LME金属价格 10500 8500 6500 4500 LME铜 基本金属日报 2022年11月2日 金瑞网站:www.jrqh.com.cn客服热线:400-888-8208 金瑞观点 铜:LME铜涨2.90%,报7660.0美元/吨。上海升175,广东升425。昨日价格上涨幅度较大,一方面美元边际回落,再度博弈议息会议预期,另一方面国内对未来疫情防疫政策放开有所讨论。但从政策逻辑来看,海外高通胀背景下预计将继续维持鹰派路径,且10月PMI数据不佳,国内疫情反复对经济有冲击,宏观预计仍然偏空。但考虑到当前库存水平仍然低迷,供应干扰未改善,现货偏紧格局恐延续,11合约当月持仓仍高,仓单回落幅度较大,仍需警惕11合约逼仓风险,预计铜价难破僵持。LME铜价核心价格区间【7300,7800】美元/吨,沪铜核心价格区间 【61000,65000】元/吨。周内建议持续关注库存及消费情况。 策略:短期订单建议随用随采,远期战略库存储备暂不建议。现货矛盾缓和后,投机头寸可逢 2022-05-312022-08-31 LME锌 4400 3400 2400 1400 2022/5/312022/8/31 LME镍 31400 21400 11400 高试空。跨市建议反套。需警惕11合约逼仓风险,月差若回落至800及以下,建议提前考虑当月空头保值头寸移仓。 风险:英国金融风险发酵,国内疫情,政策预期,俄乌冲突等。 镍:隔夜市场伦镍强势上涨,收于23450美元/吨,涨1550美元或上涨7.08%,沪镍12合约夜盘上涨6650元/吨至191460元/吨或上涨3.60%,主因短期需求端表现强劲,同时市场对国内疫情政策演绎有乐观预期。宏观方面金属仍受欧美加息周期中经济衰退预期制约,市场持续博弈12月及以后的加息幅度。产业方面四季度不锈钢产量的提升增加镍需求,同时新能源端新增产能逐步贡献产能,原料端无论是硫酸镍还是镍铁价格短期皆表现偏强,盘面上低库存及镍板资源紧张对价格有支撑。因此镍价短期受需求回暖支持,长期受宏观经济走弱以及供给过剩预期制约,维持伦镍【21000,25000】美元/吨沪镍主力【175000,200000】元/吨核心区间震荡思路,中长期基于供给过剩预期维持价格下破震荡区间判断。 投资策略:多头12合约195000元/吨上方逐渐获利平仓。风险提示:印尼产业政策动向,其它重大国际事件。 1400 2022-05-312022-08-31 数据来源:金瑞期货研究所 金瑞期货研究所 联系人:罗平 电话:0755-83679730 邮箱:luoping@jrqh.com.cn 表1:LME价格-铜、铝、铅、锌、锡、镍 金属 收盘价 日涨跌 升贴水 升贴水变化 铜 7660.0 2.90% 65.0 -7.0 铝 2257.0 1.42% -10.0 -4.8 铅 1986.0 0.97% 6.3 1.7 锌 2762.0 2.98% 26.5 -12.0 锡 17970.0 2.22% 25.0 3.0 镍 23450.0 7.08% -86.9 17.1 数据来源:Wind,金瑞期货研究所 表2:国内期货价格-铜、铝、铅、锌、锡、镍 从业资格号:F3001801 金属 收盘价 日涨跌成交量 持仓量 铜 62060 -2.22%149926 190869 金瑞期货有色组 铝 17535 -4.23%371623 192403 李丽曾童 铅 15180 0.63%71228 62446 钟明真罗平 锌 22610 -5.40%339097 124875 周维刚龚鸣吴梓杰 锡 157800 -2.59%110871 43911 镍 178900 -3.27%135252 70390 数据来源:wind,金瑞期货研究所,注:标的为主力合约 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 目录 页码 一、金瑞观点1 金瑞观点1 铜锌镍价格走势1 表1:LME价格-铜、铝、铅、锌、锡、镍1 表2:国内期货价格-铜、铝、铅、锌、锡、镍1 1 二、铜、铝、铅、锌2 1、国外市场数据3 表3:LME期货持仓3 表4:LME期货持仓分布3 表5:CFTC持仓分析--COMEX铜3 表6:国内现货铜升贴水3 表7:LME库存日统计-铜4 表8:LME库存日统计-铝4 表9:LME库存日统计-铅5 表10:LME库存日统计-锌6 表11:LME库存日统计-锡6 表12:LME库存日统计-镍7 2.国内期货市场数据8 表11:上海期货交易所库存8 表12:上期所主力合约机构持仓排名8 3.国内现货市场数据9 表13:现货价格9 表14:相关产品报价9 表15:内外比价及进口盈亏9 三、指标说明10 四、免责声明11 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 市场数据--铜、铝、铅、锌、锡、镍 1.国外市场数据--铜、铝、铅、锌、锡、镍 表3:LME期货持仓 品种 持仓量 日变化 铜 230165 -0.64% 铝 557347 -0.43% 铅 92518 3.34% 锌 186303 -0.02% 锡 12880 0.60% 镍 140859 -1.20% 日期 报告持仓 非报告持仓 非商业 商业 总计 多头 空头 套期 多头 空头 多头 空头 多头 空头 数据来源:彭博,金瑞期货研究所表5:CFTC持仓分析--COMEX铜 10月25日50000669193426379742638351640051650171533914327 数据来源:CFTC网站,金瑞期货研究所 表6:国内现货铜升贴水 长江有色升贴水上海有色升贴水 洋山铜溢价上海电解铜CIF(提 上海保税库溢价 上海物贸升贴水 最小 最大 最小 最大 最低 最高 最低 最高 最低 最高 平均价 2022/11/1 280 320 150 200 135 150 140 160 145 165 90 2022/10/31 380 420 210 270 135 150 140 160 145 165 185 2022/10/28 