棉纱周报：需求疲软产业链成品库存继续增加，企业优惠出货棉纱即期利润继续收窄

棉纱周报|2022-11-21 棉纱周报2022-11-21 作者：棉花研究中心 联系电话：18699322965邮箱panj@hrrdqh.com从业资格号:F03087833 需求疲软产业链成品库存继续增加，企业优惠出货棉纱即期利润继续收窄 摘要： 宏观环境复杂多变，地缘政治博弈加剧，波兰境内导弹爆炸，乌克兰境内变电站被火箭击中，俄罗斯“友谊”管道暂停向东欧输送石油，油价波动剧烈。市场对美联储鸽派转向预期增加，美国失业数据公布后，美联储大鹰派圣路易斯联储主席称，目前加息对通胀的影响有限，还需进一步加息。随着不确定性的增加投资者趋于观望，避险情绪升温，美元指数或将继续走强。国内方面防疫措施不断优化，产业利好政策频出，但近期新冠感染人数持续攀升，市场乐观情绪受到一定打压，市场多空博弈加剧具体情况需关注政策实行结果。 上周国内文华商品指数收盘报189.58，周内跌2.29，美元指数周五报收106.95，周内涨0.59，WTI原油期货周五报收80.26美元/桶，较上周跌8.76美元/桶。商品方面，郑棉、郑纱期价继续反弹，CCI3128B市场报价15183元/吨，较周初跌64元/吨；C32S纱线现货价格指数22030元/吨，较上周跌200元/吨。替代品方面，人棉纱价格变化不大，周五人棉纱价格CYR30价格17300元/吨，涤纱价格小幅下跌，市场报价11200元/吨，较上周跌120元/吨。 市场进入传统淡季，需求端延续弱势行情。坯布市场交投偏弱为主，据悉近期部分地区外销秋冬订单小幅增加，但数量有限且小单为主衔接性偏弱。内销订单增量不足，部分织厂有减产计划。棉纱市场成交量继续下滑，纺企库存持续累积，且速度较前期有所加快，内地纺企放假现象也有所增加，价格方面气流纺以及偏高支纱价格相较坚挺，常规品种纯棉纱抛货现象增加，常规纱纺企现买现做亏损在500-1000元/吨。进口纱方面，由于美棉近期反弹较多，印棉价格也持续上升，市场上印纱、越纱偏强为主，下游溯源订单略有好转，进口纱消费好于上周，近期进口纱到港不多，根据TTEB数据显示进口纱港口库存在 4.6万吨附近。 整体来看宏观环境复杂多变，地缘政治风险增加，以原油为首的大宗商品价格波动幅度较大。此外，美国失业数据公布后，市场对美联储鸽转鹰预期增加，随着市场不确定性的增加，投资者避险情绪逐步升温，美元指数或将迎来反弹，大宗商品价格继续承压运行。基本面方面，进入传统行业淡季，需求端延续弱势行情，产业链成品累库速度大于上周，截至周五全棉坯布库存37.5天（+1.1），纺企棉纱库存32.9天（+1.3）。近期坯布价格阴跌为主，布厂生产亏损居多，所以行业减产现象有所增加。棉纱市场行情偏弱为主，周内常规纱价格下跌500元/吨左右，纺企即期利润继续收窄，部分地区小型纺企放假现象有所增加，市场对于后市信心依旧偏弱。综上，建议纱厂继续出货去库，原料库存方面，企业可关注相关防疫及运输政策，择机订购新疆低价棉花。 1/13 ■【纺织主要原料走势】 表一：本周郑州商品交易所棉纱主力合约报价单位：元/吨 日期 合约 最高价 最低价 收盘价 成交量 持仓量 11月14日 CY2301 20500 20230 20300 4376 3535 11月18日 CY2301 21130 20710 21115 4944 3266 涨跌 CY2301 630 480 815 568 -269 注：CZCE成交与持仓为单边统计，单位为手。 产品 CCI3128B CF2301 PF09 1.4D直纺涤短 1.2D 黏胶短纤 11月7日 15247 13230 6952 7425 13040 11月11日 15183 13555 6976 7305 13000 涨跌 -64 325 24 -120 -40 数据来源:棉花信息网、TTEB 图一：CCI3128B价格指数，元/吨 数据来源：中国棉花信息网 图二：1.4D涤短价格，元/吨 数据来源：TTEB 图三：粘胶短纤价格，元/吨 数据来源：TTEB 本周五CY2301合约收盘价格为21115元/吨，较周初涨815；持仓量3266手周内跌269手。