电力设备及新能源：EV观察系列126-10月新能车产销两旺，再度刷新历史记录

10月新能车产销两旺，再度刷新历史纪录。10月新能源车产销分别为76.2万辆与71.4万辆，环比增长0.93%和0.85%，同比增长87.60%和81.70%；1-10月累计产销量分别为548.5万辆和528.0万辆。从品牌和车型上看，比亚迪纯电动与插混双驱动夯实自主品牌新能源领先地位，市场占比37.1%。在新能源车厂商销量排行榜中，15家企业批发销量都已破万，占新能源乘用车总量的84.6%；以上汽、广汽、东风、吉利、奇瑞和长城为代表的传统车企在新能源板块表现相当突出。 动力电池装车量环比降低3.5%，同比增长98.1%。10月动力电池产量和装车量分别为62.8GWh和30.5GWh，同比上升150.1%和98.1%，环比变动6.2%和-3.5%。1-10月，我国动力电池累计装车量224.2GWh,累计同比增长108.7%。其中，宁德时代10月装车量国内占比48.33%。从技术路线上看，10月磷酸铁锂电池装车量19.7GWh，占总装车量64.4%，累计同比增长133.2%，呈现快速增长发展势头。随着四季度供需两端持续恢复，下游新能车销量后劲十足，装车量持续高增，动力电池排产各环节环比持续向上，电池产业链高景气持续。 持续建设基础充电设施，换电布局加速衍变。充电基础设施层面，10月份全国公共充电桩保有量达168.0万台，较今年9月增加4.4万台；1-10月充电基础设施增量为209.1万台，桩车增量比为1：2.5。充电量层面，10月全国充电总电量约为20.6亿KWh，同比增长103.3%，环比增加-6.0%。整体上看，充电基础设施继续高增长。TOP10地区总充电量15.09亿KWh，合计占比73.23%。在TOP10地区中，广东省位居公共充电桩保有量以及充电电量的榜首，北京市位居换电站总量排行的榜首。主要换电运营商换电站数量仍在持续提升。各厂商积极布局充换电服务，宁德时代同神龙汽车展开换电项目合作，双方将积极推动换电技术的研发和应用。蔚来持续布局换电领域，推动电动车产业衍变，加快产业电动化进程。 投资建议：1）长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：a、电池：宁德时代；b、隔膜：恩捷股份；c、热管理：三花智控；d、高压直流：宏发股份；e、薄膜电容：法拉电子，建议关注中熔电气等。2）4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210 Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅碳负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：a、大圆柱外壳：科达利、斯莱克；b、高镍正极：容百科技、当升科技、芳源股份、振华新材、长远锂科、华友钴业、中伟股份、格林美；c、布局LIFSI：天赐材料、新宙邦。3）看2-3年维度仍供需偏紧的高景气产业链环节。重点关注：a、隔膜：恩捷股份、星源材质、沧州明珠、中材科技；c、负极：璞泰来、中科电气、杉杉股份、贝特瑞、翔丰华等。4）新技术带来明显边际弹性变化。建议关注：a、钠离子电池的：振华新材、容百科技、传艺科技、维科技术、元力股份；复合集流体方面的宝明科技、东威科技、元琛科技。 风险提示：1）上游原材料超预期上涨。2）终端需求不及预期。 110月新能车产销两旺，再度刷新历史纪录 10月传统汽车产销同比延续快速增长势头。根据中汽协数据，10月中国汽车市场，汽车单月产销量分别为259.9万辆和250.5万辆，同比分别增长11.1%和6.9%，环比分别下降2.7%和4%，受疫情多发散发等影响，终端市场承压，生产供给比9月略有下降。由于车辆购置税减征政策的持续发力，与上年同期相比，产销量仍保持增长势头；1-10月汽车产销分别为2224.2万辆和2197.5万辆，同比分别增长7.9%和4.6%，增速较1-9月分别扩大了0.5和0.3个百分点。 