证券业行业周报：二级市场活跃度提升，关注证券板块投资价值

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2022年11月13日 领先大市-A 行业周报 二级市场活跃度提升，关注证券板块投资价值 证券业 证券业近一年市场表现 分析师：姓名：刘丽 执业登记编码：S0760511050001电话：0351-8686985 邮箱：liuli2@sxzq.com分析师： 姓名：孙田田 执业登记编码：S0760518030001邮箱：suntiantian@sxzq.com 投资要点 非货币保有规模环比下降，总份额逆市上升。基金业2022Q3销售数据出炉，根据基金业协会公布，截至2022Q3，公募基金销售保有规模前100强保有权益类基金（股票+混合）规模5.71万亿元，环比下降9.96%，但基金份额从5.73万亿份增至5.84万。前100强非货保有规模为8.36万亿元，环比减少3.72%。其中，银行、券商和独立第三方占比分别为56%、18%、26%。华泰证券延续2022Q2实力，排名第一，权益类规模为1190亿元。 二级市场回暖有利于证券行业估值提升。近期，随着政策的逐步释放，二级市场逐步回暖，成交量有所提升，有利于证券公司业绩提升。10月底，14家券商获得了首批科创板做市商资格。科创板做市业务正式开启，可为科创板做市标的提高流动性，提升科创板的活跃度，也为证券公司自营业务非方向化提供了新的路径。加上前期中证金融整体下调转融资费率，新政落地，个人养老账户有望成为我国养老体系的“第三支柱”，是A股的长期资金来源之一，均有利于证券板块的估值修复。目前，证券板块估值仍处于历史底部，具有较高的投资价值。 行业数据： 股市表现：截至11月11日，股票指数较年初均收跌，创业板指数收跌 27.61%，中证500收跌16.59%，沪深300指数收跌23.32%。 债市表现：截至11月11日，中债-总全价(总值)指数较年初收涨0.69%。大宗商品：截至11月11日，大宗商品指数收于196.29，较年初收涨8.66%。交易额：上周成交金额4.69万亿元，日均成交额0.94万亿元，环比下降 3.95%。 新增投资者：2022年9月，新增投资者103.05万，月环比-17.30%。 股票质押：截至11月11日，市场质押股3995.45亿股，占总股本5.23%。 两融业务：截至11月10日，两融余额1.57万亿元，较上年末下降13.36%。 其中，融资余额1.47万亿元，融券余额1,058.76亿元。风险提示： 二级市场大幅下滑；疫情超出预期； 资本市场改革不及预期。 目录 1.投资建议4 2.行情回顾4 3.行业重点数据跟踪5 4.监管政策与行业动态6 5.上市公司重点公告7 6.风险提示8 表1：证券业个股涨跌幅前五名与后五名5 图1：申万一级行业涨跌幅对比（%）4 图2：2022年以来各主要指数的涨跌幅5 图3：大宗商品指数走势5 图4：上周日均成交0.94万亿元，环比-3.95%6 图5：2022年9月新增投资者103.05万6 图6：截至11月11日，质押股数占比5.23%6 图7：截至11月10日，两融余额1.57万亿元6 1.投资建议 非货币保有规模环比下降，总份额逆市上升。基金业2022Q3销售数据出炉，根据基金业协会公布，截至2022Q3，公募基金销售保有规模前100强保有权益类基金（股票+混合）规模5.71万亿元，环比下降9.96%，但基金份额从5.73万亿份增至5.84万。前100强非货保有规模为8.36万亿元，环比减少3.72%。其中，银行、券商和独立第三方占比分别为56%、18%、26%。华泰证券延续2022Q2实力，排名第一，权益类规模为1190亿元。 二级市场回暖有利于证券行业估值提升。近期，随着政策的逐步释放，二级市场逐步回暖，成交量有所提升，有利于证券公司业绩提升。10月底，14家券商获得了首批科创板做市商资格。科创板做市业务正式开启，可为科创板做市标的提高流动性，提升科创板的活跃度，也为证券公司自营业务非方向化提供了新的路径。加上前期中证金融整体下调转融资费率，新政落地，个人养老账户有望成为我国养老体系的“第三支柱”，是A股的长期资金来源之一，均有利于证券板块的估值修复。目前，证券板块估值仍处于历史底部，具有较高的投资价值。 2.行情回顾 上周（20221107-1111）沪深300指数、创业板指数分别收于3788.44（0.56%）、2405.32（-1.87%），申万一级非银金融指数跌幅为3.04%，在31个申万一级行业中排名第8位；证券Ⅲ上涨2.40%。 个股表现，本周板块涨幅居前的有四川双马（14.94%）、湘财股份（9.90%）、东方证券（7.67%），跌幅居前的有弘业期货（-10.54%）、方正证券（-5.90%）、金证股份（-5.22%）。 图1：申万一级行业涨跌幅对比（%） 数据来源：Wind，山西证券研究所 表一：个股涨跌幅前五名与后五名 前五名 后五名 简称 周涨跌幅（%） 简称 周涨跌幅（%） 四川双马 14.94 弘业期货 -10.54 湘财股份 9.90 方正证券 -5.90 东方证券 7.67 金证股份 -5.22 华安证券 7.63 浙江东方 -1.82 国金证券 7.10 指南针 -0.68 数据来源：Wind，山西证券研究所 3.行业重点数据跟踪 股市表现：截至11月11日，股票指数较年初均收跌，创业板指数收跌27.61%，中证500收跌16.59%， 沪深300指数收跌23.32%。 债市表现：截至11月11日，中债-总全价(总值)指数较年初收涨0.69%。 大宗商品：截至11月11日，大宗商品指数收于196.29，较年初收涨8.66%。 交易额：上周成交金额4.69万亿元，日均成交额0.94万亿元，环比下降3.95%。 