棉纱周报：周内下游企业开机维持高位，产业链成品库存继续下滑

棉纱周报|2023-03-13 棉纱周报2023-03-13 作者：棉花研究中心 联系电话：18699322965邮箱panj@hrrdqh.com从业资格号:F03087833 周内下游企业开机维持高位，产业链成品库存继续下滑 摘要： 宏观方面，美联储经济状况“褐皮书”显示，美国整体的经济活动在2023年初略有增加，劳动力市场状况依然稳健，通货膨胀压力仍然普遍存在。总体而言，供应链紧张的状况继续缓解，消费者支出总体保持稳定，预计美国未来几个月经济状况不会有太大改善。此外，美国2月“小非农”ADP就业人数超市场预期，增加24.2万，预期20万，表 明美国就业市场依旧强劲，市场预计美联储3月加息50个基点概率为80%，加息预期继续升温。国内方面，中国2月CPI同比增长1%，PPI同比下降1.4%，从数据来看，在供给端较为稳定的背景下，CPI涨幅偏低，或表明年初消费反弹力度较为温和，下一步政策面在促消费方面的空间较大，后续关注政策面情况。 周内国内文华商品指数收盘报190.27，周内跌3.58，美元指数报收104.62，周内涨0.11，WTI原油期货周五报收76.68美元/桶，较上周跌3.17美元/桶。商品方面，郑棉、郑纱期价周内震荡走弱，CCI3128B市场报价15590元/吨，较周初跌18元/吨；C32S纱线现货价格指数22950元/吨，较周初跌20元/吨。替代品方面，人棉纱价格17000元/ 吨，涤纱价格11500元/吨，均较上周持稳。 本周坯布市场交投较上周变化不大，目前织厂仍以内销订单走货为主，外销方面依旧清淡，大部分织厂排单可至4月上旬，大厂可生产至4月底。周内坯布价格方面持稳为主，织厂小幅盈利，周内成品库存继续下降，开机维持在61.7%左右，市场对后续订单预期偏谨慎。棉纱市场行情变化不大，市场表现有所分化，分品种来看，气流纺部分品种成交走淡，环锭纺32/40支棉纱整体成交量下滑，尤其C32S成交一般，紧密纺成交好于环锭纺，高支纱方面，50支成交相对较好，60支以上一般，周内纱厂成品库存继续下降，原料库存小幅增加，开机维持在61.4%左右。替代品方面，人棉纱、涤纱走货不及棉纱，周内人棉纱、涤纱成品库存小幅上涨，价格持稳为主，负荷较上周变化不大。进口纱方面，近期美元指数维持高位，订货利润空间被再度挤压，进口纱整体成交气氛不佳，周内棉纱到港批次依旧频繁，但到港柜数普遍不高，根据TTEB数据显示进口纱港口库存维持在5.9（-0.2）万吨附近，仍处于偏低水平。 整体来看，近期美国就业数据表现出色，劳动力市场依旧强劲，市场预计美联储3月加息50个基点概率为80%，加息预期继续升温，美元指数维持高位，文华商品指数跌至190.27，大宗商品价格继续承压运行。基本面方面，步入三月中旬，市场春季订单补单接近尾声，夏季内销订单开始加速上量，需求端内销为主，外销订单表现依旧不佳，市场对后续订单持谨慎乐观态度。周内坯布市场走货氛围较上周变化不大，棉纱市场走货有所分化整体成交尚可，布厂、纱厂开机维持高位，产业链成品库存继续下降，截至本周五纺企原料库存31.1天（+0.7），成品库存9.2（-0.7）；全棉布厂原料库存13.9（+0.6），成品库存25.4（-1.3），目前坯布成品库存已处往年平均水平，纱厂成品库存仍处低位，产业链库存传导顺畅。综上，短期来看产业链下游库存结构良好，企业目前订单尚可，纺企挺价意愿较强，对于当下棉纱价格有一定支撑，后续关注成本端价格变化以及下游新增订单情况。 1/13 ■【纺织主要原料走势】 表一：本周郑州商品交易所棉纱主力合约报价单位：元/吨 日期 合约 最高价 最低价 收盘价 成交量 持仓量 3月6日 CY2305 22020 21660 21820 3986 3145 3月10日 CY2305 21700 21205 21235 4842 2873 涨跌 CY2305 -320 -455 -585 856 -272 注：CZCE成交与持仓为单边统计，单位为手。 