中泰化工周度观点22W47：中国化学多项目推进，催生成长新动能

中泰化工周度观点22W47：中国化学多项目推进，催生成长新动能 化工 评级：增持（维持） 分析师：谢楠 重点公司基本状况 简称 股价(元) EPS PE PB 评级 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 华鲁恒升 32.33 3.42 3.19 3.32 4.21 9.45 10.13 9.74 7.68 2.63 买入 桐昆股份 14.84 3.04 1.12 2.93 3.57 4.88 13.25 5.06 4.16 0.98 买入 扬农化工 105.15 3.94 6.35 6.82 7.98 26.6 16.56 15.42 13.18 3.88 买入 新和成 19.8 1.40 1.27 1.54 1.77 14.1 15.59 12.86 11.19 2.66 买入 万华化学 89.94 7.85 5.88 7.84 8.87 11.4 15.30 11.47 10.14 3.81 买入 执业证书编号：S0740519110001 Email：xienan@r.qlzq.com.cn 基本状况 上市公司数 433 行业总市值(百万元) 6560558 行业流通市值(百万元) 2336232 行业-市场走势对比 相关报告 1中泰化工周度观点22W46：宝丰能源内蒙一期环评获批，公司进入高成长期 2中泰化工周度观点22W45：能耗政策细节持续推进，鹰派发言致油价短期下行 3中泰化工周度观点22W44：华鲁恒升尼龙新材料项目落地，新项目持续投产推动公司成长 备注：股价取自2022年12月2日 投资要点 年初以来，板块落后于大盘：本周化工（申万）行业指数涨幅为2.35%，创业板指 数涨幅为3.20%，沪深300指数上涨2.52%，上证综指上涨1.76%，化工（申万）板块领先大盘0.59个百分点。2022年初至今，化工（申万）行业指数下跌幅度为14.29%，创业板指数下跌幅度为28.27%，沪深300指数下跌幅度为21.65%，上证综指下跌幅度为13.29%，化工（申万）板块落后大盘1.01个百分点。 事件：中国化学近日在接受多家机构调研时表示，公司将建千吨级尼龙12中试装置，POE项目已完成中试，其他重点研发项目也在有序推进中。 点评： 中国化学多项目持续推进，催生成长新动能。公司目前在建的重点项目众多，均在有序推进中。1）己二腈项目：目前天辰齐翔在山东淄博建设的一期20万吨/年己二腈项目，丙烯腈装置已投料产出合格产品，实现满负荷稳定运行；己二腈部分装置已完成技术改造，并已陆续开车，近期将打通全流程。2)气凝胶项目：年产5万方 硅基纳米气凝胶复合材料项目目前产品生产负荷、产量、整体合格率稳定。3)POE项目：目前已完成中试工艺包和项目选址工作，目前已进入中试设计和建设阶段；4)高效环保催化剂项目：目前已向相关供应商提供小试样品，通过中汽研汽车检验中心性能测试。5）尼龙12项目：目前已完成中试工艺包，将在淄博基地建设千吨级中试装置。6）MCH（甲基环己烷）项目：中试装置建设和催化剂制备工作已完成，顺利开车并保持了稳定运行。7）HPPO（环氧丙烷）项目：采用自有技术建设的国内首套工业化装置在江苏富强新材料有限公司顺利开车。8）垃圾气化中试项目：已机械竣工，即将开展试车工作。9）垃圾转化制氢油项目：展示装置已投料试车，所产氢气纯度已达标。此外，公司参与的“干式直流电容器用电介质薄膜材料”项目、“十万吨级可再生能源电解水制氢合成氨示范工程”进入科技部2021年国家重点研 发计划公示清单。通过持续推进重点研发项目的实施，公司逐步将领先技术转化为实业领域，在支撑工程和实业发展的同时，有望进一步打开自身的成长空间。 产品价格涨跌互现：价格涨幅居前品种：碳四原料气(13.04%)、氯化铵(干铵)(6.48%)、液氨(4.58%)、聚乙烯LLDPE(4.39%)、正丁烷(4.31%)。产品价格跌幅居前品种：进口钛矿(澳大利亚钛精矿50%)(-15.22%)、美国HenryHub期货(-9.56%)、 丙酮(-8.10%)、R410a(-8.00%)、R134a(-8.00%)。 风险提示事件：宏观经济下行风险、原油价格波动风险、企业经营风险。 内容目录 1.投资观点.-5- 2.化工板块整体表现投资观点........................................................................-7- 3.化工板块个股表现.......................................................................................-7- 4.本周重点新闻及公告：................................................................................-7- 4.1中国化学多项目持续推进，催生成长新动能...................................-8- 4.2重点公告..........................................................................................-9- 5.产品价格及价差变动分析..........................................................................-13- 6.风险提示....................................................................................................-23- 投资评级说明：..............................................................................................-24- 图表目录 图表1：化工（申万）指数周涨幅.-7- 图表2：化工（申万）指数今年以来涨幅.........................................................-7- 图表3：化工（申万）个股涨跌幅排名............................................................-7- 图表4：本周价格涨跌幅前十名的化工产品...................................................-13- 图表5：本周价差涨跌幅前十名的化工产品...................................................-14- 图表6：Brent-WTI期货主连合约价差...........................................................-15- 图表7：双酚A-苯酚-丙酮价差......................................................................-15- 图表8：己二酸-纯苯-硝酸价差.....................................................................-15- 图表9：甲醇-无烟煤价差...............................................................................-15- 图表10：二甲醚-甲醇价差.............................................................................-15- 图表11：环氧乙烷-乙烯价差.........................................................................-15- 图表12：醋酸-甲醇价差................................................................................-16- 图表13：电石法醋酸乙烯价差.......................................................................-16- 图表14：乙烯法醋酸乙烯价差.......................................................................-16- 图表15：电石法BDO价差...............................................................................-16- 图表16：顺酐法BDO价差...............................................................................-16- 图表17：炭黑-煤焦油价差.............................................................................-16- 图表18：DOP-苯酐-辛醇价差.........................................................................-17- 图表19：DMF-甲醇-液氨价差.........................................................................-17- 图表20：TDI价差..........................................................................................-17- 图表21：聚合MDI价差..................................................................................-17- 图表22：硬泡聚醚-环氧丙烷价差..................................................................-17- 图表23：TPU-纯MDI价差...............................................................................-17- 图表24：草甘膦-二乙醇胺价差.....................................................................-18- 图表25：百草枯价差......................................................................................-18- 图表26：PMMA-MMA价差.................................................................................-18- 图表27：PC-双酚A价差................................................................................-18- 图表28：PET瓶级-