棉纱周报：需求端延续弱势行情，产业链成品库存压力逐渐增加

棉纱周报|2022-11-07 棉纱周报2022-11-07 作者：棉花研究中心 联系电话：18699322965邮箱panj@hrrdqh.com从业资格号:F03087833 需求端延续弱势行情，产业链成品库存压力逐渐增加 摘要： 宏观方面，周内美联储宣布加息75个基点，但会后鲍威尔发言扭转市场，称不排除 12月讨论放慢加息，但利率峰值将高于预期、且不宜过早考虑暂停加息，随后美股转跌， 美元指数一周多来首次站上112一线。国内方面，疫情多地散发和防控措施收紧影响下，我国10月服务业延续了9月的收缩态势，且景气度进一步下降。10月财新服务业PMI录得48.4，比上月的49.3低0.9个百分点，连续第二个月落至收缩区间，为6月以来最低。 上周国内文华商品指数收盘报190.07，周内涨7.13，美元指数周五报收110.74，周内涨0.09，WTI原油期货周五报收92.6美元/桶，较上周涨4.22美元/桶。商品方面，郑棉、郑纱期价反弹，CCI3128B市场报价15448元/吨，较周初跌48元/吨；C32S纱线现货价格指数22500元/吨，较上周跌210元/吨。替代品方面，人棉纱价格变化不大，周五人棉纱价格CYR30价格17340元/吨，涤纱价格小幅下跌，市场报价11350元/吨，较上周跌50元/吨。 本周下游行情依旧偏弱，由于疫情影响多地维持封控，南通、兰溪佛山等地织厂开机多有下降，织厂开机率大幅下降。同时疫情封控导致运输受阻，织厂库存上升。当前织厂交投氛围不及10月，部分企业认为11月行情也难有起色，行业信心普遍不足。棉纱市场偏弱为主，气流纺以及普梳纱常规纱依旧相对较好，精落价格跌幅不大，常规纱本周跌幅相对明显，在300-500元/吨不等，高支纱价格跌幅不大，利润方面，本周纺企即期利润维持在盈亏线附近，部分企业略有亏损。11月为传统纺织淡季，下游需求预计难有明显起色，纯棉纱市场维持弱势成交概率较大。替代品方面变化不大，人棉纱、涤纱库存继续增加，开机小幅下调。进口纱方面，内外纱价格价差较上周收窄，但需求不好的情况下，国内贸易商大多持观望态度。库存方面，下游成交偏弱，企业去库速度偏慢，根据TTEB数据显示进口纱港口库存在4.8万吨附近。 整体来看，本周美联储议息会议上宣布加息75个基点，基本符合市场预期，但会后 鲍威尔的发言让市场对于美联储12月的加息幅度存在分歧，近期需关注美国通胀数据及相关官员对通胀的态度，中短期内全球资金面维持偏紧态势或将对需求端形成不利影响。基本面方面，近期全国多地疫情反复，高阳、南通、兰溪、佛山等棉纱消费集中地织厂开机大幅下调，部分企业有放假安排。同时部分地区疫情封控导致运输不畅，下游企业成品库存累计速度较上周明显加快，截至周五全棉坯布库存35.6天（+1），棉纱库存30.7天 （+1）。步入11月，下游内销订单表现不佳，外销订单也明显减少，据了解部分大型服装出口企业近期接单明显下滑，中小型服装出口企业接单减少近半。产业链负面情绪传导至棉纱环节，棉纱市场交投氛围不及上周，棉纱价格指数较上周下调200-300元/吨，纺企棉纱即期利润处于盈亏线附近。综上，建议纱厂继续出货去库，投资者观望为宜。 1/13 ■【纺织主要原料走势】 表一：本周郑州商品交易所棉纱主力合约报价单位：元/吨 日期 合约 最高价 最低价 收盘价 成交量 持仓量 10月31日 CY2301 19650 19000 19285 5137 4244 11月4日 CY2301 20235 19725 20145 5808 3560 涨跌 CY2301 585 725 860 671 -684 注：CZCE成交与持仓为单边统计，单位为手。 