环保及公用事业行业周报：唐山限产叠加第二轮环保督察再提环保热度，电力市场化推进，可再生能源平价仍为重点

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究 报 告 环保及公用事业行业周报 推荐（维持） 唐山限产叠加第二轮环保督察再提环保热度，电力市场化推进，可再生能源平价仍为重点  一周市场回顾 本周沪深300指数下降0.22%，中信电力及公用事业指数下降1.32%，周相对收益率-1.11%。  行业看点与投资建议 唐山市政府印发《关于做好全市钢铁企业停限工作的通知》自6月24日起，按照唐山市钢铁企业停限产部署会的要求，有关县(市)区政府要组织辖区内钢铁企业制定限停产清单，并且，相关县(市)区政府要派督导人员进驻钢铁企业，督促指导钢铁企业按期停限产到我，实现高炉扒炉停产，切断相关设备生产电源并加贴封条或加装铅封，检查组要对责任落实不到位的监管单位和监督责任人依法严肃问责。 本次《通知》一是要求停限产，加大钢铁企业停限产力度，二是严格落实责任，生态环境部门负责对钢铁企业停限产落实情况进行检查，应急管理部门负责指导监督钢铁企业安全停限产，三是确保停限产到位，各钢铁企业要专门制定停限产安全生方案，应急管理部门要求钢铁企业停限产安全工作进行检查指导，确保停限产安全。同时叠加环保督察即将开启，限产叠加督察趋严有望进一步提升大气污染治理的力度。 重要事件驱动 6月27日，国家发改委网站发布《关于全面放开经营性电力用户发用电计划的通知》（发改运行〔2019〕1105号，以下简称“本次通知”），进一步全面放开经营性电力用户发用电计划，提高电力交易市场化程度，深化电力体制改革。通知要求：（1）全面放开经营性电力用户发用电计划；（2）支持中小用户参与市场化交易；（3）健全全面放开经营性发用电计划后的价格形成机制；（4）切实做好公益性用电的供应保障工作；（5）切实做好规划内清洁电源的发电保障工作；（6）加强电力直接交易的履约监管。 投资组合 电力核心组合：东方电气、长源电力、华电国际、江苏国信、华能国际；环保核心组合：高能环境、理工环科、先河环保、瀚蓝环境、国祯环保、龙净环保、聚光科技；建议关注电力组合：国投电力、华能水电、内蒙华电、建投能源。  风险提示 环保政策推进不及预期；市场竞争加剧；全社会用电量增速不及预期；煤价上涨过快；电价下调；天然气运储体系建设不及预期。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 EPS（元） PE（倍） 简称 股价（元） 2019E 2020E 2021E 2019E 2020E 2021E PB 评级 高能环境 10.67 0.65 0.89 1.14 16.42 11.99 9.36 2.66 强推 理工环科 12.58 0.85 1.1 1.35 14.8 11.44 9.32 1.71 强推 先河环保 8.33 0.63 0.78 0.93 13.22 10.68 8.96 2.54 强推 瀚蓝环境 16.88 1.23 1.52 1.79 13.72 11.11 9.43 2.22 强推 长源电力 5.67 0.58 0.87 0.95 9.78 6.52 5.97 1.85 强推 东方电气 10.62 0.46 0.57 0.63 23.09 18.63 16.86 1.15 推荐 资料来源：Wind，华创证券预测 注：股价为2019年06月28日收盘价 证券分析师：王祎佳 电话：010-66500819 邮箱：wangyijia@hcyjs.com 执业编号：S0360517120001 证券分析师：庞天一 电话：010-63214659 邮箱：pangtianyi@hcyjs.com 执业编号：S0360518070002 联系人：黄秀杰 电话：021-20572561 邮箱：huangxiujie@hcyjs.com 联系人：王兆康 电话：010-66500855 邮箱：wangzhaokang@hcyjs.com 占比% 股票家数(只) 51 1.4 总市值(亿元) 3,780.82 0.63 流通市值(亿元) 2,805.86 0.64 % 1M 6M 12M 绝对表现 8.17 8.97 -17.36 相对表现 3.1 -18.09 -26.32 《环保及公用事业行业周报：垃圾分类有望加速推进，管网公平开放办法出台利好产业链提效》 2019-06-09 《环保及公用事业行业周报20190616：专项债新规提供电供气建设，天然气增产推进、水电保持强势，进口煤高增供给仍宽》 2019-06-16 《环保及公用事业行业周报：可再生能源发展专项资金实施，非常规天然气补贴升级，土壤修复会议再推行业发展》 2019-06-23 -34%-16%3%21%18/0718/0918/1119/0119/0319/052018-07-02～2019-06-28沪深300相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 环保与公用事业 2019年7月1日 环保及公用事业行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、核心观点及投资建议 ......................................................................................................................................................... 5 （一）环保： 唐山市钢铁企业停限产 ........................................................................................................................... 5 1、重要事件与驱动 ....................................................................................................................................................... 5 2、核心观点：关注融资环境改善对利润的传导，关注土壤修复和监测行业需求释放和管理运营优质的龙头企业 ......................................................................................................................................................................................... 5 （二）电力：全面放开经营性电力用户发电用电计划 ................................................................................................. 5 1、重要事件与驱动 ....................................................................................................................................................... 5 2、 核心观点：持续看好核电重启，建议关注区域性机会 ..................................................................................... 6 （三）天然气：油气管网公平开放办法出台，上游消纳与下游气源丰富化可期 ..................................................... 6 1、重要事件与驱动 ....................................................................................................................................................... 6 2、核心观点：看好城燃公司的行业整合和综合能源服务带来增量 ....................................................................... 6 二、本周板块表现 ..................................................................................................................................................................... 6 （一）板块表现 ................................................................................................................................................................. 6 （二）个股表现 ................................................................................................................................................................. 7 1、电力行业 ................................................................................................................................................................... 7 2、环保行业 ................................................................................................................................................................... 8 3、水务和燃气行业 ....................................................................................................................................................... 9 三、行业重点数据一览 ............................................................................................................................................................. 9 （一）电力行业 .......................................................................................................................