建筑建材行业周报：优化调整疫情防控措施，行业有望显著收益

优化调整疫情防控措施，行业有望显著收益 （20221205） 建筑建材 证券研究报告行业研究 行业周报建筑建材任菲菲建筑建材行业首席分析师执业编号：S1500522020002联系电话：13046033778邮箱：renfeifei@cindasc.com段良弨建筑建材行业研究助理联系电话：13910500006邮箱：duanliangchao@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 优化调整疫情防控措施，行业有望显著收益 （20221205） 2022年12月05日 本期内容提要: 行业： 疫情防控措施不断优化调整，受疫情影响较大的建筑建材行业有望明显受益。近日多地继续优化疫情防控措施，北京、上海、天津、深圳等城市在乘坐公共交通或进入室外公共场所时，不再查验核酸阴性证明。随着疫情防控措施不断优化，影响建筑建材行业较大的原材料跨区运输问题和建筑单位人员到位情况不足的问题有望进一步好转，在科学精准疫情防控下，建筑建材行业有望逐步恢复正常施工生产节奏。我们仍看好明年春季的赶工需求。 近日资金端也不断发力，国家发改委在17日内三次召开全国基金项目视频调度工作会，督促指导地方推进政策性开发性金融工具已签约投放项目加快开工建设，尽快形成实物工作量。此前在央行三季度《货币政策执行报告》中曾提及，运用PSL支持政策性、开发性金融机构为基础设施重点领域设立金融工具和提供信贷支持，央行11月新增PSL3675亿，规模仅次于14年12月用于支持棚改的3831亿PSL，规模愈加可观。再加上 12月5日再次全面降准25bp，后续银行或将持续加大信贷支持项目配套资金。 建筑业整体处于较高景气区间，基建施工加速。11月建筑业商务活动指数为55.4%，连续6个月位于较高景气区间，建筑业总体保持较快增长。其中，土木工程建筑业商务活动指数为62.3%，高于上月1.5个百分点，企业施工进度有所加快。从市场预期看，业务活动预期指数为59.6%，位于较高景气区间，企业对行业发展预期总体保持乐观。 水泥：多重因素影响需求 本周全国水泥市场价格环比继续回落，跌幅为0.4%。价格下调地区主要围绕在浙江、河南、湖南、重庆等地，幅度10-30元/吨；价格上涨区域 为广东梅州等少数地区，幅度10元/吨左右。11月底12月初，国内水泥市场需求提前步入淡季，受雨雪天气、下游资金短缺以及疫情影响，市场需求量环比明显下降，全国重点区域企业平均发货率降至50%以下，环比下滑近6个百分点。为应对价格出现快速下行，南方地区如浙江和江苏水泥企业增加错峰生产天数。我们维持之前判断，由于需求表现疲软，后期价格将呈小幅震荡下行走势。 价格：截至2022年12月2日，全国全口径水泥价格446.38元/吨，环比 -0.42%，同比-22.72%。 开工率：截至2022年12月1日，全国水泥开工率为37.11%，环比-4.62pct，同比-4.21pct。多数区域水泥需求都在下降，本周降温范围较 大，也加速了工地停工的进度，水泥需求处于下降阶段。 出货率：截至2022年12月2日，全国水泥出货率为49.32%，环比- 6.1pct，同比-9.04pct，其中华东、华南水泥出货率为6-7成，西南水泥出 货率为5-6成，华中、华北、东北、西北水泥出货率不足5成。 库容比：截至2022年12月2日，全国水泥库容比为71.31%，环比 +2pct，同比+4.63pct，东北、西北水泥库容比近8成，西南水泥库容比 为近5成，其他地区水泥库容比为7成左右。 玻璃：浮法价格继续下降，利润仍然底部区间，光伏维持高景气 5mm浮法玻璃价格：截至2022年12月1日，全国5mm浮法白玻价格为 84.35元/重箱，环比-0.39%，同比-25.94%。 