钢铁行业跟踪周报：钢材供库双低，继续看好新材料

钢铁行业跟踪周报 证券研究报告·行业跟踪周报·钢铁 钢材供库双低，继续看好新材料2022年11月20日 增持（维持） 行业观点：继续看好新材料。本周钢材供应保持低位，基建赶工刚需继续释放，钢材库存环比减61万吨，去库速度略有提升。需求方面，由于本周 房地产利好政策支持，建筑钢材需求在前半周略有回暖，钢价小幅回升2%左右；但是疫情反复导致防控政策收紧，叠加北方天气逐步恶化，钢材出货量环比减6.3%。综合来看，临近年底，赶工刚需持续性有限，贸易商冬储积极性略显一般，仍需继续关注疫情管控力度、房地产行业政策等的变化对钢材需求的影响。股票层面，继续看好中期逻辑强劲的个股，如望变电气、广大特材、恒星科技、云海金属、金钼股份、隆达股份等等；短期内，我们认为新材料和周期股均值得关注，周期品关注华菱钢铁、方大特钢、首钢股份、鄂尔多斯等。 行情回顾：本周（11月13日-11月18日）申万钢铁环比减0.8%，落后上证综指1.2pct。涨幅居前的个股为上海钢联（6.3%）、应流股份（4.4%）、三钢闽光（2.3%）。本周螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约最新报价分别为3726元/吨、3801元/吨、740元/吨、2778元/吨，较上周（11月 6日-11月11日）分别变动5.3%、4.8%、9.5%、8.1%。 行业动态： 普钢：本周钢材社会库存885万吨，环比减3.7%；其中长材库存435万吨，环比减4.6%；板材库存450万吨，环比减3.0%。十一月上旬钢厂库存均值1672万吨，环比增1.5%。本周全国237家钢贸商出货量13.6 万吨，环比减6.3%；本周上海终端线螺走货量1.4万吨，环比减2.1%。本周跟踪的螺纹、热轧、冷轧、中厚板成本滞后毛利分别为289元/吨、146元/吨、-9元/吨、131元/吨。 铁矿：本周澳、巴、印铁矿石发货量2359万吨，环比减10.1%；北方6港到港量1423.7万吨，环比增57.1%。本周铁矿石港口库存13319万吨，环比增0.5%。本周港口进口矿日均疏港量304.2万吨，环比减1.4%。 焦煤焦炭：本周焦炭市场暂稳运行，部分焦企开启第一轮价格提涨；18日国内炼焦煤市场稳中偏强运行。 硅铁硅锰：本周国内硅锰呈现前阶梯小涨态势，整体成交较好；本周硅铁市场震荡运行，现货价格表现相对稳健。 特钢：本周模具钢市场价格大体持稳，市场景气度依然不足；本周全国优特钢市场价格小幅上涨；短期工业线材价格维持冲高回落预期。 不锈钢：下游镍铁情绪走弱，镍矿承压暂稳；周内铬矿市场偏弱运行为主；预计短期不锈钢价格企稳运行。 风险提示：房地产下滑，制造业回暖不及预期。 证券分析师杨件 执业证书：S0600520050001 yangjian@dwzq.com.cn 行业走势 钢铁沪深300 4% 1% -2% -5% -8% -11% -14% -17% -20% -23% -26% -29% 2021/11/222022/3/222022/7/202022/11/17 相关研究 《钢厂盈利水平承压，继续关注新材料》 2022-11-07 《周期依然疲弱，继续关注新材料》 2022-10-30 1/19 东吴证券研究所 内容目录 1.行情回顾4 2.行业动态6 3.市场跟踪7 3.1.普钢7 3.2.铁矿10 3.3.焦煤焦炭10 3.4.硅铁硅锰11 3.5.特钢12 3.6.不锈钢13 3.7.钢管14 4.上市公司公告15 5.行业估值一览16 6.