油料日报：产区豆价下滑、花生尾盘下跌

期货研究报告|油料日报2022-11-04 产区豆价下滑、花生尾盘下跌 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2211合约5596元/吨，较前日下跌11元/吨，跌幅0.2%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格5817元/吨，较前日持平，现货基差A11+221，较前日下跌12；吉林地区食用豆现货价格5790元/吨，较前日持平，现货基差A11+194，较前日下跌12；内蒙古地区食用豆现货价格5800元/吨，较前日持平，现货基差A11+224，较前日持下跌12。 上周豆一盘面小幅震荡下挫，周内豆一2301合约最高5680元/吨，最低5526元/吨，最终报收5567元/吨，环比下跌56元。外盘方面，本周CBOT大豆价格震荡运行，价格在1380-1400美分/蒲区间震荡，南美的创纪录丰产和中国的压榨需求形成了复杂的多空因素，资金都处于观望状态不敢冒进。现货方面，国内整体价格有涨有跌，高蛋白豆偏少，价格上涨，低蛋白豆供应多，价格下跌。后市来看，大豆期货现货都�现了止跌态势，贸易商虽整体看空，但是实际做空的并不多，基本面看，供应充足，需求偏弱，农户低价售粮意愿一般，进口都价格对行情有一定支撑，整体还会延续震荡态势。 ■策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2301合约10718元/吨，较前日下跌94元/吨，跌幅0.87%。现货方面，辽宁地区现货价格10107元/吨，较前日上涨7元/吨，现货基差PK10-611，较前日上涨187，河北地区现货价格10342元/吨，较前日持平，现货基差PK10-376，较前日上涨180，河南地区现货价格10224元/吨，较前日持平，现货基差PK10-494，较前日上涨180，山东地区现货价格9388元/吨，较前日上涨3元/吨，现货基差PK10-1330，较前日上涨183。 上周国内花生价格平稳偏弱运行。截止至2022年10月28日，全国通货米均价为10420 元/吨，与上周相比较下跌10元/吨。上周东北产区上货量陆续增加，受整体水分偏高以 及疫情管控需求减弱的影响下，花生价格维持弱势运行。油厂挺价意愿降低，指标收紧，试探性下调收购市场交投清淡，观望心理明显。目前来看，终端需求弱势有所显现，东北花生水分偏高，难以支撑花生高价运行。下周主要关注东北产区水分变化情况，油厂全面入市收购或将支撑行情，预计短期花生价格维稳运行，待水分好转，贸易商入市意愿或将增加。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 市场要闻及动态3 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 市场要闻及动态 1、巴西大豆主产区本周天气较为干燥，气温较低。南里奥格兰德州/帕拉纳州天气预报：到周六天气以干燥为主。到周六气温低于至远低于正常温度。马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部天气预报：到周二北方有分散性阵雨，周三到周六以干燥天气为主。到周六气温低于至远低于正常温度。作物影响：周二，一股强劲锋面正在向北移动，带来分布广泛的大雨，但这道锋面过后将变得非常干燥。下周，巴西中部地区将迎来阵雨，但南部各州需等待更长时间。南部地区的土壤墒情依然非常有利，可以支撑一段时间的干燥天气，只要程度不严重且时间不过长。整体来看，目前天气条件仍大体有利于多数地区玉米和大豆作物生根。 2、巴西播种期降雨量观察报告：目前巴西大豆作物正处于播种期。从11月2日更新的天气图来看，11月2日至11月10日期间，巴西大豆南部主产区中，南里奥格兰德州几乎无降雨预期，帕拉纳州沿海地区有小雨到中雨。西部主产区中，马托格罗索州及南马托格罗索州大部分地区无降雨预期，戈亚斯州有小雨到中雨，局部大雨；东部主产区中，巴伊亚州预期降雨量较大，有暴雨至特大暴雨。随着播种持续推进，巴西大豆主产区的土壤湿度良好。尽管降雨对大豆和玉米的生长有利，但仍需关注降雨的持续性，若频繁降雨则可能阻碍播种进度。 3、马来西亚国内贸易部长：根据反暴利和价格控制指令，马来西亚将5公斤瓶装食用油的价格上限定为30.90林吉特，这是政府继续努力缓解日益高涨的价格压力所做�的一部 分努力。该声明显示，“有效期为11月8日至12月7日。”该声明补充称，政府还设置1 公斤瓶装食用油限价为6.90林吉特、2公斤瓶装为13.30林吉特和3公斤瓶装为19.60林吉特。 4、马来西亚种植业和商品部副部长在种植业劳动力和机械化研讨会（LAMP2022）开幕式上提到，该国油棕种植业的机械化发展需要在3-5年内得到改善，这是减少对外国劳动力依赖的最佳选择。他认为，20%到30%的劳动力短缺可以通过已经开发的机械化技术解决。他指🎧，截至10月22日，该行业仅雇佣了13000名外籍工人，面临着约80000名工人的短缺。鉴于印尼工人的专业知识和经验，他们仍然是首选外劳。 5、USDA�口销售报告前瞻：一项针对分析师的调查显示，分析师平均预估，截至10月27日当周，美国大豆�口销售料为70-167.5万吨。其中2022/23年度大豆�口销售料为70-160万吨，2023/24年度大豆�口销售料为0-7.5万吨。 6、11月2日，豆油成交23800吨，棕榈油成交400吨，总成交比上一交易日减少600吨，降幅2.42%。中储粮网11月2日油脂公司国产大豆购销双向竞价交易结果：计划数量48602吨，成交数量3000吨，成交量6%。 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 20182019202020212022 1,500 1,000 500 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2018201920202021202220182019202020212022 400 200 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 -1,200 -1,400 -1,600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2018201920202021202220182019202020212022 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 1,500 1,000 500 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 0 -500 -1,000 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com