高频数据跟踪周报：地产景气仍弱，猪肉价格回落

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 高频数据跟踪周报20221112 地产景气仍弱，猪肉价格回落 2022年11月12日 ➢ 生产端观察： 本周（11.07-11.11）钢铁开工率续降、产能利用率小幅下降，库存维持降势；煤炭开工率略有下降，煤炭库存回升，炼焦煤总库存继续下降；纯碱开工率继续走高，涤纶长丝开工率续降；汽车轮胎开工率上行。总体来看，本周生产端修复速度放缓。 ➢ 需求端观察： 本周（11.07-11.11）百城土地成交面积和30大中城市商品房销售面积均有所下降；基建相关产品价格走势总体稳中有升；货车之家ETC公路货运流量指数小幅上升；消费相关指标总体有所下滑；国内疫情仍有反复；进出口相关指数呈现分化。 ➢ 通胀观察： 本周（11.07-11.11）猪肉平均批发价格较上周下降4.3%至33.6元/公斤，鲜菜批发价较上周下降4.4%至4.4元/公斤；布伦特原油价格较上周上升1.7%至97.7美元/桶，天然气价格较上周下降11.0%至263.4便士/ 色姆；动力煤期货结算价维持在899.0元/吨水平；LME金属铜价格较上周明显上升5.4%至8093.9美元/吨、LME金属铝价格较上周上升4.0%至2327.8美元/吨。 ➢ 风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期；海外地缘政治冲突。 [Table_Author] 分析师 谭逸鸣 执业证书： S0100522030001 电话： 18673120168 邮箱： tanyiming@mszq.com 相关研究 1.利率专题：会降准吗？-2022/11/11 2.转债行业研究系列：逆变器产业链转债深度梳理-2022/11/09 3.城投随笔系列：兰州，还要担心债券兑付吗？-2022/11/09 4.聚焦区县系列：三个维度透视天津区县-2022/11/08 5.地方政府债务系列专题：财政审计工作报告反映了什么？-2022/11/07 固收定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 生产：开工率总体下滑，修复有所放缓 .................................................................................................................... 3 1.1 钢铁：开工率、产能利用率下降，库存续降 ................................................................................................................................ 3 1.2 煤炭：开工率续降，库存回升 ......................................................................................................................................................... 4 1.3 化工：纯碱开工率继续走高，涤纶长丝开工率续降 ................................................................................................................... 4 1.4 汽车轮胎：全钢胎、半钢胎开工率上行 ........................................................................................................................................ 5 2 需求：地产景气仍较低迷，疫情反复，消费趋弱 ...................................................................................................... 6 2.1 地产：销售与投资仍较低迷 ............................................................................................................................................................. 6 2.2 基建：相关产品价格走势总体稳中有升 ........................................................................................................................................ 7 2.3 消费：消费相关指标总体有所下滑 ................................................................................................................................................ 9 2.4 贸易：出口指数延续下滑，进口指数回升 .................................................................................................................................... 9 2.5 疫情：国内新增病例上升 ............................................................................................................................................................... 10 2.6 交通物流：物流情况稳定修复 ....................................................................................................................................................... 11 3 通胀：猪肉价格下降，布伦特原油价格上升 .......................................................................................................... 12 3.1 CPI：猪肉价格和菜价均下降 ......................................................................................................................................................... 12 3.2 PPI：工业品价格总体上行，布伦特原油价格上升 .................................................................................................................... 13 4 小结 ..................................................................................................................................................................... 15 5 风险提示 .............................................................................................................................................................. 16 插图目录 .................................................................................................................................................................. 17 固收定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 1 生产：开工率总体下滑，修复有所放缓 本周（11.07-11.11）钢铁开工率续降、产能利用率小幅下降，库存维持降势；煤炭开工率略有下降，煤炭库存回升，炼焦煤总库存继续下降；纯碱开工率继续走高，涤纶长丝开工率续降；汽车轮胎开工率涨势明显。总体来看，本周生产端修复放缓。 1.1 钢铁：开工率、产能利用率下降，库存续降 截至11月12日，全国高炉开工率77.2%，较上周下降1.6pct。唐山钢厂高炉开工率为51.6%，较上周下降4.8pct。唐山钢厂产能利用率70.4%，较上周下降2.7pct。螺纹钢库存为379.0万吨，较上周下降17.1%。 图1：全国高炉开工率下滑（%） 图2：唐山钢厂高炉开工率下降（%） 资料来源：wind，民生证券研究院 资料来源：wind，民生证券研究院 图3：唐山钢厂产能利用率下降（%） 图4：螺纹钢库存量下降（万吨） 资料来源：wind，民生证券研究院 资料来源：wind，民生证券研究院 固收定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 1.2 煤炭：开工率续降，库存回升 截至11月12日，产能>200万吨的焦化企业(230家)开工率为74.7%，较上周下降0.4pct。秦皇岛港煤炭库存为456.0万吨，较上周上升10.1%。230家国内独立焦化厂炼焦煤总库存为391.9万吨，较上周下降7.0%。 图5：产能>200万吨焦化企业(230家)开工率下降（%） 图6：秦皇岛港煤炭库存周度环比季节性升高（%） 资料来源：wind，民生证券研究院 资料来源：wind，民生证券研究院 1.3 化工：纯碱开工率继续走高，涤纶长丝开工率续降 截至11月12日，纯碱、聚酯切片开工率走高，江浙地区涤纶长丝、苯乙烯、石油沥青装置开工率下降；PTA开工率相对持平。 纯碱开工率为91.6%，较上周提高2.9pct，聚酯切片开工率为88.0%，较上周升高1.2pct；江浙地区涤纶长丝、苯乙烯、石油沥青装置开工率分别为58.3%、71.6%、42.2%，较上周分别下降1.3pct、0.9pct、0.5pct；PTA开工率与上周相对持平。 图7：PTA开工率相对持平（pct） 图8：纯碱开工率提高（%） 资料来源：wind，民生证券研究院 资料来源：wind，民生证券研究院 固收定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 5 图9：江浙地区涤纶长丝开工率续降（%） 图10：石油沥青装置开工率下降（%） 资料来源：wind，民生证券研究院 资料来源：wind，民生证券研究院 图11：聚酯切片开工率升高（%） 图12