钢铁周报：地产融资松动+疫情防控优化，钢价有望上涨

钢铁周报20221112 地产融资松动+疫情防控优化，钢价有望上涨2022年11月12日 价格：本周钢材价格上涨。本周20mmHRB400材质螺纹价格为3790元 /吨，较上周环比+0.5%，热轧3.0mm价格为3890元/吨，较上周环比+1.6%。本周原材料价格分化，港口铁矿石价格下跌；焦炭价格下跌；废钢价格上涨。 利润：本周螺纹钢利润回升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+90元/吨，+122元/吨和+70元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周下滑。 产量与库存：本周螺纹钢产量周环比下滑，五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量940万吨，周环比降18.22万吨，其中建筑钢材产量周环比减11.23万吨，板材产量周环比降6.99万吨，螺纹钢本周减产2.09万吨至296.46万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降38.54万吨至917.65万吨，钢厂总库存456.52万吨，周环比降4.83万吨，其中，螺纹钢社库降17.1万吨，厂库降9.08万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量322.64万吨，周环比降9.37万吨，本周建筑钢材成交日均值16.73万吨，周环比下降1.21%。 投资建议：地产融资松动+疫情防控优化，钢材需求预期回暖，供应端钢厂 推荐维持评级 分析师邱祖学 执业证书：S0100521120001 邮箱：qiuzuxue@mszq.com 分析师张航 执业证书：S0100522080002 邮箱：zhanghang@mszq.com 亏损减产叠加季节性限产，产量继续回落，钢材基本面稳中向好。短期基本面上， 分析师 张建业 供应端本周五大钢材产出周环比下滑18.22万吨，钢厂亏损减产叠加季节性限产影响，钢材产出继续下滑。需求端周内钢材成交小幅下滑，钢材消费逐步进入季节性淡季，但在赶工效应下仍具有一定韧性。库存方面，本周五大钢材社库、厂库延续去库。整体看，随着地产端融资放松以及疫情防控政策优化，钢材需求预期回暖，叠加供应端持续减产，钢价有望上涨。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、新兴铸管；6）高股息标的：方大特钢、南钢股份、三钢闽光。 代码 简称 股价 EPS（元） PE（倍） （元）2021A2022E2023E2021A2022E2023E 评级 风险提示：地产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动重点公司盈利预测、估值与评级 603995.SH甬金股份28.481.751.542.81161810推荐 688186.SH 广大特材 30.77 0.82 0.60 1.37 37 51 23 推荐 600399.SH 抚顺特钢 17.00 0.40 0.24 0.49 43 72 34 谨慎推荐 600516.SH 方大炭素 6.57 0.28 0.18 0.31 23 37 21 推荐 000708.SZ 中信特钢 17.03 1.58 1.45 1.69 11 12 10 推荐 600019.SH 宝钢股份 5.24 1.06 0.58 0.69 5 9 8 推荐 600010.SH 包钢股份 2.06 0.06 0.03 0.08 33 66 26 推荐 000932.SZ 华菱钢铁 4.53 1.40 1.10 1.21 3 4 4 推荐 601686.SH 友发集团 5.94 0.43 0.35 0.54 14 17 11 推荐 000778.SZ 新兴铸管 3.74 0.50 0.56 0.65 7 7 6 推荐 600507.SH 方大特钢 5.89 1.17 0.63 0.89 5 9 7 推荐 600282.SH 南钢股份 3.27 0.66 0.79 0.94 5 4 3 推荐 002110.SZ 三钢闽光* 4.71 1.64 0.66 0.71 3 7 7 / 资料来源：wind，民生证券研究院预测; （注：股价为2022年11月11日收盘价；标*公司暂未覆盖，未覆盖公司数据采用wind一致预期） 执业证书：S0100522080006 邮箱：zhangjianye@mszq.com 研究助理孙二春 执业证书：S0100121120036 邮箱：sunerchun@mszq.com 研究助理任恒 执业证书：S0100122020015 邮箱：renheng@mszq.com 相关研究 1.民生钢铁周报20221030：供需双弱，关注后续采暖季限产力度-2022/10/30 2.民生钢铁周报20221022：社会库存持续下滑，关注后续需求表现情况-2022/10/22 3.民生钢铁周报20221015：表观需求回升，钢材基本面有望持稳-2022/10/15 4.民生钢铁周报20221008：地产宽松政策加码，钢材需求旺季延续-2022/10/08 5.民生钢铁周报20220924：建筑钢材日均成交创年内新高，旺季复苏可期-2022/09/24 目录 主要数据和事件3 1国内钢材市场4 2国际钢材市场7 3原材料和海运市场9 4国内钢厂生产情况11 5库存12 6利润情况测算14 7钢铁下游行业15 8主要钢铁公司估值16 9风险提示18 插图目录19 表格目录19 主要数据和事件 中钢协：前三季度钢铁行业利润大幅下滑71% 中钢协副会长骆铁军11月2日在2022年船企—钢企合作协调对接会上表示，二季度以来钢铁行业运行呈明显下行态势，三季度期间连续三个月全行业出现亏损，前三季度利润大幅下滑71%。 