公用事业行业周报：REITs成效初见，陕西电力市场化改革推进

公用事业 行业研究/行业周报 REITs成效初见，陕西电力市场化改革推进 报告日期：2022-12-11 行业评级：增持 行业指数与沪深300走势比较 6% -6%12/21 17% 3/22 6/229/22 29% 41% 18% - - - 公用事业沪深300 分析师：余楷丽 执业证书号：S0010522080003邮箱：yukaili@hazq.com 相关报告 1.电力现货市场改革推进，210亿元大气污染防治资金提前下达2022-11- 28 2.“十四🖂”低碳能源布局明确，今年前三季度可再生能源发展持续向好2022-11-21 主要观点： 全国政协：基础设施REITs发展已取得积极成效 12月8日，中国REITs论坛2022年会召开，全国政协常委、全国政协农业和农村委员会副主任、国家发展和改革委员会原副主任张勇表示基础设施REITs发展取得了积极成效，发行规模进一步扩大。目 前，基础设施REITs已发行项目23个、总市值约800亿元，其中今年发行12个、金额405亿元，无论是上市数量还是募资规模，都已实现倍增。REITs提供新的权益性融资工具，且环保行业为重点行业，污水、垃圾焚烧、危废等运营子板块望深度受益。 陕西省：燃煤发电上网电量全部参与市场化交易 12月1日，陕西省发展和改革委员会发布《陕西省2023年电力中长期市场化交易实施方案》。方案指出，燃煤发电上网电量全部参与市场化交易。鼓励新能源发电参与市场交易，原则上除优先发电之外的电量全部进入市场，通过市场化方式进行消纳，新能源市场化方案另行印发。电力改革持续，助力价格理顺。电价更灵活反映电力供需形势和成本变化，一定程度上缓解燃煤发电企业经营困难、激励企业增加电力供应，有利于进一步理顺“煤电”关系，保障电力安全稳定供应。 板块行情回顾 本周（2022.12.05~2022.12.09）环保板块跌幅0.4%，跑输上证综指2.0%，跑输创业板2.0%，表现较差；公用事业板块跌幅2.7%，跑输上证综指4.3%，跑输创业板4.3%，表现较差。 本周碳交易行情 本周全国碳市场CEA总成交量32.4万吨，总成交额1879.7万元，其中挂牌协议交易周成交量12.4万吨、周成交额709.0万元，大宗协议交易 周成交量20.0万吨、周成交额1170.0万元，最高成交价58.0元/吨， 最低成交价53.0元/吨，本周�收盘价为57.0元/吨，较上周�下跌 1.1%。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量2.0亿吨， 累计成交额90.6亿元。 投资建议 建议关注（1）景气高、格局好、空间仍大的垃圾焚烧板块，建议关注历史业绩优秀、管理水平优异的【瀚蓝环境】，和拥有生活垃圾焚烧核心设备产销能力、ROE突出的【伟明环保】；（2）以及资源再生等细分环保领域投资机会，如聚焦危废后端金属资源化的【高能环境】，欧盟双倍减碳认证、生物柴油行业格局供不应求的【卓越新能】。 风险提示 政策推进力度不及预期，受疫情影响项目投产进度放缓，财政压力上行及行业需求释放速度不及预期等。 正文目录 1本周投资观点4 1.1全国政协：基础设施REITS发展已取得积极成效4 1.2陕西省：燃煤发电上网电量全部参与市场化交易4 2本周板块行情5 3行业要闻回顾7 4重点公告汇总9 5风险提示：12 图表目录 图表1近一年公用、环保板块指数与大盘指数相对走势6 图表2环保子板块指数6 图表3本周公用板块涨跌幅极值个股6 图表4本周环保板块涨跌幅极值个股6 图表5本周各行业涨跌幅排名7 1本周投资观点 1.1全国政协：基础设施REITs发展已取得积极成效 12月8日，中国REITs论坛2022年会召开，全国政协常委、全国政协农业和农村委员会副主任、国家发展和改革委员会原副主任张勇出席会议并表示，基础设施REITs发展取得了积极成效，发行规模进一步扩大。 