表二：本周纺织原料指数 2/13 本周五CCI3128B指数15183元/吨，周内跌64元/吨；郑棉CF2301周五收盘价13555元/吨，周内涨325，涤短期价较上周涨24元/吨，PF周五收盘价6976，半光1.4D主流在7500-8000元/吨。粘短价格持稳，1.2D粘短13000元/吨，跌40元/吨。 ■【纱线价格及运行情况】 表三：本周国内纱线价格 产品 CYOEC10S CYC32 CYJC40S 国内其他纱线品种价格 纯涤纱 T32S 涤棉纱TC65/3545S 人棉纱 CYR30S 11月7日 15500 22230 24580 11320 15700 17310 11月11日 15500 22030 24300 11200 15560 17300 涨跌 0 -200 -280 -120 -140 -10 图四：国内纱线价格指数：单位：元/吨 数据来源：TTEB 近期需求端交投延续弱势行情，常规纱价格指数继续下调，幅度10-300元/吨左右。 图五：纺企棉花库存（原料）；天 数据来源：TTEB 图六：纺企棉纱库存（成品）；天 数据来源：TTEB 图七：纯棉纱厂负荷；% 数据来源：TTEB 纯棉纱市场交投继续走弱，纺企库存持续累积，且速度较前期有所加快，纺企综合开机略有下调，内地纺企放假现象小幅增加。具体来看，本周纺企棉纱库存32.9天（+1.3），纺企棉花库存14.5（-0.1）天，纯棉纱厂负荷44.4%（-0.4%）。 图八：人棉纱成品库存；天 数据来源：TTEB 图九：人棉纱负荷；% 数据来源：TTEB 图十：纯涤纱成品库存；天 数据来源：TTEB 图十一：纯涤纱负荷；% 数据来源：TTEB 替代品市场交投继续放缓，成品库存继续上涨，其中涤纱库存升至历史高位，人棉纱库存也较上周有所上涨，开机方面较上周变化不大。具体来看人棉纱成品库存34天（+0.5），人棉纱负荷45%（0）；纯涤纱成品库存32.7天（+1.2），纯涤纱负荷51%（0）。 ■【国外纱线价格及运行情况】 图十二：国外纱线现货价；元/吨 数据来源：TTEB 图十三：国外纱线外盘价格；美元/公斤 数据来源：TTEB 本周进口纱外盘延续分化行情，由于美棉近期反弹较多，加之印棉价格持续上升，印度越南棉纱有所上涨，巴基斯坦偏弱为主。具体来看，越南本周棉纱成交价格有所上升，纱厂C32S机织可漂报价3.00美元/千克，折合人民币24700元/吨，12月船期，即期信用证。印度棉纱偏强，贸易商一线品质紧密纺JC21S针织可漂报价3.35美元/千克，折合人民币28300元/吨，12月船期，90天信用证。巴基斯坦赛络纺本周纱价偏弱，，贸易商二线赛络纺C12S报价495美元.件，折合人民币22500元/吨，12月船期，90天信用证。 本周进口棉纱价格暂时持稳，宁波及山东市场局部出货好转，部分织厂反映近期出口溯源外单有复苏迹象，开机陆续好转，后续对进口棉及进口纱需求有望回暖。价格方面，广东佛山市场进口赛络纺成交缓慢，贸易商巴基斯坦一线SiroC10S包漂品质含税价23000-23200元/吨附近。江浙市场进口精梳纱库存偏紧，贸易商越南JC32S包漂品质含税价31000元/吨附近，贸易商越南OEC21喷气可漂品质含税价18600-19000元/吨；山东市场近期进口环纺需求偏淡，贸易商印度C21S喷气可漂品质含税价22500元/吨附近，贸易商印度OEC20S喷气可漂品质含税价18500-18800元/吨。 图十四：国外纱线开机率；% 数据来源：TTEB 图十五：进口纱港口库存；天 图十六：进口纱下游负荷；% 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 国外纱线开机率：越南纱厂开机率35%；印度纱厂开机率52%；巴基斯坦过节期间纱厂开机率45%。 