股指周报：三季度经济回暖，静待股指企稳

股指周报 WeeklyReportofIndexFutures 编制日期：2022-10-30投资咨询部 期指主力合约走势 6,200.0 6,000.0 5,800.0 5,600.0 IC2211 5,400.0 期指主力合约走势 2,700.0 2,600.0 2,500.0 2,400.0 2,300.0 2,200.0IH2211 2,100.0 IF2211 3,400.0 3,200.0 期指主力合约走势 4,000.0 3,800.0 3,600.0 2022.10.24-2022.10.28 投资咨询部 2022-09-30 2022-10-07 2022-10-14 2022-10-21 2022-10-28 三季度经济回暖，静待股指企稳 投资策略建议：股指： 截至10月28日当周（虎年第三十八周），A股市场延续弱势。股指标的指数，沪深300、上证50、中证500、中证1000，涨跌幅分别约为-5.39%、-6.44%、-2.94%、-2.99%。沪深300指数期货IF2211 合约周涨跌幅-5.02%至3544.6点，较现货升水3.27点。 2022-09-30 2022-10-07 2022-10-14 2022-10-21 2022-10-28 大类资产方面，欧美股指继续上行，原油偏强，美元高位震荡有所回落。 国内，随着政策效能显现，三季度经济指标回稳，总体明显好于二季度。“一行两会一局”齐发声维护市场稳定。央行表示继续实施稳健货币政策，助力稳定宏观经济大盘。 海外，美国三季度GDP在连续两个季度萎缩后重回正增长，10月Markit制造业PMI不及预期，为2020年6月份以来首次跌破枯荣线。在持续加息冲击下，2023年美国经济或陷入衰退。 2022-09-30 2022-10-07 2022-10-14 2022-10-21 2022-10-28 总体，受美元走高、国内复苏基础仍待巩固等因素影响，当前A股市场仍在震荡格局。建议多看少动，静待市场企稳。可用股指期权对冲持仓风险。 新的一周国内财经日历： 2022-10-31中国10月官方制造业PMI 2022-11-1中国10月财新制造业PMI ∟.一周市场行情（10月24日-10月28日） A股市场指标 国庆假期后第三周，A股市场延续弱势。三大市场指数，上证指数、深证成指、创业板指涨跌幅分别约为-4.05%、-4.74%、-6.04%；股指标的指数，沪深300、上证50、中证500、中证1000，涨跌幅分别约为-5.39%、-6.44%、-2.94%、-2.99%。 市场风格方面，WIND一级行业指数悉数下跌。日常消费板块继续领跌，房地产板块紧随其后。截至周四（10月27日），A股两融余额15579.4亿元，近一周略微回升。 北向资金一周合计净流出127.06亿元。单日两市成交金额继续回升。 市场消息 披露数据显示，合格境外机构投资者（QFII）三季末已现身190只A股，新进和增持多只股票。 图1，A股三大指数周度涨跌幅图2，股指标的指数周度涨跌幅 10月31日，首批科创板做市商将正式开展科创板股票做市交易业务。10月28日，中证金融、上交所和中国结算联合发布实施《中国证券金融股份有限公司上海证券交易所中国证券登记结算有限责任公司科创板做市借券业务细则》。 0.00 -1.00 三大指数周度涨跌幅（%） 0.00 股指标的指数周度涨跌幅 （%） -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 -6.00 -7.00 上证指数深证成指创业板指 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 -6.00 -7.00 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 图3，市场风格图4，两融余额 0.00 (2.00) (4.00) (6.00) (8.00) (10.00) 能源指数材料指数 工业可选消费日常消费医疗保健金融指数信息技术电信服务公用事业 房地产指数 (12.00) WIND一级行业指数周涨幅 （%） 20,000.00 19,000.00 18,000.00 17,000.00 16,000.00 15,000.00 A股融资融券余额 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 图5，北向资金图6，两市成交 300.00 200.00 100.00 0.00 -100.00 -200.00 北向资金净流入（亿元） 亿元A股两市成交金额 深交所:市场总成交金额上证所:市场总成交金额 16,000.00 12,000.00 8,000.00 4,000.00 0.00 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 股指期货IF行情 沪深300指数周涨跌幅-5.39%至3541.33点。 沪深300指数期货IF2211合约周涨跌幅-5.02%至3544.6点，较现货升水3.27点。 沪深300指数现货及期货一周走势2022.10.24-2022.10.28 现货走势 最新价 涨跌 涨跌幅(%) 成交量 成交额（元） 沪深300指数 3,541.33 -201.56 -5.39 5.99E+10 1.22E+12 期货走势--CFFEX沪深300指数期货 最新价 涨跌 涨跌幅(%) 基差 持仓量 成交量 成交额（元) IF2211 3,544.6 -187.4 -5.02 3.27 76,039 409179 4.48E+11 IF2212 3,538.0 -191.4 -5.13 -3.33 84,577 146413 1.60E+11 IF2303 3,530.2 -196.2 -5.27 -11.13 32,096 41475 4.53E+10 IF2306 3,512.8 -213.6 -5.73 -28.53 5,484 13311 1.44E+10 合计 198196 610378 6.67E+11 股指期货主力合约为2211合约。 