通信行业周报：珠海航展亮点梳理，国防信息化和无人机产业值得关注

通信 行业研究/行业周报 珠海航展亮点梳理，国防信息化和无人机产业值得关注 报告日期：2022-11-14 行业评级：增持 行业指数与沪深300走势比较 4% -6%11/212/225/228/22 17% 28% 38% 15% - - - 通信沪深300 分析师：陈晶 执业证书号：S0010522070001邮箱：chenjing@hazq.com 分析师：张天 执业证书号：S0010520110002邮箱：zhangtian@hazq.com 相关报告 1.通信视角看虚拟现实政策催化：蓝牙芯片和千兆宽带有望受益2022- 11-09 2.限电疫情供应链等因素影响交付、国产化致毛利率短期承压，看好公司长期成长性2022-10-26 主要观点： 科技观点每周荟（通信） 第十四届珠海航展于11月13日闭幕，我国自主研发制造、代表世界先 进水平、覆盖“海陆空天电”全领域的武器装备、技术和服务进行了展出。回顾本次航展，亮点主要为：1）国之重器悉数登场，武器装备现代化进程加速；2）先进国产无人机和反无人机系统集中亮相，智能化、信息化趋势显著；3）从空间站到火箭再到卫星，我国空间基础设施建设或将迈入加速期。 投资建议 周观点：通过本次航展，我们认为国防信息化、无人机以及低轨卫星三大板块值得重点关注。首先，十四�期间，我国国防建设方向围绕机械化、 信息化和智能化的“三化”融合，机械化解决了核心武器装备的从0到 1，而信息化是提升武器装备作战效能，实现从1到100的关键，智能化则是国防和军队现代化建设的远景目标。因此，随着主战机型和导弹等型号装备放量，相关信息化建设的产业链标的将充分受益。其中，国防信息化又可以分为雷达、导航、军工电子、军工通信和信息安全�个细分领域。 1）雷达领域，军用雷达作为最先进的主动传感器之一，完成了从机械旋转式向有源相控阵体制的技术迭代，高精度化、小型化、低成本化等趋势下，应用场景从态势感知向火力控制、精确制导、电子对抗等领域延伸。 其中价值量最高的环节为T/R组件和变频及控制，核心标的有国博电子、铖昌科技、盛路通信、新劲刚、天箭科技； 2）导航领域，主要分为卫星导航和惯性导航，卫导在武器装备平台属于“选配”，主要受益北三组网，相关型号装备有望陆续定型列装，短报文能力使得单兵和车载规模列装成为可能。惯导在武器装备平台属于“标配”，且由于陀螺仪和加速度计等精密器件的存在惯导价值量较高，主要受益战略战术导弹以及远火等制导炮弹的放量。此外，卫星遥感在战场环境保障、高精度军事测绘、军事侦查等领域发挥越来越重要的作用，核心标的有盟升电子、理工导航、北方导航、航天宏图、中科星图； 3）军工电子，复杂国际环境下，军用核心元器件的自主可控被上升到新的高度，军工电子或将迎来新一轮国产替代机遇，在芯片层面，主要包括CPU、GPU、FPGA、DSP、AD/DA、存储和射频等，目前在AD/DA等部分环节的国产化率还比较低、替代空间较大。核心标的有景嘉微、紫光国微、复旦微电、振芯科技、臻镭科技、振华风光以及集成板卡或模块的智明达、新雷能； 4）军工通信，无线侧主要有超短波通信、短波通信、卫星通信以及区域宽带通信。区宽目前渗透率较低，火箭军2016年开始列装、陆军装配率还不高、空军和战支刚刚起步、海军尚未有定型装备，十四�首年全军以项目论证为主，越往后装备的列装以及基地、靶场的建设速度会越快，区宽的部署也会越快，远期来看，“军用5G”又会打开更大的市场空间。核心标的有上海瀚讯、七一二、海格通信； 5）信息安全，随着军队的组织架构日趋完善，各种类型的安全设备、安全数据越来越多，传统的分析能力明显不足。为应对新型安全威胁，安全防护系统需要储存和分析更多的安全信息并且更加快速地做出判定和响应。且军工信息安全领域许可门槛高，以及特定行业技术要求，能够进入该领域的民营企业数量较少，核心标的有邦彦技术、左江科技。 