2022年12月股指市场展望：股指市场情绪回暖，静待企稳

股指市场情绪回暖，静待企稳 2022年12月报 ——2022年12月股指市场展望 2022年11月29日 华安期货 投资咨询业务资格 证监许可[2011]1776 要点提示： 1．11月股指先扬后抑，总体上行。 2.多数板块上行，房地产板块领涨。 3.大类资产，原油下跌，权益市场普涨。 4.国内：全面降准落地，政策支持房地产。 金融期货研究组 曹晓军首席分析师从业/投资咨询证号：F3008012/Z0010934 5.海外：通胀不同步，明年增速或放缓。 刘德勇分析师 从业资格证号： F03094242 市场展望与投资策略： 电话：0551-62839752 Email:tzzx@haqh.com 网址：www.haqh.com 当前几个宏观因素值得关注：一是国内多项政策对地产行业提振力度。二是，各经济体经济恢复及通胀形势不同步对资产价格的影响。三是疫情不确定性。 总体A股市场继续震荡筑底，市场情绪稳步回暖。建议市场参与者静待市场企稳，短期多看少动，可用股指期权对冲持仓风险。 华安期货温馨提示： “期”待诚信 “货”真价实 目录 一、2022年11月股指行情回顾1 二、股指影响因素分析及前瞻2 2.1A股指标：板块多数上行，房地产领涨2 2.2大类资产：全球权益市场普涨4 2.3国内：降准落地，房地产支持政策密集出台5 2.4海外：美国通胀有所放缓，欧洲仍在高位7 2.5影响因素小结及前瞻8 三、2022年12月股指市场展望8 免责声明9 图表目录 图表1:沪深300指数现货及期货月度走势统计表（11月）1 图表2:三大指数月度涨跌幅1 图表3:股指标的指数月度涨跌幅1 图表4:沪深300股指期货持仓及成交量2 图表5:沪深300股指期货主力合约走势2 图表6:上证50股指期货主力合约走势2 图表7:中证500股指期货主力合约走势2 图表8:市场风格3 图表9:两融余额3 图表10:北向资金3 图表11:两市成交3 图表12:2022年11月A股市场相关重要宏观事件4 图表13:2022年11月全球主要资产表现（涨跌幅，%）4 图表14:投资增速6 图表15:投资增速--分产业6 图表16:工业增加值6 图表17:消费增速6 图表18:CPI及核心CPI6 图表19:CPI食品和非食品分项6 图表20:美国当周初请失业金人数7 图表21:美国的两个制造业PMI指标7 图表22:美国物价指标8 图表23:美国通胀预期8 一、2022年11月股指行情回顾 股指11月先扬后抑，整体上行，其中IH涨幅领先，IF次之、股指标的指数方面， 沪深300指数，11月（截至11月28日）涨跌6.4%。 上证50指数，11月（截至11月28日）涨跌9.05%。 中证500指数，11月（截至11月28日）涨跌4.27%。 中证1000指数，11月（截至11月28日）涨跌3.18%。 影响市场走势的因素包括：多项支持房地产市场的政策出台；美联储释放加息放缓的信号；国内全面降准落地；疫情继续带来不确定性，等等。 图表1:沪深300指数现货及期货月度走势统计表（11月） 沪深300指数现货及期货月度走势2022年11月截至11月28日 现货走势 最新价 涨跌 涨跌幅(%) 成交量 成交额（元） 沪深300指数 3,733.24 224.54 6.40 2.58E+11 4.69E+12 期货走势--CFFEX沪深300指数期货 最新价 涨跌 涨跌幅(%) 基差 持仓量 成交量 成交额（元) IF2212 3,737.0 236.2 6.75 3.76 133,165 1065836 1.20E+12 IF2301 3,741.6 -73.8 -1.93 8.36 3,979 14925 1.68E+10 IF2303 3,748.2 247.6 7.07 14.96 49,996 223253 2.52E+11 IF2306 3,736.0 256.8 7.38 2.76 18,742 73550 8.29E+10 合计 205882 1377564 1.56E+12 数据来源：华安期货投资咨询部；WIND 图表2:三大指数月度涨跌幅图表3:股指标的指数月度涨跌幅 三大指数11月涨跌幅(%) 截至11月28日 8 6.40 4.16 1.49 6 4 2 股指标的指数11月涨跌幅（%）截至11月28日 109.05 6.40 4.27 3.18 8 6 4 2 0 0 上证指数深证成指创业板指 数据来源：华安期货投资咨询部；WIND 图表4:沪深300股指期货持仓及成交量图表5:沪深300股指期货主力合约走势 300000 200000 100000 0 沪深300期货总持仓及总成交量 总持仓量 2020-11-27 2021-05-27 2021-11-27 2022-05-27 2022-11-27 总成交量 4,000.0 3,800.0 3,600.0 2022-11-01 2022-11-08 2022-11-15 2022-11-22 2022-11-29 3,400.0 期指主力合约走势 IF2212 数据来源：华安期货投资咨询部；WIND 图表6:上证50股指期货主力合约走势图表7:中证500股指期货主力合约走势 2,800.0 2,600.0 2,400.0 2022-11-01 2022-11-08 2022-11-15 2022-11-22 2022-11-29 2,200.0 期指主力合约走势 IH2212 6,300.0 6,200.0 6,100.0 6,000.0 5,900.0 2022-11-01 2022-11-08 2022-11-15 2022-11-22 2022-11-29 5,800.0 期指主力合约走势 IC2212 数据来源：华安期货投资咨询部；WIND 二、股指影响因素分析及前瞻 2.1A股指标：板块多数上行，房地产领涨 A股市场，11月（截至11月28日）主要市场指标如下： wind一级行业指数月度涨幅方面，截至11月28日，多数板块上行，仅信息技术板块小幅下跌。