期市晨报：螺纹铁矿逢高布空，焦煤在黑链中相对较强

金信期货[日刊] 2022年10月18日 优财研究院 请务必阅读正文之后的重要声明 摘要：螺纹铁矿逢高布空，焦煤在黑链中相对较强 请仔细阅读文末重要声明 品种名称 区间 方向 沪镍（ni2211） 178200-181884 区间震荡 回调轻仓试多 不锈钢（ss2211） 16800-17385 小幅走强 反弹做空 焦煤（jm2301） 2000-2240 偏强震荡 逢高布空 焦炭（j2301） 2620-2780 震荡偏弱 逢高做空 铁矿（i2301） 600-800 回落 逢高布空 螺纹（rb2301） 3600-3800 回落 逢高布空 玻璃（FG2301） 1400-1640 震荡 逢高做空 纯碱（SA2301） 2300-2600 震荡 逢高做空 沥青（BU2212） 3440-4470 震荡偏弱 短线试空 甲醇（MA2301） 2500-2880 偏弱 反弹短空 PTA（TA2301） 4600-7200 离场观望 离场观望 棕榈油（p2301） 7000-8000 震荡运行 观望 豆油（y2301） 9000-9800 震荡偏强 观望 豆粕（m2301） 3800-4200 震荡运行 观望 一、宏观：MLF等量平价续做，货币政策兼顾内外平衡 央行10月17日开展5000亿元MLF操作，实现等量平价续做，结束此前连续两个月的缩量操作。此前， 8月和9月的MLF到期量各为6000亿元，央行均进行了4000亿元的缩量续做，8月并意外降息10bp。二十大期间央行维稳为首要目标，在当前流动性充裕的背景下，央行等量平价续作传递货币政策兼顾内外平衡的取向。往后看，经济复苏力度仍存在较大不确定性，偏宽松的货币政策基调未到转向时，而四季度MLF到期量较大、叠加配合政金债、地方债发行，四季度仍存在降准置换到期MLF的可能性，不过降准更多是补流动性缺口的工具，对资金面影响整体偏中性。短期内人民币汇率仍存在一定波动压力，OMO、MLF降息可能性偏小，关键还要看经济修复和房地产市场恢复情况。MLF利率保持不变下10月LPR报价下降的可能性偏低，但也不排除5年期以上LPR报价单独下降的可能。 海外方面，英国减税措施再次大转弯，全球一大不确定因素削弱下风险情绪有所好转。英国新任财政大臣亨特发表声明，宣布取消英国政府“迷你预算”计划中几乎所有减税措施，以稳定金融市场。另外，英国政府将于明年4月结束能源限价干预，取而代之的是一项“尚未确定”的计划。 资产价格方面，当前股市估值和情绪指标已处于底部区域，宏观流动性充裕也形成底部支撑，但经济弱复苏下盈利走弱仍有拖累，股市仍待流动性改善叠加盈利预期转向的合力支撑，短期缺乏主线下整体仍 请务必阅读正文之后的重要声明 以震荡为主。而债市当前的主要逻辑体现为“政策稳增长”与“经济弱修复”的矛盾，货币政策稳中偏松、但资金面边际收敛，利率上下空间都不大。短期宏观稳增长、政策性金融工具加快投放、叠加地产边际放松加快，债市扰动加大，但9月调整压力已有所释放，长端利率或进入震荡区间。本周重点关注9月经济数据和三季度GDP，以及20大盛会可能传递的政策信号。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 二、股指：预计A股将在博弈中波段上行，但大幅上攻仍需要更多宏观利好 指数方面，周一A股震荡回升，三大股指小幅上涨。板块方面，教育、军工、半导体板块涨幅居前，光伏板块逆市走弱。沪深两市成交额8073亿元，北向资金净卖出44.25亿元。升贴水方面，股指期货合约重新转为贴水。 外盘方面，隔夜欧美股市收涨，美国银行财报超预期以及英国财政政策转向带动市场风险偏好回升。周一英国央行表示将在10月24日恢复发售资产购买机制(APF)公司债券，于10月31日恢复国债主动出售。 盘面上，A股触底反弹，一方面，9月信贷数据好于预期，同时9月CPI数据打消市场对于货币政策收紧的顾虑；另一方面，国内重要会议召开，A股市场存在维稳需求，管理层释放支持回购以及基金等巨头自购等政策利好。央行方面，在连续两个月缩量续做后，10月份MLF操作重回等量续做，略超市场预期，不过MLF利率继续保持不变，显示出央行维持流动性宽裕环境。