建材周报：地产“三支箭”效果初显，静待消费建材估值及业绩复苏

本周关注：地产“三支箭”效果初显，静待消费建材估值及业绩复苏 地产“三支箭”落地，已有近百家房企从中受益。2022年11月28日，中国证监会网站披露了《证监会新闻发言人就资本市场支持房地产市场平稳健康发展答记者问》，决定在股权融资方面调整优化5项措施，并自即日起施行。自此房地产行业迎来信贷、债券、股权三箭齐发局面，融资环境全面改善。截至12月7日，根据中房网数据，自“三支箭”利好政策出台以来，已经约有90家房企通过不同方式获得融资支持。 第一支箭：信贷。各大银行向房企授信额度超3万亿，其中万科、绿城等受到银行授信数量较多。银行方面，对房地产企业授信总额度较大的银行有工商银行、中国银行、浦发银行、兴业银行，授信总额度分别达到6550、6000、5300、4400亿元。房企方面，受到银行授信数量超过5个的房企有万科、绿城、龙湖、美的置业、碧桂园、中海、滨江、金地集团，其中万科和绿城受到银行授信数量较多，分别达到11、10个。 第二支箭：债券。龙湖、美的、金辉中期票据发行获批，万科、龙湖等8家房企储架式注册发行总金额达到1210亿元。2022年11月23日，中债增进公司出具对龙湖集团、美的置业、金辉集团三家民营房企发债信用增进函，拟首批分别支持三家企业发行20亿元、15亿元、12亿元中期票据。此外，截至12月7日，万科、龙湖、金地集团、新城控股、美的置业、旭辉控股、绿城中国、金辉控股8家房企已经披露了储架式发债申请，合计总金额达到1210亿元。 第三支箭：股权。近20家房企或涉房企业发布股权融资公告，多用于“保交楼、保民生”等房地产项目。12月8日，大名城发布公告，拟募集资金不超过30亿元，其中21亿元投向上海的5个地产项目，9亿元用于补充流动资金；12月6日，绿地控股发布《拟筹划非公开发行股票的提示性公告》，拟募集资金用于公司“保交楼、保民生”相关的房地产项目开发建设，以及符合上市公司再融资政策要求的补充流动资金、偿还债务等用途。自11月28日证监会恢复房企再融资以来，已有近20家A股房企或涉房企业发布股权融资公告，包括大名城、格力地产、绿地控股、福星股份、金科股份、华发股份、嘉凯城、外高桥、冠城大通等。 房企“三支箭”落地，多家房企发布股权融资计划，用于保交楼等房地产项目，消费建材有望充分受益。建议关注韧性、成长性较强的消费建材龙头三棵树、北新建材、坚朗五金、蒙娜丽莎、伟星新材等。 板块涨跌幅：本周上证综指上涨1.6%、创业板指上涨1.6%、同花顺全A下跌0.0%、建筑材料（申万）上涨4.4%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥 、 耐火材料 、 管材 、其他建材指数分别上涨+5.2%、+4.8%、+1.0%、+1.8%、+5.9%。 个股涨幅前五：亚士创能(+19.8%)、ST三圣(+18.5%)、兔宝宝(+15.8%)、蒙娜丽莎(+15.7%)、海南瑞泽(+13.7%)。 个股跌幅前五：坤彩科技(-6.5%)、扬子新材(-4.7%)、双良节能(-4.4%)、山东药玻(-3.8%)、丽岛新材(-3.8%)。 各版块估值情况：1）水泥申万指数最新 TTM 市盈率为9.38倍，2015年年初至今市盈率区间为6.32倍~32.79倍；水泥申万指数最新市净率为0.96倍，2015年年初至今市净率区间为0.84倍~2.67倍。2）玻璃申万指数最新 TTM 市盈率为13.81倍，2015年年初至今市盈率区间为10.27倍~121.46倍；玻璃申万指数最新市净率为2.48倍，2015年年初至今市净率区间为1.24倍~5.61倍。3）管材申万指数最新 TTM 市盈率为34.70倍，2015年年初至今市盈率区间为19.38倍~88.39倍；管材申万指数最新市净率为3.04倍，2015年年初至今市净率区间为2.02倍~5.59倍。