顶层设计进一步加强：今年，国务院办公厅印发《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》，首次在国务院文件中对基础设施REITs工作提出明确要求。文件提出，要鼓励更多项目发行上市，进一步灵活确定发行要求，健全扩募机制，推进相关立法等，对推动基础设施REITs发展提供了有力政策依据。 发行规模进一步扩大：目前，基础设施REITs已发行项目23个、总市值约800亿元，其中今年发行12个、金额405亿元，无论是上市数量还是募资规模，都已实现倍增。 市场表现进一步得到认可：今年1-10月，富时美国REITs指数下跌27.6%，日本东交所REITs指数下跌4.4%，富时新加坡REITs指数下跌16.8%，而同期在疫情严重影响下，中国公募REITs指数仍上涨3.3%。 ➢REITs契合环保行业，污水、垃圾焚烧、危废子板块望深度受益。环保行业是证监会、国家发改委《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》要求聚焦的重点行业：明确城镇污水、垃圾处理，固废危废 处理等污染治理项目为重点发力行业，优先支持基础设施补短板行业。污水、垃圾焚烧等环保运营资产项目投资回报良好，经营现金流稳定，极度契合REITs项目要求，另一方面REITs提供新的权益性融资工具，而环保公司发展依赖资金，融资改善边际效应强。 建议关注（1）景气高、格局好、空间仍大的垃圾焚烧板块，建议关注历史业绩优秀、管理水平优异的【瀚蓝环境】，和拥有生活垃圾焚烧核心设备产销能力、ROE突出的【伟明环保】；（2）以及资源再生等细分环保领域投资机会，如聚焦危废后端金属资源化的【高能环境】，欧盟双倍减碳认证、生物柴油行业格局供不应求的 【卓越新能】。 1.2陕西省：燃煤发电上网电量全部参与市场化交易 12月1日，陕西省发展和改革委员会发布《陕西省2023年电力中长期市场化交易实施方案》。方案指出，燃煤发电上网电量全部参与市场化交易。鼓励新能源发电参与市场交易，原则上除优先发电之外的电量全部进入市场，通过市场化方式进行消纳，新能源市场化方案另行印发。 市场主体：电力用户、发电企业、售电公司。 相关要求：燃煤发电上网电量全部参与市场化交易，鼓励新能源发电参与市场交易，原则上除优先发电之外的电量全部进入市场，通过市场化方式进行消纳，新能源市场 化方案另行印发。10千伏及以上的工商业用户原则上要直接参与市场交易，其他用户可自愿参与交易。已直接参与市场交易的用户，无特殊原因不得退出市场。 交易品种：电力直接交易、合同电量转让交易、发电侧上下调预挂牌交易、零售合同回购交易。 价格机制：燃煤发电企业在省内电力中长期交易中申报的平段报价按照国家规定的燃煤基准价20%的浮动范围进行限制，高耗能企业市场交易电价不受上浮20%限制。参与电力市场化交易的用户到户用电价格由市场化交易价格、输配电价格(含线损、交叉补贴)、政府性基金及附加组成;市场化交易价格中包含脱硫、脱硝、除尘电价和超低排放电价。 ➢电力改革持续，助力价格理顺。市场机制让电价更灵活反映电力供需形势和成本变化，在一定程度上缓解燃煤发电企业经营困难、激励企业增加电力供应，有利于进一步理顺“煤电”关系，保障电力安全稳定供应，加快推动电力中长期 交易、现货市场和辅助服务市场建设发展，促进电力行业高质量发展。 2本周板块行情 本周（2022.12.05~2022.12.09）环保板块跌幅0.4%，跑输上证综指2.0%，跑输创业板2.0%，表现较差；公用事业板块跌幅2.7%，跑输上证综指4.3%，跑输创业板4.3%，表现较差。本周环保板块涨幅前�的个股分别为中国天楹（+13.2%）、博天环境（9.8%）、三维丝（+7.7%）、华控赛格（+4.6%）、南方汇通（+4.0%），跌幅前�的个股分别为易世达（-11.8%）、龙源技术（-6.4%）、三聚环保（-6.2%）、宝馨科技（-5.9%）、汉威科技 （-5.5%）；本周公用板块涨幅前�的个股分别为山高环能（+9.6%）、深南电A（+7.2%）、粤水电（+2.2%）、ST升达（+1.9%）、浙能电力（+1.2%），跌幅前�的个股分别为水发燃气（-15.7%）、聆达股份（-11.8%）、广宇发展（-9.9%）、林洋能源（-8.8%）、赣能股份（-8.6%）。 