汽车行业周报：疫情侵扰带来短暂性扰动，经济回暖带动车市复苏上行

疫情侵扰带来短暂性扰动，经济回暖带动车市复苏上行 核心观点: 汽车行业 推荐维持评级 本周观点更新 据乘联会初步统计，11月14-20日，乘用车市场零售36.7万辆，同比去年增长8%，较上月同期增长32%；全国乘用车厂商批发41.0万辆，同比去年下降5%，较上周增长41%。十一月车市相对沉寂。近期多地疫情爆发，全国本土单日确诊病例数快速突破3000，广州、北京、石家庄等汽车消费重点城市深受其扰，静默居家状态下经销商闭店现象普遍，消费者出行逛店热情衰减，为车市带来阶段性负面影响。整体来看，国内车企库存普遍偏高背景下，11月中旬国家卫健委出台的防疫“20条措施”加大对地方层层加码现象的整改，利好后期市场活力的恢复。车辆购置税减半、消费补贴等政策的加持也会对年末车市起到支撑作用。同时，特斯拉、小鹏、丰田等主力车企主动加大促销优惠力度，助力年末销量增长。 周度行情回顾 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为0.14%、 -2.47%、-0.68%。汽车板块的涨跌幅为-2.03%，涨跌幅排行位列30 个行业中第22位，较上周有所上升。 从分子板块来看，商用车、销售及服务、摩托车及其他、乘用车、零部件周涨跌幅分别为-0.29%、-0.41%、-1.20%、-2.15%、-2.47%。 估值方面,销售及服务、摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车市盈率分别为32.88x/31.82x/27.85x/25.55x/22.72x。零部件、乘用车、摩托车及其他、商用车、销售及服务市净率分别为2.58x/2.31x/2.89x/1.52x/0.83x。 投资建议 整车端推荐广汽集团（601238.SH）、比亚迪（002594.SZ）、长安汽车（000625.SZ）、长城汽车等（601633.SH）；智能化零部件推荐华域汽车（600741.SH）、伯特利（603596.SH）、德赛西威 （002920.SZ）、经纬恒润（688326.SH）、中科创达（300496.SZ）、科博达（603786.SH）、均胜电子（600699.SH）、星宇股份（601799.SH）等；新能源零部件推荐法拉电子（600563.SH）、菱电电控 （688667.SH）、中熔电气（301031.SZ）、拓普集团（601689.SH）、旭升股份（603305.SH）等。 风险提示 1、汽车销量不达预期的风险。2、零部件短缺导致的产业链风险。3、芯片短缺导致的产业链风险。4、原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险。 分析师 石金漫 ：010-80927689 :shijinman_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030002 杨策 ：010-80927615 :yangce_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050005 行业数据 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 行业周报● 汽车行业 2022年11月27日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 重点推荐公司 股票名称 股票代码 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 周涨跌幅 最新收盘价 投资评级 整车环节：601238.SH 广汽集团 0.72 1.07 1.28 21.48 10.78 9.01 -1.20% 11.53 推荐 002594.SZ 比亚迪 1.06 5.27 8.54 256.32 46.50 28.69 -3.78% 245.05 推荐 000625.SZ 长安汽车 0.47 0.82 0.89 32.63 14.40 13.27 -0.17% 11.81 推荐 601633.SH 长城汽车 0.73 1.24 1.4 66.65 22.97 20.34 -1.89% 28.48 推荐 智能化零部件： 600741.SH 华域汽车 2.05 2.09 2.54 13.79 8.54 7.03 0.00% 17.85 推荐 603596.SH 伯特利 1.24 1.43 1.9 56.35 55.04 41.43 -0.98% 78.71 推荐 002920.SZ 德赛西威 1.51 1.95 2.96 94.34 55.00 36.23 -3.55% 107.25 推荐 688326.SH 经纬恒润 1.62 1.79 2.41 83.34 61.90 -5.35% 149.17 推荐 300496.SZ 中科创达 1.52 2.95 3.93 90.90 38.61 28.98 -5.90% 113.90 推荐 603786.SH 科博达 0.97 1.1 1.4 82.61 61.64 48.43 -3.80% 67.80 推荐 600699.SH 均胜电子 -2.74 0.33 0.51 -8.01 43.91 28.41 -4.04% 14.49 推荐 601799.SH 星宇股份 3.41 6.2 7.87 61.46 20.29 15.99 -0.80% 125.81 推荐 新能源零部件： 600563.SH 法拉电子 3.69 6.13 7.93 62.95 26.33 20.36 -0.97% 161.42 推荐 688667.SH 菱电电控 2.84 3.63 4.96 64.58 25.75 18.85 -4.01% 93.49 推荐 301031.SZ 中熔电气 1.36 4.23 6.99 125.28 39.53 23.92 8.83% 167.20 推荐 601689.SH 拓普集团 0.93 1.64 2.29 57.42 40.67 29.13 -2.40% 66.70 推荐 603305.SH 旭升股份 0.92 1.01 1.54 53.96 35.35 23.18 -4.49% 35.70 推荐 EPS(元/股)PE（X） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 目录 一、本周观点更新2 二、行情回顾2 1、本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第22位，子板块中商用车表现最佳2 2、个股大小非解禁、大宗交易一览4 三、行业本周要闻5 四、本周重点公司动态7 五、投资建议11 六、风险提示12 一、本周观点更新 据乘联会初步统计，11月14-20日，乘用车市场零售36.7万辆，同比去年增长8%，较上月同期增长32%；全国乘用车厂商批发41.0万辆，同比去年下降5%，较上周增长41%。