圣泉集团钠电硬碳交流-调研纪要

生物基项目概况1)目前拟建生物基产线项目。 大庆，50万吨生物基处理产线，可以产25万吨纸浆，2.5万吨糠醛，1万吨甲酸，7000吨左右钾肥，15万吨木质炭（副产品）。济南，拟建10万吨生物基(秸秆)处理产线。 明年安徽和内蒙各建一个生物基产线，分别能产生15万吨木质炭。加上大庆就有接近45万吨木质炭。2）生物秸秆的提取工艺是自己开发的工艺，圣泉法。 植物干秸秆里面的三种元素，半纤维素，木质素和纤维素。分别提纯和利用，原材料不同，工艺不同，得到不同的产品。 3）整个生物基项目的工艺是通的，目前酸的回收设备生锈，设备换掉。设备本来10月底到，因为疫情延期，还没到，预计12月设备能安装上。4）未来可能生物质项目可能要建十几个甚至二十几个工厂。 5）生物基项目预计利润贡献是3个亿左右硬碳前驱体情况1)是用生物基项目里面的木质炭来作为硬碳负极的前驱体，供应给下游的负极厂商，目前合作的厂商包括佰思格等数十家负极厂。 2)因为是用络酸法，溶剂法等，做出来的炭比较纯净，杂质少，下游反馈都不错。 克容量，和首效和压实密度都还不错，克容量300以上，首效86-87%，压实密度1.2，比表面积不知道，灰分0.5或者1以下，粒径和淀粉做出来的都差不多。 3)生物基秸秆之前出过几千吨木质炭，大部分当煤烧掉了，剩下一点。 刚开始做，做了不到2个月时间，正在和下游配合进行小试和中试，目前供应给负极厂每家几公斤-几十公斤左右量。有下几百吨的订单的，但是目前没有那么多量，大批量出货要等12月底设备安装好后项目启动。 4)成本方面，秸秆1吨400元，3.3万吨秸秆产1吨木质炭，2.5吨木质炭出1吨硬碳，所以1吨负极需要8.25吨秸秆，对应原材料成本3320元/ 吨。 5)更倾向为负极厂商做原材料，自己做到硬碳也在试，之前有一套做石墨烯的装置，估计还要一个月的时间试出来。预计自己也可以做出硬碳来，因为之前石墨烯的工艺更加复杂。 圣泉自己有电化学相关的测试经验，因为之前做过石墨烯。 6)下游客户拿到木质炭做的前驱体之后，后续的工艺怎么做还不清楚，应该是不用开孔了。工艺是经过了水系和酸洗，灰分控制得很低了。 7)酚醛树脂是很好的原料，但是做硬碳成本没有优势。 酚醛树脂最便宜的价格也要1万/吨，因为含碳量是40%，所以2.5吨酚醛树脂出1吨硬碳，对应材料成本是2.5-3万/吨了。 大股东的定增，实控人10个亿全额定增，14元左右成本1）现有产品有7-8个亿利润，比较稳定，如果大庆的项目和生物质可以，那就是可以翻番了；2）另一方面是控股比例确实比较低，只有19%的比例。 生物质可能要建十几个甚至二十几个工厂，会需要增发，到时候会稀释股权。业绩指引1）老业务，每年15-20%的增长问题不大。 2）生物质的项目，能增加2-3个亿左右利润；3）硬碳项目这块，能出多少利润，能用多少不清楚，市场容量目前比较小。