钛矿模切+清边设备，覆盖P1-P3划线及 P4清边工艺流程。 光伏电池技术路径多变，公司多线布局长期成长无虞。光学检测独供XR大客户，潜在项目想象空间巨大 公司XR光学检测设备已独供北美两大客户，主要用于pancake光学模组及眼动追踪等核心检测环节。 明年A客户重磅MR产品面试有望点燃行业热度，预计Q1产业链开始启动；M客户第3代大众新品大步迭代或将重启增长动能。国内关键文件出台高调定位行业窗口期，XR需求短期虽有扰动但长期趋势已然明晰。 此外，公司未来或在A客户摄像头、VCSEL模组收获重要检测项目，分享部分原韩国供应商份额，潜在想象空间巨大。