医药生物行业双周报2022年第24总第73期-“国十条”发布：关注感冒类药品、抗原检测、新冠疫苗及医疗服务

2022年12月13日证券研究报告 行业周报 医药生物行业双周报2022年第24期总第73期 “国十条”发布 行业评级： 报告期：2022.11.28-2022.12.11 投资评级看好 评级变动维持评级 行业走势： 20.00 10.00 关注感冒类药品、抗原检测、新冠疫苗及医疗服务 行业回顾 2022/4/18 2022/2/18 2021/12/18 2021/10/18 2021/8/18 2021/6/18 2021/4/18 2021/2/18 2020/12/18 本报告期医药生物行业指数涨幅为2.59%，在申万31个一级行业中位居第20，跑输沪深300指数3.30Pct。从子行业来看，医药生物三级行业涨跌互现，受“国十条”影响，医院、线下药店、医药流通涨 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 沪深300指数涨幅%医药生物指数涨幅% 幅居前，分别上涨10.06%、8.58%、6.35%；疫苗、医疗设备、医疗研发外包下跌，分别下跌3.16%、2.08%、1.61%。 估值方面，截至2022年12月9日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为25.40x（上期末为24.71x），估值小幅回升，低于负一倍标准差。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前三的行业分别为医院（76.16x）、其他医疗服务（57.39x）、医疗设备（40.91x），中位数为31.41x，体外诊断行业（7.07x）估值最低。 本报告期，两市医药生物行业共有50家上市公司的股东净减持43.63 亿元。其中，4家增持0.05亿元，46家减持43.68亿元。 重要行业资讯 ◆“新十条”防疫措施发布，核酸检测走向下坡，抗原检测迎来春天 分析师： 分析师黄文忠 huangwenzhong@gwgsc.com 执业证书编号：S0200514120002联系电话：010-68080680 公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街2号院1号楼中国长城资产大厦12层 ◆国家药监局：《药品网络销售禁止清单（第一版）》 ◆国家中医药管理局：《“十四五”中医药信息化发展规划》 ◆泰格医药：国内首个“羧基麦芽糖铁注射液”获批上市 ◆荣昌生物：“注射用RC118”获FDA两项孤儿药资格认定 ◆豪森药业：首仿“醋酸艾替班特注射液”获批上市 ◆斯微生物：新冠mRNA疫苗在老挝获批紧急使用授权 ◆威斯克生物/四川大学：新冠重组蛋白疫苗“威克欣”获批紧急使用 ◆三叶草生物：新冠疫苗“SCB-2019（CpG1018/铝佐剂）”获批紧急使用 ◆厦门大学/香港大学/万泰生物：“鼻喷流感病毒载体新冠肺炎疫苗”获批紧急使用 ◆神州细胞：“2价新冠重组蛋白疫苗”获批紧急使用 投资建议： 我们认为认为“国十条”和114号文发布后，将根本性地减少疫情对经济社会发展的影响。“按楼栋、单元、楼层、住户划定高风险区”最大程度减少阳性患者的影响范围，“区内除特殊场合不查验健康码+跨地区流动人员查验核酸检测阴性证明和健康码”将推动人员充分流动，“具备居家隔离条件的无症状感染者和轻型病例一般采取居家隔离”显著降低疫情防控成本，减轻对医疗系统的压力。同时“114号文”保障对阳性患者的就医需求和药物需求，医院诊疗服务完全恢复，不因患者是阳性而受限。疫情防控政策的大幅调整，将带来感冒类药品、抗原检测、新冠疫苗三个方面的增量需求： 一是新冠相关退热、止咳、抗病毒、治感冒等药物。联防联控机制综发117号文，发布了《新冠病毒感染者居家治疗常用药参考表》，其中多数药品生产厂家众多，关注具备独家品种和竞争格局良好的品种相关上市公司：以岭药业（连花清瘟颗粒/胶囊）、步长药业（宣肺败毒颗粒）、片仔癀（清肺排毒颗粒）、双鹤药业（地喹氯铵）、贵州百灵（马来酸氯苯那敏片、咳速停糖浆、小儿柴桂退热颗粒）。 