传媒行业周报：《阿凡达：水之道》定档有望缓解短期压力；10月游戏市场环比有所改善

分析师：乔琪 登记编码：S0730520090001 qiaoqi@ccnew.com021-50586985 《阿凡达：水之道》定档有望缓解短期压力；10月游戏市场环比有所改善 ——传媒行业周报 证券研究报告-行业周报同步大市(维持) 传媒相对沪深300指数表现 传媒沪深300 投资要点： 发布日期：2022年11月28日 21% 14% 7% 0% -7% -14% -21% -282%021.11 2022.03 2022.07 2022.11 行情回顾：11月21日-11月25日间，传媒板块下跌5.13%，同期上证指数上涨0.14%，沪深300指数以及创业板指数分别下跌0.68%和3.36%。传媒排在中信一级行业分类涨跌幅第28名，位 于尾部区间。 资料来源：聚源，中原证券 相关报告 《传媒行业年度策略：文化消费静待回暖，虚拟现实迎新机遇》2022-11-25 《传媒行业周报：虚拟现实产业迎政策利好，应用场景日益丰富》2022-11-07 《传媒行业点评报告：虚拟现实产业迎政策性利好，应用场景有望进一步拓宽》2022- 11-03 联系人：马嶔琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编：200122 本周观点： 进口大片引进定档有望缓解电影市场压力。根据猫眼专业版数据显示，2022年11月27日，国内影院营业率下滑至41.96%，已低于3-4月时期的最低点。目前国内电影市场仍面临极大经营压 力。在内容端，近期有较多的进口片定档，其中12月1日即将上映《海贼王：红发歌姬》，截至目前猫眼想看人数超66万，12月16日上映《阿凡达：水之道》，猫眼想看人数超84万。我们看好进口大片上映后对观众观影需求的提振作用，尤其是海外超级大片《阿凡达：水之道》的引进上映有望短期缓解放映端目前面临的巨大压力。 游戏市场环比改善，政策压力有望缓解。10月国内游戏市场规模 197.68亿元，环比增加4.66%，同比减少18.10%，自5月以后首次实现出现环比增长。其中客户端游戏表现较好，环比增长7.56%，同比增长20.70%；手游市场环比增长3.85%，同比减少27.27%。年内游戏市场受供需两端压制处于短期低点，随着游戏版号的逐步解决以及宏观经济压力减小，国内游戏市场有望在2022年的较低的基数上迎来增长。 根据中国音数协游戏工委、中国游戏产业研究院联合伽马数据共同发布《2022中国游戏产业未成年人保护进展报告》显示，国内未成年人防沉迷工作卓有成效，未成年人游戏总时长、消费流水等数据大幅减少，86%以上家长对未成年人防沉迷新规表示满意；同时叠加官媒发布评论肯定游戏产业价值，游戏行业监管政策带来的压力或减轻，估值有望回升。 虚拟现实产业迎来政策性利好。11月1日，工信部等五部委联合发布《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022-2026 年）》，给予虚拟现实产业较高的评价和定位，也制定了3500亿市 场规模（硬件、软件与应用）以及2500万台终端销量的发展目标，未来虚拟现实产业的增广长阔空。间在应用端除了目前常见 的面向大众消费者的演艺娱乐、体育健身等偏向C端的虚拟现实应用场景之外，《计划》还着重强调了虚拟现实与工业生产、文化 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 旅游、教育培训、商贸创意、残障辅助、智慧城市等偏向B端或G端的应用场景的融合发展，政策的鼓励有望丰富虚拟现实技术应用场景的广度，进一步打开虚拟现实技术在B端与G端领域实现产业融合的增长空间。 当前VR/AR产业正处于硬件新周期，国内外头部厂商持续对终端设备进行研发和迭代升级，终端设备的使用体验不断提升，内容生态也不断丰富。2021年VR/AR已突破了千万台的销量奇点。