光伏玻璃价格：截至2022年12月2日，光伏3.2mm镀膜玻璃(均价）为 28元/平方米，环比-0%，同比+7.69%，光伏2.0mm镀膜玻璃(均价）为21元/平方米，环比-0%，同比+5%。 玻璃库存：截至2022年12月1日，全国（小口径）玻璃库存为4678万重箱，环比+31万重箱，同比+1719万重箱；全国（大口径）玻璃库存为6082万重箱，环比+18万重箱，同比+2423万重箱。 玻璃价差：截至2022年12月1日，5mm浮法玻璃天然气价差为24.18元 /重箱，环比+0.8%，同比-76.36%；5mm浮法玻璃石油焦价差为14.24元/重箱，环比-0.39%，同比-70.69%。 光伏玻璃差价：截至2022年12月2日，3.2mm镀膜玻璃天然气价差 108.7元/重箱，环比+0.16%，同比+16.56%，2.0mm镀膜玻璃天然气价差64.95元/重箱，环比+0.28%，同比+16.48%。 投资建议： 疫情防控措施不断优化调整，行业有望显著收益。当前阶段应当优先关注基建链条，尤其是手握优质订单且具备资金实力的建筑央企龙头，建议持续关注头部建筑央企国企，如中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、山东路桥、四川路桥等；随着疫情改善需求逐步回升预期，建议关注水泥板建材方面，如海螺水泥、冀东水泥等；地产复苏预期下，建议持续关注浮法玻璃复苏及消费建材头部企业复苏机会，相关标的如旗滨集团、三棵树、东方雨虹、坚朗五金、兔宝宝、北新建材等、蒙娜丽莎；建议关注长期景气度较高的玻纤板块，后续供需格局有望改善，建议关注山东玻纤、中国巨石、长海股份、中材科技等。推荐震安科技，疫情恢复之下将直接受益，且具备较好的基本面支持，明年业绩表现有望可观。 风险因素：基建、房地产投资大幅下滑，原材料成本大幅波动。 目录 一、行业观点7 二、水泥行业数据跟踪9 (一)价格9 1.主要城市水泥价格9 2.全口径水泥价格9 (二)供给10 1.全国水泥产量10 2.分区域产量11 (三)需求12 1.水泥出货率12 2.水泥开工率13 (四)库存15 三、玻璃行业数据跟踪17 (一)价格17 1.5mm浮法白玻17 2.光伏玻璃18 (二)库存19 (三)成本19 (四)利润（差价）20 1.5mm浮法玻璃20 2.光伏玻璃21 三、钢材、工程机械、建筑订单数据跟踪22 (一)钢材22 1.螺纹钢22 2.线材23 (二)工程机械25 (三)建筑订单25 1.月度订单数据25 2.季度订单数据27 四、近期新闻回顾28 �、风险提示29 图表目录 图表1全国主要城市水泥价格（元/吨）9 图表2主要城市水泥价格（元/吨）9 图表3全国水泥价格（元/吨）9 图表4全口径水泥价格（元/吨）10 图表5全口径水泥价格（元/吨）10 图表6全国全口径水泥价格（元/吨）10 图表7全国水泥产量（万吨）10 图表8华北水泥产量（万吨）11 图表9东北水泥产量（万吨）11 图表10华东水泥产量（万吨）11 图表11中南水泥产量（万吨）11 图表12西北水泥产量（万吨）11 图表13西南水泥产量（万吨）11 图表14水泥出货率12 图表15地区水泥出货率12 图表16全国水泥出货率12 图表17华北水泥出货率12 图表18东北水泥出货率12 图表19华东水泥出货率13 图表20华中水泥出货率13 图表21华南水泥出货率13 图表22西南水泥出货率13 图表23西北水泥出货率13 图表24水泥开工率14 图表25水泥开工率（分区域）14 图表26全国水泥开工率14 图表27华北水泥开工率14 图表28东北水泥开工率14 图表29西北水泥开工率15 图表30华东水泥开工率15 图表31中南水泥开工率15 图表32西南水泥开工率15 图表33水泥库容比（%）15 图表34水泥库容比（分区域）16 图表35全国水泥库容比16 图表36华北水泥库容比16 图表37东北水泥库容比16 图表38西北水泥库容比16 图表39华东水泥库容比16 图表40中南水泥库容比17 