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沪铝市场周报:疫情扰动需求较弱 沪铝期价承压较重

2022-10-28陈一兰瑞达期货梦***
沪铝市场周报:疫情扰动需求较弱 沪铝期价承压较重

「2022.10.28」 沪铝市场周报 疫情扰动需求较弱沪铝期价承压较重 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者:陈一兰 期货投资咨询证号:Z0012698 联系电话:0595-86778969 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析 本周沪铝期价震荡下行。宏观上,美国第三季度实际GDP好于预期,结束了连续两个季度下降的趋势,美元提振。供应端,海外能源扰动因素较多,减停产的铝冶炼厂短期较难恢复正常生产;国内方面,铝土矿进口大减,北方疫情缓解,铝土矿整体开工率不高,市场成交较为有限;电解铝方面新增及复产产能投产,四川复产速度慢于计划,云南地区电力紧张局面未有缓解,传四川与云南因电力问题或又有进一步压产的可能,供应端存减产预期。需求端,国内本周铝下游加工龙头企业开工率环比下跌0.2个百分点,近期疫情多发影响运输,部分地区铝加工企业原材料库存不足,开工率下滑,消费亦受限,“金九银十”即将过去,旺季表现低于预期,后期需求存疑。库存上,国内外均处低位,因疫情影响运输,国内铝锭社库仍在减少,LME库存累库趋势未变,侧面或能反映海外需求延续低迷。总体而言,海外需求低迷状态一直未有改变,国内作为铝消费最大国,又因疫情影响下游开工及终端消费,需求弱化对铝价有较强压制,操作上建议,沪铝主力AL2212合约短线区间偏空交易为主,注意操作节奏及风险控制。 来源:瑞达期货研究院3 本周沪铝期价震荡下跌,沪伦比值下降 电解铝期货价格 25000 24000 23000 元22000 4000 3800 3600 3400美 / 21000 3200元 吨19000 18000 17000 16000 20000 3000 2800 / 2600吨 2400 2200 2000 期货收盘价(活跃合约):铝 期货收盘价(电子盘):LME3个月铝(右) 图1、沪铝与伦铝期价 来源:wind瑞达期货研究院 图2、沪伦比值 沪伦比值 9 8.5 8 7.5 7 6.5 6 5.5 5 沪伦比值 来源:wind瑞达期货研究院 截至2022年10月28日,沪铝收盘价为18215元/吨,较10月21日下跌320元/吨,跌幅1.73%;截至2022年10月27日,伦铝收盘价为2291美元/吨,较10月21日上涨74美元/吨,涨幅3.34%。 截至2022年10月28日,电解铝沪伦比值为8.1,较10月20日下降0.22。4 沪铝持仓量增加 沪铝前20名净持仓 50000 40000 30000 20000 手10000 0 -10000 -20000 -30000 -40000 净持仓 图3、沪铝前20名净持仓 来源:wind瑞达期货研究院 图4、持仓量 持仓量 750,000.00 650,000.00 550,000.00 手 450,000.00 350,000.00 250,000.00 150,000.00 期货持仓量:铝 来源:wind瑞达期货研究院 截至2022年10月28日,沪铝前20名净持仓为44862手,较2022年10月21日减少9104手。 截至2022年10月28日,沪铝持仓量为383882手,较10月21日增加22664手,增幅6.27%。 5 铜铝、铝锌价差涨跌不一 铝锌期货价差 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 元4,000.00 吨3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 锌-铝 / 图5、铝锌期货价差 来源:wind瑞达期货研究院 图6、铜铝期货价差 来源:wind瑞达期货研究院 / 铜铝期货价差 55,000.00 53,000.00 51,000.00 49,000.00 元47,000.00 45,000.00 吨43,000.00 41,000.00 39,000.00 37,000.00 35,000.00 铜-铝 截至2022年10月28日,铝锌期货价差为5425元/吨,较10月21日减少680元/吨。 截至2022年10月28日,铜铝期货价差为44755元/吨,较10月21日增加470元/吨。 6 国内现货贴水 现货价格与升贴水 26,000.00 200.00 24,000.00 100.00 元吨 ( 现货 ) 22,000.00 0.00 20,000.00 -100.00 18,000.00 -200.00 16,000.00 -300.00 元吨 ( 升贴水 ) 14,000.00 -400.00 长江有色市场:平均价:铝:A00 平均价:铝升贴水:上海物贸 / 图7、国内现货、升贴水 来源:wind瑞达期货研究院 图8、LME升贴水 LME铝升贴水 美元吨 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 -40.00 -50.00 LME铝升贴水(0-3) / / 来源:wind瑞达期货研究院 截至2022年10月28日,A00铝锭现货价为18300元/吨,较2022年10月21日下跌350元/吨,跌幅1.88%。现货贴水30元 /吨,较上周下跌60元/吨。 截至2022年10月27日,LME铝近月与3月价差报价为-8.48美元/吨,较10月20日增加6.77美元/吨。 