棉纱周报：需求端延续弱势行情，产业链成品库存小幅增加

棉纱周报|2022-10-24 棉纱周报2022-10-24 作者：棉花研究中心 联系电话：18699322965邮箱panj@hrrdqh.com从业资格号:F03087833 需求端延续弱势行情，产业链成品库存小幅增加 摘要： 宏观方面，美联储高官们再发鹰派言论，继续支持加息，其预计年底将加息至“远超4%”的水平，且如有需要明年会在暂停加息之后恢复收紧政策，此言论一出，美债收益率集体再创逾十年高位，美股全线转跌,10年期美债收益率自2008年来首次升穿4.2%，市场避险情绪再度升温。国内方面，国内10月LPR报价出炉，1年期和5年期利率均维持不变，意味着后续新一轮贷款市场报价利率（LPR）定价基础未变，市场认为当前央行既不会大幅收紧流动性，也难以在量的层面过度支持流动性，在兼顾内外均衡下，央行会通过精细化的逆回购和MLF操作、结构性货币政策工具等方式维持流动性合理充裕。 上周国内文华商品指数收盘报189.54，周内跌1.68，美元指数周五报收111.84，周内跌1.44，WTI原油期货周五报收85.14美元/桶，较上周跌0.41美元/桶。商品方面，郑棉、郑纱期价震荡偏弱，CCI3128B市场报价15889元/吨，较周初跌83元/吨；C32S纱线现货价格指数22980元/吨，较上周跌50元/吨。替代品方面，人棉纱、涤纱价格持，周五人棉纱价格CYR30价格17450元/吨，涤纱市场报价11630元/吨。 本周坯布市场交投较上周变化不大，氛围偏弱主导。部分市场受到疫情管控影响，存在少量减停产现象，河南、江浙、广东市场均受到不同程度的影响，市场情绪普遍偏弱。值得关注的是近期服装和家纺的春夏订货会议结束，预计近期询价、打样情况将有所增加，实际接单情况有待观察。棉纱市场维持弱势成交，分品种看气流纺棉纱相对尚可，纱价较为坚挺，常规品种纯棉纱价格持续偏弱，市场优惠幅度较大，高支纱价格持稳为主。从即期利润来看，近期纺企即期利润较上周收窄，部分企业存在亏损，企业生产积极性有所下降。替代品方面，需求偏弱仍是企业面临的主要问题，人棉纱、涤纱小幅累库，负荷缓慢恢复。进口纱方面，本周进口纱内盘报价波动不大，美棉及印度棉价格大幅回落，加速进口纱内外盘价差修复，但后市预期偏弱，贸易商观望为主。近期赛络纺到港稍有增加，下游去库速度放缓，港口库存方面根据TTEB数据显示进口纱港口库存在5.1万吨附近。 整体来看，周内美联储多位高官鹰派发言表示继续支持加息对抗通胀，由于表态官员人数较多且态度较为坚定，市场认定11月美联储大概率会暴力加息75个基点，12月接着再加息75个基点的概率超过60%，市场避险情绪升温美元指数维持高位，大宗商品价格压力依然较大。国内方面，近期疫情散点发散内地城市静默地区增加，河南、江浙、广东等地区均受到不同程度的影响，短期需求端恢复压力较大。本周下游市场交投较上周变化不大，整体氛围偏弱，产业链成品库存小幅增加，全棉坯布库存34.2天（+0.2），棉 纱库存29.2天（+0.2），市场订单依旧没有改善，价格方面棉纱、坯布均有不同程度的下滑，纺企棉纱即期利润较上周继续缩窄，市场信心偏弱。综上，建议纱厂出货去库为主，投资者观望为宜。 1/13 ■【纺织主要原料走势】 表一：本周郑州商品交易所棉纱主力合约报价单位：元/吨 日期 合约 最高价 最低价 收盘价 成交量 持仓量 10月17日 CY2301 20945 20600 20660 4353 3042 10月21日 CY2301 20215 20030 20065 3845 3624 涨跌 CY2301 -730 -570 -595 -508 582 注：CZCE成交与持仓为单边统计，单位为手。 