长远来看，VR/AR/MR作为元宇宙的入口，未来拥有较为广阔的应用空间和发展潜力，值得长期关注。目前VR/AR领域下游应用场景广阔，与传统产业进行深度融合的“虚拟现实/增强现实+”的机会较多，有充分的可挖掘创意空间，并且竞争格局尚未成型，存在较多的破局机会，中长期可关注注重VR/AR应用场景研发的相关公司。 建议关注传媒子版块细分领域的头部公司：完美世界、三七互娱、吉比特、恺英网络、万达电影、光线传媒、分众传媒、昆仑万维。 风险提示：国际政局变化；疫情反复以及病毒变异风险；宏观经济波动影响文娱消费；监管政策收紧超预期；市场竞争加剧；产出内容质量 不及预期；项目制特点导致公司业绩波动 内容目录 1.一周市场回顾4 1.1.一周公司动态要闻5 1.2.行业新闻5 1.3.电影市场6 1.4.影视剧市场8 1.5.综艺节目市场8 1.6.游戏市场9 1.7.VR/AR市场10 2.风险提示11 图表目录 图1：2022年11月21日-11月25日A股主要板块涨跌幅4 图2：国内电影市场票房情况（万元）（周）6 图3：国内电影市场观影人次情况（万人）（周）6 图4：国内电影市场放映场次情况（万场）（周）6 图5：国内电影市场平均票价情况（元）（含服务费）（周）6 图6：2022年12月第1周手游开测表10 图7：Steam平台VR设备渗透率10 图8：Steam平台VR设备活跃品牌10 图9：VR应用平台内容数量11 表1：2022年11月21日-11月25日CS传媒行业二级与三级子版块涨跌幅4 表2：2022年11月21日-11月25日传媒板块个股涨跌幅TOP55 表3：2022年11月21日-11月25日影片票房情况7 表4：预计部分上映电影档期7 表5：2022年11月21日-11月25日院线数据（不含服务费）7 表6：2022年11月21日-11月25日影投数据（不含服务费）8 表7：2022年11月21日-2022年11月27日电视剧/网剧热度排名8 表8：2022年11月21日-2022年11月27日电视综艺/网络综艺热度排名9 表9：手机游戏排行榜（2022年11月27日）9 1.一周市场回顾 11月21日-11月25日间，传媒板块下跌5.13%，同期上证指数上涨0.14%，沪深300指数以及创业板指数分别下跌0.68%和3.36%。传媒排在中信一级行业分类涨跌幅第28名，位于尾部区间。细分子板块中仅有出版子板块单周实现上涨，上涨幅度为1.06%，其余子板块全部下跌，其他文化娱乐子板块单周下跌幅度最大，达到12.98%。 图1：2022年11月21日-11月25日A股主要板块涨跌幅 资料来源：Wind，中原证券 三级子版块 涨跌幅（%） 出版 1.06 广播电视 -1.86 互联网广告营销 -6.08 其他广告营销 -6.90 影视 -5.38 动漫 -5.14 游戏 -6.58 其他文化娱乐 -12.98 信息搜索与聚合 -7.63 互联网影音视频 -7.34 表1：2022年11月21日-11月25日CS传媒行业二级与三级子版块涨跌幅 二级子版块 涨跌幅（%） 媒体 -0.18 广告营销 -6.46 文化娱乐 -6.55 互联网媒体-7.49 资料来源：Wind，中原证券 板块150只个股中27只上涨，1只持平，122只下跌。单周涨幅最高的有中国科传、粤传媒、中国出版、浙数文化、中视传媒；跌幅最天高地的在有线、视觉中国、力盛体育、元隆 雅图和中天服务。 表2：2022年11月21日-11月25日传媒板块个股涨跌幅TOP5 涨幅TOP5 涨幅（%） 跌幅TOP5 跌幅（%） 中国科传 43.81 天地在线 -29.92 粤传媒 20.00 视觉中国 -24.11 中国出版 14.57 力盛体育 -21.80 浙数文化 7.94 元隆雅图 -17.18 中视传媒 7.61 中天服务 -16.67 资料来源：Wind，中原证券 1.1.一周公司动态要闻 【读客文化】随着短视频电商、直播带货等自营模式的快速兴起，公司自2019年开始持续加强自营渠道的建设。