电力设备及新能源行业跟踪报告：2023年2月欧洲车市回暖，纯电领先插混带动新能源车市复苏

2月欧洲车市复苏，乘用车销量同比上升9%。2023年3月初，欧洲12国（德国、法国、英国、挪威、意大利、瑞典、西班牙、瑞士、葡萄牙、丹麦、芬兰、波兰）汽车工业协会官网陆续公布其2月份乘用车和电动车销量情况。2023年2月，欧洲12国的乘用车销量合计73.1万辆，同比+9%，环比0%。 2月欧洲12国新能源车销量同比上升5%，环比上升20%，新能源车渗透率19.8%，纯电领先插混成为增长新动能。2023年2月，欧洲12国新能车销量144,801辆，（同比+5%，环比+20%），其中纯电动96,367辆（同比+24%，环比+32%），插混48,434辆（同比-18%，环比+1%）；当月新能车渗透率19.8%，同比下降0.6pct，环比上升3.3pct。主要系：1）2023年伊始，欧洲汽车生产受到的供应链限制、半导体短缺等情况有所缓解，产能逐步恢复，注册量随之回升；2）欧洲各国国补退坡对插混车型影响更大，受纯电车型增长强势拉动，新能源车市场比插混市场恢复更快。 1）德国：2月销量44,391辆（同比-11%，环比+64%），其中纯电动32,475辆（同比+15%，环比+79%），插混11,916辆（同比-45%，环比+35%）； 当月新能车渗透率21.5%，同比下降3.4pct，环比上升6.5pct。 2）法国：2月销量30,093辆（同比37%，环比-37%），其中纯电动19,598辆（同比+46%，环比+34%），插混10,495辆（同比+8%，环比+2%）；当月新能车渗透率23.8%，同比上升3.8pct，环比上升1.6pct。 3）英国：2月销量17,033辆（同比+13%，环比-35%），其中纯电动12,310辆（同比+18%，环比-29%），插混4,723辆（同比+1%，环比-48%）；当月新能车渗透率22.9%，同比下降-2.7pct，环比上升2.9pct。 4）挪威：2月销量6,704辆（同比-4%，环比+372%），其中纯电动6,183辆（同比0%，环比+400%），插混521辆（同比-39%，环比+186%）；当月新能车渗透率90.1%，同比上升4.1pct，环比上升13.8pct。 5）意大利：2月销量10,529辆（同比+22%，环比+11%），其中纯电动4,914辆（同比+55%，环比+47%），插混5,615辆（同比+3%，环比-8%）；当月新能车渗透率8.0%，同比上升0.3pct，环比上升0.7pct。 6）瑞典：2月销量9,965辆（同比-9%，环比+31%），其中纯电动6,124辆（同比+13%，环比+46%），插混3,841辆（同比-30%，环比+13%）；当月新能车渗透率54.0%，同比上升2.4pct，环比上升2.0pct。 7）西班牙：2月销量8,110辆（同比+28%，环比0%），其中纯电动3,297辆（同比+38%，环比-17%），插混4,813辆（同比+22%，环比+17%）；当月新能车渗透率11.0%，同比上升0.8pct，环比上升0.4pct。 8）瑞士：2月销量4,030辆（同比+2%，环比-5%），其中纯电动2,598辆（同比+6%，环比-9%），插混1,432辆（同比-5%，环比+3%）；当月新能车渗透率23.4%，同比下降0.4pct，环比下降2.3pct。 9）葡萄牙：2月销量4,506辆（同比+88%，环比+13%），其中纯电动2,763辆（同比+163%，环比+14%），插混1,743辆（同比+29%，环比+11%）； 当月新能车渗透率24.9%，同比上升4.1pct，环比上升1.1pct。 10）丹麦：2月销量4,331辆（同比+26%，环比+45%），其中纯电动3,148辆（同比+83%，环比+43%），插混1,183辆（同比-31%，环比+49%）；当月新能车渗透率37.3%，同比上升3.7pct，环比上升8.5pct。 11）芬兰：2月销量3,013辆（同比+41%，环比-5%），其中纯电动1,852辆（同比+136%，环比-1%），插混1,161辆（同比-15%，环比-10%）；当月新能车渗透率49.3%，同比上升15.3pct，环比上升5.3pct。 12）波兰：2月销量2,096辆（同比+57%，环比+19%），其中纯电动1,105辆（同比+88%，环比+3%），插混991辆（同比+32%，环比+44%）；当月新能车渗透率5.4%，同比上升34.7pct，环比上升0.4pct。 投资建议：随着地缘冲突和疫情的缓解，具备能源替代效应的电动车在欧洲的销量有望在23年继续保持高增长，建议关注：1）动力电池：宁德时代；2）铁锂正极：德方纳米、富临精工、龙蟠科技；3）三元正极：容百科技、厦钨新能、长远锂科、当升科技、振华科技；4）负极：贝特瑞、中科电气、璞泰来、信德新材；5）隔膜：星源材质、恩捷股份；6）电解液：新宙邦、天赐材料；7）铜箔：中一科技、嘉元科技；8）铝箔：鼎胜新材；9）结构件：科达利、震裕科技；10）导电剂：天奈科技、道氏技术。 风险提示：俄乌地缘冲突加剧；补贴政策波动；新能源汽车销量不及预期。 图表1 2023年2月欧洲电动车销量跟踪（单位：辆）