【国金市场热点跟踪221109】复合集流体后市观点【电车姚云

【国金市场热点跟踪221109】 □复合集流体后市观点 □【电车姚云峰/陈传红】 ⚡制造端：从订单预期到盈利预期演绎。 短期看，制造端是目前复合铜箔产业化主要瓶颈，将率先由订单的兑现打破，建议关注下游认证节奏领先的厂商。 长期看，复合铜箔布局厂商较多，存在一步法/两步法/三步法多种工艺路径选择，目前我们测算三步法成本最低，低成本路径是后续盈利兑现度的关键，需跟踪各厂商工艺进化。 ⚡设备端：设备先于制造，兑现度更高。 设备端确定性最强为超声波滚焊，无论复合铝箔、复合铜箔放量，均需要辊焊设备，且技术路径变更概率小，对应标的为骄成超声。其次为水电镀，对应标的为东威科技。 □甘源食品后市观点 □【食饮李茵琦】 □持续推荐甘源食品，公司的产品已经调整到位，Q4零食特渠有望迅速上量，同时会员店旺季会加大营销，预计将在山姆上新什锦味夏果，续航增长，电商团队也基本到位。 利润率预计仍会环比改善，主要是成本回落+产能效率提升。