期市晨报：铁矿01盘面已经平水现货，策略建议逢高布空

金信期货[日刊] 2022年11月22日 优财研究院 请务必阅读正文之后的重要声明 摘要：铁矿01盘面已经平水现货，策略建议逢高布空 请仔细阅读文末重要声明 品种名称 区间 方向 沪镍（ni2211） 194300-202680 高位震荡 多单减仓后暂时观望 不锈钢（ss2211） 16380-16955 区间震荡 空单滚动操作逢低减仓 焦煤（jm2301） 2000-2240 回调 观望 焦炭（j2301） 2530-2800 回调 观望 铁矿（i2301） 600-800 震荡 逢高布空 螺纹（rb2301） 3450-3750 震荡 逢低做多 玻璃（FG2301） 1300-1500 震荡 逢低做多05合约 纯碱（SA2301） 2500-2660 上涨 逢低做多 沥青（BU2301） 3060-3980 震荡偏弱 谨慎追空 甲醇（MA2301） 2380-2740 震荡 高抛低吸 PTA（TA2301） 4600-7200 逢高做空 逢高做空 棕榈油（p2301） 7500-8500 震荡运行 观望 豆油（y2301） 8800-9500 震荡运行 观望 豆粕（m2301） 4000-4300 震荡偏空 逢高布空 一、“保交楼”再迎金融支持 当前宏观经济呈现“弱现实+强预期”的特点，主要线索边际变化下支撑宏观预期增强，但基本面的现实依然偏弱，疫情和地产仍是拖累经济修复的主要部分。而随着疫情防控优化和地产政策的进一步调整，微观主体活力不足的复苏梗阻正在预期层面出现改善，后续基本面有望从10月的波折中走出。但疫情上升阶段防控优化的落地效果仍需观察，地产供给端纾困组合拳有望推动复工和竣工的恢复，但信用风险能否消除并形成地产链条的良性循环仍存在不确定性，地产投资低位延续时间预计仍将拉长，经济结构仍会继续分化，基本面弱现实的逆转尚未到来。而在外需回落下，扩大内需仍是政策主线，经济增长和企业盈利的实质改善仍有待于政策线索的继续浮现。 地产纾困政策仍处在持续出台中，据悉，央行近期拟发布保交楼贷款支持计划，至2023年3月31日 前，将向商业银行提供2000亿元免息再贷款，支持商业银行提供配套资金用于支持“保交楼”，封闭运行、专款专用。支持范围包括两个方面：一是为“保交楼”专项纾困政策提供配套融资；二是推动化解未交楼个人住房贷款风险，支持已出售、但逾期未交付，并经过金融管理部门认定的项目加快建设交付。同时，央行、银保监会联合召开全国性商业银行信贷工作座谈会，要求全力做好稳投资促消费保民生各项金融服 请务必阅读正文之后的重要声明 务，加大对重点领域、薄弱环节和受疫情影响行业群体的信贷支持力度，全力推动经济进一步回稳向上。周末国内疫情主线边际仍有变化，尤其是北京疫情快速攀升，且河北武汉等地均有居家安排，疫情持 续上升阶段防疫优化仍存在不确定性。在国内疫情仍处在上升阶段、地产信用风险仍面临居民和企业预期双弱的现实约束下，预期层面的修复依然面临反复的风险，股市风险情绪改善后需持续关注政策落地后的基本面变化，基本面与现实之间仍存在距离下，权益资产或将波动中上行。而在外需回落下，扩大内需仍是政策主线，经济增长和企业盈利的实质改善仍有待于政策线索的继续浮现。经济弱复苏现实不改下，债市调整空间有限，但超储率偏低环境加剧资金面波动，叠加市场宏观预期改善和赎回负反馈导致的短期流动性冲击，债市或存在阶段性超调的可能。 二、股指：预计A股将围绕60日均线技术性调整 指数方面，周一A股缩量下跌，三大指数全线收跌，沪指失守3100点。板块方面，机械设备、国防军工板块表现出色，而旅游餐饮板块领跌，传媒、食品饮料行业表现不佳。沪深两市成交额8493亿元，北向资金净卖出20.46亿元。升贴水方面，股指期货IF、IH和IC呈现升水，而IM贴水。 外盘方面，隔夜美国三大股指全线收跌，美债收益率涨跌不一，欧股全线下跌，国际油价全线上涨。宏观上，11月份以来国内防控优化措施、地产政策加码等政策催化宏观经济修复预期，宏观政策对A 股整体利多，但国内疫情反弹，宏观经济指标边际走弱，人民币汇率再次转跌，市场情绪较为波动，A股经历前期连续反弹后承压，沪指站上3100点关口后市场分歧加大。