产品 CCI3128B CF2301 PF09 1.4D直纺涤短 1.2D 黏胶短纤 10月17日 15972 13615 6994 7810 13500 10月21日 15889 13225 6922 7760 13650 涨跌 -83 -390 -72 -50 150 数据来源:棉花信息网、TTEB 图一：CCI3128B价格指数，元/吨 数据来源：中国棉花信息网 图二：1.4D涤短价格，元/吨 数据来源：TTEB 图三：粘胶短纤价格，元/吨 数据来源：TTEB 本周五CY2301合约收盘价格为20065元/吨，较周初跌595；持仓量3624手周内增加582手。表二：本周纺织原料指数 2/13 本周五CCI3128B指数15889元/吨，周内跌83元/吨；郑棉CF2301周五收盘价13225元/吨，周内跌390，涤短期价较上周跌50元/吨，PF周五收盘价6922，半光1.4D主流在7500-8000元/吨。粘短价格持稳，1.2D粘短13650元/吨，涨150元/吨。 ■【纱线价格及运行情况】 表三：本周国内纱线价格 产品 CYOEC10S CYC32 CYJC40S 国内其他纱线品种价格 纯涤纱 T32S 涤棉纱TC65/3545S 人棉纱 CYR30S 10月17日 15800 23030 25480 11630 16000 17450 10月21日 15800 22980 25450 11630 16000 17450 涨跌 0 -50 -30 0 0 0 图四：国内纱线价格指数：单位：元/吨 数据来源：TTEB 近期需求端交投延续弱势行情，常规纱价格指数继续下调，幅度50元/吨左右。 图四：纺企棉花库存（原料）；天 数据来源：TTEB 图五：纺企棉纱库存（成品）；天 数据来源：TTEB 图六：纯棉纱厂负荷；% 数据来源：TTEB 纯棉纱市场交投放缓，较上周有所恢复，受需求走弱和运输问题影响，原料库存继续下降，成品库存小幅增加。具体来看，本周纺企棉纱库存29.2天（+0.3），纺企棉花库存16.5（-0.2）天，纯棉纱厂负荷56%（+8.3%）。 图八：人棉纱成品库存；天 数据来源：TTEB 图九：人棉纱负荷；% 数据来源：TTEB 图十：纯涤纱成品库存；天 数据来源：TTEB 图十一：纯涤纱负荷；% 数据来源：TTEB 替代品市场交投也有放缓趋势，成品库存小幅上涨。具体来看人棉纱成品库存31天（+0），人棉纱负荷37%（+0）；纯涤纱成品库存29.3天（+1.8），纯涤纱负荷57%（+2）。 ■【国外纱线价格及运行情况】 图十二：国外纱线现货价；元/吨 数据来源：TTEB 图十三：国外纱线外盘价格；美元/公斤 数据来源：TTEB 本周进口纱外盘价格重心持续下移，当下价格整体仍旧倒挂。越南棉纱价格持续回落，贸易商C21S机织包漂报价3.1美元/千克，折合人民币25800元/吨，11月船期，即期信用证；贸易商喷气C32S机织包漂报价3.22美元/千克，折合人民币26600元/吨，11月船期，即期信用证。印度棉纱重心依旧向下，纱厂C21S机织可漂报价3.1美元/千克附近，折合人民币26500元/吨，11月船期，90天信用证。巴基斯坦赛络纺本周纱价稳中有跌，贸易商二线赛络纺C10S报价520-530美元/件，折合人民币23800-24200元/吨，11月船期，90天信用证。 本周进口纱内盘报价波动不大，佛山张槎地区部分纺服装市场持续被封控，下游出货受到较大影响，国产赛络纺因价格优势出货相对稍好，进口赛络纺则显得有价无市。宁波北仑地区疫情蔓延，进口针织纱出货滞缓。价格方面，北方市场进口环纺报价暂稳，贸易商C21S机织可漂品质含税价23500元/吨附近，广东佛山市场进口赛络纺价格僵持，贸易商巴基斯坦SiroC10S可漂品质含税价22500-22700元/吨，山东市场进口赛络纺出货偏缓，价格稳中有降，贸易商一线Siro10S包漂白品质含税价23300-23500元/吨，贸易商越南C32S机织可漂品质含税价24400-24500元/吨。 图十四：国外纱线开机率；% 数据来源：TTEB 图十五：进口纱港口库存；天 图十六：进口纱下游负荷；% 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 国外纱线开机率：越南纱厂开机率43%；印度纱厂开机率50%；巴基斯坦过节期间纱厂开机率45%。 