棉纱周报：需求端延续弱势运行，产业链成品库存继续攀升

棉纱周报|2022-11-07 棉纱周报2022-11-07 作者：棉花研究中心 联系电话：18699322965邮箱panj@hrrdqh.com从业资格号:F03087833 需求端延续弱势运行，产业链成品库存继续攀升 摘要： 宏观方面，美国10月CPI数据出炉，录得7.7%，同比增速创九个月新低，核心CPI 增速也较9月的40年来最高位超预期回落，多名美联储官员表态支持放慢加息，市场预 计12月加息50基点概率大幅提升，这较此前的预期下降25个基点，一定程度上利好大宗商品市场。国内方面，中共中央政治局常务委员会召开会议，研究部署进一步优化防控工作的二十条措施，会议强调，要坚持科学精准防控，提高防疫工作的有效性，准确分析疫情风险，进一步优化调整防控措施。随着国内防疫开放脚步加快等一系列利好消息不断放出，市场对于需求的恢复抱有积极预期，具体情况需关注政策实行结果。 周内美联储宣布加息75个基点，但会后鲍威尔发言扭转市场，称不排除12月讨论放慢加息，但利率峰值将高于预期、且不宜过早考虑暂停加息，随后美股转跌，美元指数一周多来首次站上112一线。国内方面，疫情多地散发和防控措施收紧影响下，我国10月服务业延续了9月的收缩态势，且景气度进一步下降。10月财新服务业PMI录得48.4，比上月的49.3低0.9个百分点，连续第二个月落至收缩区间，为6月以来最低。 本周全棉坯布市场维持弱势成交，部分品种价格小幅下调，本周河南、广东、山东等地区疫情仍持续，织厂有减产现象，整体开机维持在44%附近。订单方面，目前织厂冬季订单基本结尾，只剩下一些零散补单，而春夏订单打样稀少，市场预计年前订单难有改善。棉纱市场偏弱为主，常规品种价格继续下调，气流纺以及高支纱价格相对稳定，利润方面，纺企即期利润仍在盈亏线附近，但受运输影响，实际上疆外企业原料成品偏高，纺企现买现做亏损在500-1000元/吨。进口纱方面，美棉价格偏强叠加汇率波动幅度较大，买家心态还是观望为主，多数仍持悲观预期。目前国内下游成交偏弱，企业去库速度偏慢，根据TTEB数据显示进口纱港口库存在4.8万吨附近。 整体来看，宏观方面美国10月CPI超预期放缓，多名美联储官员表态支持放慢加息，市场预计12月加息50基点可能性大幅增加，这较前期预测值低了25个基点，对大宗商品价格有一定提振作用。国内方面，防疫政策再传利好消息，相关部门研究部署进一步优化防控工作二十条措施，随着国内防控逐步放开，市场情绪有所恢复。从基本面来看，周内需求端延续弱势行情，河南、广东、山东等地区疫情仍持续，织厂有减产现象企业开机继续下降，同时部分地区疫情封控导致运输不畅，下游企业成品库存继续攀升，截至周五全棉坯布库存36.4天（+0.8），纺企棉纱库存31.6天（+0.9）。进入行业淡季，目前织厂冬季订单基本结束，春夏订单打样稀少，市场预计年前订单难有改善。综上，近期国内经济数据及防疫政策均传来利好消息，市场对未来国内消费的反弹抱有一定预期，但根据下游企业反馈的订单结果及走货情况来看，预计棉纺产业年前难有结构性的行情，需求端恢复有限，棉纱价格或将继续承压运行，建议纱厂继续出货去库，原料库存方面，企业可关注相关防疫及运输政策，择机订购新疆低价棉花。 1/13 ■【纺织主要原料走势】 表一：本周郑州商品交易所棉纱主力合约报价单位：元/吨 日期 合约 最高价 最低价 收盘价 成交量 持仓量 11月7日 CY2301 20440 19955 20130 4759 3218 11月11日 CY2301 20455 19890 20335 4986 3456 涨跌 CY2301 15 -65 205 227 238 注：CZCE成交与持仓为单边统计，单位为手。 