其次，众所周知无人机在军事领域应用潜力较大，俄乌战争更是起到了催化作用，低慢小和蜂群作战场景打开了中小型无人机的市场前景，我国过去以中大型军用无人机军贸为主，后续或将加大国内中小型无人机的列装采购力度，核心标的有无人机“国家队”中无人机、航天彩虹以及由工业无人机领域拓展到防务领域的纵横股份。 最后，远期制空权的“争夺”将由航空向航天领域延伸，在海外星链计划等背景下，我国低轨卫星互联网建设有望加速，卫星载荷相关产业链标的将最先受益，核心标的有铖昌科技、复旦微电、航天电器、创意信息。 11月投资建议：近期市场情绪有所改善，目前处于年报空窗期和基金年度考核节点前，建议重点关注明年景气度展望乐观赛道以及有望受到政策 /事件催化赛道。11月份我们继续看好运营商（公有云格局重塑+资本开支下降）、光纤光缆（量价齐升、海缆海工格局佳）、通信加新能源（海外光伏、户储需求旺盛带动储能温控等配套件以及通信跨界整机、电力电子器件市场初步打开）、物联网&网通终端（芯片瓶颈边际缓解+海外疫后数字化线上化转型）、军工信息化（地缘政治不确定增加）几类资产的相对表现，相关建议关注标的为中国移动、中国电信、中天科技、亨通光电、科士达、英维克、和而泰、共进股份、移为通信、美格智能、上海瀚讯、盛路通信等。 风险提示 1）国防信息化建设不及预期； 2）军用无人机应用不及预期； 3）低轨卫星互联网建设不及预期。 正文目录 1科技观点每周荟（通信）5 2市场行情回顾10 2.1通信板块表现10 2.2通信个股表现12 3科技硬件行业重要新闻12 4科技硬件重点公司动态14 5运营商集采招标统计16 6风险提示17 图表目录 图表1歼-205 图表2歼-165 图表3运-205 图表4直-205 图表5YJ-12E超声速导弹武器系统6 图表6SLC-18型P波段有源相控阵雷达6 图表7攻击-2无人机6 图表8翼龙-3无人机6 图表9飞鸿-97A“忠诚僚机”（无人机系统）7 图表10LW-30激光防御武器系统（反无人机体系）7 图表111:1空间站组合体展示舱8 图表12运载火箭系列8 图表13高分三号系列卫星8 图表14东方红四号增强型卫星8 图表15上周板块指数行情统计10 图表16上周通信在申万一级行业指数中表现第2210 图表17上周WIND通信行业板块指数行情统计11 图表18上周WIND通信行业概念指数行情统计11 图表19截至上周通信个股表现情况12 1科技观点每周荟（通信） 第十四届珠海航展于11月13日闭幕，我国自主研发制造、代表世界先进水平、覆盖“海陆空天电”全领域的武器装备、技术和服务进行了展出。其中，航天科技于宇航系统、防务系统、航天技术应用及冬奥专区三大展区集中展示200多个参展项目；航空工业参展产品较上一届增幅达34%，其中55项为首次公开；航天科工携全域攻防装备七大体系、百余项装备展品亮相，首次参展展品比例超过30%；兵器工业推出军贸合成旅展示形式，携175项展品亮相，其中52项首次参展，新研和改进产品占到30%；中国电科聚焦电子装备、网信体系、产业基础、网络安全板块，展出485款产品，其中63款首次参展；中国电子则展出了113项电子装备和60余件网信成果。 回顾本次航展，亮点主要为：1）国之重器悉数登场，武器装备现代化进程加速。平台系统方面，国产“20系列”战机集体亮相，歼-20进行了地面首秀，运-20、歼- 16、C919国产大飞机等进行了航展首飞；武器系统方面，多型号超声速导弹武器系统首次展出，HQ-9等型号也推出了全新的技术改进型；防御系统方面，SLC-18型P波段有源相控阵雷达重磅亮相。近年来，我国武器装备现代化进程明显加速，歼-20的首次静态展示或预示着技术更为先进第六代战机已在路上，国防信息化建设及不我待。 