下游企业观望情绪升温，进口纱销售逐渐转淡，整体去库偏缓，本周根据TTEB统计进口纱社会库存暂稳至 5.1万吨附近。 ■【坯布价格及库存情况】 表四：本周国内坯布价格指数；单位元/米 产品 CGOE10牛仔布 CGC32S全棉坯布 CGJC40 全棉精梳 CGR30人棉坯布 CGT/C45涤棉坯布 10月17日 8.86 7.45 7.45 4.02 4.3 10月21日 8.86 7.39 7.4 4.01 4.3 涨跌 0 -0.06 -0.05 -0.01 0 图十七：织厂棉纱库存；单位：天 数据来源：棉纺织信息网 图十八：全棉坯布库存；单位：天 数据来源：棉纺织信息网 图十九：全棉坯布负荷指数：单位：% 数据来源：棉纺织信息网 近期坯布市场观望情绪升温，受需求和运输情况影响，织厂原料库存下跌，坯布库存小幅上涨，开机负荷恢复至节前水平。具体来看，织厂棉纱库存8.2天（-1）；全棉坯布库存34.2天（+0.2），国内坯布负荷维持在50.6%（+0）附近。 ■各地区织厂开机情况 图二十：高阳织厂开机(河北市场) 图二十一：潍坊织厂开机（山东市场） 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 图二十二：南通织厂开机(江苏市场) 图二十三：兰溪织厂开机（浙江市场） 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 图二十四：张槎织厂开机(广东市场) 数据来源：TTEB 近期织厂新增订单量明显不足，部分市场受到疫情管控影响，存在少量减停产现象。潍坊、南通及常州市场受疫情影响相对较小，开机维持在六成上下，张槎市场受封控影响持续。具体来看，河北高阳地区织厂开机率63%（-2），山东潍坊地区织厂开机率57（-1）%，江苏南通地区织厂开机率58（+0）%，浙江兰溪地区开机率75（-1）%，广东张槎地区织厂开机率45（+0）%。 图二十五：轻纺城成交数据；万米 数据来源：TTEB 轻纺城总成交量（周均，万米） 轻纺城棉布成交量 （周均，万米） 轻纺城化纤布成交量（周均，万米） 上周成交量 856 46 630 本周成交量 826 46 604 增减 -30 0 -26 根据中国轻纺城市场成交量统计，本周轻纺城坯布周均成交量826万米，较上周减少30万米；其中化纤布周均 成交604万米，较上周减少26万米；全棉布周均成46万米，较上周不变。 ■【国内棉纱即期利润分析】 截至10月21日,国内CYC32价格22980元/吨，CCI3128B价格15889 元/吨，加工费用取5500元/吨，计算棉纱CYC32理论价格22978元/吨。即期利润-2元，较上周大幅缩窄。 图二十六：国内棉纱利润：单位：元/吨 数据来源：棉纺织信息网 ■【价差结构与套利分析】 截至10月21日,国内CYC32价格22980元/吨，印度喷气C32S价格23960元/吨，价差--980，越南喷气C32S价格24830元/吨,价差-1858，暂无套利机会。 图二十七：国内外棉纱价差图：单位：元/吨 数据来源：棉纺织信息网 ■【仓单】 截至10月21日,郑纱仓单91张， 有效预报2张；仓单及有效预报总量共1860-吨。 图二十八：近三年棉纱仓单；单位：张（1张=20吨） 数据来源：ZCE ■【技术分析】 上周棉纱CY2301盘面最高价20945 元/吨，最低价20025元/吨，周五收 盘价20065元/吨，周内-595，持仓3624，周+582手。从周氏超赢技术面来看，CK指标给出绿色看跌信号，F2指标红色，ZJLL指标处于0轴下方，综合来看指标偏空。 注：CK（彩K）其中K线颜色有三种，红色代表上涨，绿色代表下跌，白色代表观望。F2指标：在0轴上 ⽅代表多头趋势，在0轴下⽅代表 空头趋势。ZJLL1指标:0轴上方做多，反之则空。