产品 CCI3128B CF2301 PF09 1.4D直纺涤短 1.2D 黏胶短纤 11月7日 15426 13175 6836 7565 13080 11月11日 15261 13300 7026 7465 13040 涨跌 -165 125 190 -100 -40 数据来源:棉花信息网、TTEB 图一：CCI3128B价格指数，元/吨 数据来源：中国棉花信息网 图二：1.4D涤短价格，元/吨 数据来源：TTEB 图三：粘胶短纤价格，元/吨 数据来源：TTEB 本周五CY2301合约收盘价格为20335元/吨，较周初涨205；持仓量3456手周内涨238手。表二：本周纺织原料指数 2/13 本周五CCI3128B指数15261元/吨，周内跌165元/吨；郑棉CF2301周五收盘价13300元/吨，周内涨125，涤短期价较上周涨190元/吨，PF周五收盘价7026，半光1.4D主流在7500-8000元/吨。粘短价格持稳，1.2D粘短13040元/吨，跌40元/吨。 ■【纱线价格及运行情况】 表三：本周国内纱线价格 产品 CYOEC10S CYC32 CYJC40S 国内其他纱线品种价格 纯涤纱 T32S 涤棉纱TC65/3545S 人棉纱 CYR30S 11月7日 15500 22500 24950 11350 15800 17330 11月11日 15500 22290 24650 11320 15700 17310 涨跌 0 -210 -300 -30 -100 -20 图四：国内纱线价格指数：单位：元/吨 数据来源：TTEB 近期需求端交投延续弱势行情，常规纱价格指数继续下调，幅度10-300元/吨左右。 图五：纺企棉花库存（原料）；天 数据来源：TTEB 图六：纺企棉纱库存（成品）；天 数据来源：TTEB 图七：纯棉纱厂负荷；% 数据来源：TTEB 纯棉纱市场交投较上周变化不大，受疫情影响企业开机较上周继续下调，企业生产积极性依旧不高，原料备货跌至历史低位，成品库存继续攀升。具体来看，本周纺企棉纱库存31.6天（+0.9），纺企棉花库存14.6（-0.7）天，纯棉纱厂负荷44.8%（-1.2%）。 图八：人棉纱成品库存；天 数据来源：TTEB 图九：人棉纱负荷；% 数据来源：TTEB 图十：纯涤纱成品库存；天 数据来源：TTEB 图十一：纯涤纱负荷；% 数据来源：TTEB 替代品市场交投继续放缓，成品库存继续上涨，其中涤纱库存升至历史高位，人棉纱库存也较上周有所上涨，开机方面均有所下降。具体来看人棉纱成品库存33.5天（+1.5），人棉纱负荷45%（+1）；纯涤纱成品库存31.5天（+0.6），纯涤纱负荷51%（-2）。 ■【国外纱线价格及运行情况】 图十二：国外纱线现货价；元/吨 数据来源：TTEB 图十三：国外纱线外盘价格；美元/公斤 数据来源：TTEB 纯棉纱市场成交氛围较上周变化不大，广州封控加严，中大市场正常运转遥遥无期，市场信心持续减弱，国产棉纱因其价格优势，出货略有松动，进口棉纱则因外单短缺价格有所松动。具体价格方面，江浙市场进口气流纺价格稳中有降，贸易商台湾产OEC10S喷气可漂品质含税价17000元/吨附近，贸易商巴基斯坦二线SiroC16S含税报22500元/吨；山东市场进口环纺价格继续下降，贸易商印度C21S喷气可漂品质含税价22800元/吨附近，贸易商越南OEC21S喷气可漂品质含税价18500-19000元/吨；广东佛山市场进口赛络纺价格稳中有降，贸易商巴基斯坦一线SiroC10S喷气包漂品质含税价23000-23300元/吨。 本周进口纱外盘呈现分化行情，由于美棉近期持续反弹，不同地区棉纱对于原料回调的反应有所不同。越南本周棉纱价格持稳为主，成交改善有限，纱厂C32S机织包漂报价3.05美元/千克，折合人民币25400元/吨，12月船期，即期信用证。印度棉纱小幅上扬，纱厂JC26S机织可漂报价3.3-3.35美元/千克，折合人民币28400-28800元/吨，12月船期，90天信用证。巴基斯坦赛络纺本周纱价偏弱，贸易商三线赛络纺C8S报价465美元/件，折合人民币21300元/吨，12月船期，90天信用证。 