地方政府与城投企业债务风险研究报告-吉林篇

地方政府与城投企业债务风险研究报告 --吉林篇 联合资信公用评级一部 王默璇张永嘉谢哲邹洁 报告概要 吉林省位于中国东北地区的中部，是中国重要的工业基地和商品粮生产基地。2021年，吉林省经济增速未及全国平均水平，地区生产总值排名在全国各省中仍靠后。吉林省财政收入对上级补助收入依赖明显，一般公共预算收入及政府性基金预算收入规模相对较小；政府负债率及债务率均处于偏高水平。 吉林省经济发展不均衡，省会长春市经济体量远超其他区域，极化效应十分明显。2021年，长春市经济规模以绝对优势位列吉林省首位，吉林市次之，但相较长春市仍有较大差距，其余各州市经济规模相对较小。吉林省各州市财政实力分化明显，其中长春市综合财力相对其他州市较强。2021年，吉林省各州市一般公共预算收入规模涨跌互现，但同比整体向好，除延边州和白城市外其他州市一般公共预算收入同比均有所增长；全省各州市财政自给率仍处于较低水平。 从企业层面看，吉林省存续发债城投企业较少，数量及高级别城投多集中于长春市和吉林市；受此影响，城投存量债务主要集中于长春市和吉林市，各州市发债城投企业短期偿债能力指标均较弱。截至2021年底，地方一般公共预算收入对“发债城投企业全部债务+地方政府债务”支持保障能力相对较弱的城市为吉林市、延边州和通化市，需关注面临集中偿付压力且融资能力受限区域内城投企业的信用风险。 一、吉林省经济及财政实力 1.吉林省区域特征及经济发展状况 吉林省位于中国东北地区中部，是中国重要的工业基地和商品粮生产基地。2019－2021年，吉林省经济保持增长，2021年，吉林省经济增长主要依靠投资和消费拉动，经济增速未及全国平均水平。吉林省作为中国重要的老工业基地及中国面向东北亚的重要门户，在国家发展全局中具有重要的战略地位，具有发展东北亚区域合作的优越区位条件。 吉林省位于中国东北地区的中部，南临辽宁省，西接内蒙古自治区，北与黑龙江省相连，东与俄罗斯联邦接壤，东南部隔图们江、鸭绿江与朝鲜隔江相望。吉林省地处由中国东北地区、朝鲜、韩国、日本、蒙古和俄罗斯东西伯利亚构成的东北亚地理中心位置，在图们江地区国际合作开发中居于重要地位，具有发展东北亚区域合作的优越区位条件。吉林省下辖长春市（副省级城市）、吉林市、白山市、通化市、辽源市、四平市、松原市和白城市8个地级市及延边朝鲜族自治州（以下 简称“延边州”）1个自治州。截至2021年底，吉林省总人口为2375.37万人，其中城镇常住人口 1505.15万人，占总人口比重（常住人口城镇化率）为63.36%。 吉林省是中国重要的工业基地和商品粮生产基地。吉林省地处世界闻名的黑土带，耕地面积703 万公顷，约占全省土地总面积的37%，耕地总量位居全国第5位。黑土面积约110万公顷，黑土耕地约83.2万公顷，占全省耕地面积的15.6%。吉林省矿产资源丰富、加工制造业发达，汽车、石化和农产品加工为其三大支柱产业，医药健康、装备制造、光电子（航天）信息、新材料和旅游等为优势产业。 吉林省目前经济规模排名相对靠后。自2016年以来，吉林省经济增长缓慢，增速承压下行，除 2020年外持续跑输全国增速。2021年，由于新冠疫情得到控制，各地经济复苏，在省政府对产业转 型升级、创新发展和乡村振兴的推动下，吉林省地区生产总值（GDP）达到13235.52亿元，地区生产总值增速回升至6.6%，但仍低于全国平均水平。人均GDP为5.55万元，在全国处于下游水平。从三次产业发展情况看，2021年，吉林省第一产业增加值1553.84亿元，同比增长6.4%；第二产业增加值4768.28亿元，同比增长5.0%；第三产业增加值6913.40亿元，同比增长7.8%。2021年，吉林省三产结构从2019年的11.0:35.2:53.8变为11.7:36.0:52.3，吉林省GDP构成由第三产业小幅倾斜至第一和第二产业，但整体构成仍以第三产业为主。 