图表1近一年公用、环保板块指数与大盘指数相对走势图表2环保子板块指数 资料来源：iFind，华安证券研究所资料来源：：iFind，华安证券研究所 图表3本周公用板块涨跌幅极值个股图表4本周环保板块涨跌幅极值个股 资料来源：iFind，华安证券研究所资料来源：：iFind，华安证券研究所 图表5本周各行业涨跌幅排名 资料来源：iFind，华安证券研究所 3行业要闻回顾 【电力市场|北京市2023年电力市场化交易方案、绿色电力交易方案（征求意见稿）发布】 2023年，北京市电力市场化交易总电量规模拟安排826亿千瓦时，其中，直接市场交易 规模260亿千瓦时，电网代理购电规模566亿千瓦时。执行大工业电价（工业电价）、一般工商业电价的电力用户可选择市场直接购电，10千伏及以上工商业用户原则上直接参与市场交易，鼓励其他工商业用户直接从电力市场购电。 【电力市场|陕西省：燃煤发电上网电量全部参与市场化交易】 12月1日，陕西省发展和改革委员会发布《陕西省2023年电力中长期市场化交易实施方案》。方案指出，燃煤发电上网电量全部参与市场化交易。鼓励新能源发电参与市场交易，原则上除优先发电之外的电量全部进入市场，通过市场化方式进行消纳，新能源市场化方案另行印发。 【电力市场|浙江：试点推进分布式发电市场化交易】 12月5日浙江省发改委发布《浙江省完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的实施意见（公开征求意见稿）》指出，试点推进分布式发电市场化交易，研究点对点电源直供模式，完善支持分布式发电市场化交易的价格政策和市场机制。 参与绿电交易的发电企业初期主要为风电和光伏等平价新能源企业,并由国家可再生能源信息管理中心核发绿证。2023年本市绿色电力交易主要包括京津唐电网绿色电力交易、跨区跨省绿色电力交易。绿色电力交易依托“e-交易”电力市场统一服务平台（以下简称 “e-交易”平台）开展，交易方式以双边协商、集中撮合、挂牌交易等为主。 【电力保供|全社会用电量将保持平稳增长态势】 《2022年三季度全国电力供需形势分析预测报告》预计今年四季度全社会用电量将延续平稳增长态势，全年全社会用电量同比增长4%至5%。分区域看，预计迎峰度冬期间华北、东北区域电力供需基本平衡；华东、华中、西北、南方区域电力供需偏紧。 为确保安全平稳度冬，报告提出几点建议：一是保障电力燃料可靠供应。继续加大煤炭先进产能释放力度。二是对煤电价格成本的有效疏导给予政策支撑。协调督促各地区严格落实发改价格〔2021〕1439号文件，确保煤电价格切实上浮到位，疏导煤电企业成本。三是充分发挥电网优化资源配置的作用。充分发挥大电网平台优势，用好省间电力现货市场。四是保障电力稳定生产，为迎峰度冬打好基础。�是做好需求侧管理，引导社会提高节能节电意识。 【新型储能|四川省电源电网发展规划印发，到2025年力争新型储能200万千瓦以上】 12月6日，《四川省电源电网发展规划（2022—2025年）》。其中提出，发挥新型储能灵活调节作用规划建设“新能源＋储能”设施对新增风电、光伏发电项目原则上按不低于装机容量10％、储能时长2小时以上配置新型储能设施为电源顶峰提供备份。在电网末端及偏远地区建设电网侧储能电站鼓励聚合利用不间断电源、电动汽车、用户侧储能等分散式储能设施向电力系统发输配用各环节提供服务，到2025年力争全省新型储能规模 达200万千瓦以上。 【碳达峰|安徽省碳达峰实施方案】 安徽省发布《安徽省碳达峰实施方案》，《方案》要求到2025年，非化石能源消费比重达到15.5%以上，单位地区生产总值能耗比2020年下降14%，单位地区生产总值二氧化碳排放降幅完成国家下达目标。到2030年