后续来看，经济修复、人民币汇率、中美利差仍是制约国内货币政策继续加码宽松的重要因素。 综合来看，短期国内经济基本面仍处于弱修复阶段，A股对外围市场波动有所钝化，流动性支撑、市场情绪修复等因素带动市场做多力量增强，预计A股将在博弈中波段上行，但大幅上攻仍需要更多宏观利好。本周重点关注中国GDP数据。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 三、贵金属：贵金属价格预计将延续偏弱状态 宏观上，隔夜英国减税措施再次大转弯，英国新任财政大臣亨特发表声明，宣布取消英国政府“迷你预算”计划中几乎所有减税措施，以稳定金融市场，市场避险需求回落，英镑兑美元反弹。另外欧洲央行多位官员支持本月加息75基点，欧元汇率重新走强，美元指数转弱。 综合来看，美元指数突破113点位后上行乏力，整体进入高位整理阶段，黄金白银价格有所企稳。美国通胀数据全面超预期，美联储鹰派加息预期强化，11月份美联储大幅加息75基点仍是大概率事件，预计美元指数在波动中延续强势，贵金属价格预计将延续偏弱状态。关注本周美联储官员讲话。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 1）镍隔夜市场，LME镍震荡运行，沪镍弱势整理，临近尾盘有所拉升，收于179870，跌幅1%，成交量 及持仓量均大减，多头主动离场为主。 现货市场成交较为稳定，菲律宾红土镍矿和镍生铁价格报价持稳，精炼镍受盘面走弱影响报价不同程度下调，金川镍均价191150元/吨，较上一交易日下调2850元/吨，进口镍均价185650元/吨，较上一交易 日下调2350元/吨，现货升水也变动不大，进口镍升水上调400元/吨；镍豆均价183800元/吨，下调幅度较大，电池级硫酸镍价格稳定，镍豆经济性依然不足，成交未有改观。 综合来看，宏观面依然施压金属，但供需传导顺畅，硫酸镍以及不锈钢维持高产，短线依然维持回调做多思路。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 2）不锈钢隔夜市场，不锈钢冲高后有所回落，涨幅0.12%，收于17135元/吨，成交量及持仓量大减，多头主动离场为主。 现货市场方面，成本端高碳铬铁价格继续上调，内蒙古高碳铬铁报价8450元/50基吨，较上一交易日上调150元/50基吨，镍生铁报价较为稳定。目前南非铬资源供应再度出现问题，或将一定程度上扰动市场，支撑价格；钢材现货跟随盘面上调，无锡304不锈钢均价17750元/吨，较上一交易日上调100元/吨，佛 山304不锈钢均价17950元/吨，较上一交易日上调250元/吨；但需求不佳下成交及市场认可度还有待商榷。 品种 支撑压力位 短线趋势 操作建议 沪镍2211 第一支撑 第一压力 区间震荡 回调轻仓试多 178200附近 181884附近 第二支撑 第二压力 176050附近 185927附近 不锈钢2211 第一支撑 第一压力 小幅走强 反弹做空 16800附近 17385附近 第二支撑 第二压力 16635附近 17660附近 综合来看，中长期依然供给过剩，短线需求不明朗，虽然成本和情绪一定程度上提振盘面，但反弹做空仍是上策。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦煤现货市场报价 蒙5#原煤 （出厂含税） 1700（-） 蒙5#精煤（出厂含税）2150（-） 太原低硫主焦煤 (出厂含税)2550（-） 灵石肥煤（出厂含税）2300（-） 唐山主焦煤 （出厂含税） 2535（-） 长治瘦主焦煤（出厂含税）2590（-） 乌海1/3焦煤 （出厂含税） 2000（+50） 临沂气煤（出厂含税）1890（-） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦煤2301 2000附近 2240附近 偏强震荡 逢高布空 第二支撑 第二压力 1900附近 2400附近 焦煤2301合约收跌1.62%报2068元/吨。供给侧方面，受防疫和大会前的安监影响，产区煤矿减产增多，短期供应边际收缩。进口方面，蒙煤进口量高稳运行，外运短暂中断后已得恢复，实际效果还看内蒙防疫控制。