贵金属周报：贵金属延续震荡，等待下周美联储会议

国投安信期货 周度报告 SDICESSENCEFUTURLS2022年10月24日 贵金属延续震荡等待下周美联储会议 贵金属周报 【行情分析】操作评级 上周市场无重要数据和事件发生，贵全属下探九月低点后反弹，维持弱劳黄金 家荡走劳。近期公布的关国经济数据进一步支持关联储加息行动，11月加白银☆☆☆ 息75个差点差本板上钉钉，关联储多位官质讲估依旧尽显属派本色，多数 认为通胀风险仍大，利率目标将续近5%。黄币欧策替无转向迹象，关元和刘冬博高级分析师 关债收益率强劳阶段难言结束，预计贵金愿维持承压素荡状态。本周重点F3062795Z0015311 关注关国10月Markit制连业PMI、三季度GDP、9月PCE等数据发布以及欧洲吴江高级分析师 F3085524Z0016394 日本央行利率决议。 ★联储理等库克表示，通胀仍然硕围地保持在不可接受的高位，可能高典持续加息，明年票类、费城联储主席岭克表示，将继续加息一段时间，高要鲁到道账持续下降，才能改变效策前景。“新关联储通试 社”NickTimios关联储官员们朝著寻次加75个基点的方向前通，以 及考虑是否会发出12月小幅加息的信号，美联储或利：我们会放缓加息步 代，不是警停加息，而是加息50或25个差点，关联储布拉德：强动的就业 市场为关联储对抗通脉提供了回截余地：关联储文斯：预计联邦基全利 年将在2023年和升至略高于4.5%的水平，开在这水平上维将段时间。 ★款元区.9月CP1月年季停1.2%，为2022年3月以采或大增临。欧元区.9月CPI年率终值承得9.9%，为纪录以来最高值，欧洲央行管委Vasle：欧洲央 行应该在续下来的两次会议上各加息75个基点，明年可能开始收缩资产负 质系， ★欧洲领导人峰会召开，欧测国家领导人一致支持在限制天然气价等紧急 播施方面微出进一步势力，求欧监员会拿出天然气交易“临时动态价 格走廊”的提议；本周欧监能源部长得开会，继奖试图致定多科种方素的级节。候媒称牙利称将继续否决欧盟对候气实施新制载。 【本周关注】 周一：欧关10月Markit制造业PMI和值：周四：关图第三季度实际GDP年化 季率初值、关国截至10月22日当周初请失业金人数、欧洲央行公布利率决议；周五：关国9月PCE物价捆数年率、日本央行公布利率决议和前景展望报告。 010-58747784 gtaxinstitutedessence.com.cr 本报告版权压于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据。转载请注明出处 表1：资全属期货行情 收盘价 涨跌 涨跌烟 近5日涨跌幅 近20日涨跌 COMEX黄金 1662.5 30.00 1.84% 0.75% 0.65% COMEX银 19.4 0.79 4.25% 6.59% 3.00% SHFE黄金 392.72 5.26 1.36% 0.63% 2.08% SHFE自银 4542 158.00 3.60% 3.96% 3.11% 致接未景：wind表2：责金属现货行情 收盘价 涨跌 涨跌幅 近5日涨跌幅 近20日涨跌幅 伦敦现货黄全 1643.25 7.95 0.49% 0.37% 0.02% 伦教现货白银 18.385 0.40 2.13% 2.03% 3.24% 上金所黄金T+D 393.2 4.97 1.28% 0.69% 2.36% 上金所白银T+D 4508 123.00 2.81% 3.21% 2.64% 数播未源：wind 图1：伦教现货黄金：以美元计价图2：伦数现货白银：以类元计价 伦敦现货黄金：以美元计价伦敦现货自银：以美元计价 2,20035 2,000 30 1,800国投安信期25国投安信期货 1,600 20 1,400 1,20015 1,000 10- 20121024数插未源：wind 20151023 20181017 20211029 201210242015811 数插未源：wind 2018529 2021322 图3：伦敦现货黄全图4：伦敦现货自银 美行 2022年2021年+20241/32022年2021年+20241/3 /鑫奇 2,200 30 2,000 27 1,800 24 1,600 21 1,400 1,200 15 1,000 12- 本报告版权易于国技卖修期货有限公司 2 不可作为投资像据，格载请注明出处 图5：SHFE黄金收盘价图6：SHFE白银收盘价 SHFE黄金收盘价SHFE白银收盘价 点点 4205,400 4105,100 400 390 380 4,800 4,500 370-360 3,900 20211025 202228 2022524 2022831 20211025 2022214 202266 2022919 数据来源：wind 数据来源：wind 4,200 表3：相关资产 收盘涨跌涨跌幅近5日涨跌幅近20日涨跌幅 美元指数111.85050.980.87%1.29%1.05% 美国十年期国债收益率4.210.030.71%5.25%13.78% 美国十年期通账保值国债收益率1.690.042.31%6.29%31.01% 标准普尔500指数 3752.75 86.97 2.37% 4.74% 1.61% 标准普尔500波动率指数(VIX) 29.69 0.29 0.97% 7.28% 0.77% 93.26 0.00 0.00% LME三个月铜收盘价 7650.5 116.50 1.55% 布伦特原油 0.00%1.59% 1.58%2.77% 致格来源：wind 图7：黄金与实际利率图8：黄金与美元指数 美国：国债收益率；通账指数国：1/2美元指数(右)伦敦现货1/2 2 /鑫奇%1973年 2,200 2,200『120 2,0001.52,000110 1,8001,800 0.5 1,6001,600 100 1,4001,40006 0.5 1,2001,20080 1,0001.51,000-70 