环保及公用事业周报：寒潮来袭天然气需求有望提升，防控政策优化有望带来用电需求复苏

行业走势：上周上证综指下跌0.74%，创业板指数下跌2.12%，公用事业与环保指数上涨0.16%。环保板块中，大气治理板块下跌0.71%，固废板块上涨1.38%，环保设备板块下跌2.07%，节能与能源清洁利用板块上涨2.38%，电力板块中，火电板块上涨0.37%，水电板块上涨0.97%，地方电网板块上涨1.63%，清洁能源发电板块下跌0.02%，燃气板块上涨2.65%；水务板块上涨0.82%。 本周要点： 寒潮来袭天然气需求有望提升：根据中央气象局于11月12日发布的天气预报，受较强冷空气影响，11月12日8时至14日8时，内蒙古中东部、东北地区大部、华北、黄淮、江淮、江汉、江南西部和北部，以及四川东部、重庆、贵州大部等地气温将下降4℃至8℃，其中，内蒙古东南部、辽宁中东部、吉林中东部部分地区降温超过10℃，局地降温可达14℃以上。同时，冷空气将继续影响中东部地区，多地气温下降明显。寒潮来袭背景下冬季天然气供暖需求有望提升，有望带来天然气价上涨。气价上涨背景下除了上游气源端，中游长输管网环节同样截留部分差价，享受涨价红利，建议重点关注拥有丰富气源与客户资源的河南省长输管网稀缺标的【蓝天燃气】。 防控政策优化有望带来用电需求复苏：11月11日，国务院联防联控机制综合组发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》，调整了对于密切接触者、入境人员、高风险区外溢人员等的管控措施，后续疫情影响有望减弱，有望提振社会总需求，也将带动用电需求复苏。由于今年丰水期来水偏枯，以三峡水库为例，三峡水库今年丰水期（5月-9月）每日平均入库量为14566.7立方米/秒，相比于去年同期的21331.4立方米/秒同比下降31.7%，将对今年下半年以及明年上半年水电发电量造成影响。因此，在疫情防控政策优化带动用电需求复苏叠加水电发电量偏低背景下，火电作为重要的基荷电源，利用小时有望增加，建议重点关注背靠国家能源集团，火电盈利能力具备优势的【国电电力】。同时用电需求提升背景下绿电消纳有望缓解，绿电板块我们认为具有较多在建工程且在建工程多投资于收益率高项目的绿电企业业绩增长确定性较强，建议重点关注国内绿电龙头，在手项目充足的【三峡能源】以及充分受益于云南优质风资源、风电装机规模即将放量的云南省属能源平台【云南能投】。 市场信息跟踪： 1）碳市场跟踪：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量14.21万吨，总成交额8,24.41万元。挂牌协议交易周成交量14.21万吨，周成交额824.41万元，最高成交价58.20元/吨，最低成交价57.70元/吨，本周五收盘价为58.00元/吨，与上周五持平。本周无大宗协议交易。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量1.97亿吨，累计成交额86.74亿元。本周，福建碳排放权成交量最高，为30.22万吨。碳排放平均成交价方面，北京市场成交均价最高，为127.1元/吨，天津市场成交均价最低，为36.56元/吨。 2）天然气价格跟踪：据卓创资讯发布的数据，本周全国LNG出厂成交周均价为5948.14元/吨，环比下跌511.78元/吨，跌幅7.92%。其中，接收站出厂周均价6948.29元/吨，环比上周下跌535.87元/吨，跌幅7.16%；工厂出厂周均价为5271.99元/吨，环比上周下跌572.14元/吨，跌幅9.79%。 3）煤市场价格跟踪：据Wind和中国煤炭市场网，本周CCI5500动力煤综合价格指数为792元/吨，环比上周持稳。从产地来看，榆林5800动力混煤坑口价820元/吨，周环比持稳；鄂尔多斯电煤（Q5500）坑口价690元/吨，周环比持稳；大同南郊动力煤（Q5500）车板价855元/吨，周环比持稳。 