4）耐火材料申万指数最新 TTM 市盈率为24.43倍，2015年年初至今市盈率区间为13.34倍~217.94倍；耐火材料申万指数最新市净率为1.83倍，2015年年初至今市净率区间为1.39倍~5.88倍。5）其他建材申万指数最新 TTM 市盈率为25.06倍，2015年年初至今市盈率区间为17.09倍~91.37倍；其他建材申万指数最新市净率为2.51倍，2015年年初至今市净率区间为2.04倍~7.42倍。 重点数据跟踪：水泥：全国水泥价格指数149.0点，周环比下降2.0%，月环比下降3.4%。玻璃：玻璃期货活跃合约收盘价1440.0元/吨，周环比上升3.4%，月环比上升3.4%，同比下降21.1%。原材料：动力煤周环比持平，布伦特原油周环比下降10.8%。地产基建：2022年前10个月房地产销售同比减少22.2%，新开工面积同比减少37.8%。 行业动态：1）数字水泥网：基建投资年底冲刺，地方新增专项债发行创新高；2）中国房地产报：央行“第二支箭”加速落地；8家房企发行超1200亿元储架式融资3）百年建筑网：需求累积式小爆发，水泥出库量止降反弹；4）中国房地产报：房企掀起“定增潮”谁将“抄底”入场？丨焦点； 5）百年建筑网：划重点|全国部分新建、拟建水泥熟料产线在这些地区。 下周大事提醒：1）12月12日：正威新材、双良节能召开临时股东大会。 2）12月13日：亚士创能召开临时股东大会。3）12月14日：正源股份召开临时股东大会。4）12月15日：东宏股份、金刚光伏召开临时股东大会。 5）12月16日：雅博股份、中材科技、上峰水泥召开临时股东大会。 投资建议：1）地产政策持续发力，资金问题有望缓解+竣工端有望先行复苏，建议关注韧性、成长性较强的消费建材龙头三棵树、北新建材、坚朗五金、蒙娜丽莎、伟星新材等；2）关注业绩确定性较强、成长空间较大的钢结构制造领先企业鸿路钢构；3）基建投资趋势向好，关注减水剂龙头苏博特、垒知集团；4）立法内市场扩容进行时，原材料价格改善，关注建筑减隔震领先企业震安科技；BIPV有望乘风而起，关注相关公司杭萧钢构、东南网架等；国产UTG领先企业等细分领域龙头表现较好，关注凯盛科技；5）玻纤板块维持景气，产能较快增长，关注中国巨石、长海股份。 风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出现反复；行业竞争加剧等。 1.本周关注：地产“三支箭”效果初显，静待消费建材估值及业绩复苏 地产“三支箭”落地，已有近百家房企从中受益。2022年11月28日，中国证监会网站披露了《证监会新闻发言人就资本市场支持房地产市场平稳健康发展答记者问》，决定在股权融资方面调整优化5项措施，并自即日起施行。自此房地产行业迎来信贷、债券、股权三箭齐发局面，融资环境全面改善。截至12月7日，根据中房网数据，自“三支箭”利好政策出台以来，已经约有90家房企通过不同方式获得融资支持。 第一支箭：信贷。各大银行向房企授信额度超3万亿，其中万科、绿城等受到银行授信数量较多。银行方面，对房地产企业授信总额度较大的银行有工商银行、中国银行、浦发银行、兴业银行，授信总额度分别达到6550、6000、5300、4400亿元。房企方面，受到银行授信数量超过5个的房企有万科、绿城、龙湖、美的置业、碧桂园、中海、滨江、金地集团，其中万科和绿城受到银行授信数量较多，分别达到11、10个。 图1：各大银行对房地产企业授信额度 图2：各大房企受到银行授信数量 第二支箭：债券。龙湖、美的、金辉中期票据发行获批，万科、龙湖等8家房企储架式注册发行总金额达到1210亿元。2022年11月23日，中债增进公司出具对龙湖集团、美的置业、金辉集团三家民营房企发债信用增进函，拟首批分别支持三家企业发行20亿元、15亿元、12亿元中期票据。此外，截至12月7日，万科、龙湖、金地集团、新城控股、美的置业、旭辉控股、绿城中国、金辉控股8家房企已经披露了储架式发债申请，合计总金额达到1210亿元。 表1：8家房企意向发行额度 第三支箭：股权。