基本金属日报

LME金属价格 10500 8500 6500 4500 LME铜 基本金属日报 2022年10月11日 金瑞网站：www.jrqh.com.cn客服热线：400-888-8208 金瑞观点 铜：LME铜跌1.28%,报7462.0美元/吨。上海升水545，广东105。节日期间广东累库幅度较上海更大，上海升水更为坚挺。节后供应增量不显著，刚需消费相对有韧性，月差、升水保持在极高水平，逼仓情绪较强，价格预计难跌。但中长期的角度，铜价压力仍大。除美联储保持偏鹰加息节奏外，主要考虑海外特别是欧洲的经济风险，此前英国风险资产迅速回落引发市场担忧可见一斑。冬季来临，欧洲经济或面临较大考验，在此背景下，欧洲或难保持偏鹰货币政策，美国相对较强的经济韧性及货币政策鹰派空间较大仍是美元的有力支撑，铜价或面临宏观压力。且除宏观因素外，铜的现货支撑或在四季度转为拖累，有望随宏观一起，形成价格下行合力。 预计LME铜价核心价格区间【7300，7800】美元/吨，沪铜核心价格区间【59000，63000】元/ 2022-05-092022-08-09 LME锌 4400 3400 2400 1400 2022/5/92022/8/9 LME镍 吨。 投资策略：临近订单随用随采，战略库存暂不建议。高Back结构下不利空头头寸建议，保值头寸 63000上方可以陆续建立，投机头寸暂不建议。 风险提示：中美政治局势变化。国内外货币政策、财政政策变化、国内防疫政策变化。 锡：锡价小幅反弹，LME锡收于20195美元/吨，涨790美元/吨或4.07%；沪锡夜盘收于178100元/吨，涨3590元/吨或2.06%。国内低库存水平对价格仍有支撑，但是终端消费不佳尤其是海外消费较为疲软，同时节前进口盈利窗口开启，国内下游可能采购较多进口货源，由于年内锡消费预期仍是偏悲观的，因此在下游减少采购而消耗前期库存的假设下，表观消费或有拖累。锡价短期驱动不强，价格或难以出现趋势性反弹，维持弱势盘整判断。 31400 21400 11400 1400 2022-05-092022-08-09 数据来源：金瑞期货研究所 金瑞期货研究所 联系人：罗平 电话：0755-83679730 邮箱：luoping@jrqh.com.cn 表1：LME价格-铜、铝、铅、锌、锡、镍 金属 收盘价 日涨跌 升贴水 升贴水变化 铜 7566.0 -0.24% 59.3 9.0 铝 2260.0 0.22% -0.2 -1.7 铅 1977.5 0.33% 35.0 -10.5 锌 2956.0 -0.47% 14.8 -5.3 锡 20195.0 4.53% 103.0 43.0 镍 22380.0 -0.16% -130.0 -9.0 数据来源：Wind，金瑞期货研究所 表2：国内期货价格-铜、铝、铅、锌、锡、镍 从业资格号：F3001801 金属 收盘价 日涨跌成交量 持仓量 铜 61320 0.89%101617 142520 金瑞期货有色组 铝 18270 1.67%307519 160841 李丽曾童 铅 15030 0.33%45033 46536 钟明真罗平 锌 23670 0.02%172268 103351 周维刚龚鸣吴梓杰 锡 177210 -1.84%65256 43538 镍 184370 2.13%127228 68332 数据来源：wind，金瑞期货研究所，注：标的为主力合约 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 目录 页码 一、金瑞观点1 金瑞观点1 铜锌镍价格走势1 表1：LME价格-铜、铝、铅、锌、锡、镍1 表2：国内期货价格-铜、铝、铅、锌、锡、镍1 1 二、铜、铝、铅、锌2 1、国外市场数据3 表3：LME期货持仓3 表4：LME期货持仓分布3 表5：CFTC持仓分析--COMEX铜3 表6：国内现货铜升贴水3 表7：LME库存日统计-铜4 表8：LME库存日统计-铝4 表9：LME库存日统计-铅5 表10：LME库存日统计-锌6 表11：LME库存日统计-锡6 表12：LME库存日统计-镍7 2.国内期货市场数据8 表11：上海期货交易所库存8 表12：上期所主力合约机构持仓排名8 3.国内现货市场数据9 表13：现货价格9 表14：相关产品报价9 表15：内外比价及进口盈亏9 三、指标说明10 四、免责声明11 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 市场数据--铜、铝、铅、锌、锡、镍 1.国外市场数据--铜、铝、铅、锌、锡、镍 表3：LME期货持仓 品种 持仓量 日变化 铜 230207 -0.50% 铝 576600 0.33% 铅 94293 -1.88% 锌 189673 -0.58% 锡 12620 0.30% 镍 144143 0.83% 日期 报告持仓 非报告持仓 非商业 商业 总计 多头 空头 套期 多头 空头 多头 空头 多头 空头 数据来源：彭博，金瑞期货研究所表5：CFTC持仓分析--COMEX铜 10月4日50470687212233778817607941516241518521453714309 数据来源：CFTC网站，金瑞期货研究所 表6：国内现货铜升贴水 长江有色升贴水上海有色升贴水 洋山铜溢价上海电解铜CIF(提 上海保税库溢价 上海物贸升贴水 最小 最大 最小 最大 最低 最高 最低 最高 最低 最高 平均价 2022/10/10 690 730 490 600 110 125 95 110 95 110 390 2022/9/30 680 720 590 640 100 116 90 105 95 110 475 2022/9/29 680 720 580 630 100 116 90 105 95 110 455 2022/9/28 670 710 550 630 100 116 90 105 95 110 435 2022/9/27 640 680 520 580 98 114 90 105 95 110 440 