新增投资者：2022年9月，新增投资者103.05万，月环比-17.30%。 股票质押业务：11月11日，市场质押股3995.45亿股，占总股本5.23%。 两融业务：截至11月10日，两融余额1.57万亿元，较上年末下降13.36%。其中，融资余额1.47万亿 元，融券余额1,058.76亿元。 图2：2022年以来各主要指数的涨跌幅图3：大宗商品指数走势 数据来源：wind，山西证券研究所数据来源：wind，山西证券研究所 图4：上周日均成交0.94万亿元，环比-3.95%图5：2022年9月新增投资者103.05万 数据来源：wind，山西证券研究所数据来源：wind，山西证券研究所 图6：截至11月11日，质押股数占比5.23%图7：截至11月10日，两融余额1.57万亿元 数据来源：wind，山西证券研究所数据来源：wind，山西证券研究所 4.监管政策与行业动态 中国证监会副主席方星海：继续坚定不移推动资本市场高水平开放。中国证监会副主席方星海在第五届虹桥国际经济论坛“中国资本市场高质量对外开放”分论坛上表示，证监会将不断完善相关制度安排，进一步便利境内外投资者跨境投资，更好支持企业跨境融资发展。健全GDR、CDR发行等市场互联互通机制，推动企业境外上市制度改革落地实施，支持各类企业依法依规赴境外上市。此外，他透露，中国与新加坡ETF互通产品即将推出。证监会等5部门印发个人养老金实施办法，对账户、机构、产品管理等方面进行了规定。（中证网） 证监会国资委联合发文支持央企发行科创债，推动完善科创企业债券融资生态体系。证监会和国资委联合发布《关于支持中央企业发行科技创新公司债券的通知》，旨在进一步健全资本市场服务科技创新的支持机制，发挥中央企业科技创新的引领示范作用，促进科技、资本和产业高水平循环，引导各类金融资 源加快向科技创新领域聚集，更好服务国家创新驱动发展战略。（中证网） 5.上市公司重点公告 【国金证券】公司非公开发行限售股将于2022年11月10日上市流通，数量为1.87亿股。 【华安证券】截至2022年11月6日，安徽国控集团通过大宗交易方式减持公司股份0.5亿股，占公司总股本的1.06%；皖能电力通过竞价交易方式减持公司股份0.47亿股，占公司总股本的1%；安徽国控集团和皖能电力合计减持公司股份0.97亿股，占公司总股本的2.06%。截至2022年11月8日，东方创业通过上海证券交易所集中竞价交易系统累计减持了华安证券股份0.01亿股，占华安证券总股份0.0213%。 【四川双马】控股股东北京和谐恒源科技有限公司本次质押本公司股份数为0.25亿股，占公司总股本的3.24%；累计质押的股份数为1.42亿股，占公司总股本的18.56%。北京和谐恒源科技有限公司持有的部分本公司股份已于2022年11月9日办理了解除质押并于2022年11月10日办理了再质押的手续，本次解除质押并在再质押股份0.23亿股，占其所持股份的4.27%，占公司总股本的2.95%。 【怡亚通】公司与金圆环保股份有限公司签署《战略合作协议》，拟共同投资开发锂资源等有关项目，旨在新能源产业上下游实现优势互补及协同发展。公司拟增加公司及子公司与广西东融怡亚通2022年度日常 关联交易额度不超过人民币8亿元。公司调整募投项目山东怡亚通供应链产业园项目和数字化转型项目的 拟投入募集资金为5.40亿元和2.99亿元。 【华创阳安】公司非公开发行5.22亿股股份，未超过本次发行前公司总股本的30%，本次发行价格为5.80 元/股，募集资金总额为30.27亿元，扣除发行费用（不含税）后募集资金净额为29.80亿元，并已存入专项账户。 【中银证券】截至2022年11月9日，江铜股份及其一致行动人江铜财务通过集中竞价方式减持公司股份 0.27亿股，占公司总股本的0.99%；通过大宗交易方式减持公司股份0股，占公司总股本的0%；合计减持公司股份0.27亿股，占公司总股本的0.99%。 【东方证券】公司境外全资子公司东方金融控股（香港）有限公司于近日与南洋商业银行有限公司签署1.2 亿美元承诺性定期贷款授信协议，由公司作为担保人为其提供全额担保。 【恒生电子】公司控股子公司上海金纳信息科技有限公司共计出资1000万元人民币认购交叉智能金纳一号FOF私募证券投资基金份额，基金管理人为交叉智能（北京）私募基金管理有限公司，基金托管人为国泰君安证券股份有限公司。 【东吴证券】公司于2022年11月10日完成兑付2022年度第六期短期融资券本息共计人民币18.11亿元。 【中信证券】公司为境外全资子公司中信证券国际有限公司的附属公司CITICSecuritiesFinanceMTNCo., Ltd于2022年11月10日在中期票据计划下发行的一笔中期票据提供担保，本次发行金额为0.6亿美元。 6.风险提示 二级市场大幅下滑；疫情超出预期； 资本市场改革不及预期。 分析师承诺： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 投资评级的说明： 以报告发布日后的6--12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯 达克综合指数或标普500指数为基准。 无评级：因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。（新股覆盖、新三板覆盖报告默认无评级） 评级体系： ——公司评级 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上； 增持：预计涨幅领先相对基准指数介于5%-15%之间；中性：预计涨幅领先相对基准指数介于-5%-5%之间；减持：预计涨幅落后相对基准指数介