图表41西南水泥库容比17 图表425mm浮法白玻价格（元/重箱）17 图表435mm浮法白玻地区价格（元/重箱）18 图表44全国5mm浮法白玻价格（元/重箱）18 图表45光伏玻璃价格（元/平方米）18 图表46光伏玻璃价格（元/平方米）18 图表47光伏3.2mm镀膜玻璃（元/平方米）18 图表48全国（小口径）玻璃库存（万重箱）19 图表49全国（大口径）玻璃库存（万重箱）19 图表50各式玻璃成本19 图表51纯碱成本（元/吨）19 图表52石油焦成本（元/吨）19 图表53重油成本（元/吨）20 图表54天然气成本（元/m2）20 图表555mm浮法玻璃差价（元/重箱）20 图表565mm浮法玻璃天然气价差（元/重箱）20 图表575mm浮法玻璃石油焦价差（元/重箱）20 图表585mm浮法玻璃重油价差（元/重箱）21 图表59光伏玻璃差价（元/重箱）21 图表603.2mm镀膜玻璃以天然气为燃料的价差（元/重箱）21 图表613.2mm原片玻璃以天然气为燃料的价差（元/重箱）21 图表622.0mm镀膜玻璃以天然气为燃料的价差（元/重22 图表632.0mm原片玻璃以天然气为燃料的价差（元/重箱）22 图表64螺纹钢数据（万吨）22 图表65螺纹钢产量（万吨）23 图表66螺纹钢社会库存（万吨）23 图表67螺纹钢钢厂库存（万吨）23 图表68螺纹钢总库存（万吨）23 图表69螺纹钢表观消费量（万吨）23 图表70线材数据（万吨）24 图表71线材产量（万吨）24 图表72线材社会库存（万吨）24 图表73线材钢厂库存（万吨）24 图表74线材总库存（万吨）24 图表75线材表观消费量（万吨）25 图表76挖掘机开工小时数（小时）25 图表77挖掘机国内当月销量增速跟踪（%）25 图表78建筑央企订单情况跟踪（月度数据，亿元）26 图表79中国建筑订单情况跟踪（亿元）26 图表80中国电建订单情况跟踪（亿元）26 图表81中国中冶订单情况跟踪（亿元）27 图表82中国化学订单情况跟踪（亿元）27 图表83建筑央企订单情况跟踪（季度数据，亿元）27 图表84建筑央企订单情况跟踪（季度数据）28 一、行业观点 行业： 疫情防控措施不断优化调整，受疫情影响较大的建筑建材行业有望明显受益。近日多地继续优化疫情防控措施，北京、上海、天津、深圳等城市在乘坐公共交通或进入室外公共场所时，不再查验核酸阴性证明。随着疫情防控措施不断优化，影响建筑建材行业较大的原材料跨区运输问题和建筑单位人员到位情况不足的问题有望进一步好转，在科学精准疫情防控下，建筑建材行业有望逐步恢复正常施工生产节奏。我们仍看好明年春季的赶工需求 近日资金端也不断发力，国家发改委在17日内三次召开全国基金项目视频调度工作会，督促指导地方推进政策性开发性金融工具已签约投放项目加快开工建设，尽快形成实物工作量。此前在央行三季度《货币政策执行报告》中曾提及，运用PSL支持政策性、开发性金融机构为基础设施重点领域设立金融工具和提供信贷支持，央行11月新增PSL3675亿，规模仅次于14年12月用于支持棚改的3831亿PSL，规模愈加可观。再加上12月5日再次全面降准25bp，后续银行或将持续加大信贷支持项目配套资金。 建筑业整体处于较高景气区间，基建施工加速。11月建筑业商务活动指数为55.4%，连续6个月位于较高景气区间，建筑业总体保持较快增长。其中，土木工程建筑业商务活动指数为62.3%，高于上月1.5个百分点，企业施工进度有所加快。从市场预期看，业务活动预期指数为59.6%，位于较高景气区间，企业对行业发展预期总体保持乐观。 水泥：多重因素影响需求 本周全国水泥市场价格环比继续回落，跌幅为0.4%。价格下调地区主要围绕在浙江、河南、湖南、重庆等地，幅度10-30元/吨；价格上涨区域为广东梅州等少数地区，幅度 10元/吨左右。11月底12月初，国内水泥市场需求提前步入淡季，受雨雪天气、下游资金短缺以及疫