7 电解铝LME库存增加 铝库存 1400000 1200000 1000000 800000 吨600000 400000 200000 0 LME库存 上期所库存 社会库存 图9、铝库存 来源:wind瑞达期货研究院 图10、仓单 来源:wind瑞达期货研究院 铝注册仓单 吨 1,000,000.00 900,000.00 800,000.00 700,000.00 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 0.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 吨 LME 上期所(右) 2021-10-12 2021-11-12 2021-12-12 2022-01-12 2022-02-12 2022-03-12 2022-04-12 2022-05-12 2022-06-12 2022-07-12 2022-08-12 2022-09-12 2022-10-12 截至2022年10月27日,LME电解铝库存为587100吨,较10月20日增加18825吨,增幅3.31%;截至2022年10月21日,上期所电解铝库存为184627吨,较上周减少2177吨,降幅1.17%;截至2022年10月27日,国内电解铝社会库存为581000吨,较10月20日减少6000吨,降幅1.02%。 截至2022年10月28日,上期所电解铝仓单总计为71564吨,较10月21日减少25154吨,降幅26.01%;截至2022年10月278 日,LME电解铝注册仓单总计为349175吨,较10月20日减少84275吨,降幅19.44%。 铝土矿进口量上涨 铝土矿进口量 1,400.00 1,200.00 1,000.00 万 吨 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 进口数量:铝土矿:当月值 图11、铝土矿进口量 来源:wind瑞达期货研究院 2015-07 2015-11 2016-03 2016-07 2016-11 2017-03 2017-07 2017-11 2018-03 2018-07 2018-11 2019-03 2019-07 2019-11 2020-03 2020-07 2020-11 2021-03 2021-07 2021-11 2022-03 2022-07 海关总署数据显示,2022年8月,当月进口铝土矿1074.76万吨,环比增加1.52%,同比增加24.11%。2022年1-8月,进口铝土矿8654.92万吨,同比增加18.33%。 9 氧化铝价格持平 氧化铝价格 4,500.00 元吨 ( 现货 ) 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 平均价:氧化铝:一级:河南 平均价:氧化铝:一级:贵阳 平均价:氧化铝:一级:山西 / 图12、氧化铝价格 来源:wind瑞达期货研究院 截至2022年10月28日,河南地区氧化铝均价为2875元/吨,较10月21日持平;山西地区氧化铝均价为2875元/吨,较10月21日持平;贵阳地区氧化铝均价为2875元/吨,较10月21日持平。 10 氧化铝产量同比增加,进口量同比减少 氧化铝产量 800.00 700.00 600.00 万500.00 吨 400.00 300.00 200.00 产量:氧化铝:当月值 图13、氧化铝产量 2014-05 2014-10 2015-03 2015-08 2016-01 2016-06 2016-11 2017-04 2017-09 2018-02 2018-07 2018-12 2019-05 2019-10 2020-03 2020-08 2021-01 2021-06 2021-11 2022-04 2022-09 来源:wind瑞达期货研究院 图14、氧化铝进口量 来源:wind瑞达期货研究院 氧化铝进口量 70.00 60.00 50.00 万40.00 吨30.00 20.00 10.00 0.00 进口数量:氧化铝:当月值 2015-07 2015-12 2016-05 2016-10 2017-03 2017-08 2018-01 2018-06 2018-11 2019-04 2019-09 2020-02 2020-07 2020-12 2021-05 2021-10 2022-03 2022-08 国家统计局数据显示,2022年9月,氧化铝产量为705.2万吨,同比增加7.5%;2022年1-9月,氧化铝累计产量6147.1万吨,同比增加4.4%。 海关总署数据显示,2022年8月,氧化铝进口量为15.68吨,同比减少60.22%;2022年1-8月,氧化铝累计进口117万吨,11 同比减少49.85%。 % 氧化铝开工率环比下降 氧化铝产业运行情况 万吨 10,000.00 9,500.00 9,000.00 8,500.00 8,000.00 7,500.00 7,000.00 6,500.00 6,000.00 5,500.00 5,000.00 90.00 88.00 86.00 84.00 82.00 80.00 78.00 76.00 74.00 72.00 70.00 氧化铝在产产能 氧化铝总产能 氧化铝开工率(右) 图15、氧化铝产业运行情况 来源:wind瑞达期货研究院 2019-06 2019-09 2019-12 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022年8月,国内氧化铝在产产能为8170万吨,环比减少2.16%,同比增加6.31%;总产能为9702万吨,环比持平0%,同比增加8.38%;开工率为84.21%,较上月下降1.85%,较去年同期下降1.64%。 12 全球铝供应短缺,进口同比减少 全球铝供需平衡 万吨 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 -150.00 -200.00 -250.00 WBMS:供需平衡:铝:累计值 图16、全球铝供需平衡 2015-07 2