每日晨讯

每日大市点评政策更新 国家税务总局：今年前十个月个体工商户享受减税降费3285亿元 香港证监会：正在草拟新制度下持牌虚拟资产交易所的监管规定 联防联控机制：做好新冠肺炎互联网医疗服务 行业动态 【医药】神威药业（2877.HK)：短期可能受益于居家新冠治疗对中成药需求 【宏观策略】央行：11月社会融资规模增量为1.99万亿元比上年同期少6109亿元 【制造】中国钢铁工业协会、中国有色金属工业协会就世贸组织裁定美国钢铝232关税违反WTO规则发表声明 IPO日志 卫龙美味（9985.HK）新股报告：（评分：65分；评级：中性） 巨子生物（2367.HK）新股报告：（评分：63分；评级：中性） 中创新航科技股份有限公司（3931.HK）新股报告：（评分：61分，评级：中性） 近期研报分享 环保新能源：2023年行业投资策略-披荆斩棘，踏上光彩2022-12-12 港股TMT周观察：手机需求仍然较淡，优化防疫为互联网医疗带来机遇2022-12-12 2023年非银金融行业投资策略：破晓东风始放晴2022-12-09 证券行业11月月报：市场回暖提振券商板块2022-12-07 海吉亚医疗（6078HK）更新报告：国内疫情影响轻微，新建与收购快速推进（评级：增持，目标价：52.00港元）2022-12-05 新高教（2001HK）更新报告：业务发展行稳致远；高分红比例亮眼（评级：买入；目标价：3.90港元）2022-12-05 中国水务（855HK）更新报告：中期业绩合乎预期，直饮水业务表现亮丽（评级：买入；目标价：9.70港元）2022-12-01 石药集团（1093HK）更新报告：主营收入将稳健增长（评级：买入，目标价：11.82港元）2022-11-30 每日大市点评 12月12日，港股大盘跟随海外及A股表现震荡调整，恒生指数全日下跌437点或2.2%，收报19,463点。恒生科指下跌 4.0%，收报4,192点。大市成交金额减少至1,587多亿港元，港股通录得63.69亿港元的净流入。总体上，港股市场的运 行结构稳健，板块轮动的行情仍持续，但是指数层面在年底前再大幅上涨的空间不多，预计20,600点(250天线及50周线)会有较大阻力。接下来，针对内地放宽出入境限制以及与香港通关的预期是支撑港股大盘的因素，预计香港本地股、国际金融股和航空等出境旅游股份仍具市场热度。然而，我们要注意当放宽预期最终落实后，“预期”便难以再成为推动股价上涨的助力，市场将进入观察基本面的阶段，部分有扎实基本面及盈利推动的股份将会跑出，而部分股价及估值在短期内已大幅冲高的股份将会面对更大的调整压力及波动性。美国将于今晚公布11月CPI数据，美联储亦会于周四公布12月利率决议，美联储官员对未来经济及通胀的判断或对全球资金流带来扰动。 伴随着房地产扶持政策持续出台，大部分地产及物管公司的股价已较低位大幅反弹，股份配售的活动亦随之而来。继近期碧桂园(2007HK)接连进行两次配售募资活动后，新城发展(1030HK)宣布按每股3.5港元的价格配售5.6亿股；碧桂园服务(6098HK)亦已获主席兼非执行董事及控股股东同意，以50.55亿元出售约7.03%股权予属独立第三方的投资者。消息触发房地产板块集体调整，当中碧桂园服务及新城发展分别下跌16.9%及16.5%。龙湖集团(960HK)、华润万象(1209HK)、中国海外(688HK)等蓝筹内房股分别下跌11.0%、6.8%及4.3%。我们认为已配股的内房股相当于消除了不明朗因素，一方面配股消息落地消化了股权稀释的忧虑，另一方面公司依靠资本市场增厚资金，降低杠杆率。我们认为投资者可趁机低位买进已公布股权融资计划的房企。 近期房地产政策不断加码，例如1）符合条件城市可自主决定首套利率；2)下调公积金贷款利率；3)对特定买卖住房人群个人所得税优惠；4)民营企业债券融资支持工具(“第二支箭”)的支持力度持续推进扩大；5)央行、银保监会金融支持房地产市场16条；6)证监会在股权融资方面调整优化5项措施(“第三支箭”)，大幅纾缓房企资金流压力，有效提振市场信心。