新能车汽车月度产销再创历史新高。根据中汽协数据，10月新能源车产销分别为76.2万辆和71.4万辆，环比分别为0.93%和0.85%，产销同比分别增长87.60%和81.70%；2022年1-10月，新能源汽车产销分别达到548.5万辆和528万辆，同比均增长1.1倍。 2022年10月，汽车行业月产销快速增长。10月，汽车产销继续保持增长态势，累计同比增速延续平稳发展态势，购置税优惠等促消费政策持续发力；商用车仍处于低位徘徊态势；本月新能源汽车产销和汽车出口均创历史新高，继续带动我国汽车产销稳定增长。当前，我国经济恢复发展基础需进一步稳固，虽然汽车行业生产批发端势头良好，但国内终端市场增长略显乏力，终端库存水平有所提高。 图1：20-22年10月新能源汽车产量数据（单位：辆） 图2：20-22年10月新能源汽车销量数据（单位：辆） 新能车市场渗透率保持高位。根据乘联会数据可知，批发层面，2022年10月份新能源车厂商批发渗透率达30.8%，较2021年10月18.4%的渗透率提升了12.4个百分点，10月新能源乘用车批发量67.6万辆，同比增长85.8%，环比增长0.4%。零售层面，10月新能源车厂商零售渗透率达30.2%，较2021年10月18.5%的渗透率提升11.7个百分点。整体上，批发、零售渗透率22年全年均高于21年，环比维持高位。 图3：2022年10月新能源乘用车厂商批发渗透率（%） 图4：2022年10月新能源乘用车厂商零售渗透率（%） 纯电处于主导地位，整体销量结构稳定。根据中汽协数据可知，纯电动车方面，10月份销量为54.1万辆，同比增长71.20%，环比增长0.37%；1-10月销量为411.9万辆，同比增长96.89%，环比增长15.12%。插电混动车方面，10月份销量为17.2万辆，同比增长1.56倍，环比增长1.78%；1-10月销量为115.9万辆，同比增长1.67倍，环比增长17.43%。从销量结构上看，纯电动与插电式混动的销量占比保持稳定。10月份纯电动车月销量占比为76%，较今年8月份无波动；9月份插电式混动车月销量占比24%，保持稳定，较8月无变化。 图5：21年-22年10月纯电动与插电混动销量情况（单位：辆） 图6：21年-22年10月纯电动与插电混动销量占比（%） 各级别电动车销量相对均衡化。据乘联会数据，10月纯电动批发销量50.8万辆，同比增长69.6%；插电混动销量16.7万辆，同比增长161.6%。10月B级电动车销量同比增长62%，环比下降8%，占纯电动份额26%。纯电动市场的A00+A0的经济型电动车市场崛起，其中A00级批发销量12.8万辆，同比增长25%，环比增长5%，占纯电动的25%份额；A0级批发销量10.0万辆，占纯电动的20%份额；A级电动车占纯电动份额27%；各级别电动车销量有均衡化趋势。 图7：2022年10月新能源纯电动车各级别销量占比（%） 图8：19-22年新能源纯电车各级别累计销量占比（%） 比亚迪稳居厂商销量榜首，连续8月销量超10万辆。10月比亚迪旗下多款热门车型，奠定企业市场地位。如：比亚迪秦销量达3.21万辆，位居9月新能源轿车销量排行榜TOP2、比亚迪汉和比亚迪海豚分别位居9月新能源轿车销量排行榜TOP3和TOP4；比亚迪宋位居10月新能源SUV销量排行榜TOP1，比亚迪元Plus、比亚迪唐稳居10月新能源SUV销量前TOP3。比亚迪纯电动与插电混动双驱动夯实领先地位，新能源乘用车销售量实现20.6万辆，环比上升7.61%，同比增长159.4%。比亚迪稳居新能源厂商销量排行榜榜首，市场占比37.1%。 在新能源车厂商销量排行榜中，15家企业批发销量都已破万，占新能源乘用车总量的84.6%，以上汽、广汽、东风、吉利、奇瑞和长城为代表的传统车企在新能源板块表现相当突出。在产品投放方面，随着自主车企在新能源路线上的多线并举，市场基盘持续扩大。 