二是“国十条”优化核酸检测，根据防疫工作需要，可开展抗原检测，核酸检测需求大幅下降，同时抗原检测作为居民自我健康检测的主要检测方式，需求激增。建议关注乐普医疗、万泰生物、丽珠集团及复星医药。 三是“国十条”进一步推动疫苗接种工作。当前我国新冠疫苗接种需求，主要为加强免疫接种需求。建议关注丽珠集团，丽珠集团2021年无新型冠状病毒疫苗业绩贡献，其重组新型冠状病毒融合蛋白疫苗于9月份被卫计委纳入序贯加强免疫紧急使用，有望带来增量业 绩贡献。 此外，医院诊疗完全恢复，建议关注疫情期间，需求被抑制的消费性医疗服务行业，关注眼科（爱尔眼科）、牙科（通策医疗）、医美（华东医药、爱美客、华熙生物）。 风险提示： 疫情冲击超过预期，医疗门诊恢复不及预期。 目录 1行情回顾6 2行业重要资讯8 3公司动态15 3.1重点覆盖公司投资要点、评级及盈利预测15 3.2医药生物行业上市公司重点公告16 3.3医药生物行业上市公司股票增、减持情况20 4投资建议23 表目录 表1：重点覆盖公司投资要点及评级15 表2：重点覆盖公司盈利预测和估值16 表3：医药生物行业上市公司重点公告（本报告期）16 表4：医药生物行业上市公司股东增、减持情况20 表5：新冠病毒感染者居家治疗常用药参考表24 表6：新冠病毒感染者居家治疗常用药竞争格局良好的相关上市公司24 表7：新型冠状病毒（2019-nCoV）抗原检测试剂相关上市公司24 图目录 图1：申万一级行业涨跌幅（%）6 图2：医药生物申万三级行业指数涨跌幅（%）6 图3：医药生物行业估值水平走势（PE，TTM整体法，剔除负值）7 图4：医药生物申万三级行业估值水平（PE，TTM整体法，剔除负值）7 1行情回顾 本报告期医药生物行业指数涨幅为2.59%，在申万31个一级行业中位居第20，跑输沪深300指数3.30Pct。从子行业来看，医药生物三级行业涨跌互现，受“国十条”影响，医院、线下药店、医药流通涨幅居前，分别上涨10.06%、8.58%、6.35%；疫苗、医疗设备、医疗研发外包下跌，分别下跌3.16%、2.08%、1.61%。 图1：申万一级行业涨跌幅（%） 沪深 3 食商社家美 纺非交 0建 轻 基农有电医 建 石 机 国公 品贸会用容 织银通房 0筑 工 础林色力药 计筑 油 械 防用 饮零服电护综服金运地指材传制银汽化牧金设生钢算装通石电设环煤军事料售务器理合饰融输产数料媒造行车工渔属备物铁机饰信化子备保炭工业 5.89 2.59 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图2：医药生物申万三级行业指数涨跌幅（%） 其 医 他 疗 线 医 生 医 血 化 体 研 医 下 药 物 疗 中 液 学 外 原 发 疗 医 药 流 制 耗 药 制 制 诊 料 外 设 疫 院 店 通 品 材 Ⅲ 品 剂 断 药 包 备 苗 12.00 10.06 10.00 8.58 6.35 5.75 4.94 4.143.99 3.31 2.63 2.24 -1.61 -2.08 -3.16 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 说明：申万行业分类标准（2021版）中，医药生物行业三级子行业共16个，目前只更新了13个子行业的指数代码。 估值方面，截至2022年12月9日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为25.40x （上期末为24.71x），估值小幅回升，低于负一倍标准差。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前三的行业分别为医院（76.16x）、其他医疗服务（57.39x）、医疗设备（40.91x），中位数为31.41x，体外诊断行业（7.07x）估值最低。 