产品 CCI3128B CF2301 PF09 1.4D直纺涤短 1.2D 黏胶短纤 10月31日 15496 12485 6514 7550 13100 11月4日 15448 13185 6886 7570 13080 涨跌 -48 700 372 20 -20 数据来源:棉花信息网、TTEB 图一：CCI3128B价格指数，元/吨 数据来源：中国棉花信息网 图二：1.4D涤短价格，元/吨 数据来源：TTEB 图三：粘胶短纤价格，元/吨 数据来源：TTEB 本周五CY2301合约收盘价格为20145元/吨，较周初涨860；持仓量3560手周内跌684手。表二：本周纺织原料指数 2/13 本周五CCI3128B指数15448元/吨，周内跌48元/吨；郑棉CF2301周五收盘价13185元/吨，周内涨700，涤短期价较上周涨372元/吨，PF周五收盘价6886，半光1.4D主流在7500-8000元/吨。粘短价格持稳，1.2D粘短13080元 /吨，跌20元/吨。 ■【纱线价格及运行情况】 表三：本周国内纱线价格 产品 CYOEC10S CYC32 CYJC40S 国内其他纱线品种价格 纯涤纱 T32S 涤棉纱TC65/3545S 人棉纱 CYR30S 10月31日 15780 22710 25170 11400 15850 17350 11月4日 15500 22500 24950 11350 15800 17340 涨跌 -280 -210 -220 -50 -50 -10 图四：国内纱线价格指数：单位：元/吨 数据来源：TTEB 近期需求端交投延续弱势行情，常规纱价格指数继续下调，幅度10-300元/吨左右。 图五：纺企棉花库存（原料）；天 数据来源：TTEB 图六：纺企棉纱库存（成品）；天 数据来源：TTEB 图七：纯棉纱厂负荷；% 数据来源：TTEB 纯棉纱市场交投继续放缓，成品库存积累速度较上周加快，原料库存继续下降，企业生产积极性依旧不高。具体来看，本周纺企棉纱库存30.7天（+1），纺企棉花库存15.3（-0.5）天，纯棉纱厂负荷46%（-0.8%）。 图八：人棉纱成品库存；天 数据来源：TTEB 图九：人棉纱负荷；% 数据来源：TTEB 图十：纯涤纱成品库存；天 数据来源：TTEB 图十一：纯涤纱负荷；% 数据来源：TTEB 替代品市场交投继续放缓，成品库存继续上涨。具体来看人棉纱成品库存32天（+0），人棉纱负荷45%（+1）；纯涤纱成品库存30.9天（+0.9），纯涤纱负荷53%（-0.5）。 ■【国外纱线价格及运行情况】 图十二：国外纱线现货价；元/吨 数据来源：TTEB 图十三：国外纱线外盘价格；美元/公斤 数据来源：TTEB 本周进口纱外盘价格重心下移，但相比上周跌幅稍缓,买家仍旧对订货持谨慎态度，实际成交情况改善不大。越南棉纱价格偏弱为主，纱厂较好品质C32S机织可漂报价2.95-3.00美元/千克，折合人民币24800-25200元/吨，11月船期，即期信用证。印度棉纱偏弱为主，纱厂JC32S机织可漂报价3.27美元/千克，折合人民币28400元/吨，11月下船期，90天信用证。巴基斯坦赛络纺本周纱价有所回落，一二线价差收窄，纱厂一线赛络纺C10S报价495美元/件，折合人民币22700元/吨，11月船期，90天信用证。 近期全国多地疫情反复，纺织业上下游原料、棉纱、坯布、印染及服装面料环节均有不同程度受到影响。价格方面，江浙市场进口赛络纺报价暂稳，贸易商乌兹别克SiroC21S机织可漂品质含税报价23000元/吨附近，贸易商乌兹别克斯坦C32S喷气可漂品质含税价24000-24200元/吨。高阳市场进口乌纱价格暂稳，贸易商乌兹别克斯坦C21S机织可漂品质含税价23000元/吨。广东佛山市场进口赛络纺销售平淡，贸易商巴基斯坦二线品牌SiroC10S含税价21800-22100元/吨，贸易商越南C32S针织可漂品质含税价24000元/吨附近。北方山东市场进口环纺价格略有下移，贸易商印度C21S机织可漂品质含税价23400元/吨附近。 图十四：国外纱线开机率；% 数据来源：TTEB 图十五：进口纱港口库存；天 图十六：进口纱下游负荷；% 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 国外纱线开机率：越南纱厂开机率35%；印度纱厂开机率52%；巴基斯坦过节期间纱厂开机率45%。 