总体来看，短期宏观政策对A股有强支撑，后续交易重心将从政策预期博弈切换至政策效果博弈，预计A股将围绕60日均线技术性调整。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 三、贵金属：预计贵金属价格有回落风险，短期建议暂时观望 隔夜美元指数继续上行并逼近108，黄金白银价格震荡探底，COMEX黄金价格回落至1740附近，COMEX白银价格下滑至20.8美元附近。内盘沪金价格下跌，沪银价格收平。 宏观上，上周以来美联储官员接连释放鹰派言论，叠加美国零售销售数据强劲，市场对加息放缓博弈交易消退，美元和美债收益率企稳反弹，市场风险情绪转暖打压避险买盘，贵金属价格承压下行。总体来看，短期市场对美元加息放缓预期的炒作有所降温，美元指数反弹但不具备反转条件，预计贵金属价格有回落风险，短期建议暂时观望。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 1）镍 隔夜沪镍冲高回落，收于197850元/吨，跌幅0.04%，成交量及持仓量有所减少，空头主动减仓为主。现货市场方面，镍矿价格持稳，镍生铁走弱，菲律宾1.5%CIF红土镍矿价格72.5美元/湿吨，环比持 平，内蒙古8-12%高镍生铁出厂价1362.5元/镍点，环比下调2.5元/镍；精炼镍方面，报价跟随盘面下调， 金川镍环比下调2950元/吨，均价200350元/吨，进口镍均价197950元/吨，环比下调3550元/吨；升贴 水大幅走阔，金川镍升水均价4750元/吨，环比上调850元/吨，进口镍升水2350元/吨，环比上调250元 /吨；镍豆环比下调3800元/吨，均价197000元/吨；硫酸镍方面，电池级硫酸镍均价41200元/吨，环比 持平，电镀级硫酸镍均价48250元/吨，环比持平；镍豆持续处于倒挂状态，现货市场成交不佳。 消息面上，工信部、国家市场监督管理总局发文称要加强锂离子电池产业链供需对接，保障产业链供应链稳定，各地工业和信息化主管部门要引导上下游企业加强对接交流，推动形成稳定高效的协同发展机制，各地市场监管部门要加大监管力度，严格查处锂电产业上下游囤积居奇、哄抬价格、不正当竞争等行为，维护市场秩序；综合看，现货进口仍在亏损状态，绝对的低库存对价格仍有支撑，但是需求端合金领域不及预期，不锈钢和硫酸镍成本倒挂，且高价对需求也产生部分抑制；操作上，等待印尼关税政策的落地情况，前期多单离场后空仓观望。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 2）不锈钢 隔夜不锈钢主力偏强运行，收于16730元/吨，涨幅1.30%，成交量及持仓量有所减少，空头小幅减仓。现货市场方面，成本端小幅走弱，南非40-42%铬精矿均价46.5元/吨度，环比持平，内蒙古高碳铬铁 报价8150元/50基吨，环比下调50元/镍，内蒙古8-12%高镍生铁出厂价1362.5元/镍点，环比下调2.5元/镍；钢材端有所松动，无锡304/2B（切边）不锈钢17400元/吨，环比下调50元/吨；佛山304/2B（切边）不锈钢17600元/吨，环比持稳；现货成交随盘面而动，忽冷忽热。 消息面上，德龙停产消息扰动市场，响水二期今天起停产，预计1个月左右，影响8-10万吨左右，戴 品种 支撑压力位 短线趋势 操作建议 沪镍2212 第一支撑 第一压力 高位震荡 多单减仓后暂观望 194300附近 202680附近 第二支撑 第二压力 190800附近 206200附近 不锈钢2212 第一支撑 第一压力 区间震荡 空单滚动操作逢低减仓 16380附近 16955附近 第二支撑 第二压力 15890附近 17310附近 南也将停产一个月，影响4-5万吨，同时能耗控制问题近期也有所发酵；综合看，供给端增量较为稳定，印尼不锈钢持续回流，需求端依然清淡，受到疫情影响的下游加工制造行业订单大幅下降，较为谨慎，上行空间受限，但国内疫情放松或将一定程度刺激消费，短期市场消息扰动较大，整体跟随成本端波动，空单可滚动操作，逢低减仓。