十一月车市开局相对沉寂，本月下旬迎来好转，环比明显抬升。但近期多地疫情爆发，全国本土单日确诊病例数快速突破3000，广州、北京、石家庄等汽车消费重点城市深受其扰，静默居家状态下经销商闭店现象普遍，消费者出行逛店热情衰减，为车市带来阶段性负面影响。整体来看，国内车企库存普遍偏高背景下，11月中旬国家卫健委出台的防疫“20条措施”加大对地方层层加码现象的整改，利好后期市场活力的恢复。车辆购置税减半、消费补贴等政策的加持也会对年末车市起到支撑作用。同时，特斯拉、小鹏、丰田等主力车企主动加大促销优惠力度，助力年末销量增长。 二、行情回顾 1、本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第22位，子板块中商用车表现最佳 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为0.14%、-2.47%、-0.68%。汽车板块的涨跌幅为-2.03%，涨跌幅排行位列30个行业中第22位，较上周有所上升。个股情况来看，本周行业涨幅前�位的公司是林海股份、德宏股份、中国铁物、特里A、西仪股份，涨幅分别为14.95%、14.26%、11.15%、9.72%、8.36%，跌幅前�位的公司是艾可蓝、康跃科技、奥福环保、模塑科技、恒帅股份，跌幅分别是-13.74%、-11.82%、-11.18%、-10.72%、-10.45%。 图1：本周汽车板块涨跌幅为-2.03% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 证券代码 名称 最新收盘价 周涨跌幅 市盈率TTM 市净率 600099.SH 林海股份 10.15 14.95% 191.08 4.44 603701.SH 德宏股份 21.71 14.26% 268.64 7.63 表1：本周汽车行业涨幅前�位个股 000927.SZ 中国铁物 2.99 11.15% 21.81 2.17 000025.SZ 特力A 19.30 9.72% 67.55 5.61 002265.SZ 西仪股份 15.43 8.36% 812.85 5.65 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 表2：本周汽车行业跌幅前�位个股 证券代码 名称 最新收盘价 周涨跌幅 市盈率TTM 市净率 300816.SZ 艾可蓝 28.68 -13.74% 71.14 2.78 300391.SZ 康跃科技 10.30 -11.82% -178.90 4.23 688021.SH 奥福环保 24.94 -11.18% 466.54 2.09 000700.SZ 模塑科技 4.83 -10.72% 10.10 1.55 300969.SZ 恒帅股份 69.86 -10.45% 42.06 6.36 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 从分子板块来看，商用车、销售及服务、摩托车及其他、乘用车、零部件周涨跌幅分别为 -0.29%、-0.41%、-1.20%、-2.15%、-2.47%。 估值方面,销售及服务、摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车市盈率分别为32.88x/31.82x/27.85x/25.55x/22.72x。零部件、乘用车、摩托车及其他、商用车、销售及服务市净率分别为2.58x/2.31x/2.89x/1.52x/0.83x。 板块名称 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 上证综指 0.14 7.20 深证成指 -2.47 4.88 沪深300指数 -0.68 7.61 乘用车 -2.15 1.60 商用车 -0.29 10.60 零部件 -2.47 3.50 零部件及其他 销售及服务 -0.41 7.26 摩托车及其他 -1.20 -0.92 表3：汽车板块区间涨跌幅统计 整车 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 板块名称 市盈率 市净率 上证A股 10.79 1.21 深证A股 22.41 2.41 沪深300 10.40 1.19 整车 乘用车商用车 25.5522.72 2.311.52 表4：汽车板块估值比较 零部件及其他 零部件27.852.58 销售及服务32.880.83 摩托车及其他31.822.89 资料来源：Wind，（市盈率：TTM，整体法，剔除负值；市净率：整体法，最新），中国银河证券研究院 2、个股大小非解禁、大宗交易一览 表1：未来三个月大小非解禁一览 解禁数量 解禁前解禁后 代码 简称 解禁日期 (万股) 总股本 流通A股 占比(%) 总股本 流通A股 占比(%) 603390.SH 通达电气 2022-11-25 22,316.06 35,168.70 12,852.64 36.55 35,168.70 35,168.70 100.00 301133.SZ 金钟股份 2022-11-28 800.46 10,609.66 2,520.35 23.76 10,609.66 3,320.81 31.30 603767.SH 中马传动 2022-11-30 147.45 30,744.50 30,380.45 98.82 30,744.50 30,527.90 99.30 600933.SH 爱柯迪 2022-12-01 293.62 88,032.24 88,032.24 100.00 88,325.86 88,325.86 100.00 603997.SH 继峰股份 2022-12-12 23,596.84 111,678.64 88,081.80 78.87 11