油料日报：豆源消耗不快、花生震荡下跌

期货研究报告|油料日报2022-11-17 豆源消耗不快、花生震荡下跌 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2211合约5612元/吨，较前日下跌5元/吨，跌幅0.03%。现货 方面，黑龙江地区食用豆现货价格5791元/吨，较前日持平，现货基差A11+179，较前日上涨5；吉林地区食用豆现货价格5790元/吨，较前日持平，现货基差A11+158，较前日上涨5；内蒙古地区食用豆现货价格5773元/吨，较前日持平，现货基差A11+161，较前日持上涨5。 上周豆一盘面震荡上扬，周四�现大幅上涨，周五企稳。周内豆一2301合约最高5697 元/吨，最低5507元/吨，最终报收5680元/吨，环比上涨128元。外盘方面，CBOT大 豆价格震荡运行，价格在1428-1469美分/蒲区间震荡，行情小幅下挫。外盘市场等待11月供需报告的指引，国内期货价格上涨的原因有11月期货进入交割，期现货价格短时间靠拢，存在反弹需求；其次，豆一期货价格为需求企业入市接单创造机会，空头相对谨慎。整体依旧延续购销清淡的格局，对后市大豆价格持悲观态度的比例增加，后市也将维持宽幅震荡的格局。 ■策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2301合约10734元/吨，较前日下跌182元/吨，跌幅1.63%。现货方面，辽宁地区现货价格10372元/吨，较前日上涨11元/吨，现货基差PK10-326，较前日上涨193，河北地区现货价格10546元/吨，较前日上涨6元/吨，现货基差PK10-188，较前日上涨190，河南地区现货价格10529元/吨，较前日持平，现货基差PK10- 205，较前日上涨182，山东地区现货价格9795元/吨，较前日上涨27元/吨，现货基差 PK10-939，较前日上涨209。 上周国内花生价格平稳偏强运行。截止至2022年11月4日，全国通货米均价为10560 元/吨，环比上涨140元/吨。28日鲁花工厂全面入市，收购价格上调100-200元/吨，提 振市场明显，油厂收购意愿良好，陆续消化产区油料花生库存，部分工厂收购严格把控指标，标准收紧。河南地区上货量有限，低价�售意愿不高，东北地区平稳运行，交通受限地区偏多，南方实际采购积极性有限。短期内仍是震荡偏强，后期需要关注疫情过后市场上货情况，以及油厂到货量和收购动态。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 市场要闻及动态3 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 市场要闻及动态 1、巴西南部本周末有零星阵雨，下周将迎来更多降水。南里奥格兰德州/帕拉纳州天气预报：周一有零星阵雨。周二到周五天气大体干燥。截至周五，气温接近至低于正常水平。马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部天气预报：截至周二，有零星至分散性阵雨。周三到周五北部亦有零星至分散性阵雨。截至周五，气温接近正常水平。作物影响:本周末南部地区有零星阵雨，这一点很重要，因为一股冷锋的移动将使该地区在周一之后的一周内保持干燥。中部地区将继续有阵雨。周末降雨情况良好，南部干燥将不再令人担忧，下周预计将迎来更多降雨。 2、巴西大豆、玉米播种期降雨量观察报告：目前巴西大豆、玉米作物正处于播种期。从11月15日更新的天气图来看，11月15日至11月23日期间，巴西大豆南部主产区中，帕拉纳州及南里奥格兰德州有中雨。中西部主产区中，南马托格罗索州、戈亚斯州和马托格罗索州降雨预期有所减弱，但局部仍有大雨到暴雨。东部主产区中，巴伊亚州局部有大雨到暴雨。随着播种持续推进，巴西大豆主产区的土壤湿度良好。尽管降雨对大豆和玉米的生长有利，但仍需关注降雨的持续性，若频繁降雨则可能阻碍播种进度。 3、ITS：马来西亚11月1-15日棕榈油�口量为714518吨，上月同期为633872吨，环比增加12.72%。SGS：预计马来西亚11月1—15日棕榈油�口量为662816吨，较10月同期�口的640119吨增加3.55%。AmSpec：马来西亚11月1-15日棕榈油�口量为657896 吨，较10月同期�口的594282吨增加10.7%。 4、据外电，印度政府在周二的一份声明中表示，提高毛棕榈油和精炼棕榈油的基础进口价格，因全球价格上涨。毛棕榈油从每吨952美元上调至960美元、精炼棕榈油从每吨962 美元上调至988美元，精炼棕榈液油从每吨971美元上调至1008美元。毛豆油从每吨 1345美元上调至1354美元。政府每两周修订一次食用油基础进口价格，这些价格被用来计算进口商需要支付的税款。印度是全球头号食用油进口国。 5、Datagro：截至11月4日，巴西2022/23年度大豆的预售量相当于预期产量的19.1%，比前一个月仅增加1.7%，创下2014年以来最慢步伐，低于去年同期的28.2%，也低于历史均值32.5%数据显示，2020年同期的新豆预售率达到创纪录的53.4%。在一些州，2022/23年度的大豆销售进度略高，巴伊亚州为38.2%，马托格罗索州为30%，托坎廷斯州为27%，皮奥伊州为26%。 6、11月15日，豆油成交25500吨，棕榈油成交4100吨，总成交比上一交易日减少31580 吨，降幅51.62%。11月15日，全国主要油厂豆粕成交12.29万吨，较上一交易日增加 0.53万吨，其中现货成交0.94万吨，远月基差成交11.35万吨。开机方面，全国开机率下降至46.92%。 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20182019202020212022 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2018201920202021202220182019202020212022 400 200 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 -1,200 -1,400 -1,600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2018201920202021202220182019202020212022 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com