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦煤现货市场报价 蒙5#原煤 （出厂含税） 1600（-） 蒙5#精煤（出厂含税）1910（-10） 太原低硫主焦煤 (出厂含税)2200（-） 灵石肥煤 （出厂含税） 2200（+100） 唐山主焦煤 （出厂含税） 2375（-） 长治瘦主焦煤（出厂含税）2265（-） 乌海1/3焦煤（出厂含税）1780（-） 临沂气煤 （出厂含税） 1890（-） 焦煤2301合约收跌0.86%报2123元/吨。供给侧，近期煤矿新签订单增多，出库节奏转好，库存压力 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦煤2301 2000附近 2240附近 回调 观望 第二支撑 第二压力 1820附近 2300附近 减轻，竞拍市场成交稳中有涨，煤矿挺价情绪较强。蒙煤方面，甘其毛都口岸日通车突破800关口，不过由于短盘运费近期回涨导致进口亏损支撑价格。需求侧，焦煤刚需企稳并可以期待冬储补库需求启动，贸易商入场囤货，投机需求率先回归，后续关注利润修复情况判断冬储需求规模。短期看焦煤现货企稳反弹，但上方空间的打开依赖于中下游利润的实质修复，目前还缺乏足够的证据，01合约上目前估值合理，短期驱动不足，偏强震荡运行，对01建议谨慎观望。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦炭现货市场报价 日照港准一级（出库）2600（-） 山西准一级 2240（-） 唐山准一级 2420（-） 山东准一级 2400（-） 福州港准一级2570（-） 阳江港准一级 2580（-） 防城港准一级 2575（-） 出口一级FOB/$ 380（-） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦炭2301 2530附近 2800附近 回调 观望 第二支撑 第二压力 2380附近 2900附近 焦炭2301合约收涨0.06%报2721.5元/吨。更多的焦企加入首轮提涨的行列，等待主流钢厂表态。供给端，近期煤价企稳反弹确立成本底，也导致利润修复缓慢，焦企开工仍受抑制。不过近期受益于需求恢复，焦企端出现去库拐点。港口方面提涨信号出现贸易商情绪好转，产地拿货集港量增加。钢厂方面，库存相对较低且接近冬储时点，开始适当补库，另外铁水有见底回升预期，刚需弱稳。焦炭供需矛盾缓和，不过由于投机需求分流货源加上冬储需求启动，价格整体开始企稳，但是要打开上方空间还需要实质修复的钢厂利润做为基础，目前条件仍不成熟。盘面上基差充分收敛，压力显现，操作上建议观望为主。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 铁矿现货市场主流报价 品种 现货价格折盘面 涨跌 金布巴粉 806.99 (10.77) 超特粉 840.82 (11.94) PB粉 796.02 (5.50) 基差 50.52 2.50 前一日基差 48.02 数据来源：Wind，优财研究院铁矿夜盘震荡走势。铁矿跟随螺纹的定性依然没有改变，只是弹性更大。铁矿在本轮下跌中已经达到 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 铁矿2301 600附近 800附近 震荡 逢高布空 第二支撑 第二压力 550附近 900附近 了80美金的支撑位，在铁矿需求锚定钢材需求的背景下，除非看到钢材需求进一步坍塌，否则铁矿亦难以独自下跌。整体看，我们认为本轮下跌行情是由资金抢跑引起，行情快速反转之后呈轧空之势，在持仓大幅下降前仍可偏向乐观。不过01盘面已经平水现货，策略建议逢高布空。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 钢材现货价格及基差 地区/基差 价格 涨跌 天津螺纹 3690 (50) 上海螺纹 3760 (50) 螺纹基差 59 (15) 上海热卷 3830 (30) 热卷基差 74 21 数据来源：Wind，优财研究院螺纹夜盘冲高回落。小时级别看