本周进口棉纱出货较上周略有好转，同时到港量的极具减少也使得整体现货库存继续下降，根据TTEB统计进口纱社会库存暂稳至4.6万吨附近，创今年新低。 ■【坯布价格及库存情况】 表四：本周国内坯布价格指数；单位元/米 产品 CGOE10牛仔布 CGC32S全棉坯布 CGJC40 全棉精梳 CGR30人棉坯布 CGT/C45涤棉坯布 11月7日 8.86 7.18 7.3 3.98 4.22 11月11日 8.86 7.18 7.3 3.98 4.22 涨跌 0 0 0 0 0 图十七：织厂棉纱库存；单位：天 数据来源：棉纺织信息网 图十八：全棉坯布库存；单位：天 数据来源：棉纺织信息网 图十九：全棉坯布负荷指数：单位：% 数据来源：棉纺织信息网 本周全棉坯布市场变化不大，交投继续维持疲弱，库存继续增加，工厂在手订单不多叠加企业对后市原料价格看空，近期织厂减产现象有所增加。具体来看，织厂棉纱库存4.7天（-0.5）；全棉坯布库存37.5天（+1.1），国内全棉坯布负荷维持在44%（-0.3）附近。 ■各地区织厂开机情况 图二十：高阳织厂开机(河北市场) 图二十一：潍坊织厂开机（山东市场） 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 图二十二：南通织厂开机(江苏市场)图二十三：兰溪织厂开机（浙江市场） 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 图二十四：张槎织厂开机(广东市场) 数据来源：TTEB 本周下游织厂开机运行相对稳定，佛山地区部分织厂因外单接单好转开机略有提升，但大部分内销订单为主的织厂开机仍在下滑，南通及潍坊等地织厂运行仍维持四成附近，常州市场整体受外单下放提振略有提升。具体来看，河北高阳地区织厂开机率47%（-1），山东潍坊地区织厂开机率45%（0），江苏南通地区织厂开机率40%（0），浙江兰溪地区开机率40%（0），广东张槎地区织厂开机率24%（-2）。 图二十五：轻纺城成交数据；万米 数据来源：TTEB 轻纺城总成交量（周均，万米） 轻纺城棉布成交量 （周均，万米） 轻纺城化纤布成交量（周均，万米） 上周成交量 651 30 480 本周成交量 612 31 450 增减 -39 1 -30 根据中国轻纺城市场成交量统计，本周轻纺城坯布周均成交量612万米，较上周减少39万米；其中化纤布周均 成交450万米，较上周减少30万米；全棉布周均成31万米，较上周增加1万米。 ■【国内棉纱即期利润分析】 截至11月18日,国内CYC32价格22030元/吨，CCI3128B价格15183 元/吨，加工费用取5500元/吨，计算棉纱CYC32理论价格22201元/吨。即期利润-171元，较上周继续收窄。 图二十六：国内棉纱利润：单位：元/吨 数据来源：棉纺织信息网 ■【价差结构与套利分析】 截至11月18日,国内CYC32价格22030元/吨，印度喷气C32S价格23230元/吨，价差--1200，越南喷气C32S价格23860元/吨,价差-1830，暂无套利机会。 图二十七：国内外棉纱价差图：单位：元/吨 数据来源：棉纺织信息网 ■【仓单】 截至11月18日,郑纱仓单0张， 有效预报0张；仓单及有效预报总量 共0吨。 图二十八：近三年棉纱仓单；单位：张（1张=20吨） 数据来源：ZCE ■【技术分析】 上周棉纱CY2301盘面最高价21130 元/吨，最低价20215元/吨，周五收 盘价21115元/吨，周内+815，持仓3266，周内-269手。从周氏超赢技术面来看，CK指标给出红色看涨信号，F2指标红色，ZJLL指标处于0轴附近，综合来看指标偏多。 注：CK（彩K）其中K线颜色有三种，红色代表上涨，绿色代表下跌，白色代表观望。F2指标：在0轴上 ⽅代表多头趋势，在0轴下⽅代表 空头趋势。ZJLL1指标:0轴上方做多，反之则空。 图二十九：棉纱CY2301合约 技术来源：周氏超赢数据来源