贵金属期货周报：贵金属走势分化 等待美联储会议

贵金属期货周报 国元期货研究咨询部2022年12月12日 投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】76号 范芮 电话：010-84555195 邮箱fanrui@guoyuanqh.com 期货从业资格号F3055660 投资咨询资格号Z0014442 贵金属走势分化等待美联储会议 【策略观点】 上周美元低位震荡，贵金属价格走势分化。市场对美联储本周议息会议加息力度抱有几乎一致预期，议息会议后鲍威尔发言所带来的市场引导作用较为关键。黄金将在周前期表现谨慎，等待美联储议息会议指引。白银由于其工业需求预期乐观，将继续表现偏强。 【目录】 一、行情回顾1 二、基本面1 三、重要事件1 四、美元指数2 五、库存2 六、ETF持仓3 七、CFTC净持仓4 八、国内期货市场持仓4 九、技术分析6 9.1黄金6 9.2白银7 一、行情回顾 上周贵金属价格走势分化，黄金价格震荡微跌，白银上涨。由于美联储议息会议临近，黄金表现谨慎，资金离场，收盘微跌。白银走势相对黄金明显偏强，资金小幅离场，收盘上涨。 图表1上周贵金属内外盘收盘情况 数据来源：Wind、国元期货 二、基本面 1、“新美联储通讯社”再撰文：“更高利率维持更长时间”，美股美债下挫。 2、美国11月ISM非制造业意外上升至56.5，Markit服务业连续五个月萎缩。 3、华尔街大行掌门人唱衰美国经济，裁员潮箭在弦上：高盛和摩根大通CEO双双警告明年陷入衰退，高盛暗示准备减薪裁员，摩根士丹利将裁2000人。 4、抢跑美联储的加拿大央行进一步接近转向：首次暗示可能暂停加息。 5、上周美国续请失业救济人数超预期回升，创十个月新高，就业市场降温信号支持美联储放慢加息。 6、美国11月PPI超预期上冲，同比增幅7.4%，环比增长0.3%。 三、重要事件 有“新美联储通讯社”之称的日报记者认为，由于工资压力上升，美联储可能会把本轮 加息的终端利率上调至高于当前市场预期的水平。美国非制造业走强，好于预期。 加拿大央行首次暗示可能暂停加息。 四、美元指数 上周美元指数低位震荡。市场对美联储本周议息会议加息力度抱有几乎一致预期，议息会议后鲍威尔发言所带来的市场引导作用较为关键。上周美元持续表现谨慎，北京时间本周四美联储议息会议即将召开，周前期预计美元仍以小幅震荡为主。此外，本周还需关注美国11月零售销售、美国11月CPI、欧元区欧洲利率决议。 图表2：美元指数周图走势 数据来源：文华财经、国元期货 五、库存 芝加哥商业交易所公布报告显示，12月9日COMEX金库存2349.14万盎司，较前一周增加8.57万盎司；COMEX银库存为3.00亿盎司，较前一周增加106.00万盎司，COMEX银库存增加，对银价形成支撑。 图表3：COMEX金库存 图表4：COMEX银库存 数据来源：CME、国元期货 数据来源：CME、国元期货 六、ETF持仓 截止12月9日当周，SPDR持仓量为910.40吨，与前一周相比增加6.94吨，目前基金持仓处于近几年低位。SLV持仓量为14730.02吨，与前一周相比减少42.94吨，目前SLV持仓处于相对低位。 图表5：SPDR黄金持仓 图表6：SLV白银持仓 数据来源：spdrgoldshares.com、国元期货 数据来源：iSharesSilverTrust、国元期货 七、CFTC净持仓 截止12月6日，黄金非商业多头持仓为211472张，较上周增加2311张，非商业空头持仓为96347张，较上周减少2811张，基金净持仓为5122张，多头进场空头离场，多头力量较为明显；截止12月6日的周度统计周期中，白银非商业多头持仓为48954张，较上周增加 513张，非商业空头持仓为29746张，较上周减少1212张，基金净持仓1725张，多头进场空头离场，多头力量较为明显。 图表7：CFTC黄金持仓量 数据来源：美国商品期货交易委员会、国元期货 图表8：CFTC白银持仓量 数据来源：美国商品期货交易委员会、国元期货 八、国内期货市场持仓 截止12月9日当周，沪金主力期货持仓量为15.03万手，较上周减少18805手；沪银主力期货持仓量为36.73万手，较上周减少21927手。 图表9：沪金持仓量 数据来源：上期所、国元期货 图表10：沪银持仓量 数据来源：上期所、国元期货 九、技术分析 9.1黄金 上周黄金小幅震荡，收盘微跌。市场对美联储本周议息会议加息力度抱有几乎一致预期，议息会议后鲍威尔发言所带来的市场引导作用较为关键。上周美元持续表现谨慎，北京时间 本周四美联储议息会议即将召开，周前期预计美元仍以小幅震荡为主。此外，本周还需要密切关注美国11月零售销售、美国11月CPI以及欧洲央行利率决议。 图表11：COMEX金周图 数据来源：新浪财经、国元期货 图表12：沪金主连周图 数据来源：新浪财经、国元期货 9.2白银 上周白银价格表现偏强。目前市场对国内需求前景的乐观预期不断升温，白银走势开始脱离黄金，表现出更多的工业属性。预计周内白银价格表现仍有望强于黄金。 图表13：COMEX银周线图 数据来源：新浪财经、国元期货 图表14：沪银主连周图 数据来源：新浪财经、国元期货 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼601-607 电话：0551-62895515 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312922 大连分公司 地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室 电话：021-50872756 合肥营业部 地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部 地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 青岛营业部 地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户电话：0532-66728681 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦 12层西侧 电话：0475-6380818 广州分公司 地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元 电话：020-89816681