贵金属周报：贵金属延续震荡 关注美联储会议指引

国投安信期货 周度报告 SDICESSENCEFUTURLS2022年10月31日 贵金属延续震荡关注美联储会议指引 贵金属周报 【行情分析】操作评级 上周贵金愿小幅回落，关债收益率继束了12周的上涨，不过仍维持在4%以黄金 上，上周多项关国经济数据发布引发加息预期的据据，制造业PMI跌破枯白银 荣战，消免者支出从二手度2.0%放锻至三手度的1.4%，但三手度GDP环比 增长2.6%起出预期，纯来此前两个季展收缩，标心PCE间比5.15%速续第二刘冬博高级分析师 个月加速，市场对于后续加息预期有放锻预期，不过关联储致策转向门幅F3062795Z0015311 高，通脉压力不减，还高看到更多经济数据的验证，本周迎来关联储议息吴江高级分析师 会议和多项关国经济数据，加息75个基点是普通预期，关国ISM制造业F3085524Z0016394 010-58747784 PMI、ADP就业、非衣就业等数据也将令市场面临大的波动风险。 ★关回10月Markit制造业PMI初值录得49.9，跌至荣格规下方，刷新28个 月低位，关回第三手度实际GDP单化季年初值录得2.6%，创2021单条四厦以来新高，关国9月PCE物价指数网比增长6.2%，为连续第三个月放缓，核心PCE物价担数网比增长5.15%，为违续第二个月加速：关国9月成屋签约销售指数月率录将-10.2%，为违续第四个月录得负值，创2020年4月以 来新低，上周首次中请失业全人数21.7万，就此前一周端加3000人。 ★欧洲央行将三大主要利率均上调75个差，点，为违续第二次大幅加息75个 至，点，欧测决行行长拉加德表示，尚未究成赁市效策正常化，未来加患的规模将取决于数据，终端利率可能超过中性利率水平，可能不得不在未来几次会仅上链察我高利车，将继联关于负产购买计划的均论，在12月15日 决定关键原则。 ★日本央行将基准利率维持在历义低，点-0.1%，将10年期国债收益率目标维持在0%附近，符合市场预期：下调2022、2023财年经济增速预期，上调2022-2024财年CP1增速预期。日本央行首次在第三手度中期提高债券购买 计划，计划10月号月购买1000亿日元25年期以上日本回债3次（比对计划 为10月每月购买1000亿日元的回债2次）， 【本周关注】 周一：欧元区10月CPI：周二：关国10月ISM制连业PMI：周三：关国10月 gtaxinstitutedessence.com.cr ADP就业人数：周四：关联储FOMC公布利率决议及政第声明、英国央行公 布利率决议和会议起类、天国10月1SM非制造业PMI、天国初请久业金人 数：周五：美图10月非农就业， 本报告版权压于国投安信期货有限公司1不可作为投资依拆。转载请注明出处 表1：责全属期货行情 收盘价 涨跌 涨跌烟 近5日涨跌幅 近20日涨跌 COMEX黄金 1648.3 19.10 1.15% 0.85% 1.20% COMEX✃ 19.2 0.37 1.89% 1.03% 0.97% SHFE黄金 391.66 1.12 0.29% 0.27% 1.89% SHFE自✃ 4527 48.00 1.05% 0.33% 3.74% 致接未景：wind表2：责金属现货行情 伦敦现货黄全 收盘价 1648.05 涨跌 11.70 涨跌幅 0.70% 近5日涨跌幅 0.29% 近20日涨跌幅 1.42% 伦教现货白✃ 19.225 0.14 0.75% 4.57% 1,08% 上金所黄金T+D 391.41 0.94 0.24% 0.45% 1.61% 上金所白✃T+D 4497 45.00 0.99% 0.24% 2.72% 数播未源：wind 图1：伦教现货黄金：以美元计价图2：伦数现货白✃：以类元计价 伦敦现货黄金：以美元计价伦敦现货自✃：以美元计价 2,20035 2,000 1,800国投安信期 1,600 1,400 25国投安信期 30 20 1,200 15 1,000 10- 20121031 20151030 20181024 2021115 20121031 2015818 201865 2021329 数插未源：wind数插未源：wind 图3：伦教现货黄全图4：伦敦现货自✃ 2022年 美行 2021年 +20241/3 2022年 2021年 +20241/3 /鑫奇 2,200 30 2,000 27 1,800 24 1,600 21 1,400 1,200 15 1,000 12- 本报备版权易于国投卖修期货有限公司 2 不可作为投资据，转载请注明出处 图5：SHFE黄金收盘价图6：SHFE☎✃收盘价 SHFE黄金收盘价+SHFE☎✃收盘价 点点 4205,400 4105,100 400 4,800 390 4,500 380 370 4,200 360 3,900 2021111 2022215 2022531 202297 2021111 2022221 2022613 2022926 数据来源：wind 数据来源：wind 表3：相关资产 收盘 涨跌 涨跌幅 近5日涨跌幅 近20日涨跌幅 美元指数110.6763 0.09 0.08% 1.05% 1.32% 美国十年期国债收益率 4.02 0.06 1.52% 4.51% 6.91% 美国十年期通账保值国债收益率 1.51 0.00 0.00% 10.65% 3.82% 标准普尔500指数3901.06 93.76 2.46% 3.95% 8.80% 标准普尔500波动率指数(VIX)25.75 1,64 5.99% 13.27% 18.56% 布伦特原油 0.00 0.00% 0.00% 2.26% LME三个月铜收盘价7557.5 197.50 2.55% 1.22% 0.90% 致格来源：wind图7：黄金与实际利率 图8：黄金与美元指数 美国：国债收益率；通账指数国：1/2 /鑫奇 % 美元指数(右) 伦敦现货1/2 1973年 93.26 2,200 2,200『120 2 2,0001.52,000110 