从经济增长动能看，投资和消费是吉林省经济增长主要动力，两者合计对经济贡献超过100.00%；由于地缘政治和产业链不完整等因素，吉林省与欧盟、俄罗斯贸易频繁，进口大于出口。2021年，吉林省固定资产投资（不含农户）比上年增长11.0%。其中，第一产业投资同比增长13.7%，第二产业投资同比增长10.9%，第三产业投资同比增长11.0%，高于全国平均水平。随着疫情得到有效控制，社会消费品零售总额及增速持续增长，消费市场逐步进入购销两旺的态势。居民消费对经济增长的贡献大于政府消费，政府消费动能不足。2021年吉林省货物贸易进出口总值1503.8亿元，比上年同期（下同）增长17.3%，贸易额创七年新高，但主要由进口端拉动。2021年，吉林省机电产品进口 910.8亿元，同比增长12.2%，占同期吉林省进口商品总值（下同）的79.2%。其中，汽车零配件343.3 亿元，同比增长7.7%；汽车（包括底盘）220.0亿元，同比增长48%。 随着经济平稳发展，吉林省信用供给规模上升，金融业对吉林省经济转型升级和平稳健康发展的支撑作用持续增强，2021年社会融资规模增量3038.43亿元，2021年底境内金融机构本外币各项存款余额29596.33亿元，较上年底增长8.6%，其中人民币各项存款余额29461.82亿元，增长8.6%；金融机构本外币各项贷款余额24609.83亿元，增长8.2%，其中人民币各项贷款余额24594.72亿元， 增长8.2%。 2022年初以来，受复杂严峻的外部环境和本土突发疫情等因素影响，吉林省经济运行在4月份探底后，5、6月份快速恢复。根据吉林省统计局披露的数据，2022年1－6月，吉林省地区生产总值为5697.15亿元，同比下降6.0%。其中，第一产业增加值363.62亿元，同比增长2.1%；第二产业增加值2004.16亿元，同比下降11.3%；第三产业增加值3329.37亿元，同比下降3.8%。2022年上半年，吉林省固定资产投资额（不含农户）同比下降14.3%，降幅比1－5月份和1－4月份分别收窄6.1个和22.2个百分点。从主要领域看，2022年上半年，吉林省制造业投资同比下降7.9%，降幅比1－5月份收窄0.9个百分点；基础设施投资同比下降7.2%，降幅比1－5月份收窄8.7个百分点；房地产开发投资同比下降39.5%，降幅比1－5月份收窄4.2个百分点。 表12019－2021年及2022年1－6月吉林省主要经济数据 项目 2019年 2020年 2021年 2022年1－6月 GDP（亿元） 11726.82 12311.32 13235.52 5697.15 GDP同比增速（%） 3.00 2.40 6.60 -6.00 人均GDP（万元） 4.36 5.11 5.55 -- 三次产业结构 11.0:35.2:53.8 12.6:35.1:52.3 11.7:36.0:52.3 6.4:35.2:58.4 固定资产投资（不含农户）增速（%） -16.30 8.30 11.00 -14.30 城镇化率（%） 58.27 62.64 63.36 -- 注：GDP增速为按可比价计算；2019年GDP及增速数据为吉林省统计局发布的2019年吉林省地区生产总值初步核算结果修订数资料来源：联合资信根据公开资料整理 表22021年全国各省市主要经济数据对比 项目 GDP GDP增速 人均GDP 金额 （亿元） 排名 增速（%） 排名 金额（元） 排名 广东省 124369.67 1 7.95 14 9.83 7 江苏省 116364.2 2 8.6 5 13.7 3 山东省 83095.9 3 8.3 8 8.17 11 浙江省 73515.76 4 8.48 7 11.3 6 河南省 58887.41 5 6.29 27 5.94 22 四川省 53850.79 6 8.2 11 6.43 18 湖北省 50012.94 7 12.85 1 8.64 9 福建省 48810.36 8 7.95 