需求侧成本抬升导致焦企提涨第二轮也难扩利润，加上产区受疫情影响发运遇阻，焦企开始有减产的动作。短期看焦煤供需双缩，供应的影响暂时相对突出，但下游减产且没利润的背景下亦难推动煤价进一步高走，短期期现不同步产生波动，黑链中相对偏强，考震荡中虑布局焦煤中线空单。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦炭现货市场报价 日照港准一级（出库）2800（+20） 山西准一级 2540（-） 唐山准一级 2720（-） 山东准一级 2700（-） 福州港准一级2870（-） 阳江港准一级 2880（-） 防城港准一级 2875（-） 出口一级FOB/$ 410（-） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦炭2301 2620附近 2780附近 震荡偏弱 逢高做空 第二支撑 第二压力 2500附近 2900附近 焦炭2301合约收跌1.49%报2674元/吨。主流焦企领头大范围开启二轮百元提涨，主流钢厂尚未接受。临汾、吕梁等地部分焦企接限产通知，加上近期原料到货效率降低，焦炭供应边际收缩。焦煤价格稳中偏强运行形成了较强成本支撑。港口方面交投平稳，可售资源减少。需求侧铁水仍在高位，焦炭刚需仍在，不过陆续有钢厂开始减产，预计后续需求将有所回落，铁水见顶概率较大。另外目前核心还是疫情扰动下的运输问题，涨价无法有效兑现成到货。目前焦炭供需仍偏紧张，叠加强成本支撑，现货价格有望稳中偏强运行，但与焦煤面对的同一问题，即下游缺利润同时需求在转弱，不利于焦炭看涨，或许第二轮提涨顺势落地也很难激起更强的预期。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 铁矿现货市场主流报价 品种 现货价格折盘面 涨跌 金布巴粉 809.15 (17.24) 超特粉 865.80 (13.03) PB粉 775.10 (14.31) 基差 88.60 1.69 前一日基差 86.91 数据来源：Wind，优财研究院铁矿夜盘偏弱震荡。钢厂维持偏低利润，铁水产量达到偏高位置，未来预计高位横盘，虽然短期北方 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 铁矿2301 600附近 800附近 回落 逢高布空 第二支撑 第二压力 550附近 900附近 钢厂或因大会减产，但预计是短期行为。钢厂补库力度依然不强，下一轮补库的时间点或落在十月下旬，铁矿港口库存上周继续回落，钢厂库存进一步下行。铁矿近期供应小幅走低，海外钢材价格与产量维持弱势震荡，铁矿海外价格明显弱于国内，主流国家发往中国的比例持续上升。铁矿需求锚定钢材需求，预期偏弱，策略建议逢高布空。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 钢材现货价格及基差 地区/基差 价格 涨跌 天津螺纹 4000 (60) 上海螺纹 3900 (60) 螺纹基差 155 14 上海热卷 3830 (60) 热卷基差 142 14 数据来源：Wind，优财研究院螺纹夜盘小幅反弹后再度回落，整体依然偏弱。小时线级别看，螺纹下跌趋势基本确立，下跌趋势线 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 螺纹2301 3600附近 3800附近 回落 逢高布空 第二支撑 第二压力 3500附近 4000附近 修正完成。基本面上，节前密集的利好政策对地产市场提振有限，产量库存数据符合季节性规律。四季度来看，地产需求难以快速扭转，基建需求无法完全对冲地产需求的缺失，因此预期依然偏弱。策略建议逢高布空。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 玻璃纯碱现货市场主流报价 品种 现货价格折盘面 涨跌 湖北三峡 1740 0 沙河 1643 0 重碱沙河交割库 2700 0 重碱华中交割库 2750 0 数据来源：隆众资讯，优财研究院玻璃夜盘偏弱震荡，盘中创出近期下跌新低。华北市场沙河区