房地产指数领涨，涨幅20.2%，电信服务指数涨13.7%，日常消费指数涨9.7%，金融指数涨9.5%。 市场两融余额在11月总体变化不大。11月28日为15638.29亿元，较10月 底增加171.15亿元。 北向资金总体当月净流入453.72亿元。 单日两市成交金额先升后降，下旬成交额减少。 图表8:市场风格图表9:两融余额 WIND一级行业指数月涨幅（%) 11月，截至11月28日 24.0021.00 18.00 15.00 12.00 9.00 6.00 3.00 0.00 能源指数材料指数 工业可选消费日常消费医疗保健金融指数信息技术电信服务公用事业 房地产指数 (3.00) 20,000.00 19,000.00 18,000.00 17,000.00 16,000.00 15,000.00 A股融资融券余额 数据来源：华安期货投资咨询部；WIND 图表10:北向资金图表11:两市成交 300.00 200.00 100.00 0.00 -100.00 -200.00 北向资金净流入（亿元） 亿元A股两市成交金额 深交所:市场总成交金额上证所:市场总成交金额 16,000.00 12,000.00 8,000.00 4,000.00 0.00 数据来源：华安期货投资咨询部；WIND 市场消息面，有几点值得关注： 证监会副主席方星海表示，证监会将不断完善制度安排，进一步便利境内外投资者跨境投资，支持企业跨境融资发展。将健全GDR、CDR发行等市场互联互通机制，推动企业境外上市制度改革落地。加强内地与香港资本市场务实合作，扩大沪深港通股票标的，纳入更多A股上市公司，支持香港推人民币股票交易柜台。个人养老金正式落地。五部门联合发布《个人养老金实施办法》，证监会同步 发布个人养老金投资公募基金业务管理暂行规定。 证监会启动深证100ETF期权上市工作，按程序批准深交所上市深证100ETF期权。深交所表示，深证100ETF期权是境内首只面向创新蓝筹股票的期权品种。总体，监管部门持续完善市场机制，促进资本市场服务实体经济，继续鼓励 长期投资、价值投资，这将有助于资本市场中长期健康发展。 图表12:2022年11月A股市场相关重要宏观事件 日期 事件 具体内容 11月 11月11日，进一步优化防控工作的二十条措施 要求科学精准做好疫情防控工作，积极稳妥抓好防控措施的优化调整，把应对风险隐患的各项措施落到实处，加强优化调整工作的组织保障。 11月 人民银行、银保监会联合发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作和通知》 通知包含16条内容，涉及开发贷款、信托贷款、债券融资、“保交楼”、受困房地产企业风险处置、个人住房贷款展期等领域。 11月 11月22日，国务院常务会议 会议部署抓实抓好稳经济一揽子政策和接续措施全面落地见效，巩固经济回稳向上基础；稳定和扩大消费；支持平台经济持续健康发展；落实因城施策支持刚性和改善性住房需求的政策；推进保交楼专项借款尽快全面落到项目，促进房地产市场健康发展。 11月 11月25日，央行宣布12月5日降准0.25个百分点 央行决定12月5日全面降准0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)，共计释放长期资金约5000亿元。这也是央行年内第二次降准。央行表示，此次降准旨在保持流动性合理充裕，促进综合融资成本稳中有降，落实稳经济一揽子政策措施，巩固经济回稳向上基础。 11月 11月28日，证监会“新五条”优化房企融资 据证监会管网消息，证监会新闻发言人就资本市场支持房地产市场平稳健康发展答记者问时表示，证监会决定在股权融资方面调整优化5项措施，并自即日起施行。项措施包括：恢复涉房上市公司并购重组及配套融资；恢复上市房企和涉房上市公司再融资；调整完善房地产企业境外市场上市政策；进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用；积极发挥私募股权投资基金作用。 数据来源：华安期货投资咨询部；公开信息整理 2.2大类资产：全球权益市场普涨 11月（截止11月28日）大类资产表现如下： NYMEX原油跌11.5%至76.54元/桶。 权益市场整体上行。其中，恒生指数涨17.78%。 美元指数下跌4.4%至106.6752，美元兑离岸人民币跌1.22%至7.2474。 图表13:2022年11月全球主要资产表现（涨跌幅，%） 月度（11月1日-11月28日）全球主要资产表现（涨跌幅，%） 美元兑离岸人民 美 COMEX黄金 标普500指数道琼斯工业指数纳斯达克指数英国富时100 德国DAX法国CAC40 上证指数 韩国综合指数 恒生指数 NYMEX原油 元指数 币 -15-10-505101520 数据来源：华安期货投资咨询部；WIND 2.3国内：降准落地，房地产支持政策密集出台 领先指标，10月财新中国制造业PMI录得49.2，较9月回升1.1个百分点，连续第三个月处于收缩区间，表明制造业景气度持续下降。10月官方制造业PMI为49.2，比上月下降0.9个百分点，回落至临界点以下，表明制造业活动放缓。 经济指标，10月份指标显示，工业增加值单月同比增速、固定资产投资1-10月累计同比增速略放缓，服务生产指数和消费当月同比降幅较大，社会消费品零售总额单月同比时隔五个月后再次转负。另外，房地产市场出现一定积极变化，但是下行态势还在持续。10月全国城镇调查失业率为5.5%，与上月持平。统计局表示，10月经济延续恢复态势。“二十条”措施有效落实，有利于维护正常生产生活秩序，有利于市场需求恢复和经济循环畅通。 金融指标，中国10月M2同比增11.8%，连续两个月增速放缓，低于市场预期的12%，但仍比上年同期高3.1个百分点。新增人民币贷款61