投资组合 【蓝天燃气】+【大元泵业】+【国电电力】+【新奥股份】 风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，动力煤长协签订比例不及预期，电价下调风险，天然气价格波动风险，盐湖提锂、锂电回收产业推进速度不及预期，锂价下跌风险。 1.本周核心观点 1.1.寒潮来袭天然气需求有望提升，防控政策优化有望带来用电需求复苏 寒潮来袭天然气需求有望提升：根据中央气象局于11月12日发布的天气预报，受较强冷空气影响，11月12日8时至14日8时，内蒙古中东部、东北地区大部、华北、黄淮、江淮、江汉、江南西部和北部，以及四川东部、重庆、贵州大部等地气温将下降4℃至8℃，其中，内蒙古东南部、辽宁中东部、吉林中东部部分地区降温超过10℃，局地降温可达14℃以上。同时，冷空气将继续影响中东部地区，多地气温下降明显。寒潮来袭背景下冬季天然气供暖需求有望提升，有望带来天然气价上涨。气价上涨背景下除了上游气源端，中游长输管网环节同样截留部分差价，享受涨价红利，建议重点关注拥有丰富气源与客户资源的河南省长输管网稀缺标的【蓝天燃气】。 防控政策优化有望带来用电需求复苏：11月11日，国务院联防联控机制综合组发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》，调整了对于密切接触者、入境人员、高风险区外溢人员等的管控措施，后续疫情影响有望减弱，有望提振社会总需求，也将带动用电需求复苏。由于今年丰水期来水偏枯，以三峡水库为例，三峡水库今年丰水期（5月-9月）每日平均入库量为14566.7立方米/秒，相比于去年同期的21331.4立方米/秒同比下降31.7%，将对今年下半年以及明年上半年水电发电量造成影响。因此，在疫情防控政策优化带动用电需求复苏叠加水电发电量偏低背景下，火电作为重要的基荷电源，利用小时有望增加，建议重点关注背靠国家能源集团，火电盈利能力具备优势的【国电电力】。同时用电需求提升背景下绿电消纳有望缓解，绿电板块我们认为具有较多在建工程且在建工程多投资于收益率高项目的绿电企业业绩增长确定性较强，建议重点关注国内绿电龙头，在手项目充足的【三峡能源】以及充分受益于云南优质风资源、风电装机规模即将放量的云南省属能源平台【云南能投】。 1.2.投资组合 【蓝天燃气】+【大元泵业】+【国电电力】+【新奥股份】 表1：投资组合PE和EPS 2.市场信息跟踪 2.1.碳市场情况跟踪 本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量14.21万吨，总成交额8,24.41万元。挂牌协议交易周成交量14.21万吨，周成交额824.41万元，最高成交价58.20元/吨，最低成交价57.70元/吨，本周五收盘价为58.00元/吨，与上周五持平。本周无大宗协议交易。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量1.97亿吨，累计成交额86.74亿元。 本周，福建碳排放权成交量最高，为30.22万吨。碳排放平均成交价方面，北京市场成交均价最高，为127.1元/吨，天津市场成交均价最低，为36.56元/吨。 图1：本周全国碳交易市场交易情况 图2：本周各地碳交易市场交易情况 2.2.天然气价格跟踪 据卓创资讯发布的数据，本周全国LNG出厂成交周均价为5948.14元/吨，环比下跌511.78元/吨，跌幅7.92%。其中，接收站出厂周均价6948.29元/吨，环比上周下跌535.87元/吨，跌幅7.16%；工厂出厂周均价为5271.99元/吨，环比上周下跌572.14元/吨，跌幅9.79%。 2.3.煤炭价格跟踪 据Wind和中国煤炭市场网，本周CCI5500动力煤综合价格指数为1010元/吨，环比上周持稳。从产地来看，榆林5800动力混煤坑口价820元/吨，周环比持稳；鄂尔多斯电煤（Q5500）坑口价690元/吨，周环比持稳；大同南郊动力煤（Q5500）车板价855元/吨，周环比持稳。 3.行业要闻 3.1.