汽车行业周报：三月车市回暖，车展来临叠加去库促销有望带动复苏延续

三月车市回暖，车展来临叠加去库促销有望带动复苏延续 核心观点: 汽车行业 推荐维持评级 本周观点更新 据乘联会初步统计，3月1-31日，乘用车市场零售159.6万辆，同比持平，较上月增长17%；全国乘用车厂商批发195.5万辆，同比增长7%，较上月增长22%。其中，新能源车市场零售54.9万辆，同比+5%，环比+27%；全国乘用车厂商新能源批发59.9万辆，同比+32%，环比+21%，成为驱动车市复苏的主力军。在车企加大促销力度以主动去库的带动下，叠加去年同期上海疫情导致的全国低基数效应，3月车市同环比回暖。上海车展即将来临，一系列新车型将闪亮发布，有望带动消费情绪回升。需求复苏与供给充裕或将形成共振，有利于二季度车市在低基数背景下录得良好表现。 周度行情回顾 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为1.67%、2.06%、1.79%。汽车板块的涨跌幅为-2.38%，涨跌幅排行位列30个行业中第30位，较上周下滑明显。 从分子板块来看，销售及服务、摩托车及其他、商用车、零部件、乘用车周涨跌幅分别为-0.19%、-1.47%、-2.29%、-2.50%、-2.51%。 估值方面,销售及服务、摩托车及其他、零部件、商用车、乘用车市盈率分别为33.74x/32.68x/27.38x/24.57x/21.99x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为3.28x/2.48x/2.00x/1.71x/0.88x。 投资建议 整车端推荐广汽集团（601238.SH）、比亚迪 （002594.SZ）、长安汽车（000625.SZ）、长城汽车等 （601633.SH）；智能化零部件推荐华域汽车（600741.SH）、伯特利（603596.SH）、德赛西威（002920.SZ）、经纬恒润 （688326.SH）、中科创达（300496.SZ）、科博达 （603786.SH）、均胜电子（600699.SH）、星宇股份 （601799.SH）等；新能源零部件推荐法拉电子（600563.SH）、菱电电控（688667.SH）、中熔电气（301031.SZ）、拓普集团 （601689.SH）、旭升集团（603305.SH）等。 风险提示 1、汽车销量不达预期的风险。2、芯片及零部件短缺导致的产业链风险。3、原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险。 分析师 石金漫 ：010-80927689 :shijinman_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030002 杨策 ：010-80927615 :yangce_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130520050005 行业数据 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 行业周报● 汽车行业 2023年04月09日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 重点推荐公司 2021A 2022A/E 2023E 2021A 2022A/E 2023E 整车环节：601238.SH 广汽集团 0.72 0.78 1.28 21.48 14.18 8.64 -0.72% 11.06 推荐 002594.SZ 比亚迪 1.06 5.71 10.53 256.32 43.66 23.67 -2.63% 249.28 推荐 000625.SZ 长安汽车 0.47 0.82 0.89 32.63 14.44 13.30 -0.67% 11.84 推荐 601633.SH 长城汽车 0.73 0.91 1.2 66.65 29.97 22.73 -2.36% 27.27 推荐 智能化零部件： 600741.SH 华域汽车 2.05 2.09 2.54 13.79 8.05 6.62 0.48% 16.82 推荐 603596.SH 伯特利 1.24 1.71 2.24 56.35 38.09 29.08 -8.54% 65.14 推荐 002920.SZ 德赛西威 1.51 2.15 2.92 94.34 54.52 40.14 5.64% 117.21 推荐 688326.SH 经纬恒润 1.62 2.17 2.41 65.46 58.94 9.24% 142.05 推荐 300496.SZ 中科创达 1.52 1.77 3.06 90.90 67.54 39.07 10.33% 119.54 推荐 603786.SH 科博达 0.97 1.1 1.4 82.61 53.76 42.24 0.94% 59.14 推荐 600699.SH 均胜电子 -2.74 0.29 0.51 -8.01 51.76 29.43 -1.44% 15.01 推荐 601799.SH 星宇股份 3.41 3.3 3.66 61.46 36.22 32.66 -0.32% 119.52 推荐 新能源零部件： 600563.SH 法拉电子 3.69 4.47 6.08 62.95 31.97 23.50 -2.13% 142.90 推荐 688667.SH 菱电电控 2.84 1.3 1.95 64.58 65.71 43.81 -3.55% 85.42 推荐 301031.SZ 中熔电气 1.36 2.35 3.72 125.28 55.41 35.01 -2.32% 130.22 推荐 601689.SH 拓普集团 0.93 1.54 2.29 57.42 38.32 25.77 -7.97% 59.01 推荐 603305.SH 旭升集团 0.92 1.1 1.54 53.96 32.17 22.98 -9.09% 35.39 推荐 股票名称股票代码 EPS(元/股)PE（X） 周涨跌幅最新收盘价投资评级 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 目录 一、本周观点更新2 二、行情回顾2 1、本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第30位，子板块中销售及服务最为抗跌2 2、个股大小非解禁、大宗交易一览4 三、行业本周要闻5 四、本周重点公司动态6 五、投资建议9 六、风险提示9 一、本周观点更新 据乘联会初步统计，3月1-31日，乘用车市场零售159.6万辆，同比持平，较上月增长17%；全国乘用车厂商批发195.5万辆，同比增长7%，较上月增长22%。