贵金属市场周报：美联储内部有分歧 贵金属短期或偏强

「2022.10.28」 贵金属市场周报 美联储内部有分歧贵金属短期或偏强 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者：陈一兰 期货投资咨询证号：Z0012698 联系电话：0595-86778969 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、宏观及期权 本周贵金属主力合约期价震荡上行，沪金涨幅更大。之前一则报道显示美联储内部产生分歧，部分官员释放“鸽派”态度，对持续大幅加息对抗通胀表示出更大的担忧，希望在12月加息节奏放缓，随后发布的美国房市数据较为疲软，随着美联储激进加息，消费者信心正在减弱，为美联储在11月后或能放缓加息步伐的观点提供支持，美元指数高位调整，但尽管加息节奏或有放缓，市场对联邦基金利率会在5%左右见顶的预期不变，这仍对贵金属不利，本周发布的美国第三季度实际GDP好于预期，结束了连续两个季度下降的趋势，也同样对贵金属不利，但地缘冲突因素存在，仍对贵金属买盘有吸引力。操作上建议日内短线交易，注意操作节奏与风险控制。 来源：瑞达期货研究院3 本周沪市贵金属期价收涨 白银期货价格 7000 35 6000 30 25 5000 20 4000 15 3000 10 2000 2019-07-11 5 2020-07-11 2021-07-11 2022-07-11 期货收盘价(连续):白银 期货收盘价(连续):COMEX银 图1、沪银与COMEX银期价 来源：wind瑞达期货研究院 图2、沪金与COMEX金期价 黄金期货价格 2200 500 2000 450 1800 400 1600 350 1400 1200 300 1000 2019-07-16 250 2020-07-16 2021-07-16 2022-07-16 期货收盘价(连续):COMEX黄金 期货收盘价(连续):黄金 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年10月28日，沪银收盘价为4575元/千克，较10月24日上涨33元/千克，涨幅0.73%；截至2022年10月27日，COMEX白银收盘价为19.455美元/千克，较10月21日上涨0.86美元/千克，涨幅4.65%。 截至2022年10月28日，沪金收盘价为393.58元/克，较10月24日上涨4.2元/克，涨幅1.08%；截至2022年10月26日，COMEX金收 盘价为1664.4美元/盎司，较10月20日上涨26.9美元/盎司，涨幅1.64%。4 本周白银ETF持仓下跌，黄金ETF持仓下跌 白银ETF持仓 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 0.00 伦敦现货白银:以美元计价 图3、沪银ETF持仓 来源：wind瑞达期货研究院 图4、沪金ETF持仓 黄金ETF持仓 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 SPDR:黄金ETF:持有量(吨) 伦敦现货黄金:以美元计价 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年10月27日，SLV白银ETF持仓量为15065.53吨，较2022年10月22日下跌38.67吨，跌幅0.26%；截至2022年10月27日，伦敦现货白银为19.37美元/盎司，较2022年10月22日上涨0.98美元/盎司，涨幅5.33%。 截至2022年10月27日，SPDR黄金ETF持仓量为925.2吨，较2022年10月22日下跌2.9吨，跌幅0.31%；截至5 2022年10月27日，伦敦现货黄金为1659.75美元/盎司，较2022年10月22日上涨16.5美元/盎司，涨幅1%。 白银COMEX净持仓下跌，黄金COMEX净持仓下跌 COMEX白银持仓 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 -20,000.00 -40,000.00 COMEX:银:总持仓 COMEX:银：净持仓 图5、COMEX银持仓 来源：wind瑞达期货研究院 图6、COMEX金持仓 COMEX黄金持仓 900,000.00 800,000.00 700,000.00 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 0.00 400,000.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 -50,000.00 -100,000.00 COMEX:黄金:总持仓 净持仓 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年10月18日，COMEX白银总持仓为136055张，较2022年10月11日增加10432张，涨幅8.3%；截至2022年10月18日，COMEX白银净持仓为1267张，较2022年10月11日减少6122张，跌幅82.85%。 截至2022年10月18日，COMEX黄金总持仓为434701张，较2022年10月11日上涨3306张，涨幅0.77%；截至2022年 10月18日，COMEX黄金净持仓为76956张，较2022年10月11日下跌17464张，跌幅18.5%。