14 11.69 4 湖南省 46063.09 9 7.67 16 6.94 14 上海市 43214.85 10 8.1 12 17.36 2 安徽省 42959.18 11 8.26 10 7.03 13 河北省 40391.27 12 6.5 25 5.42 27 北京市 40269.55 13 8.5 6 18.4 1 陕西省 29800.98 14 6.45 26 7.54 12 江西省 29619.67 15 8.76 4 6.56 15 重庆市 27894.02 16 8.3 8 8.69 8 辽宁省 27584.07 17 5.76 30 6.5 16 云南省 27146.76 18 7.25 18 5.77 23 广西壮族自治区 24740.86 19 7.5 17 4.92 29 山西省 22590.16 20 9.13 3 6.48 17 内蒙古自治区 20514.2 21 6.26 28 8.54 10 贵州省 19586.42 22 8.06 13 5.08 28 新疆维吾尔自治区 15983.65 23 6.96 19 6.17 21 天津市 15695.05 24 6.56 24 11.37 5 黑龙江省 14879.19 25 6.06 29 4.73 30 吉林省 13235.52 26 6.6 23 5.55 26 甘肃省 10243.3 27 6.94 20 4.1 31 海南省 6475.2 28 11.2 2 6.37 19 宁夏回族自治区 4522.31 29 6.66 22 6.25 20 青海省 3346.63 30 5.69 31 5.64 25 西藏自治区 2080.17 31 6.69 21 5.68 24 资料来源：联合资信根据公开资料整理 2003年以来，国家多次出台振兴东北老工业基地战略规划，致力于推动其依靠内生发展实现经济提质增效升级。2016年，国务院先后出台《关于全面振兴东北地区等老工业基地的若干意见》和 《关于深入推进实施新一轮东北振兴战略加快推动东北地区经济企稳向好若干重要举措的意见》，从维护国家国防、粮食、生态、能源、产业安全的战略高度，着力优化营商环境，大力发展民营经济，建设长吉图开发开放先导区，筑牢祖国北疆生态安全屏障。改造提升装备制造等传统优势产业，培育发展新兴产业，大力发展寒地冰雪、生态旅游等特色产业，深化与东部地区对口合作，推动东北地区经济企稳向好。多项国家级规划落地吉林表明国家对吉林省重视程度较高，吉林省面临着重要发展机遇。2021年，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》提出，要强化中西部和东北地区承接产业转移能力建设，重点支持中西部和东北城镇化地区县城建设。2021年9月，国务院发布关于东北全面振兴“十四五”实施方案的批复，批复明确，原则同意《东北全面振兴“十四五”实施方案》，吉林省等人民政府要提高对东北全面振兴重要性、紧迫性的认识，深化改革开放，强化政策保障，优化营商环境，推动实施一批对东北全面振兴具有全局性影响的重点项目和重大改革举措，着力增强内生发展动力。 2.吉林省财政实力及债务情况 2019－2021年，吉林省财政收入主要来自于上级补助收入，一般公共预算收入和政府性基金预算收入规模相对较小。同期，吉林省一般公共预算收入规模在全国排名相对靠后，财政自给率较低。2021年，吉林省一般公共预算收入有所回升，财政收支平衡压力有所减缓。从政府债务看，吉林省政府负债率及政府债务率均处于偏高水平。 2019－2021年，吉林省一般公共预算收入波动增长，分别同比下降10.00个百分点、下降2.90个百分点和增长5.40个百分点。其中，2020年，在减税降费政策及新冠肺炎疫情冲击下，吉林省一般公共预算收入继续下降；2021年，吉林省一般公共预算收入有所回升。同期，吉林省税收收入占一般公共预算收入的比重分别为71.44%、71.