棉花日报：国际油价持续走低拖累棉价，ICE期棉价格阴线收跌

棉花日报2022-12-09 棉花日报|2022-12-02 国际油价持续走低拖累棉价，ICE期棉价格阴线收跌 = 作者：棉花研究团队电话：0991-3075772 联系方式：13062714540邮箱：lise@hrrdqh.com从业资格号F3067146 摘要： 【现货概述】 12月8日，棉花现货指数CCI3128B报价至14914元/吨（+27），期现价差-1224（05 合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价6750元/吨（-20)，黏胶短纤报价12800元/吨 （-50）CYIndexC32S报价22450元/吨（+0），FCYIndexC32S(进口棉纱价格指数)报价25092元/吨（-70）；郑棉仓单955（-2），有效预报443（-86）。美国EMOTM到港价98.8美分/磅（-2.8）；巴西M到港价99.8美分/磅（-2.8）。截止到2022 年12月7日，新疆地区皮棉累计加工总量297.84万吨，同比减幅23.28%。 【市场分析】 据美国农业部公布的美棉出口数据显示，截至12月1日当周，美国2022/23年度陆地棉净签约7416吨（含签约8618吨，取消前期签约1202吨），较前一周骤增98%；装运陆地棉32001吨，较前一周略增加1%。净签约本年度皮马棉340吨，较前一周 减少17%；装运皮马棉1565吨，较前一周大幅增加432%。新年度陆地棉签约5987 吨，新年度皮马棉签约45吨。本周美棉签约数据有所好转。当前国际原油价格表现疲软在一定程度上拖累棉价。隔夜ICE期棉主力03合约阴线报收80.84美分/磅。从技术面来看，MACD红柱转为绿柱，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标有所转弱。 昨日国务院联防联控机制综合组通知，不再对跨地区流动人员查验核酸检测阴性证明和健康码，不再开展落地检；国内防疫政策的调整优化，市场预期国内经济将会得到持续改善，对明年下游消费恢复也有较好的预期，但当下现实情况，下游消费仍维持低迷，刚需补库为主，且伴随物流恢复，供应端将会持续增加，新棉仍面临较大的销售压力，本年度预期新疆棉花产量将达到550-560万吨左右，目前疆内现 货标准级报价13700-13900元/吨左右，市场主流采购基差报价在0-100元/吨，建议上游棉企核算皮棉成本，在有利润的前提下，积极销售现货或在盘面锁定销售利润，已对冲保值的则加快基差销售进度 【技术分析】 昨日郑棉主力05合约阳线报收13690元/吨，期价较上一交易日上涨70元/吨，持仓增加2.7万手，至70.6万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标、资金流量指标显示多，技术指标处于强势。 【操作策略】 关于新年度的对冲策略，企业前期在15000建立的空单继续持有，严格遵守期现对冲原则，期货平仓要和现货销售节奏相对应。对于未参与新年度保值的企业，核算新年度皮棉成本，积极入场对现货头寸进行足量保值。（仅供参考） 1/6 【市场概况】 表一：郑州商品交易所棉花合约报价单位：元/吨 合约代 今开盘 最高 最低 今收 涨跌 成交量 成交量增减 持仓量 增减量 CF301 13635 13730 13555 13705 50 90113 -76142 200320 -10473 CF303 13590 13695 13520 13675 55 41231 -32816 178331 -1074 CF305 13610 13715 13520 13690 70 407931 -317960 706098 26835 CF307 13660 13745 13560 13730 80 10895 -8928 77207 -275 CF309 13825 13895 13700 13890 85 19852 -19273 91073 1752 CF311 13925 14060 13860 14060 105 1451 895 2772 1246 合计 571473 125580 18011 注：CZCE成交与持仓为单边统计，单位为手，涨跌为今收盘-昨收盘 表二：国内外主要棉花价格指数 CY32S指数 CCI3128B CotlookA 美国EMOTM1%完税滑准税 印度S61-1/8 1%完税滑准税 美分/磅 102.75 98.8 102.3 元/吨 22450 14914 1707317211 1767017803 涨跌 0 27 0.65 -2.8 -2.8 表三：棉花价差结构与棉花套利建议 品种 当期 前期 建议 ZCE2305-ICE2303纯盘面价差 1027 602 暂时观望 ZCE2305-ICE2303CIF1%关税成本 -2148 -2603 暂时观望 CCI3128B-FCIndexM指数滑准税CIF成本 -2351 -2851 暂时观望 ZCE2305-FCIndexM指数滑准税CIF成本 -3575 -4083 暂时观望 ZCE2305合约-ZCE2309合约 -200 185 暂时观望 说明：FCIndexM指数取外商最低三个进口棉报价平均计算。CIF到港成本为美国七大市场现货价格中等级平均价格计算，相当于国产3级皮棉。 2/6 图一：期现价差图：单位：元/吨 ■【价差结构与套利分析】 12月7日，郑棉2305合约与CCI3128B指数期现价差为-1224元/吨，价差较上个交易日上涨43元/吨 数据来源：ZCE、中国棉花信息网 图二：郑棉1-5价差图：单位：元/吨 12月7日收盘，郑棉2305-2309合约价差为-200元/吨，价差较上一交易日下跌15元/吨。 3/6 数据来源：ZCE 图三：郑棉与ICE期棉价差 12月7日，CCI指数与FCIndex人民币指数价差-2213元/吨，价差较上个交易日上涨505元/吨； ZCE2305-ICE2303合约盘面价差1027 元/吨，价差较上一交易日上涨425元 /吨。 数据来源：ZCE、中国棉花信息网 图四：郑棉仓单及有效预报 ■【仓单及有效预报】 截至12月7日郑棉仓单量955张（4.1万吨）减少2张（86吨）有效预报量为442张（1.1万吨），仓单及有效预报总量共6万吨。 ■【价差结构与套利分析】 4月20日，郑棉2305合约与CCI3128B指数期现价差为-1227元/吨，价 4/6 数据来源：ZCE ■【技术分析】 昨日郑棉主力05合约阳线报收 13690元/吨，期价较上一交易日上 涨70元/吨，持仓增加2.7万手，至 70.6万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标、资金流量指标显示多，技术指标处于强势。 图五：郑棉主力合约走势图 5/6 数据来源：ZCE 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 6/6