棉花日报：CFTC净多头寸有所增加，ICE期棉阳线收涨

棉花日报2022-11-16 棉花日报|2022-11-16 CFTC净多头寸有所增加，ICE期棉阳线收涨 = 作者：棉花研究团队电话：0991-3075772 联系方式：13062714540邮箱：lise@hrrdqh.com从业资格号F3067146 摘要： 【现货概述】 11月15日，棉花现货指数CCI3128B报价至15213元/吨（-34），期现价差-1938（01 合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价7370元/吨（-1100)，黏胶短纤报价13000元/吨（+0）CYIndexC32S报价23010元/吨（-30），FCYIndexC32S(进口棉纱价格指数)报价25645元/吨（+27）；郑棉仓单5047（-81），有效预报144（+54）。美国EMOTM到港价102.6美分/磅（-2.9）；巴西M到港价103.4美分/磅（-2.9）。截止到2022 年11月14日，新疆地区皮棉累计加工总量163.31万吨，同比减幅33.67%。 【市场分析】 据CFTC（美国商品交易管理委员会）最新公布的基金持仓报告，截至11月8日， ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单13712张，较前一周增加6378张； 仅期货非商业性持仓净多单20477张，增加4325张；商品指数基金净多单68853 张，增加4731张。基金净多头寸有所增加。此外，截至11月13日全美采摘进度 71%，同比领先7个百分点。从土壤含水情况来看，截至13日一周全美表层土壤缺水区域面积占比在54%，较上周减少4个百分点，持续关注美棉产区天气变化。目前市场静待中美领导层会晤结果，市场对此抱有良好预期。隔夜ICE期棉阳线报收 89.13美分/磅，期价较上一交易日上涨3.92美分/磅。从技术面来看，MACD红柱放量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合金叉，技术指标有所转弱。 据棉花信息网发布的数据显示，截至10月底棉花商业库存为232.03万吨，环比增 加39.02万吨，同比减少51.61万吨。本月度数据棉花商业库存已降至近五年最低点。 主要因为自8月上旬以来新疆疫情严重，棉花入库、公检进度缓慢，叠加令物流受 限，10月商业库存大幅下滑。从工业库存来看，截至10月底棉花工业库存为46.51 万吨，环比减少7.05万吨，棉花工业库存呈持续下降趋势，本月降幅有所扩大。截 至10月底纱线库存为30.13天，环比增加0.67天；坯布库存为35.53天，环比增加 0.78天。从产成品库存情况来看，棉纱库存以及坯布库存本月小幅上升，主要因为当前在疫情的影响下，部分市场被迫关闭，下游需求也受到冲击，产成品库存出现小幅累库的现象。 【技术分析】 昨日郑棉主力01合约阴线报收13395元/吨，期价较上一交易日上涨165元/吨。持仓减少2.5万手，至47.2万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式转多，F2指标、资金流量指标显示多，技术指标处于强势。 【操作策略】 关于新年度的对冲策略，企业前期在15000建立的空单继续持有，严格遵守期现对冲原则。对于未参与新年度保值的企业，核算新年度皮棉成本，快轧快销或逢棉价大幅反弹，积极入场保值。轧花企业依据棉花加工及注册仓单的进度，同时对比合约间的价差，可选择01、03、05，择高卖出。（仅供参考） 1/6 【市场概况】 表一：郑州商品交易所棉花合约报价单位：元/吨 合约代 今开盘 最高 最低 今收 涨跌 成交量 成交量增减 持仓量 增减量 CF211 13180 13405 13120 13395 -605 565036 564675 472398 -25338 CF301 13065 13230 13000 13220 -10 48961 -591754 173554 -2119 CF303 13055 13210 12985 13190 80 206336 142118 340454 13945 CF305 13100 13230 13020 13210 105 8663 -214403 61542 -380 CF307 13160 13270 13065 13255 120 9674 -4534 46010 482 CF309 13315 13450 13225 13445 270 258 -14985 221 221 合计 838928 109417 -13189 注：CZCE成交与持仓为单边统计，单位为手，涨跌为今收盘-昨收盘 表二：国内外主要棉花价格指数 CY32S指数 CCI3128B CotlookA 美国EMOTM1%完税滑准税 印度S61-1/8 1%完税滑准税 美分/磅 105.3 102.6 104.1 元/吨 23010 15213 1790618036 1816518293 涨跌 -30 -34 1.75 -2.9 -2.9 表三：棉花价差结构与棉花套利建议 品种 当期 前期 建议 ZCE2209-ICE2212纯盘面价差 -398 -718 暂时观望 ZCE2209-ICE2212CIF1%关税成本 -3714 -4071 暂时观望 CCI3128B-FCIndexM指数滑准税CIF成本 -2866 -3312 暂时观望 ZCE2209-FCIndexM指数滑准税CIF成本 -4804 -5329 暂时观望 ZCE2301合约-ZCE2305合约 160 125 暂时观望 说明：FCIndexM指数取外商最低三个进口棉报价平均计算。CIF到港成本为美国七大市场现货价格中等级平均价格计算，相当于国产3级皮棉。 2/6 图一：期现价差图：单位：元/吨 ■【价差结构与套利分析】 11月15日，郑棉2301合约与CCI3128B指数期现价差为-1938元/吨，价差较上个交易日上涨79元/吨 数据来源：ZCE、中国棉花信息网 图二：郑棉1-5价差图：单位：元/吨 11月15日收盘，郑棉2301-2305 合约价差为125元/吨，价差较上 一交易日上涨35元/吨。 3/6 数据来源：ZCE 图三：郑棉与ICE期棉价差 11月15日，CCI指数与FCIndex人民币指数价差-2736元/吨，价差较上个交易日上涨451元/吨； ZCE2209-ICE2212合约盘面价差-398 元/吨，价差较上一交易日上涨320元 /吨。 数据来源：ZCE、中国棉花信息网 图四：郑棉仓单及有效预报 ■【仓单及有效预报】 截至11月15日郑棉仓单量5047张 （21.7万吨）减少81张（144吨）有效预报量为144张（6192吨），仓单及有效预报总量共22.3万吨。 ■【价差结构与套利分析】 4月20日，郑棉2209合约与CCI3128B指数期现价差为-1227元/吨，价差较 4/6 数据来源：ZCE 5/6 图五：郑棉主力合约走势图 ■【技术分析】 昨日郑棉主力01合约阴线报收 13395元/吨，期价较上一交易日上 涨165元/吨。持仓减少2.5万手， 至47.2万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式转多，F2指标、资金流量指标显示多，技术指标处于强势。 数据来源：ZCE 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 6/6