1,800 0.5 1,800100 1,600-1,600 1,4001,40006 0.5 1,200 -1 1,200 1,000 1.5 1,000- 70 20121031 201645 2019829 20121031 201638 201971 数接未源：wind 致据来源：wind 80 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资偿据，格载请注明出处 图9：SPDR黄金ETF持有量图10：☎✃ETF持仓和☎✃价格 伦敦现货黄金：以美元计价（左）41/2伦敦现货☎✃；以美元计价（左）1/2 /盛司吨吨 2,200 1,400 35 22,000 F1,300 20,000 2,000 1,800 国投安 1,200 1,100 30 25- 国投安信 18,000 F16,000 1,6001,000 90020- 1,400 800 15- 14,000 12,000 1,20070010,000 1,00060010-8,000 2012103120165920191152012103120162252019624 数择来源：wind致择来源：wind 图11：黄金与COMEX净多持仓图12：美国十年期国债收益率 美一伦敦现货黄金：以关元计价（左）1/2关国：国债收益率：10年 /盛奇张% 2,200400,0005- 用货 2,000300,0004 1,800 200,0003- 1,600 1,400 1,200 100,000 0 1,000J+0 L100,000 201210312016822202063201210312015852018592021212 数据来源：wind致择来源：wind 图13：金✃比图14：金油比 ·金✃比金油比 140 80- 120 70- 100 60- 80 50- 60- 40- 40- 30- 20 20- 国投安信期 0. 10- 196812198311319998112015521201210312015B2520186192021415 资据来源：wind数择来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图15：标准普尔500波动率指数(VIX)图16：TED利差 +标准普尔500波动率指数(V1X)美国：LIBOR3个月-周债3个月收益率 % 1.5 %1 国投 70 1.2 60安信期货0.9- 国投安信期 0.6- 30- 20- 0.3 0 10 0.0.3J 201710312019422020827202212720121031201510920189182021827 数择来源：wind资择来源：wind 图17：美国国债收益率曲线结构图18：美国就业 关国国债收益率10y-2y关国：失业率：季调(右)1/2 %千人% 5,00016 14 4,000 3,000 2,000 国投安信期12 10 8 21,0006 3-0 19766119897132002862015827 1,000JL2 数择来源：wind2012年10月2016-年2月2019年6月 数择来源：wind 图19：美联储资产负债表图20：美国通胀 +美联储（万亿美元）美国：核心CPI：当月同比41/2 % 9-15 8 7-国投安信期 6- 5- 12 9.国投安信期货 3 20 20121031201599201871820215263 数播未源：wind1970.年1月1985.年4月2000.年7月2015.年10月 数括未源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资集据，转载请注明出处 图21：关国通账胀保值货券掘益均通胀预期 图22：全球夹行售金/购金 通帐预期全球央行购金 吨 w 3.5250 3- 2.5 2 200 150 100 1.5 50 1- 0.5- 0 50 200312 2008916 201464 2020221 2010.年3月 2013-年12月 2017年9月 2021年6月 数择来源：wind数择来源：wind 图23：上期所黄金期货持仓量图24：上期所☎✃期货持仓量 期货持仓量：黄金 手 期货持仓量：☎✃ 手 300,000950,000- 270,000 900,000- 850,000 240,000 800,000 210,000 750,000 700,000- 180,000 650,000 150,000600,000 20211112022224202262120221012021111202222420226212022101 数据来源：wind数报来源：wind 图25：COMEX黄金库存图26：COMEX☎✃库存 司一COMEX：黄全：库存 一COMEX：缘：库存 盗司 40,000,000400,000,000- 35,000,000350,000,000 国投安信期货 30,000,000- 300,000,000 国投安 25,000,000 20,000,000 250,000,000 15,000,000 200,000,000 10,000,000150,000,000 5,000,000100,000,000 2012103120163222019812012103120164192019104 数括来源：wind数括来源：wind 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资续据，载请注明出处 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★★☆一颖星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 ★★★两颖星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在面发酵 ★★★三额星代表更