政治局会议提及货币政策要做到“精准”，料结构化货币政策工具或成为宽信用的重点，考虑到稳定房地产市场的需求以及月初的全面降准，预计5年LPR和房贷利率或进一步调整。 政策更新 国家税务总局：今年前十个月个体工商户享受减税降费3285亿元 国家税务总局12月12日发布的数据显示，今年前十个月，个体工商户享受减税降费3285亿元，预计全年4300亿元左右。随着“六税两费”减征政策进一步扩围，税费优惠政策已覆盖全部个体工商户。 香港证监会：正在草拟新制度下持牌虚拟资产交易所的监管规定 香港证监会12月12日表示，加密货币交易所FTX申请破产保护事件，影响其他虚拟代币以至整个行业生态，凸显散户使用不受全面监管虚拟资产交易平台的风险，以及监管框架能否保障投资者的重要性，将会继续留意事态发展。香港证监会称，随着立法会通过《打击洗钱及恐怖分子资金筹集条例草案》，香港证监会正在草拟新制度下持牌虚拟资产交易所的监管规定，并会展开公众咨询，正在密切监察虚拟资产领域最新发展形势，以投资者保障作为首要目标，考虑从市场接获的不同意见。 联防联控机制：做好新冠肺炎互联网医疗服务 12月9日，国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组印发新冠重点人群健康服务工作方案。其中提到，坚持分类分级、突出重点的原则，根据患基础疾病情况、新冠病毒疫苗接种情况、感染后风险程度等分为三个类别：重点人群（高风险）、次重点人群（中风险）、一般人群（低风险），分别用红、黄、绿色进行标记，颜色不同，服务内容不同。开展分类分级服务。一级服务的服务人群为一般人群（低风险，绿色标记）；二级服务的服务人群为次重点人群（中风险，黄色标记）；三级服务的服务人群为（高风险，红色标记）、有紧急医疗需求的重点人群、其他有紧急医疗需求的婴幼儿、孕产妇等人群。 行业动态 【医药】神威药业（2877.HK)：短期可能受益于居家新冠治疗对中成药需求 国内日前公布《新冠病毒感染者居家中医药干预指引》，推荐多款中成药，包括港股神威药业（2877.HK)生产名单中的清开灵胶囊、藿香正气丸。神威药业（2877.HK)上月公布的三季度经营数据稳健，营业收入同比增加21.9%。中医药舒缓轻症切实可行，神威获纳入的两款均为著名产品，藿香正气丸也是香港新冠治疗的推荐用药，我们认为短期内值得关注。 【宏观策略】央行：11月社会融资规模增量为1.99万亿元比上年同期少6109亿元 12月12日，央行公布2022年11月社会融资规模增量统计数据报告。初步统计，2022年11月份社会融资规模增量为1.99万 亿元，比上年同期少6109亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加1.14万亿元，同比少增1573亿元；对实体经济发 放的外币贷款折合人民币减少648亿元，同比多减514亿元；委托贷款减少88亿元，同比多减123亿元；信托贷款减少365 亿元，同比少减1825亿元；未贴现的银行承兑汇票增加190亿元，同比多增573亿元；企业债券净融资596亿元，同比少3410 亿元；政府债券净融资6520亿元，同比少1638亿元；非金融企业境内股票融资788亿元，同比少506亿元。1-11月，社会融 资规模增量累计为30.49万亿元，比上年同期多1.51万亿元。 【制造】中国钢铁工业协会、中国有色金属工业协会就世贸组织裁定美国钢铝232关税违反WTO规则发表声明 世贸组织专家组就中国诉美钢铝232关税措施世贸争端案发布报告，裁定美相关措施违反世贸组织规则，驳回美援引世贸组织安全例外条款进行的抗辩。中国钢铁工业协会和中国有色金属工业协会对专家组作出的客观、公正裁决表示高度赞赏和坚定支持。中国钢铁行业及铝行业希望美方尊重专家组裁决和世贸组织规则，尽快纠正违规措施，取消232关税，与中方共同营造良好的国际钢铝贸易环境和秩序，共同维护多边贸易体制。 