家用电器行业周报：曙光乍现，家电板块周涨幅居前

本周核心观点 扫地机：建议关注，扫地机及洗地机保持行业领先地位、通过多品牌拓展产品价格带、多品类完善产品矩阵的科沃斯；今年以来国内扫地机市场份额大幅提升、受益于海运费用下降海外盈利能力逐渐回升的石头科技。 白电：建议关注C端家电市占率保持领先、制造力外拓B端业务（中央空调、机器人、家电及新能源车零部件）的美的集团；全球化品牌矩阵布局完善，高端家电品牌卡萨帝业务增速领先于行业的海尔智家。 小家电：建议关注品类战略升级、渠道变革直营占比提升、盈利能力持续提升的小熊电器；空气炸锅/净水器/电饭煲品类品牌排名保持前列，品类延伸至集成灶及洗地机等高成长品类的苏泊尔。 市场表现 本周家电指数上涨3.13%，同期沪深300指数上涨0.56%，家电板块跑赢沪深300指数2.56个百分点。荣泰健康/乐歌股份/星帅尔板块内涨幅排名前三。 重点数据 原材料方面：商品价格环比止跌，同比下降；地产数据方面：9月住宅房屋竣工面积小幅下滑；出口链数据方面：美元兑人民币保持高位，海运价格大幅下跌。 风险提示 原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、汇率波动风险、房地产行业恢复不及预期风险。 附：个股盈利预测表 一、本周核心观点：重点关注扫地机行业 （一）推荐低渗透率扫地机行业，行业空间有望向上突破 1）国内清洁电器渗透率较日韩欧美仍有较大差距，行业空间广阔。洗地机产品符合国内家庭清洁诉求及习惯，行业维持高增长态势；2）2022年上半年以来，具备自清洁功能的高端型扫地机备受青睐，行业产品均价提升明显。综上，我们建议关注：扫地机及洗地机产品保持行业第一的领先地位，通过多品牌拓展产品价格带，多品类完善产品矩阵的科沃斯；今年以来国内扫地机市场份额大幅提升、受益于海运费用下降，海外盈利能力逐渐回升的石头科技。 （二）推荐低估值主线下的白电龙头，原材料下行有望修复利润表 1）以铜、铝、钢为主的原材料价格下行趋势明显；2）海运费持续下滑，人民币低位震荡趋势带动海外业务盈利能力提升。综上，我们建议关注：C端家电市占率保持领先，制造力外拓，B端业务（中央空调、机器人、家电及新能源车零部件）全面发展的美的集团；全球化品牌矩阵局完善，高端家电品牌卡萨帝业务增速领先于行业的海尔智家。 （三）推荐行业正在出清末端的小家电行业，竞争格局正在优化 1）小家电品牌不断出清，竞争格局逐步优化；2）空气炸锅品类二次爆发，2022H1销量及销售额均实现翻倍以上增长。综上，我们建议关注：品类战略升级，专注年轻消费群体、渠道变革，直营占比提升，盈利能力持续提升的小熊电器；空气炸锅/净水器/电饭煲品类品牌排名保持前列，品类延伸至集成灶及洗地机等高成长品类的苏泊尔。 二、市场表现：本周地产链大幅上涨，家电板块涨幅达3.13% （一）本周家电板块跑赢大盘 本周家电指数上涨3.13%，同期沪深300指数上涨0.56%，家电板块跑赢沪深300指数2.56个百分点。今年以来，家电指数累计下跌23.36%，沪深300指数累计下跌23.32%，家电板块与沪深300指数跌幅相近。 图表1：周内行业涨跌幅（%） 图表2：今年以来行业涨跌幅（%） 市场有风险，投资需谨慎 三、重点数据：原材料、地产链、出口链数据 （一）大宗原材料：商品价格环比止跌，同比下降 截至2022年11月12日，不锈钢板（冷轧304/2B）价为15881元/吨，同比下降11.76%，环比下降0.38%，LME铜价为8441美元/吨，同比下降14.34%，环比上涨12.40%；LME铝价为2410美元/吨，同比下降9.94%，环比上涨8.75%；WTI原油价格为88.96美元/桶，同比提升10.11%，环比上涨0.90%；中国塑料城价格指数为876.84，同比下降16.16%，环比下降0.44%。 图表3：不锈钢、铜、铝价格走势 图表4：原油、塑料价格走势 （二）地产链：9月住宅房屋竣工面积小幅下滑 2022年10月30日-11月06日，30大中城市商品房销售面积为277.10万平米，环比下滑11%；2022年9月，住宅商品房竣工面积为2858万平米，同比下滑6%。 图表5：30大中城市商品房成交面积周度（万平米） 图表6：住宅商品房竣工面积月度（万平米）及同比 （三）出口链：美元兑人民币保持高位，海运价格大幅下跌 截至2022年11月11日，汇率方面：美元兑人民币汇率中间价报7.19，年初至今上涨12.78%。海运价格方面：宁波出口集装箱运价指数中，美西航线指数880.21，同比下降79.5%，环比下降4.8%，航运指数自年初开始持续下跌，已跌至新冠疫情爆发初期水平。 图表7：美元兑人民币中间价 图表8：集运价格指数走势 四、行业动态 【奥维云网：发布文章《2022年三季度中国厨余垃圾处理器市场总结》】 11月07日，奥维云网发布文章《2022年三季度中国厨余垃圾处理器市场总结》，文章指出，2022年三季度厨余垃圾处理器依旧呈明显下滑态势，消费信心严重不足，终端销售压力持续加大。据奥维云网（AVC）监测数据显示，2022年1-9月厨余垃圾处理器线上市场规模10.7万台、2.4亿元，零售量同比下滑27.8%、零售额同比下滑24.8%。 