为进一步扩大自营业务的规模，利用好当地产业集聚带来的优势，公司拟在杭州设立全资子公司负责直播带货及短视频电商类自营业务的运营，为公司未来增长积蓄潜力和新的增长点，提升公司的综合竞争实力。 【芒果超媒】为落实中共湖南省委、湖南省人民政府关于文化体制改革决策部署的重要举措，进一步优化湖南文化企业布局结构，促进资源要素向骨干文化企业集聚，实现规模化、集团化发展，湖南广播电视台根据湖南省财政厅关于湖南广播电视台转企改制有关事项的批复，将持有的芒果传媒100.00%股权无偿划转给湖南广播影视集团。 【恺英网络】公司开启第三期员工持股计划，对象范围为公司或公司控股子公司的董事、监事、高级管理人员及核心员工，总人数不超过62人，员工持股计划筹集资金总额上限为 9,484.6650万元。 1.2.行业新闻 由詹姆斯·卡梅隆导演的《阿凡达：水之道》（简称《阿凡达2》）定档，宣布将于12月16日在中国内地上映。《阿凡达：水之道》是《阿凡达》系列科幻电影的第二部，前作的拍摄和制作全程运用了IMAX结合3D技术，曾经是保持了近十年的全球票房冠军，也激发了我国电影制作和影院视听技术的改革。直到2019年，全球票房冠军被《复仇者联盟4》替代。 （来源：每日经济新闻） 11月23日，伽马数据发布了《2022年10月游戏产业报告》。数据显示，10月中国游戏市场实际销售收入197.68亿元，同比下滑18.10%，环比增长4.66%，这亦是近6个月内环比首次出现正增长。（来源：21世纪经济报道） 11月22日，中国音数协游戏工委、中国游戏产业研究院联合伽马数据共同发布《2022 中国游戏产业未成年人保护进展报告》。报告显示，在2021年游戏防沉迷新规（以下简称为“新规”）落实后的一年中，未成年人游戏总时长、消费流水等数据都有极大幅度减少。在新规作用下，每周游戏时间在3小时以内的未成年人（包含已不玩游戏的未成年人）占比增长至75%以上。从家长反馈的未成年人游戏时长分布来看，未成年人的每周游戏时间较2021年 得到进一步降低，未成年人游戏沉迷问题已得到基本解决。（来源：上观新闻） 品玩11月25日讯，据IT之家消息，米哈游昨日发布内部信，宣布正式解散ProjectSH项目。米哈游相关负责人对此回应称，系内部业务调整。米哈游内部信指出，做项目历来成少败多。接下来这周开始，BP会陆续和大家沟通后续处理。“公司会尽量安排大家内部流转，但确实没有合适的机会，公司也会安排相应的劳动补偿。”（来源：品玩） 1.3.电影市场 根据猫眼专业版APP显示数据，2022年第47周（2022年11月21日-2022年11月27 日）国内电影市场综合票房1.12亿元，环比减少45.65%；观影人次295.5万人次，环比减少47.06%；放映场次124.7万场，环比减少21.83%；平均票价37.86元，环比增长2.67%。 图2：国内电影市场票房情况（万元）（周）图3：国内电影市场观影人次情况（万人）（周） 资料来源：猫眼专业版，中原证券资料来源：猫眼专业版，中原证券 图4：国内电影市场放映场次情况（万场）（周）图5：国内电影市场平均票价情况（元）（含服务费）（周） 资料来源：猫眼专业版，中原证券资料来源：猫眼专业版，中原证券 单周票房排名前三的影片分别是《万里归途》、《哥，你好》、《我的遗憾和你有关》，单周票房分别为4495.77万元、21万5元6.0、11664.92万元，票房占比分别为38.4%、15.4%、11.0%。 表3：2022年11月21日-11月25日影片票房情况 影片 票房（万元） 票房占比 排片占比 累计票房 上映日期 名侦探柯南：万圣节的新娘 3890.96 34.7% 33.9% 1.20亿元 2022-11-18 扫黑行动 1953.06 17.4% 20.8% 1.39亿元 2022-11-11 您好，北京 1836.61 16.4% 2.3% 3444.8万元 2022-11-18 万里归途 9