图7，沪深300指数期货图8，上证50指数期货 4,000.0 期指主力合约走势 2,800.0 期指主力合约走势 3,800.02,600.0 3,600.0 3,400.0 IF2211 2022-09-23 2022-09-30 2022-10-07 2022-10-14 2022-10-21 2022-10-28 3,200.0 2,400.0 2,200.0 2022-09-23 2022-09-30 2022-10-07 2022-10-14 2022-10-21 2022-10-28 2,000.0 IH2211 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 图9，中证500指数期货图10，沪深300指数期货每日市场规模 6,200.0 6,000.0 期指主力合约走势 300000 200000 沪深300期货总持仓及总成交量 5,800.0 5,600.0 2022-09-23 2022-09-30 5,400.0 2022-10-07 2022-10-14 2022-10-21 2022-10-28 IC2211 100000 总持仓量 2020-10-28 2021-04-28 2021-10-28 2022-04-28 2022-10-28 0总成交量 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 大类资产一周走势（10月17日-10月21日） 美股收涨，一周，道指涨5.72%，标普500指数涨3.95%，纳斯达克指数涨约2.24%。欧洲主要股指也全面收涨。亚洲股市，韩国综合指数上涨2.49%。 商品方面，NYMEX原油12月合约涨3.92%，COMEX黄金期货跌0.48%。美元指数回落，至110.68%。 图11，一周全球主要资产表现 一周（10月24日-10月28日）全球主要资产涨跌幅（%） 美元兑离岸人民币 美元指数COMEX黄金NYMEX原油 标普500指数道琼斯工业指数纳斯达克指数英国富时100 德国DAX法国CAC40 上证指数 韩国综合指数 恒生指数 -10-50510 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 华安点评：大类资产方面，欧美股指继续上行，原油偏强，美元高位震荡有所回落。 ∟.国内经济及政策 中国三季度经济“成绩单”出炉，主要指标恢复回稳，明显好于二季度。第三季度我国GDP同比增长3.9%，比二季度加快3.5个百分点。房地产市场仍偏弱，但出现积极迹象，房屋竣工面积跌幅收窄，开发商资金面好转。 国家外汇管理局数据，2022年前三季度，银行结售汇顺差1185亿美元，银行代客涉外收支顺差714亿美元，境内外汇供求基本保持平稳，数据表明，市场对汇率预期总体平稳。我国经常账户、直接投资等基础性国际收支继续发挥稳定跨境资金流动的基本盘作用。 前三季度，全国规模以上工业增加值同比增长3.9%，高技术制造业和装备制造业增长较快。农业农村部表示，今年前三季度我国农业农村经济保持良好发展势头，实现稳中向好、稳中有 进。农业农村消费投资稳中有增，内需潜力持续释放。 数据显示，今年以来我国生猪生产稳定发展。前三季度猪肉产量4150万吨，同比增长5.9%。9月底生猪存栏44394万头，增长1.4%。其中，全国能繁母猪存栏4362万头，连续5个月增长，产能处于合理水平，后期市场供应有保障。 国务院常务会议部署持续落实好稳经济一揽子政策和接续措施，努力推动四季度经济好于三季度，保持经济运行在合理区间。会议部署加快释放扩消费政策效应，因城施策支持刚性和改善性住房需求；要求深入落实制造业增量留抵税额即申即退，支持企业纾困和发展。 10月25日，“一行两会一局”同日发声，涉股市、债市、楼市、汇率，维护市场稳定。央行、外汇局表示，我国贸易顺差有望保持高位，人民币汇率保持基本稳定具有坚实基础。加强部门协作，维护股市、债市、楼市健康发展。推进金融市场高水平双向开放，支持香港国际金融中心持续繁荣发展。证监会表示，要健全资本市场功能，提高直接融资比重。银保监会指出，当前，金融风险整体收敛、金融体系总体稳健。人民币长期走强的趋势不会改变。 10月28日，央行行长易纲在国务院关于金融工作情况的报告中表示，下一步继续实施稳健的货币政策。今后一段时期，我国有条件尽量长时间保持正常的货币政策，维护币值稳定。总量上，保持流动性合理充裕，加大对实体经济的信贷支持力度，助力实现扩投资、带就业、促消费综合效应，稳定宏观经济大盘。价格上，持续深化利率市场化改革。加强预期管理，增强人民币汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。结构上，持续支持“三农”、小微企业发展，继续用好结构性货币政策工具，突出金融支持重点领域， 华安点评：随着政策效能显现，三季度经济指标回稳，总体明显好于二季度。“一行两会一局”齐发声维护市场稳定。央行表示继续实施稳健货币政策，助力稳定宏观经济大盘。 ∟.海外经济美国 美国三季度实际GDP年化环比上升2.6%，高于市场此前预期的2.4%，在连续两个季度萎缩后重 回正增长。数据还显示，美国第三季度核心PCE物价指数年化环比升4.5%，较前值4.7%小幅回落。美国10月Markit制造业PMI初值49.9，不及市场预期的51，为2020年6月份以来首次跌破 枯荣线。 美国9月成屋签约销售指数环比降10.2%，为连续第四个月录得负值，创2020年4月以来新低，预期降5%，前值由降2%修正至降1.9%。 欧洲 欧洲央行将三大主要利率均上调75个基点，符合市场预期。这是欧洲央行连续第二次大幅加息 75个基点。欧洲央行行长拉加德表示，欧元区第三季度经济活动可能显著放缓，并可能在第四季度和明年一季度进一步放缓。预计通胀将继续上行。 欧元区10月份制造业PMI初值录得46.6，低于市场预期的47.8，创2020年6月份以来新低。四季度德国经济加速下行，经济活动连续4个月走弱。数据显示，德国10月制造业PMI初值为 45.7，创28个月低位。