风险提示18 2/19 东吴证券研究所 图表目录 图1：钢铁板块指数5 图2：钢铁子版块周涨幅5 图3：周涨幅前1/3（截至2022年11月18日）5 图4：周跌幅前1/3（截至2022年11月18日）5 图5：期货连续合约周涨幅5 图6：螺纹钢期现货价差（元/吨）5 图7：期货螺矿比（螺纹/钢铁）6 图8：螺纹期货盘面利润（元/吨）6 图9：电炉开工率9 图10：全国高炉产能利用率9 图11：237家钢贸商日均出货量（万吨）9 图12：钢材库存总量（万吨）9 图13：铁矿石港口库存（万吨）10 图14：进口矿报价（美元/吨）10 图15：焦煤库存（万吨）11 图16：焦炭库存（万吨）11 图17：硅铁，硅锰价格（元/吨）12 图18：工模具钢价格（元/吨）13 图19：冷镦钢价格（元/吨）13 图20：冷轧不锈钢卷价格（元/吨）14 图21：不锈钢无缝管价格（元/吨）14 图22：无缝管价格（元/吨）14 图23：直缝焊管价格（元/吨）14 图24：钢铁板块相对PE（2022年11月18日）18 图25：钢铁板块相对PB（2022年11月18日）18 表1：股票与商品期货周涨幅（截至2022年11月18日）4 表2：行业动态一览6 表3：高频数据库跟踪（截至2022年11月18日）8 表4：上市公司公告一览15 表5：板块与上市公司估值一览（截至2022年11月18日）16 3/19 东吴证券研究所 1.行情回顾 本周（11月13日-11月18日）申万钢铁环比减0.8%，落后上证综指1.2pct。涨幅居前的个股为上海钢联（6.3%）、应流股份（4.4%）、三钢闽光（2.3%）；跌幅居前的个股为永兴材料（-14.9%）、ST未来（-11.1%）、银龙股份（-7.0%）等。本周特钢、长材、板材、钢管、上游、转型子版块股价分别环比变动-2.6%、0.6%、0.1%、-0.3%、-2.0%、0.5%，特钢、钢管、上游、转型PB分别为1.6、0.6、3.1、2.5。 本周螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约最新报价分别为3726元/吨、3801元/吨、740元/吨、2778元/吨，周环比分别变动5.3%、4.8%、9.5%、8.1%；螺纹钢、热轧盘面利润为464元/吨、339元/吨，周环比分别变动51.6%、73.9%。 数值 频率,单位 周环比 申万钢铁 2339 周 -0.8% 钢铁/A股 0.76 周 -1.2% 申万钢铁PE 16.58 周 -0.8% 相对PE钢铁/A股 1.36 周 -1.4% 申万钢铁PB 3.38 周 241.6% 相对PB钢铁/A股 0.43 周 -44.9% 螺纹主力合约 3726 日，元/吨 5.3% 热卷主力合约 3801 日，元/吨 4.8% 铁矿主力合约 740 日，元/吨 9.5% 焦炭主力合约 2778 日，元/吨 8.1% 卷螺差（期货） -90 日，元/吨 12.5% 螺矿比（期货） 5.0 日，元/吨 -3.9% 螺纹升贴水 -164 日，元/吨 -37.4% 热轧升贴水 -179 日，元/吨 -29.2% 螺纹盘面利润 464 日，元/吨 51.6% 热轧盘面利润 339 日，元/吨 73.9% 表1：股票与商品期货周涨幅（截至2022年11月18日） 股价 期货 数据来源：wind，东吴证券研究所 4/19 东吴证券研究所 图1：钢铁板块指数图2：钢铁子版块周涨幅 数据来源：wind，东吴证券研究所数据来源：wind，东吴证券研究所 图3：周涨幅前1/3（截至2022年11月18日）图4：周跌幅前1/3（截至2022年11月18日） 数据来源：wind，东吴证券研究所数据来源：wind，东吴证券研究所 图5：期货连续合约周涨幅图6：螺纹钢期现货价差（元/吨） 数据来源：wind，东吴证券研究所数据来源：wind，东吴证券研究所 5/19 图7：期货螺矿比（螺纹/钢铁）图8：螺纹期货盘面利润（元/吨） 数据来源：wind，东吴证券研究所数据来源：wind，东吴证券研究所 2.行业动态 表2：行业动态一览 事件具体内容 为落实党中央“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”的重要要求，根据自治区党委、政府关于四季度稳经济有关决策部署，支持部分重点行业增产增效，制定以下政策措施。一、支持原油加工企业扩大生产。