产品 CCI3128B CF2301 PF05 1.4D直纺涤短 1.2D 黏胶短纤 3月6日 15608 14690 7344 7305 13080 3月10日 15590 14340 7218 7255 13080 涨跌 -18 -350 -126 -50 0 数据来源:棉花信息网、TTEB 图一：CCI3128B价格指数，元/吨 数据来源：中国棉花信息网 图二：1.4D涤短价格，元/吨 数据来源：TTEB 图三：粘胶短纤价格，元/吨 数据来源：TTEB 本周五CY2305合约收盘价格为21235元/吨，周内跌585元/吨；持仓量2873手周内减少272手。表二：本周纺织原料指数 2/13 本周五CCI3128B指数15590元/吨，较周初跌18元/吨；郑棉CF2305周五收盘价14340元/吨，本周跌350元/吨；PF周五收盘价7218，半光1.4D主流在7000-7500元/吨，1.2D粘短13080元/吨，较周初变化不大。 ■【纱线价格及运行情况】 表三：本周国内纱线价格 产品 CYOEC10S CYC32 CYJC40S 国内其他纱线品种价格 纯涤纱 T32S 涤棉纱TC65/3545S 人棉纱 CYR30S 3月6日 16460 22970 25610 11500 16000 17000 3月10日 16440 22950 25620 11500 15950 17000 涨跌 -20 -20 10 0 -50 0 图四：国内纱线价格指数：单位：元/吨 数据来源：TTEB 周内下游市场交投氛围变化不大，成本端小幅下调，气流纺、普梳32支、涤纱价格下调20-50元/吨，其余品种价格持稳为主。 图四：纺企棉花库存（原料）；天 数据来源：TTEB 图五：纺企棉纱库存（成品）；天 数据来源：TTEB 图六：纯棉纱厂负荷；% 数据来源：TTEB 本周纯棉纱市场交投变化不大，纺企原料库存小幅增加，成品库存略有下降。具体来看，本周纺企棉纱库存9.2天 （-0.7），纺企棉花库存31.1（+0.7）天，纯棉纱厂负荷61.4%（+0.2）。 图八：人棉纱成品库存；天 数据来源：TTEB 图九：人棉纱负荷；% 数据来源：TTEB 图十：纯涤纱成品库存；天 数据来源：TTEB 图十一：纯涤纱负荷；% 数据来源：TTEB 替代品市场交投继续走弱，人棉纱、涤纱成品库存继续累库，开机方面持稳为主。具体来看人棉纱成品库存26.5天（+0.5），人棉纱负荷53%（+5）；纯涤纱成品库存19.7天（+1.3），纯涤纱负荷64%（0）。 ■【国外纱线价格及运行情况】 图十二：国外纱线现货价；元/吨 数据来源：TTEB 图十三：国外纱线外盘价格；美元/公斤 数据来源：TTEB 本周进口纱市场行情波动较大，国产棉纱中高支如紧密JC40S、JC50S仍出现供应紧张现象，32S相对疲软，各地市场棉纱价格涨跌不一。价格方面，江浙市场贸易商越南OEC10S包漂品质含税价18500元/吨附近，贸易商印度JC26S紧密纺含税价25500-25800元/吨附，贸易商印度JC26S紧密纺含税价25500-25800元/吨附近；北方市场贸易商印度C16S机织可漂品质含税价21800元/吨附近，乌兹别克C32S喷气品质含税价22800-23000元/吨附近实单商谈走货；广东佛山C40S紧密纺针织带票价25200元/吨附近，贸易商国产JC40S带票价报26000元/吨附近，贸易商巴基斯坦OEC10S包漂白品质含税价18500元/吨附近。 本周进口纱外盘价格基本维持，印度部分价格出现小幅的下跌，美棉震荡波动，印度棉震荡下滑，由于美元再度强势，订货利润空间被再度挤压，整体成交气氛不佳。越南纱厂C32S机织包漂报价3.05-3.1美元/千克，折合人民币24200-24600元/吨，4月下船期，即期信用证；印度纱厂C32S机织可漂报价3.05-3.08美元/千克，折合人民币25400-25600元/吨，4月船期，90天信用证；巴纱贸易商三线赛络纺C12S报价485美元/件，折合人民币21500元/吨，4月船期，即期信用证。 