近20家房企或涉房企业发布股权融资公告，多用于“保交楼、保民生”等房地产项目。12月8日，大名城发布公告，拟募集资金不超过30亿元，其中21亿元投向上海的5个地产项目，9亿元用于补充流动资金；12月6日，绿地控股发布《拟筹划非公开发行股票的提示性公告》，拟募集资金用于公司“保交楼、保民生”相关的房地产项目开发建设，以及符合上市公司再融资政策要求的补充流动资金、偿还债务等用途。自11月28日证监会恢复房企再融资以来，已有近20家A股房企或涉房企业发布股权融资公告，包括大名城、格力地产、绿地控股、福星股份、金科股份、华发股份、嘉凯城、外高桥、冠城大通等。 表2：已公布股权融资计划的房企或涉房企业 房企“三支箭”落地，多家房企发布股权融资计划，用于保交楼等房地产项目，消费建材有望充分受益。建议关注韧性、成长性较强的消费建材龙头三棵树、北新建材、坚朗五金、蒙娜丽莎、伟星新材等。 2.市场回顾 板块涨跌幅：本周上证综指上涨1.6%、创业板指上涨1.6%、同花顺全A下跌0.0%、建筑材料（申万）上涨4.4%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别上涨+5.2%、+4.8%、+1.0%、+1.8%、+5.9%。 图3：大盘、创业板指、建材指数本周涨跌幅 图4：建材细分领域本周涨跌幅 个股涨幅前五：亚士创能(+19.8%)、ST三圣(+18.5%)、兔宝宝(+15.8%)、蒙娜丽莎(+15.7%)、海南瑞泽(+13.7%) 个股跌幅前五：坤彩科技(-6.5%)、扬子新材(-4.7%)、双良节能(-4.4%)、山东药玻(-3.8%)、丽岛新材(-3.8%) 各版块估值情况： 水泥申万指数最新 TTM 市盈率为9.38倍，2015年年初至今市盈率区间为6.32倍~32.79倍；水泥申万指数最新市净率为0.96倍，2015年年初至今市净率区间为0.84倍~2.67倍。 玻璃申万指数最新 TTM 市盈率为13.81倍，2015年年初至今市盈率区间为10.27倍~121.46倍；玻璃申万指数最新市净率为2.48倍，2015年年初至今市净率区间为1.24倍~5.61倍。 管材申万指数最新 TTM 市盈率为34.70倍，2015年年初至今市盈率区间为19.38倍~88.39倍；管材申万指数最新市净率为3.04倍，2015年年初至今市净率区间为2.02倍~5.59倍。 耐火材料申万指数最新 TTM 市盈率为24.43倍，2015年年初至今市盈率区间为13.34倍~217.94倍；耐火材料申万指数最新市净率为1.83倍，2015年年初至今市净率区间为1.39倍~5.88倍。 其他建材申万指数最新 TTM 市盈率为25.06倍，2015年年初至今市盈率区间为17.09倍~91.37倍；其他建材申万指数最新市净率为2.51倍，2015年年初至今市净率区间为2.04倍~7.42倍。 图5：板块市盈率 图6：板块市净率 3.重点数据跟踪 水泥：全国水泥价格指数周环比下降2.0%，月环比下降3.4% 截止12月9日，全国水泥价格指数149.0点，周环比下降2.0%，月环比下降3.4%，同比下降24.0%。 各区域水泥价格指数周环比排序：京津冀（+0.0%）、华北（+0.0%）、东北（+0.0%）、西北（-0.2%）、中原（-0.7%）、西南（-0.9%）、华东（-2.6%）、长江（-3.6%）、中南（-3.8%）、珠江-西江（-4.1%）。 各区域水泥价格指数月环比排序：京津冀（+0.2%）、华北（+0.2%）、东北（+0.0%）、西北（-0.1%）、西南（-0.7%）、中原（-2.5%）、华东（-4.3%）、珠江-西江 （-4.5%）、长江（-6.1%）、中南（-7.2%）。 各区域水泥价格指数同比排序：华北（-11.8%）、京津冀（-14.2%）、中原（-16.2%）、东北 （-16.3%） 、 西北 （-17.2%） 、 西南 （-18.1%） 、 华东 （-26.9%） 、 长江 （-30.7%）、中南（-31.