油料日报：连豆期货收跌，花生期货大幅下跌

期货研究报告|油料日报2023-03-17 连豆期货收跌，花生期货大幅下跌 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2305合约5392元/吨，较前日下跌86元/吨，跌幅1.6%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格5392元/吨，较前日上涨4元/吨，现货基差A05-99，较前日下跌9；吉林地区食用豆现货价格5310元/吨，较前日持平，现货基差A05-181，较前日下跌13；内蒙古地区食用豆现货价格5420元/吨，较前日持平，现货基差A05-71，较前日下跌13。 上周国内大豆价格至周三维持一个偏弱行情，豆制品加工厂开工率低、部分粮库停收导致大豆收购较为清淡。但中储粮在黑龙江以及内蒙新增的大豆收购计划在一定程度上提振了市场行情，期货盘面上也反映�同样的走势，前一周小幅连跌三天后在周四又回到了周一的盘面价格，或为中储粮收购计划给价格提供了支撑。中储粮提价收购对于大豆价格有一定的支撑，本周关注其他产区粮库的收购动态，大豆价格将根据中储粮大豆收购价格所有调整，价格重心或将有所上移。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2304合约10296元/吨，较前日下跌414元/吨，跌幅3.9%。现货方面，辽宁地区现货价格10622元/吨，较前日持平，现货基差PK04+326，较前日上涨414，河北地区现货价格10715元/吨，较前日持平，现货基差PK04+419，较前上涨414，河南地区现货价格10724元/吨，较前日持平，现货基差PK04+428，较前日上涨 414，山东地区现货价格10031元/吨，较前日持平，现货基差PK04-265，较前日上涨414。 上周国内花生价格平稳偏弱运行。截止至2023年3月10日，全国通货米均价为11560元/吨，与前一周相比下降20元/吨。上周购销主体观望心理明显，部分市场倒挂现象明显，采购意愿降低；贸易商�货意愿增加，产区报价小幅回落。主力油厂暂未全面入市，入市工厂多按需采购，成交以质论价。预计本周花生价格平稳偏弱运行。 ■策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 市场要闻及动态4 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 市场要闻及动态 1、巴西大豆产区气温适宜，且有零星降雨。南里奥格兰德州/帕拉纳州：到周六有局部至零星阵雨。到周六北方气温接近正常温度，南部高于正常温度。马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部：到周六有零星阵雨。到周六气温接近正常温度。作物影响（大豆/玉米）：本周巴西大部分种植地区仍有零星阵雨。尽管近期�现降雨，很多地区在大豆收割和玉米播种方面取得显著进展。然而部分地区也明显滞后，使玉米作物易于暴露预计从4月开始的旱季以及6月可能发生的霜冻中。已经播种的玉米将受益于良好的土壤墒情。 2、阿根廷北半部地区或有零星阵雨，高温天气持续。到周四阿根廷北半部地区可能偶有局部至零星阵雨，在此之后回归到更为干燥的天气。然而，对于大多数地区来说，降雨来得太迟，难以带来大的影响。此外，预计本周气温将继续高于均值，白天最高温度接近100华氏温度 （37.78摄氏度），且不会�现降雨。炎热天气使处于不同生长阶段的大豆和玉米作物都承受着很大的压力，但局部降雨可能部分缓解干燥天气。 3、ITS：马来西亚3月1-15日棕榈油�口量为751814吨，上月同期为484950吨，环比增加 55.03%。AmSpec：预计马来西亚3月1-15日棕榈油�口量为750530吨，较上月同期�口的 437327吨增加71.62%。 4、据外媒报道，马来西亚与印尼将于5月底与欧盟代表会面，商讨禁止向欧盟销售和�口棕榈油的问题。马来西亚副首相兼种植与原产业部部长FadillahYusof说，这次会议将是向他们解释马来西亚和印尼在棕榈油产业的做法的好机会。早些时候，他与印尼经济协调部长AirlanggaHartarto达成协议，派团前往欧盟，了解欧盟棕榈油政策的发展情况。Fadillah补充说，政府为小农提供补贴，以确保他们遵守马来西亚可持续棕榈油(MSPO)标准，他认为这与可持续棕榈油圆桌会议(RSPO)标准一样好。 5、USDA压榨周报：截至2023年3月10日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳3.48美元， 前一周为3.8美元/蒲式耳，去年同期为4.13美元/蒲式耳。伊利诺伊州中部的毛豆油卡车报价为 每磅58.78美分，前一周为62.64美分/磅，去年同期为78.7美分/磅。 6、NOPA：2月豆油库存为18.09亿磅，市场预期为18.86亿磅，1月份数据为18.29亿磅， 2022年2月数据为20.59亿磅；2月大豆压榨量为1.65414亿蒲式耳，市场预期为1.6606亿蒲 式耳，1月份数据为1.79007亿蒲式耳，2022年2月数据为1.65057亿蒲式耳。 7、巴西植物油行业协会(Abiove)主席AndreNassar受访时称，今年干旱损及阿根廷产量，削弱其豆粕和豆油生产能力，而高需求之下，2023年巴西将提升国内大豆压榨量。其表示，巴西大豆产量将创纪录，这还将带动对中国的大豆�口。 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20192020202120222023 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 400 200 1 1631 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 -1,200 -1,400 -1,600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com