图十四：国外纱线开机率；% 数据来源：TTEB 图十五：进口纱港口库存；天 图十六：进口纱下游负荷；% 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 国外纱线开机率：越南纱厂开机率63%；印度纱厂开机率73%；巴基斯坦纱厂开机率51%。 本周美元相比先前依旧位于高位震荡，订货时机不佳，下游走货好转幅度不大，根据TTEB数据评估目前进口纱社会库存在5.9万吨附近。 ■【坯布价格及库存情况】 表四：本周国内坯布价格指数；单位元/米 产品 CGOE10牛仔布 CGC32S全棉坯布 CGJC40 全棉精梳 CGR30人棉坯布 CGT/C45涤棉坯布 3月6日 9.15 7.4 7.4 3.85 4.35 3月10日 9.15 7.4 7.4 3.85 4.35 涨跌 0 0 0 0 0 图十七：织厂棉纱库存；单位：天 数据来源：棉纺织信息网 图十八：全棉坯布库存；单位：天 数据来源：棉纺织信息网 图十九：全棉坯布负荷指数：单位：% 数据来源：棉纺织信息网 本周全棉坯布交投气氛与上周相当，局部较上周好转，成品库存继续下降，原料库存小幅上升，负荷变化不大。具体来看，织厂棉纱库存13.9天（+0.6）；全棉坯布库存25.4天（-1.3），国内全棉坯布负荷维持在61.7% （+0.6）附近。 ■各地区织厂开机情况 图二十：高阳织厂开机(河北市场) 图二十一：潍坊织厂开机（山东市场） 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 图二十二：南通织厂开机(江苏市场) 图二十三：兰溪织厂开机（浙江市场） 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 图二十四：张槎织厂开机(广东市场) 数据来源：TTEB 本周下游织厂开机持续高位，家纺市场内销订单相对火爆，广东佛山地区针织圆机开机在8-9成，山东、河北江苏等地开机在7成左右。具体来看，河北高阳地区织厂开机率72%（0），山东潍坊地区织厂开机率70%（0），江苏南通地区织厂开机率70%（-5），浙江兰溪地区开机率90%（0），广东张槎地区织厂开机率80%（+5）。 图二十五：轻纺城成交数据；万米 数据来源：TTEB 轻纺城总成交量（周均，万米） 轻纺城棉布成交量 （周均，万米） 轻纺城化纤布成交量（周均，万米） 上周成交量 771 29 558 本周成交量 763 35 589 增减 -8 6 31 根据轻纺城数据统计，本周轻纺城总成交量（周均）763万米，较上周减少8万米；棉布周均成交量35万米，较 上周增加6万米；化纤布周均成交589万米，较上周增加31万米。 ■【国内棉纱即期利润分析】 截至3月10日,国内CYC32价格22950元/吨，CCI3128B价格15590 元/吨，加工费用取5500元/吨，计算棉纱CYC32理论价格22649元/吨。即期利润301元，较上周小幅收窄。 图二十六：国内棉纱利润：单位：元/吨 数据来源：棉纺织信息网 ■【价差结构与套利分析】 截至3月10日,国内CYC32价格22950元/吨，印度喷气C32S价格23270元/吨，价差-310，越南喷气C32S价格23570元/吨,价差-610，暂无套利机会。 图二十七：国内外棉纱价差图：单位：元/吨 数据来源：棉纺织信息网 ■【仓单】 截至3月10日,郑纱仓单0张， 有效预报0张；仓单及有效预报总量 共0吨。 图二十八：近三年棉纱仓单；单位：张（1张=20吨） 数据来源：ZCE ■【技术分析】 3月10日，周内棉纱CY2305盘面最 高价22090元/吨，最低价21205元/ 吨，周五收盘价21235元/吨，周内 -585，持仓2873，周内-272手。从周氏超赢技术面来看，CK指标给出绿色看跌信号，F2指标绿色，ZJLL指标处于0轴下