图3：医药生物行业估值水平走势（PE，TTM整体法，剔除负值） 医药生物均值均值加1倍标准差均值减1倍标准差 90 80 70 60 50 40 30 20 10 2001/04/30 2002/04/30 2003/04/30 2004/04/30 2005/04/30 2006/04/30 2007/04/30 2008/04/30 2009/04/30 2010/04/30 2011/04/30 2012/04/30 2013/04/30 2014/04/30 2015/04/30 2016/04/30 2017/04/30 2018/04/30 2019/04/30 2020/04/30 2021/04/30 2022/04/30 0 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 57.39 40.9139.08 35.5834.1233.1031.4131.16 28.9728.8626.28 16.68 12.30 7.07 图4：医药生物申万三级行业估值水平（PE，TTM整体法，剔除负值） 8076.16 70 60 50 40 30 20 10 医院 其他医疗服务 医疗设备 线下药店 医疗耗材 血液制品 化学制剂 其他生物制品 疫苗 医疗研发外包 原料药 中药Ⅲ 医药流通 诊断服务 体外诊断 0 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 说明：申万行业分类标准（2021版）中，医药生物行业三级子行业共16个，目前互联网药店暂无A股上市公司，因此该板块无估值。 2行业重要资讯 ◆“新十条”防疫措施发布，核酸检测走向下坡，抗原检测迎来春天 2022年12月7日，国家卫建委发布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》，其中第二条指出“进一步优化核酸检测。不按行政区域开展全员核酸检测，进一步缩小核酸检测范围、减少频次。根据防疫工作需要，可开展抗原检测。对高风险岗位从业人员和高风险区人员按照有关规定进行核酸检测，其他人员愿检尽检。除养老院、福利院、医疗机构、托幼机构、中小学等特殊场所外，不要求提供核酸检测阴性证明，不查验健康码。重要机关、大型企业及一些特定场所可由属地自行确定防控措施。不再对跨地区流动人员查验核酸检测阴性证明和健康码，不再开展落地检”。 近日，全国各地疫情防控措施密集调整，除多地官宣不再开展常态化核酸检测外，全国至少已有50个城市除养老院、医院等特殊场所，其他公共场所均不再查验核酸检测阴性证明；各 地核酸采集、核酸检测实验室改造项目被宣布终止和暂停，根据中国政府采购网，已经有10个项目终止，其中包含核酸实验室改造、核酸试剂、核酸查询系统以及核酸采样服务；企查查APP显示，当前共有超2000条含“核酸检测”、“核酸采样”、“核酸检测实验室”招投标信息为终止状态，涉及监狱、医院、常态化核酸等多种项目，项目终止的原因为，根据疫情防控最新要求，不再开展常态化核酸检测，故项目终止。可见和核酸检测业务受政策调整需求大幅下降。另一方面，天眼查App显示，今年以来至少有16家核酸检测机构被处罚，包括北京金准医学检验实验室有限公司、长沙艾迪康医学检验实验室有限公司、河北石家庄和合医学检测实验室、北京九泽堂综合门诊部有限公司等，涉及的问题包括：擅自混管检测、核酸检测结果反馈错误、违规超温贮存核酸试剂、核酸检测超标准收费、未按时出具核酸结果等。处罚结果包括罚款、警告、吊销执照，以及对违法行为立案侦查等。 被卫健委列为核酸检测的补充的抗原检测逐渐成为替代核酸检测的新选择，其需求于近日激增，尤其是在12月1日广州疫情防控新闻发布会鼓励家庭自备抗原试剂盒之后，更是在全国掀起抗原试剂的抢购热潮，线下不少药店的新冠抗原试剂已经没有库存，有的药店已经开启了预售，集团公司、医院、个人多方均在寻货。可以预测，一旦抗原自测成为主流，可能在未来形成一个不亚于核酸检测的市场。（资料来源：国家卫建委、金融界） ◆国家药监局：《药品网络销售禁止清单（第一版）》 为贯彻落实《中华人民共和国药品管理法》和《药品网络销售监督管理办法》要求，保障公众用药安全，国家药品监督管理局组织制定了《药品网络销售禁止清单（第一版）》（以下 简称“清单