近期研报摘要分享 【中泰国际】环保新能源：2023年行业投资策略-披荆斩棘，踏上光彩证券行业回顾及2023年投资策略 上半年经历始料未及的宏观政经挑战：(一)中国疫情反复；(二)俄乌军事冲突爆发。工业生产及项目建设受到影响，全球能源价格上涨 近月景气渐回亮丽：(一)中国疫情防控不断优化，助力工业生产及原料供应推进。环保、新能源、公用事业项目建设也渐渐恢复；(二)俄乌冲突所导致的全球能源危机渐受控，西方多国采取节能减耗及储气措施。全球能源价格渐进调整 俄乌冲突提供诱因，加快全球减少依赖传统能源的长远趋势。光伏、风电、核电有望是未来长远受惠行业 中国展开了全国可再生能源发电补贴核查工作。第一批补贴核查合规清单近期公布，风电及光伏项目的成功率分别约80% 及接近一半 维持以碳中和主题为长线投资逻辑，支持环保新能源行业发展 值得关注的港股标的：中集安瑞科(3899HK)、中广核矿业(1164HK)、粤丰环保(1381HK)、信义能源(3868HK)、新天绿色能源(956HK) 【中泰国际】港股TMT周观察：手机需求仍然较淡，优化防疫为互联网医疗带来机遇恒指11月创历史单月最大升幅表现回顾：恒生科技指数大幅上涨 上周恒生科技指数震荡上行，一周大幅上涨12.7%，跑赢恒指6.1个百分点。细分领域中，互联网医疗、直播及短视频表现强劲，线上消费表现较好，游戏及软件呈个股走势，通信板块普遍走软。 上周重要事件： SensorTower发布11月中国手游发行商全球收入排行榜：根据SensorTower数据，22年11月共有43家中国手游发行商进入全球AppStore和GooglePlay收入榜前100，合计吸金20.7亿美元，较10月增长11.3%，主要由于腾讯和朝夕光年在海外市场推出的新游表现强劲，占全球TOP100手游发行商收入近40.2%，表现优于上月。上榜的港股企业包括腾讯控股（700HK）、网易-S（9999HK；NTESUS）、IGG（799HK）、心动公司（2400HK）、哔哩哔哩-SW（9626HK；BILIUS）及友谊时光（6820HK）。 舜宇光学科技（2382HK）公布11月主要产品出货量数据：公司于上周五（12月9日）收市后公布22年11月主要产品出货量数据。其中，手机摄像模组出货量同比及环比分别下降23.4%及21.0%；手机镜头出货量同比及环比分别下降26.4%及9.3%；车载镜头出货量同比增加47.4%，环比下降5.3%。11月手机摄像模组及手机镜头出货量同比下降，主要由于整体智能手机市场需求仍然较淡；车载镜头出货量同比大幅增加，主要由于去年同期受汽车供应链中关键零件影响出货量基数较低。前11个月手机镜头出货量增速（-15.0%）符合管理层全年指引（-15%），手机摄像头模组出货量增速（-22.9%）略低于全年指引（-20%），车载镜头出货量增速（17.2%）略高于全年指引（10-15%）。 丘钛科技（1478HK）公布11月主要产品出货量数据：公司于上周五（12月9日）收市后公布22年11月主要产品销售数据，手机摄像头模组出货量同比下跌25.3%，环比增长9.6%；用于车载、物联网智能终端及其他领域的摄像头模组同比及环比分别增长238.4%及22.7%，增速加快；指纹识别模组同比增长4.5%，环比下降2.0%。摄像头模组销售数量同比减少主要受智能手机市场需求仍然较淡影响，环比增加主要由于客户项目周期因素；指纹识别模组同比增长主要由于市场份额提升。前11个月手机摄像头模组表现低于管理层全年指引（减少不超过5%），当前尚未看到市场明显改善，达到全年指引或存压力；指纹识别模组增速（-2.3%）优于全年指引下限（减少不超过5%）。 优化防疫为互联网医疗带来机遇：国务院联防联控机制综合组于12月7日及8日分别发布《以医联体为载体做好新冠肺炎分级诊疗工作方案》及《新冠病毒感染者居家治疗指南》，均提到要发挥互联网医疗的作用。《以医联体为载体做好新冠肺炎