10月中国出口钢材518.4万吨 海关总署11月7日数据显示，2022年10月中国出口钢材518.4万吨，较上月增加20.0 万吨，环比增长4.0%；1-10月累计出口钢材5635.8万吨，同比下降1.8%。10月进口钢材 77.2万吨，较上月减少11.9万吨，环比下降13.4%；1-10月累计进口钢材911.5万吨，同比下降23.0%。 武进不锈年产2万吨高端装备用高性能不锈钢无缝管项目上梁完成 11月3日，武进不锈新厂房年产2万吨高端装备用高性能不锈钢无缝管项目举行了“上 梁仪式”。该项目位于常州市天宁区丰收河南路北侧、中心河路西侧地块，总投资为46836.56 万元，新增用地71465㎡（107亩），总建筑面积51789㎡。 攀钢：累计出口钢轨300万吨 11月9日川观新闻报道，自1983年攀钢钢轨第一次出口以来，截至10月21日，攀钢 累计出口钢轨300万吨，超5万公里，铺设在35个国家和地区。2020年，独家供货“一带一路”标志性项目——中国高铁技术整体出口“第一单”雅万高铁；2021年，与世界顶级钢轨制造企业同台竞技，成功赢得墨西哥玛雅铁路50%的钢轨合同；PG5钢轨成功出口澳大利亚，首次打入国际高端重载铁路市场。今年以来，攀钢出口钢轨产量已超过17万吨，涉及20多个不同标准和规格型号。 新钢股份：控股股东51%股权无偿划转事项获批准 新钢股份11月9日公告，2022年4月23日持有公司控股股东新余钢铁集团有限公司100%股权的江西省国有资本运营控股集团有限公司，与中国宝武钢铁集团有限公司签署《江西省国有资本运营控股集团有限公司与中国宝武钢铁集团有限公司关于新余钢铁集团有限公司国有股权无偿划转协议》。江西国控将向中国宝武无偿划转其持有的新钢集团51%股权。2022年10月16日，江西国控与中国宝武签署《江西省国有资本运营控股集团有限公司与中国宝武钢铁集团有限公司之关于新余钢铁集团有限公司国有股权无偿划转协议》，调整本次划转基准日和净资产数额。公司于近日收到中国宝武转来的国务院国资委《关于新余钢铁集团有限公司国有股权无偿划转有关事项的批复》，国务院国资委同意本次划转。 舞钢成功研发高端特种钢板12Cr2Mo1VR 11月3日，舞钢成功研发高端特种钢板12Cr2Mo1VR，将用于中石化某重点炼化项目的关键部位制造。该高端特种钢板将替代进口，创目前国内采用电渣锭成材及“锻-轧”成材的12Cr2Mo1VR钢板的厚度（193mm）和单重（46吨）之最。 日钢集团新建2座3000立方米高炉 10月31日，日照市生态环境局显示，该项目为日照先进钢铁制造基地产能承接一期项目分步实施项目，位于山东省日照市岚山区日照先进钢铁制造基地生产冶炼区日照钢铁控股集团有限公司现有厂区内，总投资280363万元，其中环保投资42565.79万元。项目主要建设2座3000m3高炉（东区1#、东区2#）。 1国内钢材市场 国内钢材市场价格分化。截至11月11日，上海20mmHRB400材质螺纹价格为3790元/吨，较上周升20元/吨。高线8.0mm价格为4270元/吨，较上周升40元/吨。热轧3.0mm价格为3890元/吨，较上周升60元/吨。冷轧1.0mm价格为4370元/吨，较上周升30元/吨。普中板20mm价格为3870元/吨，较上周降10元/吨。 11/11 一周变动 一月变动 三月变动 一年变动 指标名称 元/吨 元/吨 % 元/吨 % 元/吨 % 元/吨 % 长材螺纹钢:HRB40020MM 3,790 20 0.5% -250 -6.2% -390 -9.3% -1040 -21.5% 线材:8.0高线 4,270 40 0.9% -60 -1.4% -370 -8.0% -870 -16.9% 板材热轧:3.0热轧板卷 3,890 60 1.6% -70 -1.8% -180 -4.4% -1010 -20.6% 热轧:4.75热轧板卷 3,820 60 1.6% -70 -1.8% -180 -4.5% -1000 -20.7% 冷轧:0.5mm 4,740 50 1.1% -110 -2.3% -100 -2.1% -1430 -23.2% 冷轧:1.0mm 4,370 30 0.7% -80 -1.8% -90 -2.0% -1360 -23.7% 中板:低合金20mm 4,120 -10 -0.2% -260 -5.9% -280 -6.4% -1230 -23.0% 中板:普20mm 3,870 -10 -0.3% -230 -5.6% -330 -7.9% -1270 -24.7% 中板:普8mm 4,330 -10 -0.2% -250 -5.5% -320 -6.9% -1190 -21.6% 涂镀:0.476mm彩涂 7,500 0 0.0% -100 -1.3% -100 -1.3% -1150 -13.3% 涂镀:0.5mm镀锌 4,710 40 0.9% -170 -3.5% -190 -3.9% -1230 -20.7% 涂镀:1.0mm镀锌 4,610 40 0.9% -140 -2.9% -130 -2.7% -1200 -20.7% 型材型材:16#槽钢 4,010 -90 -2.2% -120 -2.9% -130 -3.1% -1220 -23.3% 型材:25#工字钢 4,290 -90 -2.1% -120 -2.7% -120 -2.7% -1020 -19.2% 型材:50*5角钢 4,400 -90 -2.0% -120 -2.7% -140 -3.1% -950 -17.8% 表1：主要钢材品种价格 资料来源：wind，民生证券研究院 （注：单位：元/吨；价格均为上海地区周五市场价格） 图1：螺纹钢库存与价格变动情况图2：线材库存与价格变动情况 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 2017/11 2018/03 2018/07 2018/11 2019/03 2019/07 2019/11 2020/03 2020/07 2020/11 2021/03 2021/07 202