图9：22年10月新能车厂商销量排行（单位：辆） 图10：22年1-10月新能车厂商销量走势（单位：辆） 二线新势力突飞猛进，第二阵营表现亮眼。10月新势力零售份额11.4%，同比下降2.9个百分点；哪吒、理想、零跑、蔚来、小鹏、威马等新势力车企销量同比和环比表现总体仍较强，尤其是第二阵营的哪吒等表现较强，这也是细分市场赛道的优势。主流合资品牌中,南北大众强势领先，新能源车批发16,771辆，占据主流合资纯电动53.8%份额，大众坚定的电动化转型战略初见成效。其他合资与豪华品牌仍待发力。 图11：22年10月新能造车新势力销量走势（单位：辆） 分车型来看，宏光MINI夺得榜首，BYD紧随其后。根据乘联会数据，新能源轿车方面，宏光MINI10月销量稳居第一，单月销量高达4.13万辆，同比下降13.80%；TOP5中比亚迪共占据3席，比亚迪秦位列TOP2、比亚迪汉和比亚迪海豚分别位列TOP3、TOP4，其中比亚迪汉持续发力，销量3.15万辆，同比增长183.90%，比亚迪海豚销量为2.52万辆；埃安AionS销量1.45万辆，同比增长80.90%。新能源SUV方面，比亚迪宋跃居榜首，销量为5.61万辆，同比大涨253.20%；TOP5中比亚迪占据3席，比亚迪宋、比亚迪元Plus、比亚迪唐瓜分前三名，其中，比亚迪元Plus销量达2.04万辆；比亚迪唐销量达1.70万辆，同比上涨150.50%；特斯拉Model Y降至第四，于9月销量为1.4万辆，同比增长8.20%。 图13：22年10月新能源SUV销量排行榜（单位：辆） 图12：22年10月新能源轿车销量排行榜（单位：辆） 优质车型持续投放，新能源市场景气度将进一步提升。2021年以来，有超40款涵盖SUV、轿车和微型车类别的车型陆续在中国新能源车市场上市，随着优质供给的持续增加，中国新能源车市场的产品驱动将提速。2022年，中国市场各车企将持续推出各式优质车型，造车新势力表现优异。随着新能源市场车企的多元化发力，优质供给随之持续增加，加速中国新能源汽车市场产品驱动。 表1：2022年上市新能车汇总 2025年国内电动车销量或达1545万辆，四年CAGR达44.7%。从中长期来看，一方面，2021-2022年双积分趋严，补贴延期将有利于新能源车销量持续发展；而更重要的因素在于，中国已进入产品驱动的黄金时代，随着不同级别，不同价位面向不同细分人群的新能源车选择多样化，新能源车渗透率有望持续提升，预期2022年国内将实现销量650万辆。我们预计2025年电动车销量有望达1545万辆，四年CAGR达44.7%，新能源车渗透率将有望达51%。 图14：中国新能源车销量情况 图15：中国新能源车渗透率情况 2动力电池装车量环比降低3.5%，同比增长98.1% 动力电池产量层面，2022年10月我国动力电池产量62.8GWh，同比增长150.1%，环比增长6.2%。其中，三元电池产量为24.2GWh，占总产量38.6%，同比增长163.5%，环比下降0.2%；磷酸铁锂电池产量38.6GWh，占总产量61.4%，同比增长142.6%，环比增长10.8%。1-10月，我国动力电池产量累计425.9GWh，累计同比增长166.5%。其中三元电池累计产量171.4GWh，占总产量40.2%，同比累计增长137.9%；磷酸铁锂电池累计产量254.2GWh，占总产量59.7%，累计同比增长190.4%。 动力电池装车量层面，2022年10月，我国动力电池装车量30.5GWh，同比增长98.1%，环比降低3.5%。其中三元电池装车量10.8GWh，占总装车量35.4%，同比增长55.2%，环比降低3.5%；磷酸铁锂电池装车量19.7GWh，占总装车量64.4%，同比增长133.2%，环比降低3.6%。1-10月，我国动力电池累计装车量224.2GWh,累计同比增长108.7%。 其中三元电池累计装车量88.0GWh,占总装车量39.2%，累计同比增长62.8%；磷酸铁锂电池累计装车量136.0GWh,占总装车量60.6%，累计同比增长155.6%。 图16：21-22年10月动力电池产