2012102420163292019822201210242016312019625 数接未源：wind致据来源：wind 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资概据，格载请注明出处 图9：SPDR黄金ETF持有量图10：白银ETF持仓和白银价格 伦敦现货黄金：以美元计价（左）41/2伦敦现货白银：以美元计价（左）1/2 /盛司吨吨 2,2001,4003522,000 30 2,000F1,300 20,000 1,800 国投安信 1,200 1,10025 国投安信18,000 F16,000 1,6001,000 900 20- 14,000 1,400 1,200 800700 15- 12,000 10,000 1,000 600 10- 8,000 20121024 201652 20191029 20121024 2016218 2019617 数择来源：wind致择来源：wind 图11：黄金与COMEX净多持仓图12：美国十年期国债收益率 美一伦敦现货黄金：以关元计价（左）1/2关国：国债收益率：10年 /盛奇张% 2,200400,0005- 3-用货 2,000300,0004 1,800 200,000 1,600 1,400 1,200 100,000 0 1,000J100,000+0 2012102420168152020527201210242015730201853202128 数据来源：wind致择来源：wind 图13：金银比图14：金油比 ·金银比金油比 14080- 12070- 10060- 8050- 国投安信期 60-40- 40-30- 2020- 0. 10- 196812198311119998520155132012102420158182018611202148 资据来源：wind资据来源：wind 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图15：标准普尔500波动率指数(VIX)图16：TED利差 +标准普尔500波动率指数(V1X)美国：LIBOR3个月-国债3个月收益率 % 1.5 1.2 %1 70 60国投安信期货0.9-国投安信期 0.6- 30- 0.3 20-10 0. 0.3J 20171024 2019326 2020820 2022120 20121024 2015105 2018912 2021823 数择来源：wind资据来源：wind 图17：美国国债收益率曲线结构图18：美国就业 % 千人 % 5,000 16 4,000 14 3,000 国投安信期 1210 2 2,0001,000 8 6 3- 0 197661 1989711 2002731 2015819 1,000J L2 数择来源：wind 2012年10月 2016-年2月2019年6月 关国国债收益率10y-2y关国：失业率：季调(右)1/2 数择来源：wind 图19：美联储资产负债表图20：美国通胀 +美联储（万亿美元）美国：核心CPI：当月同比41/2 % 8 9-15 7-国投安信期 6- 5- 12 9.国投安信期货 3 0 20121024201592201871120215193 数播未源：wind1970.年1月1985.年4月2000.年7月2015.年10月 数括未源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资集据，转载请注明出处 图21：关国通账胀保值货券掘益均通胀预期 图22：全球夹行售金/购金 通帐预期全球央行购金 吨 3.5w 250 2.5 3-200 150 2 1.5 1- 0.5- 100 50 0 0 50 200312 2008915 201462 2020218 2010.年3月 2013-年12月 2017年9月 2021年6月 数择来源：wind数择来源：wind 图23：上期所黄金期货持仓量图24：上期所白银期货持仓量 期货持仓量：黄金 手 期货持仓量：白银 手 300,000950,000 270,000 240,000 900,000- 850,000 800,000 210,000750,000 180,000 700,000- 650,000 150,000600,000 202110252022217202261420229302021102520222172022614202293( 数据来源：wind数报来源：wind 图25：COMEX黄金库存图26：COMEX白银库存 司一COMEX：黄全：库存 一COMEX：缘：库存 盗司 40,000,000400,000,000- 35,000,000350,000,000 国投安信期货 30,000,000- 300,000,000 国投安 25,000,000 20,000,000 15,000,000 250,000,000 200,000,000 10,000,000150,000,000 5,000,000100,000,000 20121024201631520197252012102420164122019927 数括来源：wind数括来源：wind 本报告版权易于国投卖修期贷有限公团不可作为投资续据，载请注明出处 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★★☆一颖星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 ★★★两颖星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在面发酵 ★★★三额星代表更加明晰的多/空趋势，且当前伤具备相对恰当的投资机会 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 “客户”）使用。本公