下游企业观望情绪升温，进口纱销售逐渐转淡，整体去库偏缓，本周根据TTEB统计进口纱社会库存暂稳至 4.8万吨附近，创今年新低。 ■【坯布价格及库存情况】 表四：本周国内坯布价格指数；单位元/米 产品 CGOE10牛仔布 CGC32S全棉坯布 CGJC40 全棉精梳 CGR30人棉坯布 CGT/C45涤棉坯布 10月31日 8.86 7.26 7.4 3.99 4.26 11月4日 8.86 7.2 7.3 3.98 4.22 涨跌 0 -0.06 -0.10 -0.01 -0.04 图十七：织厂棉纱库存；单位：天 数据来源：棉纺织信息网 图十八：全棉坯布库存；单位：天 数据来源：棉纺织信息网 图十九：全棉坯布负荷指数：单位：% 数据来源：棉纺织信息网 近期下游需求端疲软坯布市场观望情绪升温，坯布库存小幅上涨，受疫情影响开机负荷较大幅下降。具体来看，织厂棉纱库存5.8天（-1.2）；全棉坯布库存35.6天（+1），国内全棉坯布负荷维持在45.4%（-4.6）附近。 ■各地区织厂开机情况 图二十：高阳织厂开机(河北市场) 图二十一：潍坊织厂开机（山东市场） 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 图二十二：南通织厂开机(江苏市场) 图二十三：兰溪织厂开机（浙江市场） 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 图二十四：张槎织厂开机(广东市场) 数据来源：TTEB近期全国多地疫情反复，纺织业上下游原料、棉纱、坯布、印染及服装面料环节均有不同程度受到影响，下游 织厂开机率断层性下滑。具体来看，河北高阳地区织厂开机率50%（-11），山东潍坊地区织厂开机率45%（-13），江苏南通地区织厂开机率40%（-8），浙江兰溪地区开机率42%（-32），广东张槎地区织厂开机率30%（-10）。 图二十五：轻纺城成交数据；万米 数据来源：TTEB 轻纺城总成交量（周均，万米） 轻纺城棉布成交量 （周均，万米） 轻纺城化纤布成交量（周均，万米） 上周成交量 769 38 560 本周成交量 705 32 530 增减 -64 -6 -30 根据中国轻纺城市场成交量统计，本周轻纺城坯布周均成交量705万米，较上周减少64万米；其中化纤布周均 成交560万米，较上周减少44万米；全棉布周均成38万米，较上周减少8万米。 ■【国内棉纱即期利润分析】 截至11月4日,国内CYC32价格22500元/吨，CCI3128B价格15448 元/吨，加工费用取5500元/吨，计算棉纱CYC32理论价格22493元/吨。即期利润-7元，较上周大幅缩窄。 图二十六：国内棉纱利润：单位：元/吨 数据来源：棉纺织信息网 ■【价差结构与套利分析】 截至11月4日,国内CYC32价格 22500元/吨，印度喷气C32S价格 23860元/吨，价差--1330，越南喷气C32S价格24700元/吨,价差-2170，暂无套利机会。 图二十七：国内外棉纱价差图：单位：元/吨 数据来源：棉纺织信息网 ■【仓单】 11月4日,CF01合约收盘价 13185元/吨，CY01合约收盘价20145，CY09-CF09合约价差6960，处于中等位置，关注花纱套利机会。 图二十八：近三年棉纱仓单；单位：张（1张=20吨） 数据来源：ZCE ■【技术分析】 上周棉纱CY2301盘面最高价20235 元/吨，最低价19000元/吨，周五收 盘价20145元/吨，周内+860，持仓3560，周-684手。从周氏超赢技术面来看，CK指标给出绿色看跌信号，F2指标红色，ZJLL指标处于0轴下方，综合来看指标偏空。 注：CK（彩K）其中K线颜色有三种，红色代表上涨，绿色代表下跌，白色代表观望。F2指标：在0轴上 ⽅代表多头趋势，在0轴下⽅