支持原油加工龙头企业抢抓需求旺季扩大生产，在确保安全生产情况下，提高原油加工量，优化产品结构，增加汽油、柴油等主要产品 保障供应。二、支持钢铁、铜、水泥等困难行业企业加快恢复生产。在坚决守住安全生 广西发布政策支持电产底线的前提下，鼓励有订单、有市场的钢铁、铜、水泥企业增加排产、提高产能利用解铝企业加快启槽生 产率。三、支持电解铝企业加快启槽生产。支持电解铝企业加快启槽、提高产能利用率， 对今年以来受疫情影响或节能技改原因停槽的电解铝企业，在四季度启槽实现产能提升的，按产能利用率提升水平给予一定奖励。四、支持内燃机企业达产增产。对四季度国六中重型卡车柴油机产值同比增长超过20%、销量同比增长超过10%的龙头企业，按不同机型分别给予奖励。�、支持粮油加工企业稳定生产。支持粮油加工企业加大原料采购力度，适当增加节前粮油供应。 产销同比增长超80%，新能源汽车成为工业稳增长重要力量 11月10月，新能源汽车产销分别完成76.2万辆和71.4万辆，同比分别增长87.6%和 81.7%，出口10.9万辆，同比增长81.2%。近日，中国汽车工业协会发布数据显示，新能源汽车产业延续高速发展态势。中国汽车工业协会副秘书长陈士华表示，购置税优惠等一系列政策效果持续显现，进一步增强了行业企业发展的信心和动力，新能源汽车产销持续保持高速增长势头，成为稳工业经济重要力量。11月16日，比亚迪第300万台 新能源车正式下线。比亚迪董事长�传福表示，从第1台新能源车下线到100万台新 能源车下线，比亚迪花了13年时间；100万台到200万台用时1年；200万台到300万台仅用时半年。比亚迪的“速度”是我国新能源汽车产业发展的缩影。今年以来，支持产业发展的政策接连发力，助力企业克服疫情影响，市场提振信心。赛力斯智慧工厂秩序井然，生产关键工序实现100%自动化。蔚来汽车、小鹏汽车等新能源车企交付量同样保持增长，市场上新能源汽车势头强劲。 东吴证券研究所 6/19 11月17日，成都市房地产市场平稳健康发展领导小组办公室印发《关于进一步优化区域限购措施的通知》，将天府新区成都直管区、成都高新区西部园区、锦江区、青羊区、金牛区、武侯区、成华区、龙泉驿区、新都区、温江区、双流区、郫都区统一 成都市出台房产新为一个住房限购区域，具备该区域内任一区购房资格的居民家庭以及具备成都高新区政，进一步优化区域南部园区购房资格的居民家庭，均可在该限购区域内购买住房。该区域购房套数、户限购措施籍社保年限等住房限购要求保持不变。在成都东部新区、青白江区、新津区、简阳 市、都江堰市、彭州市、邛崃市、崇州市、金堂县、大邑县、蒲江县区域内生活工作且无自有产权住房的非成都市户籍居民家庭，可在该区域内购买一套住房用于自住。 《通知》自2022年11月18日起施行。 楼市修复不及预期，10月70城房价环比跌幅继续扩大 再提“镍版欧佩克”！印尼官员借 G20拉拢加拿大组建联盟 据国家统计局11月16日发布的70城房价数据，10月新房、二手房价格上涨城市数 量继续减少，其中新建商品住宅价格上涨城市数量10个，较上月减少5城；下跌城 市58个，较上月增加4城。二手住宅价格上涨城市数量为5个，较上月减少3城； 下跌城市62个，比上月增加1城。“尽管利好政策不断出台，但效应尚未触达市场端，房地产市场恢复不及预期。”诸葛找房数据研究中心高级分析师陈霄表示。“新房、二手房价格环比跌幅均呈扩大态势，说明房价整体上仍处降温阶段，这与房地产交易疲软有关，也与购房需求释放不到位有关。”易居研究院智库中心研究总监严跃进表示。克而瑞分析师指出，当前各地纾困政策“应出尽出”，但调控宽松对市场端的促进作用有限，当前的难题仍是购房者信心不足。国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖在国新办发布会上表示，房地产市场下行态势还在持续，下阶段还是要坚持房住不炒的定位，积极推进购租并举，支持刚性和改善性住房需求，推动房地产市场逐步企稳，保持平稳健康发展。 当地时间周二（11月15日