460 500 340 400 135 150 145 165 150 170 315 2022/10/27 420 460 290 340 135 150 145 165 150 170 185 2022/10/26 310 350 150 230 135 150 145 165 150 170 100 注:数据来源为wind,上海保税库为外高桥 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 表7:LME库存日统计-铜 迪拜 0 0 0 0 0 0 0 0 0 仁川 0 0 0 0 0 0 0 0 0 光阳 0 0 0 0 0 0 0 0 0 釜山 24100 200 1550 22550 -1550 3050 19500 0 86 柔佛 25 0 0 25 0 0 25 0 100 巴生港 0 0 0 0 0 0 0 0 0 新加坡 4250 0 2425 1825 -2425 0 1825 0 100 台湾 7325 200 1775 5750 -1575 1475 4275 0 74 亚洲共计 35700 400 5750 30150 -5550 4525 25625 0 85 安特卫普 0 0 0 0 0 0 0 0 0 汉堡 28650 250 0 28650 250 12650 16000 0 56 巴塞罗那 0 0 0 0 0 0 0 0 0 毕尔巴鄂 125 0 0 125 0 125 0 0 0 赫尔 0 0 0 0 0 0 0 0 0 利物浦 0 0 0 0 0 0 0 0 0 来亨 0 0 0 0 0 0 0 0 0 的里雅斯特 0 0 0 0 0 0 0 0 0 鹿特丹 15175 700 800 15075 -100 11775 3300 0 22 弗利辛恩 0 0 0 0 0 0 0 0 0 赫尔辛堡 0 0 0 0 0 0 0 0 0 欧洲共计 43950 950 800 43850 150 24550 19300 0 44 巴尔的摩 3625 0 0 3625 0 2950 675 0 19 芝加哥 0 0 0 0 0 0 0 0 0 莫比尔 0 0 0 0 0 0 0 0 0 新奥尔良 29850 0 1050 28800 -1050 11625 17175 0 60 圣路易斯 0 0 0 0 0 0 0 0 0 美国共计 33475 0 1050 32425 -1050 14575 17850 0 55 11月1日 113125 1350 7600 106425 -6450 43650 62775 0 59 地区地点期始库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销注销占比 亚洲欧洲美国 合计 数据来源:彭博,金瑞期货研究所 表8:LME库存日统计-铝 亚洲 欧洲 地区地点期初库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销注销占比 名古屋 0 0 0 0 0 0 0 0 0 横滨 0 0 0 0 0 0 0 0 0 釜山 1375 0 0 1375 0 0 1375 0 100 光阳 24025 0 0 24025 0 24025 0 0 0 仁川 0 0 0 0 0 0 0 0 0 柔佛 7025 0 0 7025 0 2825 4200 0 60 巴生港 389600 1650 1600 388000 0 203875 184125 0 47 新加坡 129000 75 0 129075 75 76225 52850 0 41 台湾 10925 0 650 10275 0 6300 3975 0 39 亚洲共计 561950 1725 2250 559775 75 313250 246525 0 44 安特卫普 0 0 0 0 0 0 0 0 0 不莱梅 0 0 0 0 0 0 0 0 0 汉堡 0 0 0 0 0 0 0 0 0 巴塞罗那 0 0 0 0 0 0 0 0 0 毕尔巴鄂 0 0 0 0 0 0 0 0 0 赫尔 0 0 0 0 0 0 0 0 0 利物浦 0 0 0 0 0 0 0 0 0 泰恩-威尔 0 0 0 0 0 0 0 0 0 接下一页……………… 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 热那亚 0 0 0 0 0 0 0 0 0 来亨 0 0 0 0 0 0 0 0 0 的里雅斯特 50 0 0 50 0 0 50 0 100 鹿特丹 14075 0 0 14075 0 14000 75 0 1 弗利辛恩 225 0 0 225 0 0 225 0 100 赫尔辛堡 0 0 0 0 0 0 0 0 0 欧洲共计 14350 0 0 14350 0 14000 350 0 2 巴尔的摩 4100 0 75 4025 0 2775 1250 0 31 芝加哥 0 0 0 0 0 0 0 0 0 底特律 5825 0 0 5825 0 2375 3450 0 59 洛杉矶 0 0 0 0 0 0 0 0 0 莫比尔 0 0 0 0 0 0 0 0 0 新奥尔良 0 0 0 0 0 0 0 0 0 圣路易斯 0 0 0 0 0 0 0 0 0 托莱多 0 0 0 0 0 0 0 0 0 美国共计 9925 0 75 9850 0 5150 4700 0 48 11月1日 586225 1725 2325 583975 75 332400 251575 0 43 ………………接上一页 欧洲 美国 合计 数据来源:彭博,金瑞期货研究所 表9:LME库存日统计-铅 亚洲欧洲美国 地区地点期初库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销注销占比 迪拜 4350 0 150 4350 0 4350 0 0 0 柔佛 0 0 0 0 0 0 0 0 0 巴生港 25 0 0 25 0 0 25 0