国家能源局：新建煤电项目优先采用大容量、高参数、低能耗、调节能力好的发电机组 国家能源局发布“关于十三届全国人大五次会议第7080号建议的答复复文摘要”指出，关于坚持“等容量、减煤量、减排放”原则，允许河北利用关停机组容量建设大型高效煤电机组，发挥煤电作为基础保障性和系统调节性电源的作用的建议 3.2.安徽省统计局：前三季度安徽省煤电保供成效显著 2022年前三季度，全省规模以上工业电力生产持续加快，原煤平稳增长，原油加工量小幅下降，煤电保供成效显著。发电量持续加快。受今年夏季持续高温影响，相关电力生产企业加大保障力度，满负荷生产，前三季度，规上工业企业累计发电量2363亿千瓦时，增长7.8%。 3.3.吉林省能源局发布《吉林省电力发展“十四五”规划》 吉林省能源局发布《吉林省电力发展“十四五”规划》，提出合理发展煤电项目，统筹区域热力电力供应保障需求，兼顾电力供应保障需求和新能源发展需求。预计到2025年，全省煤电装机达到1959万千瓦、气电装机达到413万千瓦。 3.4.湖南省人民政府印发《湖南省碳达峰实施方案》 湖南省人民政府印发《湖南省碳达峰实施方案》，指出大力促进具备条件的风电和光伏发电快速规模化发展。因地制宜发展农林生物质发电、垃圾焚烧发电，鼓励生物质直燃发电向热电联产转型，因地制宜开发水能，做好水电挖潜增容工作。到2030年，新能源发电总装机容量达到4000万千瓦以上。 3.5.中电联发布多个重大行业调研报告 中电联召开2022年年会，预测2022全年电煤消耗将增长2.5%—4.2%，“十四五”期间电力行业用煤在煤炭消费中的占比还将进一步提高。建议有序将全国平均煤电基准价调整到0.4335元/千瓦时的水平，建议电价机制改革需体现新能源价值。 3.6.山西省人民政府发布《关于深入打好污染防治攻坚战的实施意见》 山西省人民政府发布关于深入打好污染防治攻坚战的实施意见，提到大力发展新能源和清洁能源，推进大型风光基地建设和光伏发电多场景融合开发。 3.7.上海市发改委发布《关于公布杭州湾海上风电项目竞争配臵工作方案的通知》 海市发改委发布《关于公布杭州湾海上风电项目竞争配臵工作方案的通知》，启动合计800MW的四大海上风电项目竞配，要求配储4h+，上网电价不超过燃煤基准价（0.4155元/千瓦时），且须承诺项目在2024年9月底前全容量建成并网。 3.8.河北省人民政府印发《关于深化碳资产价值实现机制若干措施（试行）》 河北省人民政府印发《关于深化碳资产价值实现机制若干措施（试行）》，通过夯实碳排放管理基础、加强降碳产品开发和价值转化、推动碳减排量资产化等措施，进一步深化碳资产价值实现机制改革，推进碳达峰碳中和战略实施。 3.9.青海省能源局发布《青海省电力源网荷储一体化项目管理办法（试行）》 青海省能源局发布《青海省电力源网荷储一体化项目管理办法（试行）》文件指出，原则上电源侧按照配套新能源装机的15%、2小时配臵储能，负荷侧按照用电负荷的5%、2个小时建设储能设施，综合储能设施及可调节、可中断负荷，项目整体按照用电侧负荷的20%、2小时配套调节能力。 3.10.吉林省能源局印发石油天然气发展“十四五”规划 吉林省能源局印发石油天然气发展“十四五”规划，指出2025年天然气产量35亿立方米原油产量420万吨。 4.上周行业走势 上周上证综指下跌0.74%，创业板指数下跌2.12%， 公用事业与环保指数上涨0.16%。环保板块中，大气治理板块下跌0.71%，固废板块上涨1.38%，环保设备板块下跌2.07%，节能与能源清洁利用板块上涨2.38%，电力板块中，火电板块上涨0.37%，水电板块上涨0.97%，地方电网板块上涨1.63%，清洁能源发电板块下跌0.02%，燃气板块上涨2.65%；水务板块上涨0.82%。 图3：各行业上周涨跌幅 图4：环保及公用事业各板块上周涨跌幅 图5：电力燃气上周涨幅前十 图6：水务环保上周涨幅前十 图7：电力燃气上周跌幅前十 图8：水务环保上周跌幅前十 上周，电力燃气板块，涨幅靠前的分别为辽宁能源、龙源技术、湖南发展、深南电A、乐山电力、滨海能源、新奥股份、蓝焰控股、深南电B、ST热电；跌幅靠前的分别为聆达股份、芯能科技、理工能科、京运通、露笑科技、