图表1歼-20图表2歼-16 资料来源：澎湃新闻、视觉中国，华安证券研究所资料来源：澎湃新闻、视觉中国，华安证券研究所 图表3运-20图表4直-20 资料来源：澎湃新闻、视觉中国，华安证券研究所资料来源：澎湃新闻、视觉中国，华安证券研究所 图表5YJ-12E超声速导弹武器系统图表6SLC-18型P波段有源相控阵雷达 资料来源：上观新闻，华安证券研究所资料来源：国资小新，华安证券研究所 2）先进国产无人机和反无人机系统集中亮相，智能化、信息化趋势显著。在无人机体系方面，首先，航空工业系的无侦-7、无侦-8、攻击-11和翼龙-3、云影5000T等展现了无人机“国家队”的整体实力；其次，航天科技系除了彩虹系列无人机，最新升级的飞鸿-97A被称为歼-20的“忠诚僚机”，可与有人作战飞机密集编队、高效协同；最后，航天科工系的空中智能无人集群作战系统搭配核心单元“天鹰”无人机和WJ-700高空高速长航时察打一体无人机首次展出。 在反无人机系统方面，展出的装备或方案从单兵反无人机干扰枪到小型防空导弹乃至车载激光防御系统，其中，中国电科推出了针对无人机的“神眸”分布式低空防护系统，航天科工推出了LW-30激光防御武器系统，此外还有微波武器和FK-3000防空系统的应对方案。无人系统在军事领域应用前景广阔，俄乌战争中无人机大放异彩， 或将加速各国军队对于无人机的需求，同时，针对低慢小和集群化的新型无人机作战方式，相应的反无人机系统更新迭代势在必行。 图表7攻击-2无人机图表8翼龙-3无人机 资料来源：澎湃新闻、视觉中国，华安证券研究所资料来源：网易新闻，华安证券研究所 图表9飞鸿-97A“忠诚僚机”（无人机系统）图表10LW-30激光防御武器系统（反无人机体系） 资料来源：腾讯新闻、新华社，华安证券研究所资料来源：腾讯新闻、新华社，华安证券研究所 3）从空间站到火箭再到卫星，我国空间基础设施建设或将迈入加速期。本次航展焦点展品莫过于航天�院打造的1:1空间站组合体展示舱，全景展示了天和核心舱、问天实验舱和梦天实验舱的T字基本构型，除舱体外，展示舱还包括了太阳机翼、中继天线、对接机构、大小机械臂、舱内实验机柜等配套设备。 其次，宇航展区展出了长征�号B运载火箭、重型运载火箭等新一代运载火箭家族和捷龙三号火箭、商业火箭沙盘等公众期待的项目。其中，重型运载火箭芯级箭体直径10米级，采用三级串联构型，具备芯一级可重复使用能力，其近地轨道运载能力150吨、奔月转移轨道运载能力50吨、奔火转移轨道运载能力35吨，预计2030年 前后完成首飞；新一代运载火箭全长约90米，起飞重量约2187吨，采用三级半构型， 箭体直径5米，捆绑2个5米直径通用芯级，可将27吨有效载荷直接送入奔月轨道， 或将70吨有效载荷送入近地轨道，预计2027年具备首飞条件；捷龙三号运载火箭为 四级固体运载火箭，全箭总长31.8米，箭体最大直径2.64米，起飞质量140吨，500 千米太阳同步轨道运载能力1.5吨，支持陆基及海上快速发射，可实现零窗口、全方 位发射，可在72小时内完成星箭技术准备和发射任务，拥有2.9米直径和3.35米直径整流罩，任务性价比与适用性高，当前已正式进入首飞阶段。 最后，在卫星方面，此次航展展出了海洋二号系列、高分三号系列和“句芒”号卫星以及东方红一号到�号系列通信卫星。本届航展还集中展示了包括Anovo高通量船载终端、Anovo高通量一体化终端、三江源国家公园大数据管理平台、高机动地面站网等在内的卫星应用系统和产品。 图表111:1空间站组合体展示舱图表12运载火箭系列 资料来源：中国航天报，华安证券研究所资料来源：航天科技集团，华安证券研究所 图表13高分三号系列卫星图表14东方红四号增强型卫星 资料来源：网易新闻，华安证券研究所资料来源：网易新闻，华安证券研究所 投资建议： 通过本次航展，我们认为国防信息化、无人机以及低轨卫星三大板块值得重点关注。首先，十四�期间，我国国防建设方向围绕机械化、信息化和智能化的“三化”融合，机械化解决了核心武器装备的从0到1，而信息化是提升武器装备作战效能，实现从1到100的关键，智能化则是国防和军队现代化建设的远景目标。因此