图十四：国外纱线开机率；% 数据来源：TTEB 图十五：进口纱港口库存；天 图十六：进口纱下游负荷；% 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 国外纱线开机率：越南纱厂开机率35%；印度纱厂开机率52%；巴基斯坦过节期间纱厂开机率45%。 下游市场交投变化不大，需求端延续弱势运行。受疫情影响企业开机继续下调，部分气流纺陆续到港，根据TTEB统计进口纱社会库存暂稳至4.8万吨附近，创今年新低。 ■【坯布价格及库存情况】 表四：本周国内坯布价格指数；单位元/米 产品 CGOE10牛仔布 CGC32S全棉坯布 CGJC40 全棉精梳 CGR30人棉坯布 CGT/C45涤棉坯布 11月7日 8.86 7.2 7.3 3.98 4.22 11月11日 8.86 7.18 7.3 3.98 4.22 涨跌 0 -0.02 0 0 0 图十七：织厂棉纱库存；单位：天 数据来源：棉纺织信息网 图十八：全棉坯布库存；单位：天 数据来源：棉纺织信息网 图十九：全棉坯布负荷指数：单位：% 数据来源：棉纺织信息网 本周河南、广东、山东等地区疫情仍持续，织厂有减产现象，需求端持续低迷，织厂交投偏弱运行。具体来看，织厂棉纱库存5.2天（-0.6）；全棉坯布库存36.4天（+0.8），国内全棉坯布负荷维持在44.3%（-1.1）附近。 ■各地区织厂开机情况 图二十：高阳织厂开机(河北市场) 图二十一：潍坊织厂开机（山东市场） 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 图二十二：南通织厂开机(江苏市场)图二十三：兰溪织厂开机（浙江市场） 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 图二十四：张槎织厂开机(广东市场) 数据来源：TTEB 本周下游织厂开机提升困难，多地因疫情管控加严开机继续下滑，南通市场仍以夜班为主，白班开机低位，常州及兰溪等地则随订单下放情况开机。具体来看，河北高阳地区织厂开机率48%（-2），山东潍坊地区织厂开机率45% （0），江苏南通地区织厂开机率40%（0），浙江兰溪地区开机率40%（-2），广东张槎地区织厂开机率26%（-4）。 图二十五：轻纺城成交数据；万米 数据来源：TTEB 轻纺城总成交量（周均，万米） 轻纺城棉布成交量 （周均，万米） 轻纺城化纤布成交量（周均，万米） 上周成交量 705 32 530 本周成交量 651 30 480 增减 -54 -2 -50 根据中国轻纺城市场成交量统计，本周轻纺城坯布周均成交量651万米，较上周减少54万米；其中化纤布周均 成交480万米，较上周减少50万米；全棉布周均成30万米，较上周减少2万米。 ■【国内棉纱即期利润分析】 截至11月11日,国内CYC32价格22290元/吨，CCI3128B价格15261 元/吨，加工费用取5500元/吨，计算棉纱CYC32理论价格22287元/吨。即期利润-3元，较上周变化不大。 图二十六：国内棉纱利润：单位：元/吨 数据来源：棉纺织信息网 ■【价差结构与套利分析】 截至11月11日,国内CYC32价格22290元/吨，印度喷气C32S价格23250元/吨，价差--960，越南喷气C32S价格24000元/吨,价差-1710，由于需求端依旧较弱且汇率波动较大，贸易商大多观望为主。 图二十七：国内外棉纱价差图：单位：元/吨 数据来源：棉纺织信息网 ■【仓单】 截至11月11日,郑纱仓单0张， 有效预报2张；仓单及有效预报总量 共40吨。 图二十八：近三年棉纱仓单；单位：张（1张=20吨） 数据来源：ZCE ■【技术分析】 上周棉纱CY2301盘面最高价20455 元/吨，最低价19760元/吨，周五收 盘价20335元/吨，周内+205，持仓3456，周+238手。从周氏超赢技术面来看，CK指标给出红色看涨信号，F2指标红色，ZJLL指标处于0轴附近，综合来看指标偏多。 注：CK（彩