棉花日报：关注宏观环境具体走向，ICE期棉延续震荡走势

棉花日报2022-11-24 棉花日报|2022-11-24 关注宏观环境具体走向，ICE期棉延续震荡走势 = 作者：棉花研究团队电话：0991-3075772 联系方式：13062714540邮箱：lise@hrrdqh.com从业资格号F3067146 摘要： 【现货概述】 11月23日，棉花现货指数CCI3128B报价至15090元/吨（-17），期现价差-1680（01 合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价7030元/吨（-20)，黏胶短纤报价12950元/吨 （+0）CYIndexC32S报价22800元/吨（-45），FCYIndexC32S(进口棉纱价格指数)报价25788元/吨（-86）；郑棉仓单237（-3），有效预报79（+0）。美国EMOTM到港价99.3美分/磅（+2.5）；巴西M到港价101美分/磅（+2.7）。截止到2022 年11月22日，新疆地区皮棉累计加工总量213.74万吨，同比减幅28.89%。 【市场分析】 美国劳工部23日公布的数据显示，截至11月19日一周，美国首次申请失业救济人 数环比增加1.7万至24万，升至今年8月以来最高值，增幅超过市场普遍预期。但市场认为，美国首次申请失业救济人数在上周出现明显增加，很有可能出于技术性原因，而非就业市场出现实质性转变。根据周三在华盛顿发布的11月1-2日会议纪要，“大多数与会者认为，放慢升息步子的合适时机可能不久就会到来”。倾向于在12月将升息幅度缩小至50个基点。隔夜ICE期棉小幅上涨报84.02美分/磅，期价较上一交易日上涨0.08美分/磅。从技术面来看，MACD红柱缩量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标有所转弱。 昨日商品期货多数上涨：低硫燃油涨超3%，棕榈油、沪锡涨超2%，郑棉期价整体维持震荡走势，期价在13000-135000区间震荡为主。当前市场的焦点主要外部宏观 环境变化。在11月22日召开的国务院常务会议中，会议提到适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕。市场预计近期或将迎来降准。但当前下游消费整体维持偏弱格局，棉纱价格重心呈下移态势，近期在疫情防控的影响下，纺企开工生产积极性有所下降。 【技术分析】 昨日郑棉主力01合约阴线报收13410元/吨，期价较上一交易日下跌15元/吨。持仓增加167手，至39.7万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标、资金流量指标显示多，技术指标处于强势。 【操作策略】 关于新年度的对冲策略，企业前期在15000建立的空单继续持有，严格遵守期现对冲原则，期货平仓要和现货销售节奏相对应。对于未参与新年度保值的企业，核算新年度皮棉成本，快轧快销对比合约间的价差，可选择01、03、05，择高卖出。（仅供参考） 1/6 【市场概况】 表一：郑州商品交易所棉花合约报价单位：元/吨 合约代 今开盘 最高 最低 今收 涨跌 成交量 成交量增减 持仓量 增减量 CF301 13425 13470 13335 13410 -15 296589 -141961 397024 167 CF303 13205 13275 13155 13195 -10 41185 -536 170480 -255 CF305 13150 13210 13085 13145 15 144045 -61388 383193 8197 CF307 13165 13220 13110 13165 15 7116 -1703 70588 999 CF309 13250 13290 13185 13240 25 7097 -4630 54919 2100 CF311 13375 13375 13305 13360 15 91 -186 508 -4 合计 496123 107671 11204 注：CZCE成交与持仓为单边统计，单位为手，涨跌为今收盘-昨收盘 表二：国内外主要棉花价格指数 CY32S指数 CCI3128B CotlookA 美国EMOTM1%完税滑准税 印度S61-1/8 1%完税滑准税 美分/磅 102.45 99.7 101.9 元/吨 22845 15107 1740617541 1778617917 涨跌 0 -90 -1.6 2.5 2.5 表三：棉花价差结构与棉花套利建议 品种 当期 前期 建议 ZCE2209-ICE2212纯盘面价差 675 -70 暂时观望 ZCE2209-ICE2212CIF1%关税成本 -2540 -3339 暂时观望 CCI3128B-FCIndexM指数滑准税CIF成本 -2052 -2660 暂时观望 ZCE2209-FCIndexM指数滑准税CIF成本 -3735 -4607 暂时观望 ZCE2301合约-ZCE2305合约 295 240 暂时观望 说明：FCIndexM指数取外商最低三个进口棉报价平均计算。CIF到港成本为美国七大市场现货价格中等级平均价格计算，相当于国产3级皮棉。 2/6 图一：期现价差图：单位：元/吨 ■【价差结构与套利分析】 11月23日，郑棉2301合约与CCI3128B指数期现价差为-1682元/吨，价差较上个交易日上涨265元/吨 数据来源：ZCE、中国棉花信息网 图二：郑棉1-5价差图：单位：元/吨 11月23日收盘，郑棉2301-2305 合约价差为265元/吨，价差较上 一交易日减少30元/吨。 3/6 数据来源：ZCE 图三：郑棉与ICE期棉价差 11月23日，CCI指数与FCIndex人民币指数价差-1914元/吨，价差较上个交易日上涨614元/吨； ZCE2209-ICE2212合约盘面价差675元 /吨，价差较上一交易日上涨745元/吨。 数据来源：ZCE、中国棉花信息网 图四：郑棉仓单及有效预报 ■【仓单及有效预报】 截至11月23日郑棉仓单量237张（1万吨）减少3张（129吨）有效预报量为79张（3397吨），仓单及有效预报总量共1.4万吨。 ■【价差结构与套利分析】 4月20日，郑棉2209合约与CCI3128B指数期现价差为-1227元/吨，价差较 4/6 数据来源：ZCE 5/6 图五：郑棉主力合约走势图 ■【技术分析】 昨日郑棉主力01合约阴线报收 13410元/吨，期价较上一交易日下 跌15元/吨。持仓增加167手，至 39.7万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标、资金流量指标显示多，技术指标处于强势。 数据来源：ZCE 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 6/6