6 白银基差增加，黄金基差减少 国内白银基差 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 -150.00 -200.00 -250.00 -300.00 -350.00 基差 上海金交所白银现货:收盘价:Ag(T+D) 期货收盘价(活跃合约):白银 图7、国内白银基差 来源：wind瑞达期货研究院 图8、国内黄金基差 国内黄金基差 500.00 450.00 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 基差（右） 期货收盘价(活跃合约):黄金 上海金交所黄金现货:收盘价:AuT+D 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年10月28日，国内白银基差为-33元/千克，较10月24日增加1元/千克截至2022年10月28日，国内黄金基差为0.43元/克，较10月24日减少0.81元/克。 7 白银库存期货增加 白银库存 500000000 400000000 300000000 200000000 100000000 0 COMEX:银:库存 库存期货:白银 图9、库存 来源：wind瑞达期货研究院 图10、库存 黄金库存 45000000 40000000 35000000 30000000 25000000 20000000 15000000 10000000 5000000 0 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 COMEX黄金库存 黄金库存期货 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年10月27日，COMEX银库存为301773460.31金衡盎司，较2022年10月21日下跌2317018.36金衡盎司，跌幅0.76%；截至2022年10月27日，白银库存期货为1538425公斤，较2022年10月21日上涨61791公斤，涨幅4.18%。 截至2022年10月27日，COMEX金库存为25059685.42金衡盎司，较2022年10月21日下跌525770.23金衡盎司，跌幅8 2.05%；截至2022年10月27日，黄金库存期货为3072千克，较2022年10月21日持平。 银进口数量 80,000.00 70,000.00 60,000.00 50,000.00 40,000.00 30,000.00 20,000.00 10,000.00 0.00 进口数量:银:中国 白银进口减少 银矿砂及其精矿进口 180,000.00 160,000.00 140,000.00 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 进口数量:银矿砂及其精矿 图11、矿进口 2003-11 2004-11 2005-11 2006-11 2007-11 2008-11 2009-11 2010-11 2011-11 2012-11 2013-11 2014-11 2015-11 2016-11 2017-11 2018-11 2019-11 2020-11 2021-11 来源：wind瑞达期货研究院 图12、白银进口 来源：wind瑞达期货研究院 2011-04 2011-11 2012-06 2013-01 2013-08 2014-03 2014-10 2015-05 2015-12 2016-07 2017-02 2017-09 2018-04 2018-11 2019-06 2020-01 2020-08 2021-03 2021-10 2022-05 截至2022年8月31日，我国白银进口为2104.27千克，较7月31日减少1985.035千克,降幅48.54%。 截至2022年8月31日，我国银矿砂及其精矿进口为157020.69吨，较7月31日增加25657.792吨,增幅19.53%。9 下游-集成电路产量增加 集成电路产量 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 -40.00 3,500,000.00 3,000,000.00 2,500,000.00 2,000,000.00 1,500,000.00 1,000,000.00 500,000.00 0.00 产量:集成电路:当月同比 产量:集成电路:当月值 图13、集成电路产量 2010-03 2010-10 2011-05 2011-12 2012-07 2013-02 2013-09 2014-04 2014-11 2015-06 2016-01 2016-08 2017-03 2017-10 2018-05 2018-12 2019-07 2020-02 2020-09 2021-04 2021-11 2022-06 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年9月30日，集成电路产量为2614000万块，较8月31日增加140000万块。 10 黄金回收价增加 回收价:中国黄金（元/克） 500.00 450.00 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 回收价:中国黄金 图14、黄金回收价 来源：wind瑞达期货研究院 图15、黄金饰品价格 黄金饰品价格(日) 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 价格:老凤祥:黄金 价格:周大福:黄金 价格:周六福:黄金 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年10月28日，中国黄金回收价391.7元/克，较10月21日增加4.6元/克,增幅1.19%。 截至2022年10月28日，老凤祥黄金回收价504元/克，较10月21日增加5元/克,增幅1%。截至2022年10月28日，周大 福黄金回收价505元/克，较10月21日增加10元/克,增幅2.02%。截至2022年10月28日，周六福黄金回收价506元/克，11 较10月21日增加9元/克,增幅1.81%。 央行售金/购金下降 黄金供需（吨） 1,400