传媒新消费行业周报：数字经济之元宇宙 虚实结合是主线可关注内容与媒介共荣

证 券 研2022年11月20日 究 报数字经济之元宇宙虚实结合是主线可关注内容 告与媒介共荣 推荐(维持)投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 分析师：于越S1050522080001yvyue@cfsc.com.cn ▌本周观点更新 —传媒新消费行业周报 表现 1M 3M 12M 行业相对表现 自上而下看，政策上暖意渐浓。从中办国办印发《关于推进实施国家文化数字化战略的意见》到发改委的《关于数字经济发展的报告》再到人民日报刊文《虚拟现实规模化应用加速（科技自立自强）》，政策层面一以贯之，暖意不断。我们认为，政策面加持利于板块整体情绪面修复；投资维度， 传媒(申万) 10.9 -0.4 -17.3 在顶层文件中数字经济成主线，数字经济发展从移动互联网 沪深300 -1.0 -9.1 -21.4 进入元宇宙，在移动互联网中以百度、阿里、腾讯、美团、 市场表现 (%)传媒沪深300 20 10 0 -10 -20 -30 -40 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1、《传媒新消费行业周报：关注世界杯经济及院线电影修复元宇宙之Web3.0热度再起》2022-11-13 2、《传媒新消费行业周报：虚实结合体验经济获3500亿元政策支持迎世界互联网大会》2022-11-06 3、《传媒新消费行业周报：关注世界杯经济双十一预售新旧电商格局如何重塑》2022-10-23 相关研究 行业研究 京东、抖音为代表从搜索、通讯、物流、零售、社交、娱乐、内容、媒介等领域赋予其数字化，也驱动互联网经济高速增长。元宇宙有望接棒，成为数字经济发展新动能。数字经济之元宇宙涉及领域较多，从数字藏品到数字人，从Web3.0到AIGC，元宇宙有望驱动移动互联网为代表的Web2.0进入Web3.0，也有望带来新一轮百花齐放的创新创作，中小企业与头部大厂各具自身优势助力数字经济新增量，可关注内容与媒介新共荣。11-12月可关注进口片、贺岁档、春节档预热，同时12月海南岛国际电影节（未来影像与数字经济元宇宙峰会将开启）。 ▌本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒新消费行业推荐评级。风语筑603466（公司在虚拟展厅、虚拟数字人、虚拟场景以及数字艺术创作领域均有结合AI人工智能技术的探索与应用）；蓝色光标300058（旗下销博特发布“微蜜”P-CDP监测平台，帮助企业主对私域微信生态进行数据集成）；浙文互联600986（与行业从业者共同探索元宇宙的标准）；华策影视300133（关注春节档影片参投进展）；横店影视603103（关注进口片定档的《阿凡达：水之道》是否引进，疫后观影复苏看优质电影内容产品供 给）；博纳影业001330（疫后复苏主业修复，关注《无名》电影的定档进展）；哔哩哔哩9626（组织架构再调整，后续进展可期）；阜博集团3738（阜博冀以科技力量释放内容经济潜能，助香港影视重振国际影响力）；芒果超媒300413 （关注后续综艺剧集及新业务的进展）；腾讯控股0700（关注视频号商业化进展以及与联通的合作进展）；心动公司2400（自研游戏《铃兰之剑》“伊利亚先遣队”测试于11月 11日开启；《退休模拟器》获游戏版号）；吉比特603444 （《一念逍遥》项目组发起美术品质优化的专项计划；代理 产品《奥比岛：梦想国度》1.5版本「嗡嗡行动」将于11月23日开启）；；百奥家庭互动2100（关注在研产品《时序残响》进展；自研产品《奥比岛：梦想国度》1.5版本「嗡嗡行动」将于11月23日开启）；电魂网络603258（电魂自在里文化空间正式开馆；《勇士与梦想大陆》获游戏版号）；青瓷游戏6633（自研产品《使魔计划》“起源测试”于11月16日开启）。 ▌风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。 2022-11-18 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 公司代码名称 股价 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 投资评级 300133.SZ华策影视 4.85 0.21 0.25 0.31 23.03 19.40 15.65 买入 300413.SZ芒果超媒 26.75 1.13 1.18 1.35 23.67 22.67 19.81 买入 002605.SZ姚记科技 15.80 1.42 0.96 1.23 11.14 16.46 12.85 买入 603096.SH新经典 19.55 0.80 1.06 1.40 24.32 18.44 13.96 买入 300058.SZ蓝色光标 5.72 0.21 0.26 0.34 27.30 22.00 16.82 买入 002292.SZ奥飞娱乐 4.96 -0.28 0.09 0.20 -17.59 55.11 24.80 买入 603466.SH风语筑 12.94 1.04 0.25 0.37 12.44 51.76 34.97 买入 603103.SH横店影视 13.41 0.02 0.16 0.29 620.83 83.81 46.24 买入 600986.SH浙文互联 5.29 0.22 0.23 0.29 23.76 23.00 18.24 买入 603258.SH电魂网络 22.14 1.37 1.06 1.44 16.12 20.89 15.38 买入 603444.SH吉比特 333.44 20.43 18.74 23.68 16.32 17.79 14.08 买入 603533.SH掌阅科技 15.88 0.34 0.37 0.46 46.28 42.92 34.52 买入 300788.SZ中信出版 20.60 1.27 1.09 1.27 16.21 18.90 16.22 买入 000681.SZ视觉中国 15.68 0.22 0.21 