注：数据来源为wind，上海保税库为外高桥 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 表7：LME库存日统计-铜 迪拜 0 0 0 0 0 0 0 0 0 仁川 0 0 0 0 0 0 0 0 0 光阳 0 0 0 0 0 0 0 0 0 釜山 35200 300 0 35200 300 30125 5075 0 14 柔佛 25 0 0 25 0 0 25 0 100 巴生港 400 0 0 400 0 0 400 0 100 新加坡 10175 1000 0 10175 1000 9350 825 0 8 台湾 22525 275 0 22800 275 22800 0 0 0 亚洲共计 68325 1575 0 68600 1575 62275 6325 0 9 安特卫普 0 0 0 0 0 0 0 0 0 汉堡 24875 825 50 24825 -50 24800 25 0 0 巴塞罗那 0 0 0 0 0 0 0 0 0 毕尔巴鄂 125 0 0 125 0 125 0 0 0 赫尔 0 0 0 0 0 0 0 0 0 利物浦 0 0 0 0 0 0 0 0 0 来亨 0 0 0 0 0 0 0 0 0 的里雅斯特 0 0 0 0 0 0 0 0 0 鹿特丹 14800 2475 0 14800 2475 14800 0 0 0 弗利辛恩 0 0 0 0 0 0 0 0 0 赫尔辛堡 0 0 0 0 0 0 0 0 0 欧洲共计 39800 3300 50 39750 2425 39725 25 0 0 巴尔的摩 3650 0 0 3650 0 2950 700 0 19 芝加哥 0 0 0 0 0 0 0 0 0 莫比尔 0 0 0 0 0 0 0 0 0 新奥尔良 32000 0 225 31775 -225 26750 5025 0 16 圣路易斯 0 0 0 0 0 0 0 0 0 美国共计 35650 0 225 35425 -225 29700 5725 0 16 10月10日 143775 4875 275 143775 3775 131700 12075 0 8 地区地点期始库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销注销占比 亚洲欧洲美国 合计 数据来源：彭博，金瑞期货研究所 表8：LME库存日统计-铝 亚洲 欧洲 地区地点期初库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销注销占比 名古屋 0 0 0 0 0 0 0 0 0 横滨 0 0 0 0 0 0 0 0 0 釜山 1375 0 0 1375 0 0 1375 0 100 光阳 500 0 0 500 0 500 0 0 0 仁川 0 0 0 0 0 0 0 0 0 柔佛 6400 0 150 6250 0 6250 0 0 0 巴生港 182875 3300 1600 184575 1700 148875 35700 0 19 新加坡 98550 75 1500 97050 0 88900 8150 0 8 台湾 12000 500 425 12000 75 4950 7050 0 59 亚洲共计 301700 3875 3675 301750 1775 249475 52275 0 17 安特卫普 0 0 0 0 0 0 0 0 0 不莱梅 0 0 0 0 0 0 0 0 0 汉堡 0 0 0 0 0 0 0 0 0 巴塞罗那 0 0 0 0 0 0 0 0 0 毕尔巴鄂 0 0 0 0 0 0 0 0 0 赫尔 0 0 0 0 0 0 0 0 0 利物浦 0 0 0 0 0 0 0 0 0 泰恩-威尔 0 0 0 0 0 0 0 0 0 接下一页……………… 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 热那亚 0 0 0 0 0 0 0 0 0 来亨 0 0 0 0 0 0 0 0 0 的里雅斯特 100 0 25 100 0 0 100 0 100 鹿特丹 14000 0 0 14000 0 13900 100 0 1 弗利辛恩 225 0 0 225 0 0 225 0 100 赫尔辛堡 0 0 0 0 0 0 0 0 0 欧洲共计 14325 0 25 14325 0 13900 425 0 3 巴尔的摩 5575 0 0 5575 0 4175 1400 0 25 芝加哥 0 0 0 0 0 0 0 0 0 底特律 6025 0 0 6025 0 2375 3650 0 61 洛杉矶 0 0 0 0 0 0 0 0 0 莫比尔 0 0 0 0 0 0 0 0 0 新奥尔良 0 0 0 0 0 0 0 0 0 圣路易斯 0 0 0 0 0 0 0 0 0 托莱多 0 0 0 0 0 0 0 0 0 美国共计 11600 0 0 11600 0 6550 5050 0 44 10月10日 327625 3875 3700 327675 1775 269925 57750 0 18 ………………接上一页 欧洲 美国 合计 数据来源：彭博，金瑞期货研究所 表9：LME库存日统计-铅 亚洲欧洲美国 地区地点期初库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销注销占比 迪拜 4500 0 0 4500 0 2825 1675 0 37 柔佛 0 0 0 0 0 0 0 0 0 巴生港 25 0 0 25 0 0 25 0 100 新加坡 225 0 0 225 0 0 225 0 100 台湾 23500 0 600 22900 0 5525 17375 0 76 亚洲共计 28250 0 600 27650 0 8350 19300 0 70 安特卫普 1625 0 0 1625 0 1450 175 0 11 不莱梅 0 0 0 0 0 0 0 0 0 汉堡 0 0