铅锌日评：锌价高位震荡，需关注国内供给端恢复情况

铅锌日评20221118：锌价高位震荡，需关注国内供给端恢复情况 2022/11/18 指标 单位 今值 变动 近期趋势 SMM1#铅锭平均价格 元/吨 15,475.00 -0.96% 沪铅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 15,635.00 -1.54% 沪铅基差 元/吨 -160.00 95.00 升贴水-上海 元/吨 -50.00 -25.00 升贴水-LME0-3 美元/吨 -11.50 -7.75 价差 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一 美元/吨元/吨 3.50-20.00 -1.60 -25.00 铅 沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨元/吨 30.00 -5.00 -5.00 -30.00 期货活跃合约成交量 手72,975.00 -3.14% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手48,537.00 -20.55% 成交持仓比 /1.50 21.90% 库存 LME库存 吨 29,625.00 -1.33% 沪铅仓单库存 吨 47,294.00 0.00% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价（电子盘） 美元/吨2,141.00 -0.88% 沪伦铅价比值 /7.30 -0.67% SMM1#锌锭平均价格 元/吨 24,610.00 -0.08% 沪锌期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 24,420.00 0.14% 沪锌基差 元/吨 190.00 -55.00 升贴水-上海 元/吨 395.00 5.00 升贴水-天津 元/吨 325.00 -15.00 升贴水-广东 元/吨 665.00 285.00 价差 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 美元/吨美元/吨 -3.00106.00 -11.00-14.00 锌 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二 元/吨元/吨 335.00225.00 50.00 5.00 沪锌连二-沪锌连三 元/吨 135.00 50.00 期货活跃合约成交量 手173,515.00 -3.62% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手86,639.00 -2.97% 成交持仓比 /2.00 -0.67% 库存 LME库存 吨 42,750.00 -0.12% 沪锌仓单库存 吨 2,260.00 -4.32% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价（电子盘） 美元/吨3,008.00 -1.57% 沪伦锌价比值 /8.12 1.74% 资讯 铅 1.近期京津冀鲁豫地区将经历极端不利气象过程，部分城市将出现中至重度污染，铅冶炼厂开工率或将受到影响，后续需持续关注。2.商务部新闻发言人束珏婷表示，今年前10个月，我国外贸总体稳中有进，进出口总额、出口总额、进口总额均为历史同期新高，四季度外贸运行将继续保持在合理区间。3.当地时间11月16日，欧洲央行发布了半年一度的《金融稳定评估》报告。该央行警告称，由于通胀高企和经济前景黯淡，欧元区金融稳定风险正在上升。欧洲央行在报告中表示：“在能源价格飙升、通胀上升和经济增长低迷的背景下，欧元区金融稳定面临的风险有所增加。所有这些漏洞都可能同时出现，可能会相互强化。” 锌 1.国家统计局11月17日公布，中国10月铅产量68.7万吨，同比增加7.2%；10月锌产量59.5万吨，同比增加9.4%。 2.SMM调研显示，自上周末开始，四川地区水域由于铊超标，省环保厅责令当地部分冶炼厂停产并进行环保检查，主要涉及企业为四环、源富、东顺，总计年产能为31万吨，日度影响产量在900吨左右。目前环保检查已经结束，多数炼厂计划于本周末恢复生产，预计届时日度影响产量将下滑至100吨左右。另外青海地区由于疫情影响，当地炼厂矿、锭两端运输受限，并于今日进入停产状态，预计将影响至11月底，总体影响量在5000吨左右。 昨日SMM1#铅锭平均价格下跌0.96%，沪铅主力合约收跌1.54%。供给端来看，原生铅企业生产稳中有升，再生铅企业以恢复生产为主，生产积极性较高但电解铅生产相对稳定，交仓结 铅 束后流通货源增加；下游消费来看，进入十一月中旬，传统需求旺季基本结束，铅蓄电池开工率虽然处于高位，但是下游消费订单逐渐转淡，下游企业普遍以长单为主，散单成交较少。整体来看，铅锭供增需弱，沪铅或将在累库压力下回落调整。 投资策略 昨日SMM1#锌锭平均价格下跌0.08%，沪锌主力合约收涨0.14%。上海地区锌锭升水较前日上涨5元/吨至395元/吨；天津地区锌锭升水较前日下跌15元/吨至325元/吨；广东地区锌锭升水较前日上涨285元/吨至665元/吨。 锌 当前持续上涨的加工费和偏高的锌价，带给了冶炼厂较为可观的利润，冶炼厂产能陆续得到释放，沪锌产量或将有所增加，但是四川地区环保检查、青海原料运输受阻等问题使得供应端有所扰动；下游消费来看，冬季属于传统需求淡季，下游企业刚需采买较多；整体来看，供增需弱，沪锌上行动能不足，或将有所回落，但目前低库存对锌价形成支撑，下行空间有限，仍需关注国内供给端的恢复情况。 免责声明：本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 王潋（F01312120，Z0001661），联系电话：010-82293558