其中，新能源车市场零售54.9万辆，同比+5%，环比+27%；全国乘用车厂商新能源批发59.9万辆，同比+32%，环比+21%，成为驱动车市复苏的主力军。在车企加大促销力度以主动去库的带动下，叠加去年同期上海疫情导致的全国低基数效应，3月车市同环比回暖。上海车展即将来临，一系列新车型将闪亮发布，有望带动消费情绪回升。需求复苏与供给充裕或将形成共振，有利于二季度车市在低基数背景下录得良好表现。 二、行情回顾 1、本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第30位，子板块中销售及服务最为抗跌 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为1.67%、2.06%、1.79%。汽车板块的涨跌幅为-2.38%，涨跌幅排行位列30个行业中第30位，较上周下滑明显。个股情况来看，本周行业涨幅前五位的公司是光庭信息、中路股份、超捷股份、玲珑轮胎、西菱动力，涨幅分别为22.27%、15.89%、10.66%、8.03%、7.92%，跌幅前五位的公司是超达装备、凯龙高科、继峰股份、腾龙股份、嵘泰股份，跌幅分别是-11.47%、-11.16%、-10.31%、-9.79%、-9.74%。 图1：本周汽车板块涨跌幅为-2.38% 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 表1：本周汽车行业涨幅前五位个股 证券代码 名称 最新收盘价 周涨跌幅 市盈率 市净率 301221.SZ 光庭信息 57.16 22.27% - 2.64 600818.SH 中路股份 25.01 15.89% 230.57 11.68 301005.SZ 超捷股份 26.27 10.66% 48.01 3.47 601966.SH 玲珑轮胎 21.11 8.03% 108.15 1.63 300733.SZ 西菱动力 25.08 7.92% 86.97 3.49 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 表2：本周汽车行业跌幅前五位个股 证券代码 名称 最新收盘价 周涨跌幅 市盈率 市净率 301186.SZ 超达装备 30.72 -11.47% 37.87 1.99 300912.SZ 凯龙高科 23.00 -11.16% - 2.68 603997.SH 继峰股份 13.39 -10.31% - 4.35 603158.SH 腾龙股份 7.00 -9.79% 27.83 1.79 605133.SH 嵘泰股份 31.52 -9.74% 40.66 2.99 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 从分子板块来看，销售及服务、摩托车及其他、商用车、零部件、乘用车周涨跌幅分别为-0.19%、-1.47%、-2.29%、-2.50%、-2.51%。 估值方面,销售及服务、摩托车及其他、零部件、商用车、乘用车市盈率分别为33.74x/32.68x/27.38x/24.57x/21.99x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为3.28x/2.48x/2.00x/1.71x/0.88x。 板块名称 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 上证综指 1.67 1.67 深证成指 2.06 2.06 沪深300指数 1.79 1.79 乘用车 -2.51 -2.51 商用车 -2.29 -2.29 零部件 -2.50 -2.50 零部件及其他 销售及服务 -0.19 -0.19 摩托车及其他 -1.47 -1.47 表3：汽车板块区间涨跌幅统计 整车 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 板块名称 市盈率 市净率 上证A股 11.20 1.34 深证A股 24.27 2.65 沪深300 10.88 1.35 乘用车 21.99 2.00 商用车 24.57 1.71 零部件 27.38 2.48 零部件及其他 销售及服务 33.74 0.88 摩托车及其他 32.68 3.28 表4：汽车板块估值比较 整车 资料来源：同花顺iFinD，（市盈率：TTM，整体法，剔除负值；市净率：整体法，最新，剔除负值），中国银河证券研究院 2、个股大小非解禁、大宗交易一览 表1：未来三个月大小非解禁一览 (万股)总股本 流通A股 占比(%) 总股本 流通A股 占比(%) 000800.SZ 一汽解放2023-04-10 319,791.21465,196.57 142,450.18 30.62 465,196.57 462,241.39 99.36 601127.SH 赛力斯2023-04-17 32,738.10149,728.32 116,990.22 78.14 149,728.32 149,728.32 100.00 688533.SH 上声电子2023-04-19 200.0016,000.00 3,800.00 23.75 16,000.00 4,000.00 25.00 600679.SH 上海凤凰2023-04-24 472.0951,529.43 29,471.34 57.19 51,529.43 29,943.43 58.11 603529.SH 爱玛科技2023-04-24 279.7257,470.00 14,617.40 25.43 57,470.00 14,897.12 25.92 688737.SH 中自科技2023-04-24 312.208,603.50 4,602.18 53.49 8,603.50 4,914.38 57.12 605068.SH 明新旭腾2023-04-27 20.0016,660.21 5,