【奥维云网：发布文章《热水器市场：产品类型逐渐分裂，头部品牌角逐争霸》】 11月10日，奥维云网头条发布文章《热水器市场：产品类型逐渐分裂，头部品牌角逐争霸|热文洞察》，文章指出，在下行楼市影响下，热水器市场规模呈现下滑态势，2022年1-9月精装修市场热水器配套项目个数723个，同比下降27.6%；配套规模为55.8万套，同比下降31.2%，但在下行楼市压力下，精装修市场热水器整体配置率仍呈现积极上行趋势，2022年1-9月热水器配置率达47.6%，同比增长9.9%，环比增长0.9%。 【奥维云网：发布文章《2022年10月家电市场总结（线上篇）》】 11月11日，奥维云网发布文章《2022年10月家电市场总结（线上篇）|报告看点》，文章指出，彩电：本月彩电线上零售额规模同比10.3%；白电：本月白电各品类中，冰箱、冰柜、洗衣机、独立式干衣机和空调线上零售额规模同比分别为27.8%、27.8%、-3.6%、-11.3%和19.0%；厨卫：本月厨卫主要品类中，油烟机、燃气灶、洗碗机、集成灶、电热和燃热的线上零售额规模同比分别为47.6%、34.8%、83.9%、64.8%、23.3%和34.2%；小家电：本月小家电线上零售额规模同比16.0%；环电：本月环电主要品类中，净化器、净水器和扫地机器人线上零售额规模同比分别为16.8%、35.0%和126.1%。 【中国家电网：苏宁易购双十一发力“一站式消费”全屋定制订单环比增186%】 11月11日，苏宁易购发布《2022双十一家消费趋势报告》显示，今年双十一苏宁易购发力“一站式家庭场景解决方案”，家电、家装消费主场优势持续巩固，线下绿色节能家电销售环比增长141%，智能家居产品销售环比提升153%，全屋定制订单环比提升186%，中央集成家电销售环比增长113%。新理念、新产品、新体验成为驱动双十一“家消费”升级的“三驾马车”。 【中国家电网：洗碗机预售数据“强劲”分析人士预判全年仍能实现正增长】 11月11日，GfK中怡康洗碗机品类资深分析师李尧辉接受采访称，从GfK中怡康线上零售监测数据来看，双十一以来(10.24-11.6,44-45周)，头部畅销型号的均价有所下滑，但整体来看仍然呈现了10%以上的增长，源于企业的推高同时也在上高端新品。均价上浮的同时，行业呈现高速增长态势，双十一大促提振作用明显，具体来看，双十一以来销额为6.9亿元，同比增长6.9%，45周更为显著，销额同比增长37.1%。另外，海尔智家向记者表示，双11开门红前4小时超全年同期，当日(10.31日-11.1日)海尔洗碗机行业TOP3，零售较同期增幅51%。 五、公司公告 【彩虹集团】11月08日，公司发布2022-067部分首次公开发行前已发行股份上市流通提示性公告，公告提出本次解除限售的首次公开发行前已发行股份的数量为9,360股，占公司总股本的0.0089%，上市流通日期为2022年11月11日。 【海信家电】11月08日，公司发布2023年日常关联交易预计公告，公告提出公司于2022年11月7日与海信集团公司签署了《业务合作框架协议》，2023年预计日常关联交易金额为380.72亿元，其中向关联人销售产品/商品金额为325.12亿元。 【万和电气】11月11日，公司发布关于公司总裁变更的公告，公告提出公司董事长兼总裁YU CONG LOUIE LU（卢宇聪）先生因需投入更多的精力致力于董事会建设和战略经营布局，以及进一步加快公司引进职业经理人的进程，申请辞去公司总裁职务，其辞去总裁职务后仍担任董事长、董事、董事会战略与发展管理委员会主任委员（召集人）及董事会薪酬与考核委员会委员职务。 【莱克电气】11月11日，公司发布公开发行可转换公司债券上市公告书，公告提出经中国证监会证监许可[2022]2065号文核准，公司于2022年10月14日公开发行了1,200万张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额12亿元。可转债上市时间为2022年11日15日，可转债存续的起止日期为2022年10月14日至2028年10月13日。 【倍轻松】11月12日，公司发布关于关于董事、高级管理人员亲属短线交易及致歉的公告，公告提出公司董事、副总经理刘志华女士之直系亲属蔡先生在买入后六个月内卖出公司股票行为构成短线交易，所获盈利254.19元。 【富佳股份】11月12日，公司发布关于对外投资的公告，公告提出公司使用自有资金向羲和未来投入人民币4,500万元，本次增资完成后，公司将持有羲和未来15%的股权。羲和未来公司经营范围包括：储能电池、电极材料的研发与销售；建筑声学光学材料、环保节能材料批发、销售；计算机、软件及辅助设备的销售；家居用品销售；宠物用品销售。 【乐歌股份】11月12日，公司发布关于境外孙公司出售部分海外仓的进展公告，公告提出公司的境外孙公司6075 LANCE LLC拟向LANCE DRIVE LOGISTICS CENTER ILP, LLC出售其拥有的位于美国加利福尼亚州6075 Lance Dr, Riverside, CA 92507的海外仓。出售资产的交割日期定于2023年1月18日，经公司测算，如本次资产转让完毕，将增加公司当期税前资产转让收益约7,707.86万美元（未扣除转让所产生的税及手续费等）。 六、风险提示 原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、汇率变动风险、房地产行业恢复不及预期风险。