[太阳] 【中信汽车】赛力斯首次覆盖报告：携手华为，开启智能汽车二次创业

[太阳]【中信汽车】赛力斯首次覆盖报告：携手华为，开启智能汽车二次创业 [玫瑰]赛力斯+华为=造车新势力黑马：公司原名小康股份，深耕传统汽车多年。 2019年以来携手华为开启智能汽车二次创业，于2021年年底联手推出华为智选问界品牌。 当前问界三款车型（M5增程+纯电、M7增程）8~10月分别交付10，045/10，142/12，018台，跻身一线造车新势力梯队，成为今年最大黑马，公司计划2023年推出旗舰SUV问界M9。 预计问界品牌2022/23/24年销量分别为10/26/39万辆。 [玫瑰]搭载车机天花板“鸿蒙车机”，享受华为营销和渠道资源禀赋。 问界车型搭载原生鸿蒙HarmonyOS车机，UI设计、运行流畅度、语义识别优于竞对，被誉为“车机天花板”，同时能够实现多端互联；问界三款车型均在华为季度新品发布会压轴出场，也是目前唯一在华为体验店大面积铺开的汽车品牌（门店数量突破1000家，远超特斯拉+蔚小理），年内门店数将突破1300家。 [玫瑰]投资建议：赛力斯+华为的合作效率超市场预期，未来2~3年双方将依托自身的优势共同建设新能源汽车行业的学习曲线。 预计2022-2024年公司实现收入392/821/1252亿元，归母净利润分别为-34/-25/9亿元，给予2023年1.4倍PS，对应2023年合理市值为931亿元，目标价62元，首次覆盖，给予“增持”评级。