0.24 71.86 74.67 65.33 买入 688363.SH华熙生物 114.48 1.63 2.03 2.55 70.24 56.39 44.89 买入 300957.SZ贝泰妮 135.50 2.04 2.79 3.75 66.52 48.57 36.13 买入 002739.SZ万达电影 12.62 0.05 -0.21 0.52 264.57 -61.14 24.39 未评级 300251.SZ光线传媒 8.26 -0.11 0.15 0.32 -77.78 56.65 25.45 未评级 300860.SZ锋尚文化 54.15 0.67 0.54 2.81 80.65 100.86 19.25 未评级 002555.SZ三七互娱 18.49 1.30 1.37 1.59 14.26 13.48 11.62 未评级 600633.SH浙数文化 7.56 0.41 0.43 0.56 18.52 17.72 13.47 未评级 002291.SZ星期六 14.90 -0.77 0.66 1.06 -19.37 22.71 14.11 未评级 300896.SZ爱美客 492.50 4.43 6.59 9.58 111.25 74.71 51.41 未评级 600415.SH小商品城 4.46 0.24 0.32 0.37 18.36 13.87 12.08 未评级 2400.HK心动公司 19.62 -1.86 -1.15 0.01 -10.55 -17.02 3215.90 未评级 2100.HK百奥家庭互动 0.40 0.01 0.03 0.05 40.00 11.65 8.50 未评级 6633.HK青瓷游戏 4.94 -0.96 0.53 1.11 -5.15 9.24 4.45 未评级 0772.HK阅文集团 24.67 1.82 1.06 1.48 13.55 23.27 16.70 未评级 3738.HK阜博集团 3.43 -0.01 0.03 0.06 -352.73 103.37 56.26 未评级 9992.HK泡泡玛特 13.62 0.62 0.56 0.83 21.96 24.18 16.50 未评级 0700.HK腾讯控股 261.98 23.16 11.31 14.48 11.31 23.16 18.09 未评级 9626.HK哔哩哔哩-W 108.51 -17.87 -20.56 -14.35 -6.07 -5.28 -7.56 未评级 1024.HK快手-W 49.43 -20.37 -3.55 -1.30 -2.43 -13.93 -37.93 未评级 3690.HK美团-W 146.01 -3.90 -1.59 0.92 -37.44 -91.73 158.21 未评级 2331.HK李宁 52.66 1.58 1.80 2.24 33.34 29.30 23.51 未评级 2020.HK安踏体育 80.79 2.81 3.02 3.73 28.75 26.78 21.68 未评级 IQ.O爱奇艺 19.79 -1.11 -0.12 0.00 -17.83 -167.74 -24741.31 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：港元对人民币汇率取1港元=0.9103元人民币；美元对人民币汇率取1美元=7.1198元人民币;表中股价均为人民币元；“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、行业观点和动态5 1.1、传媒行业回顾5 1.2、传媒行业动态9 1.3、电影市场10 1.4、电视剧市场11 1.5、综艺节目市场12 1.6、游戏市场13 2、上市公司重要动态：增减持、投资等情况15 3、本周观点更新16 4、本周重点推荐个股及逻辑17 5、风险提示19 图表目录 图表1：各行业周度涨跌幅（2022年11月14日-2022年11月18日）8 图表2：传媒行业子板块周度涨跌幅（2022年11月14日-2022年11月18日）9 图表3：2020年8月-2022年11月每周电影票房收入（万元）及观影人次（万人）走势图11 图表4：本周上映的电影及基本情况11 图表5：电视剧情况（11月14日-11月17日）12 图表6：热播综艺网络播放量排行榜（11月14日-11月17日）13 图表7：过去7天网页游戏情况14 图表8：iOS手游排行榜情况14 图表9：上市公司股东增持减持清单/投资15 图表10：重点关注公司及盈利预测18 1、行业观点和动态 1.1、传媒行业回顾 市场综述：上周上证综指、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为0.32%、0.37%、-0.65%。细分到传媒各子行业来看，网络游戏指数涨幅较大，迪士尼指数跌幅较大。周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为中天服务、视觉中国、祖龙娱乐，分别上涨36.78%、35.41%、34.12%；跌幅Top3分别为煜盛文化、创维数字、*ST腾信，分别下跌9.86%、9.60%、 8.19%。 政策上，发改委提及数字经济发展（推动数字技术与实体经济深度融合为主线），人民日报提虚拟现实规模化应用加速。2022年11月16日国家发展改革委发布《关于数字经济发展的报告》，其中指出，当今世界正经历百年未有之大变局，我国数字经济发展的内外部环境正在发生深刻变化，既有错综复杂国际环境带来的新矛盾新挑战，也有我国社会主要矛盾变化带来的新特征新要求。数字经济成为重组全球要素资源、重塑全球经济结构、改变全球竞争格局的关键力量。世界主要国家都在加紧布局数字经济发展，制定战略规划、加大研发投入，力图打造未来竞争新优势。放眼全球，新一轮科技革命和产业变革深入发展，互联网、大数据、云计算、人工智能、区块链等数字技术创新活跃，数据作为关键生产要素的价值日益凸显，深入渗透到经济社会各领域全过程，数字化转型深入推进，传统产业加速向智能化、绿色化、融合化方向转型升级，新产业、新业态、新模式蓬勃发展，推动生产方式、生活